Mysteel指数评述：大宗商品市场价格运行情况分析报告 （3月25日-3月29日）

3月29日，Mysteel大宗商品综合价格指数1133.73，周环比下降3.97，降幅0.35%；年同比下跌55.20，跌幅4.70%（前值-4.31%）

一、钢铁行业市场价格运行情况

3月29日，钢铁价格指数905.80，周环比下降18.55，降幅2.01%；年同比下降117.09，降幅11.45%。

钢材价格偏弱运行：Mysteel全国钢材价格指数报3872元/吨，较上周下跌112元/吨，跌幅2.82%。其中，Mysteel长材价格指数报3786元/吨，较上周下跌2.78%；Mysteel扁平材价格指数报3954元/吨，较上周下跌2.86%。

本周钢价偏弱运行。1）截止3月29日，五大材钢材表需955.3万吨，同比减少80.6万吨，需求成色不足，难以承接较大的供给压力（高库存+产量），市场选择降价去库存。2）钢厂生产积极性偏弱，铁水产量回升高度有限，铁矿、双焦进一步承压，拖累钢材价格。

下周钢价走势判断：预计下周钢价或震荡偏弱。1）钢材高库存需要消化，对需求要求较高。但热卷、冷轧、中厚板等需求已回升至去年同期水平，继续增加的空间不大，需求增加有赖于螺纹回升。建筑业受制于资金紧张，螺纹需求改善空间不大，那么供给压力将持续存在；2）在高库存未有效缓解之前，预计钢厂生产积极性偏弱，铁水产量回升高度有限。那么铁矿、双焦也将承受一定下行压力；3）建筑业需求偏弱，钢厂普遍降低建筑钢产量，建筑钢供给压力反而不大。截止3月29日，建筑钢产量296.5万吨，同比下降91.5万吨；库存1477.4万吨，同比下降32.2万吨。然热卷产量同比增加5.1万吨，总库存同比增加73.3万吨，反而有更大下行压力。钢材矛盾结构转化，预计卷螺差将收缩。

综合来看，政策预期不强，钢材供给压力较大，加之成本下移，预计钢材价格偏弱运行。

二、有色行业市场价格运行情况

3月29日，有色价格指数880.19，周环比上升1.37，涨幅0.16%；年同比上升24.52，涨幅2.87%。

有色金属价格除锌外均上涨。本周Mysteel全国有色价格指数为39457元/吨，周环比下降98元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为0.04%、0.86%、2.71%和-1.47%。

2024年2月，全国发行新增债券4006亿元，其中一般债券540亿元、专项债券3466亿元。1-2月，全国发行新增地方政府债券5759亿元，其中一般债券1725亿元、专项债券4034亿元。由于1月新增专项债发行额同比大幅下降，整体发行速度较往年放缓。

欧洲央行执委表示，即使薪资增速持续跑赢高通胀，该行仍有可能“迅速”降息。美国芝加哥联邦储备银行行长表示，美国通货膨胀率下降的基本面没有改变，美联储在2024年实施三次降息符合预期。

铜：本周铜价高位震荡，铜价走高对于下游消费释放仍表现较大压制，且部分企业有所等待盘面进一步下跌，因此近期铜价高位震荡，下游消费难有明显上升。

铝：本周铝价走强，国内外基本面支撑明显、共振补库。海外方面，需求边际回暖、现货升水偏强。国内方面，供应端云南复产进展不及预期，铝水比例持续提升，铸锭量持续下降。需求端光伏、汽车、特高压、家电及出口同比均有较好表现。

铅：本周铅价偏强震荡运行，下游接货积极性有所减弱，叠加现货市场散单偏紧，部分下游电池厂就近接仓单备货，本周铅锭社会库存继续减少。

锌：本周锌价整体震荡偏弱运行，国内锌市场供需矛盾慢慢从锌矿供应转移到锌下游实际消费，临近4月锌库存进入季节性降低的周期，锌价的下跌利于下游采购积极，并减少国内锌库存压力。

