Mysteel指数评述：大宗工业原材料、能源及农产品价格周报 （4月8日-4月12日）

Mysteel大宗商品综合价格指数均值为1139.35，环比上升，增幅0.60%（前值-0.20%）；同比下降，降幅3.54%（前值-4.51%）。

本周钢材供需有所改善，铁矿石价格上涨对成本有一定支撑，钢价震荡偏强运行；有色金属主要品种价格均上涨，锌价环比上涨7.78%，涨幅最大；石化方面，国际震荡坚挺，国内成品油限价上调预期未改，上游挺价意愿颇高，本周成品油价格汽柴普涨；建材方面，混凝土价格持稳，水泥价格止跌回升，螺纹钢价格偏强运行；农产品价格涨跌互现。

钢材价格震荡偏强：Mysteel全国钢材价格指数报3931元/吨，较上周上涨77元/吨，涨幅1.99%。其中，Mysteel长材价格指数报3856元/吨，较上周上涨2.49%；Mysteel扁平材价格指数报4003元/吨，较上周上涨1.53%。

本周钢价震荡偏强。1）供需边际改善，库存持续去化。截止4月12日，五大材表需964.1万吨，同比下降4.0%；产量856.2万吨，同比下降14.8%。需求弱，供给更弱，钢材库存去化108.8万吨。按这个速度推断，钢材库存在五一左右就可以降到偏低位置，供需情况将明显改善。据调研，4月建筑企业计划钢材采购量638万吨，环比上升25%左右。随着气温回升，部分项目集中备货，建筑钢材需求量或有进一步改善空间；2）钢厂效益逐步好转，高炉铁水产量小幅增加，铁矿石价格趁势大涨，但双焦市场依然偏弱运行，焦炭第八轮提降落地。整体来看，近期供需回暖叠加成本抬升，推动钢价震荡偏强。

下周钢价走势判断：预计下周钢价震荡偏强运行。1）未来钢材基本面变化将助推钢价上涨。以农历计，本周开始钢材库存将低于去年同期，未来几周钢材库存仍将快速下降，库消比将于4月末或5月初低于去年同期。通过钢企生产的自我约束，钢材基本面有望继续好转，整体库存压力将小于去年同期，未来市场将转入涨价去库存阶段。2）成本支撑作用增强。随着复产的开始，钢厂原材料采购增加，截止4月12日，247家钢铁企业进口矿库存为9320万吨，周环比增加40万吨，连续两周增加。焦炭价格主要跟随成材价格变动，在成材价格存上涨预期情况下，焦炭价格预计将止跌回升。

综合来看，钢材基本面继续改善，原料价格止跌回涨，钢价将进入涨价去库存阶段。

不锈钢：不锈钢期货盘面随镍价走高，市场情绪有所提振，加上华南某钢厂新开盘价接连上涨且实行限价政策，氛围转向活跃，成交亦因为清明假期的刚需补货叠加涨价带来的潜在消费需求而转好。但是持续性的上涨导致下游对价格的接受程度有限，另外下游企业接单并不是特别理想，出于对后市行情走势的谨慎态度，成交基本维持在低价且量级不大，故市场调价也相对谨慎，随着询单氛围热度的褪去，不锈钢期货盘面的高位回调，市场价格也有小幅的回调。市场情绪多半受不锈钢期货盘面影响，但是回归基本面上，镍铁短期内企稳且偏强运行，不锈钢成本有支撑；但钢厂产量维持高位，加上社会库存水平不低，下游采购并未出现大批量的情况，成交难有较好的持续性，贸易商出于对后市行情的谨慎态度，亦或者锁定当前利润出现提前抢跑的现象， 故预计不锈钢现货价格呈现窄幅震荡的趋势。

原料方面：本周镍价持续上涨，宏观面美国3月CPI同比增长3.5%超预期。数据公布后，互换市场显示的美联储年内降息预期仅为50个基点。截止周五，沪镍主力2405合约收盘于138250元/吨，较上周上涨3.42%。