三、能源行业市场价格运行情况

3月29日，能源价格指数1416.96，周环比上升4.22，涨幅0.30%；年同比下降30.20，降幅2.09%。

成品油：本周，国内成品油市场价格汽涨柴跌。周内，受清明节前备货预期提前影响，汽油价格涨势相对显著；而柴油消费虽有续涨空间，但贸易库存高企，客户心态偏空，上行动力稍逊，致使国内成品油行情汽涨柴跌。Mysteel数据显示，本周汽油价格8963元/吨，环比上涨1.59%；柴油价格7574元/吨，环比回落0.12%。下周来看，成品油限价上调兑现在即，清明节前终端尚有补货操作，汽油市场利好仍存；而柴油现货库存偏高，不排除中下游业者伺机抛售，获利了结的可能。预计下周价格或持汽涨柴跌走势。

LNG：本周期主产地价格下调。本周期工厂产量增加明显，各方资源竞争加剧，国产工厂降价吸引车辆装车。截至3月29日，LNG主产地价格报3843元/吨，较上期下调3.66%。预计下周主产地及主消费地价格走跌。供应层面来看，本周后期山西、内蒙、陕西多家工厂复工提产，预计下周期区内供应持续增加。需求方面，下游工业需求相对稳定，陕西、山西部分地区焦炭运输稍有好转，车用需求或小幅提振，但需求增量难以抵消产量增量，预计下周主产地及主消费地价格走跌。

四、建材行业市场价格运行情况

3月29日，建材价格指数1306.68，周环比下降0.78，降幅0.06%；年同比下降164.74，降幅11.20%。

水泥价格由于市场需求持续释放支撑而止跌企稳。本周水泥价格指数为365元/吨，较上周五持平。下周市场需求持续回升，水泥价格有望小幅回升。

混凝土价格因市场需求难有较大改善而小幅下行。本周混凝土价格指数为355元/方，较上周五下跌1元/放，环保下跌0.28%。下周市场需求持续回升，混凝土价格持稳运行。

螺纹钢：螺纹钢价格偏弱运行。截止3月29日，建筑钢材产量296.5万吨，同比减少132.2万吨；表需394.3万吨，同比减少91.5万吨。需求成色不足，库存压力较大，建筑钢价格偏弱运行。

五、基础化工行业市场价格运行情况

3月29日，基础化工价格指数1051.07，周环比下降2.10，降幅0.20%；年同比下降59.61，降幅5.37%。

PTA：本周PTA期现市场价格弱后修复，加工费进一步收窄。原油维持震荡，PX端逐步止跌企稳修复，TA-PET供减需增，供应商惜售情绪存在，叠加下游存刚需补库、促销去库有所成效，PTA绝对价格重心上移，现货基差持续弱势逐步缓和，但持续偏强存阻力。截止收盘，华东地区PTA现货市场周均价为5849.00元/吨，周均价环比-0.63%。

甲醇：本周（20240323-0329）国内甲醇装置开工率为81.64%。本周新增检修装置，如晋丰闻喜、七台河宝泰隆、四川泸天化、中煤远兴、国泰新华、陕西渭化、陕西黄陵；本周有新增减产装置，如云南先锋、内蒙古新奥、广聚新材料、内蒙古东华；同时本周有前期检修及减产装置恢复，如孝义鑫东亨、云南云天化、甘肃华亭、内蒙古久泰、新乡中新、贵州赤天化。本周损失量多于恢复量，故本周产能利用率下降，较去年同期上涨。

六、橡胶塑料行业市场价格运行情况

3月29日，橡胶塑料价格指数741.92，周环比下降0.99，降幅0.13%；年同比下降13.80，降幅1.83%。

天然橡胶：本周天然橡胶市场供应支撑减弱，胶价进入震荡下行通道。（全乳胶13750元/吨，-500/-3.51%；20号泰标1650美元/吨，-70/-4.07%；20号泰混13380/吨，-370/-2.69%）。周初市场迎来抛储落地，老胶低价流入市场，未形成较好提振。周期内国内产区逐渐开启新一轮割胶工作，泰国原料价格亦迎来连续下跌，产区供应支撑逐渐减弱。港口库存继续呈现累库，高库存压制胶价难有继续冲高驱动，轮胎市场开工高位，但成本传导不畅，涨价受到限制。多方利空逐渐浮现，胶价较上周期呈现震荡走弱。