基本面方面，菲律宾雨季结束，镍矿出货量增多，海运费亦有小幅下降。近期高镍铁价格虽有反弹，但不锈钢继续累库，产业总体情绪低迷，镍铁厂仍难接受矿端较高报价，工厂以压价为主。印尼方面，随着镍价的攀升，下月内贸基准价预计将继续上涨，市场询单增多，内贸升水依旧维持高位。周内镍铁市场交投氛围逐渐回暖，议价区间小幅上移，但供需双方价差明显，镍铁价格涨势不足。成本端镍矿价格暂时持稳。供应端，镍铁厂持续亏损对外暂停报价，近期看涨气氛较为浓郁。需求端不锈钢期现两弱，利润微薄叠加出货压力下，对原料镍铁采购方面维持谨。供需双方博弈，后续还需关注市场最新成交动态。新能源方面，镍中间品供应增加，硫酸镍供应相应增加，但硫酸镍厂商利润不佳，短期降幅有限，后续关注镍中间品流通情况，在下游终端普遍亏损的状态下，硫酸镍价格难有上涨。

目前，国内精炼镍产量仍处高位，现货库存持续累积，但海外宏观利多频发，下周镍价预计区间震荡运行，运行区间132000-140000元/吨。

本周铬系市场偏弱运行。铬矿现货报价呈现不同程度下降，下游铬铁零售价走弱后，铬矿贸易商出货压力也有增加，让利意愿加大，对后市担忧情绪渐起。国内铬铁现货价转弱基调逐渐确定，钢厂询盘偏少，本周社会库存总量再次增长，后续不锈钢消费压力仍然偏大。清明节后沪镍及不锈钢期货飘红反弹，但至周五均冲高回落，整产业维持上行走势仍较困难。铬铁市场当前供应端维持增长趋势，基本面弱平衡或易受冲击，后期主要关注下游钢厂采购原料情况及产量变化，预计短期铬系市场弱稳运行。

有色金属：本周有色金属价格上涨。本周铜价重心大幅上移，周内表现高位震荡，下游畏高情绪强烈，消费难有明显改善，各市场现货成交亦表现不佳。虽周内库存延续累库趋势，但由于月差进一步扩大至200元/吨以上，可注册仓单货源备受市场青睐，持货商大贴水出货情绪减弱，现货升水企稳回升。本周铝价随海外宏观偏强运行为主。国内基本面稍现负反馈但程度有限、且近期运行逻辑在海外，预计难直接对价格产生影响，基本面反馈更多影响现货基差及期货月差等。而随着美英对俄罗斯铝锭的新制裁，预计带动铝价持续偏强运行。本周铅价偏强震荡，期现价差扩大，炼企交仓兴致高。下游电池厂消费不温不火，逢低压价接货备库，南方市场部分下游电池厂逢低接再生货源，北方市场铅消费不温不火。本周锌价上行，在锌精矿供应偏紧的预期，且国内锌冶炼厂开始实质性的检修减产后，大量资金流入锌市场，助推锌价大幅度上涨；然而锌下游处于观望态度，同时也不愿意高价接货。本周Mysteel全国有色价格指数为41649元/吨，周环比上涨1492元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为3.54%、4.03%、1.52%和7.78%。

2024年一季度社会融资规模增量累计为12.93万亿元，比上年同期少1.61万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加9.11万亿元，同比少增1.59万亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加1523亿元，同比多增917亿元；委托贷款减少995亿元，同比多减1676亿元；信托贷款增加1983亿元，同比多增2024亿元；未贴现的银行承兑汇票增加5500亿元，同比多增814亿元；企业债券净融资1.12万亿元，同比多2551亿元；政府债券净融资1.36万亿元，同比少4708亿元；非金融企业境内股票融资763亿元，同比少1386亿元。

美国3月CPI涨幅超预期，打压美联储降息预期。数据显示，美国3月未季调CPI同比上涨3.5%，创2023年9月以来新高，预期3.4%，前值3.2%；季调后CPI环比上涨0.4%，预期0.3%，前值0.4%。剔除波动较大的食品和能源价格后，美国3月未季调核心CPI同比上涨3.8%，预期3.7%，前值3.8%；环比上涨0.4%，预期0.3%，前值0.4%。

石油化工：本周，国内成品油市场价格汽柴普涨。周内，国际油价趋坚震荡，国内成品油限价上调预期未改；且现阶段炼油利润及裂解价差均处年内低位，上游挺价意向颇高，致使国内成品油行情继续上行。Mysteel数据显示，本周汽油价格9223元/吨，环比上涨0.65%；柴油价格7692元/吨，环比上涨0.23%。下周来看，近期北方独立炼厂柴油生产利润微薄，价格坚挺；沿海汽油船单到货时间依旧较长，内陆报价坚挺；且下周终端油站陆续做五一假期的库存，价格或继续探涨。预计下周汽柴价格或持上行走势。