预测：

预计短期天然橡胶市场存震荡趋稳预期。自抛储落地后，市场对后期收储存乐观心态，短期对胶价底部支撑较强。随着国内新胶逐渐上市，泰国原料止涨回落，胶价供应端支撑减弱。轮胎厂刚需补库，青岛地区库存仍处回升通道，短期市场多空分歧依旧存在，胶价或存震荡趋稳预期。预计下周上海市场全乳胶现货价格运行区间在13550-13750元/吨；泰混现货价格运行区间在13300-13400元/吨。

（2）合成橡胶

丁苯综述：本周期，国内乳聚丁苯橡胶主流出厂价格调整不一，中油部分销售公司下调丁苯出厂价格200元/吨。截至2024年3月28日，中国丁苯1502出厂价格在13400-13700元/吨。周期内，丁苯橡胶市场价格阴跌不止。虽然丁二烯内外盘价格仍有走高，丁苯橡胶生产企业成本压力持续，但天然橡胶以及合成橡胶期货盘面偏弱整理，现货市场乐观情绪明显消退，另外下游终端抵触情绪存在，买盘跟进偏弱，导致各地市场获利盘、套利盘低价出货，整体交投价位出现全面倒挂状态。临近月末，商家多持仓观望主流销售公司价格政策。

顺丁综述：本周期，国内高顺顺丁橡胶主流出厂价格调整不一，截至2024年3月28日，中油方面高顺顺丁橡胶主流出厂供价下跌至13700元/吨附近，中石化方面暂稳。本周期，国内顺丁橡胶市场价格表现为明显回落趋势。周期内，顺丁橡胶出厂价格调整暂未同步，而现货市场价格则表现为明显回落局面，各方报盘普遍倒挂，然实际交投并未跟进，下游更趋观望，尤其在期货、天胶等因素共同拖累下，顺丁橡胶价格重心下移。截至3月28日，山东市场大庆BR9000价格在13500元/吨，环比下跌2.96%。

本周期中国丁苯橡胶行业周均产能利用率为65.98%（其中乳聚丁苯橡胶周均产能利用率为62.90%），较上周期（3月21日：66.82%）下降0.84个百分点；中国高顺顺丁橡胶行业周度产能利用率54.31%，环比下降7.40%。

丁苯预测：下周期正值月末月初时间点，虽丁二烯价格高位难下，丁苯橡胶生产企业成本压力偏大，然市场主流交投价格已全面倒挂，预计主流销售公司供价难以支撑，或被动受拖拽下调。成本端目前并无走低风险，另外需求端看，国内轮胎企业海外布局速度较快，新能源汽车产销向好，轮胎出口需求积极，这些因素都预示着短期轮胎行业的高开工会持续，这保证了合成橡胶原料的需求托底。相关胶种天然橡胶方面短期多空分歧，资金乐观情绪不在，同时也导致合成橡胶期货盘面的下行。整体而言，预计下周丁苯橡胶价格受利空因素影响，价格窄幅下行，但成本端、需求端的支撑仍然存在，故价格不存在快速下跌的空间，山东市场齐鲁1502价格在13000-13400元/吨区间运行，还需密切关注主流销售公司供价政策及下游采购跟进情况指引。

顺丁预测：预计原料丁二烯市场偏弱整理，然成本依旧表现高位；随着浩普、振华顺丁橡胶装置陆续停车检修，浙江传化顺丁橡胶装置亦存检修计划，供应持续收窄；相关胶种天胶价格回落整理，消息面难以继续提振；下游轮胎产能利用率维持高位运行，入市采购维持刚需压价；综上指引，顺丁橡胶市场利好逐步消退，预计下周期国内顺丁橡胶市场行情或区间偏弱整理，现货倒挂局面延续，关注原料价格及盘面走势指引。

七、纺织行业市场价格运行情况

3月29日，纺织价格指数916.61，周环比下降2.39，降幅0.26%；年同比上升24.02，涨幅2.69%。

新疆棉：截至3月28日，国内3128皮棉均价17036元/吨，周环比下跌0.58%。其中新疆市场3128B机采棉价格16550-16700元/吨；内地市场3128B机采棉价格17050-17200元/吨。3级地产棉双28价格16700-16800元/吨。郑棉期价维持窄幅震荡，轧花企业观望为主，贸易企业积极销售基差资源，下游棉纱市场变化不大，后续订单不足，纺企即期利润为负，随用随买维持生产。

进口棉：截至3月28日，进口棉花主要港口库存周环比增1.6%，总库存58.8万吨。其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓库进口棉库存约50.2 万吨，周环比增1.4%，同比库存高141%；江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约5.1万吨，其他港口库存约3.1万吨。本周港口进口棉库存依旧面临库存压力问题，进口棉库存转移周边城市非主要进口棉储存仓库量较大。本周市场美棉及巴西棉依旧大量到港，库存依旧增加；而棉花出库未能增速，黄岛区内主要进口棉监管仓库基本满库。

纯棉纱：截至3月28日，主流地区纺企开机负荷为82.7%，环比降幅0.24%。部分工厂出货压力较大，开机小幅下降，整体市场来看，纺企开机率高位运行；全国纯棉32s环锭纺均价23434元/吨，周环比跌幅0.54%，部分市场C32s环纺价格22500-23800元/吨，高紧C40s价格24000-25000元/吨。棉价震荡运行，纺企后道订单不足，出货压力较大，市场采购较为谨慎，新订单相对较少，纺企多以执行前期订单为主，厂家成品库存压力逐渐加大，预计短期棉纱价格震荡运行。

八、造纸行业市场价格运行情况

3月29日，造纸价格指数943.68，周环比下降0.76，降幅0.08%；年同比下降13.07，降幅1.37%。

本周纸浆价格区间调整。本周期主流品牌针叶浆现货含税均价6242.9元/吨，环比上期上涨0.8%；阔叶浆现货含税均价5628.6元/吨，环比上期上涨1.4%；本色浆现货含税均价5400.0元/吨，环比上期持平；化机浆现货含税均价4050.0元/吨，环比上期持平。

Mysteel分析本周期纸浆价格波动的主要原因：一、本周期供应端欧洲主要市场因不可抗力继续停机减产，主要外盘价格高位支撑市场，纸浆期货主力合约区间调整震荡，现货业者随行就市为主，支撑纸浆市场走势。二、本周期阔叶浆价格区间调整运行，主要阔叶浆外盘价格调涨整理，市场部分区域流通货源紧俏，市场业者随行就市为主，浆价延续清淡。三、本周期下游部分原纸厂家需求维持刚需走势，部分原纸厂家终端订单跟进有限，采购原料积极性欠佳，有限支撑浆价走势。

展望后期，预计纸浆短期延续区间调整运行。供应端国际市场高位支撑浆市，需求端相对疲软走势，采购积极性一般，浆价呈现区间调整运行。

九、农产品市场价格运行情况

3月29日，农副产品价格指数1475.06，周环比下降19.02，降幅1.27%；年同比下降168.63，降幅10.26%。

大豆：天气转暖，大豆需求稍显一般。本周目前收购企业积极入市缓解了东北产区的压力，产区豆农有挺价意向，但目前送粮库利润有所下滑，且终端市场走货相对缓慢，本周东北大豆价格以稳定为主，价格暂未出现明显的上涨；本周部分南方产区受降雨影响，上货量略显减少，南方大豆本周走货清淡，价格仍呈现稳中偏弱的运行态势。后续预测：目前虽然进口大豆价格较高替代减少，给国产豆带来一定利好，但豆制品市场需求低迷，未来进口大豆继续增量到港，虽然目前有收购主体收购，大豆价格暂不易下滑，但上涨有一定难度。

豆油：三大油脂走低，豆油基差弱势。本周CBOT大豆南美产区虽有降雨但升水有限，受南美季节性收获压力以及美元偏强震荡出口卖压等影响，盘面有所下跌，而美豆油受原油支撑，略有上涨。国内连盘逐步下跌，现货压榨产能有所下降，库存略降，但因终端需求一般，基差弱稳。

玉米：全国玉米价格震荡偏弱运行。本周东北玉米价格稳中偏弱。地趴粮销售基本结束，自然干粮陆续上市。需求方面，烘干塔收购量较前期减少，贸易商继续建库意向不高，部分贸易商为降低囤粮风险，出货积极性提高。华北地区玉米市场价格先涨后跌。周初阴雨天气影响流通，下游企业门前到货车辆减少，部分企业提高收购价。随着天气好转，企业按量调价，报价转为弱势。销区玉米市场价格偏弱运行。受糙米以及进口谷物影响，销区下游饲料企业对内贸玉米需求偏弱，港口报价持续下坠，创近两年来的历史低价。

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