LNG：本周期主产地价格上调。节后道路恢复通行，车用需求恢复，且国产工厂液位可控，在成本支撑下，主产地价格推涨。截至4月12日，LNG主产地价格报3931元/吨，较上期上调1.73%。预计下周主产地及主消费地价格下调。主产地方面，此轮价格上涨暂无实际需求支撑，当前下游对高价出现抵触情绪，市场氛围转淡，在淡季行情下，下周期价格预计止涨回落；主消费地方面，下周期船期相对密集，各方资源竞争加剧，为抢夺终端用户，海气资源需保持一定价格优势。整体来看，预计下周主产地及主消费地价格走跌。

甲醇：本周（20240406-0412）国内甲醇装置开工率为83.86%。本周有新增检修装置，如浙石化、沪蒙能源、安阳顺利、陕西渭化、新疆众泰；本周有新增减产装置，如咸阳石油、兖矿国宏；同时本周有前期检修及减产装置恢复，如青海中浩、广西华谊、国泰新华、沪蒙能源、江油万利、青海盐湖、久泰新材料（托县）、陕西渭化。本周恢复量多于损失量，故本周产能利用率上涨，较去年同期上涨。

建筑材料：水泥价格由于市场需求持续释放而止跌回升。本周水泥价格指数为367元/吨，较上周五上涨5元/吨，环比上涨1.38%。下周市场需求持续回升，水泥价格仍有上行趋势。

混凝土价格因市场供需区域平衡而持稳运行。本周混凝土价格指数为355元/方，较上周五持平。下周市场需求持续回暖，混凝土价格稳中偏强运行。

螺纹钢：螺纹钢价格偏强运行。截止4月12日，建筑钢材产量292.6万吨，环比减少4.9万吨；表需393.1万吨，环比回升11.9万吨。供减需增，建筑钢材维持100万的供需差，库存持续、快速去化，价格偏强运行。

农产品方面：农产品价格涨跌互现。本周大姜产区农户捂货惜售，场外储存商积极收储，价格震荡上行；白羽肉鸡、鸡蛋、生猪等农产品价格小幅上涨；本周大蒜供应端货源偏多，下游刚需采购商拿货积极性有所放缓，整体走货速度不快，价格下滑；豆油、豆粕、白糖等农产品价格小幅下滑。

生姜：本周大姜产区生姜价格震荡上行，行情运行偏强。截至4月12日，生姜主产区价格在6.00元/斤，较上周价格上涨29.03%，同比下跌33.70%。本周大姜产区货源供应整体减少，周内客商拿货积极性降低，多压价挑拣采购，市场人气下降，交易活跃度降低，购销速度放缓，姜价有所偏弱，受落价影响，农户捂货惜售，客商刚需跟进，成交加快，行情转快运行，价格因此回涨；场外储存商仍在积极收储，需求增加，成交尚可。预计短时间内生姜价格维持偏强运行。

白羽肉鸡：本周白羽肉鸡价格小幅上涨，全国棚前成交均价为3.89元/斤，较上周上涨0.20元/斤，环比涨幅5.42%，同比跌幅25.19%。山东棚前收购价多数时间持稳运行，东北率先出现了0.05元/斤的小幅拉涨，主要原因是鸡源紧张，收鸡暗加，且走货有好转；山东受到了东北毛鸡小幅上调的带动，叠加本地鸡源紧缺和出货好转，供需双向利好下，周尾也出现报价上调。预计随着下周毛鸡出栏增量，价格有小幅下跌空间。

大蒜：本周大蒜库内价格涨跌互现。截至2024年4月12日，山东金乡杂交红蒜一般混级主流成交参考价在3.92元/斤，环比跌幅为6%；去年同期价格为1.90元/斤，同比涨幅为106.32%。本周供应端货源偏多，储存商出货意愿较强，市场卖压偏大。下游刚需采购商拿货积极性有所放缓，整体走货速度不快。新蒜陆续上市，预期供应端体量或将增加，未来一周大蒜价格预计震荡下行，山东金乡一般混级周均价在3.8-4.0元/斤。

豆油：本周受南美新豆陆续上市以及市场对于中国需求的担忧影响，对CBOT豆油构成利空压力，市场仍在等待USDA供需报告给予指引；现货方面，节后集中补货，市场成交明显放量，但由于4月大豆到港量预期较多，供应压力预期下市场仍有看空基差情况，周内基差窄幅震荡。下周产能逐步恢复，供应压力增加情况下基差弱势。

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