Mysteel:大宗工业原材料、能源及农产品价格周报（4月10日-4月14日）

全国大宗商品综合价格指数均值为1181.16，环比下降，降幅0.41%（前值-0.23%）；同比下降，降幅7.23%（前值-7.68%）。

本周大宗商品价格涨跌互现：其中钢材价格下跌；不锈钢价格小幅拉涨；有色金属价格有所回涨；石化方面，国内成品油市场价格汽柴普涨；LNG价格本周期主产地价格上涨；建筑材料方面，本周水泥价格小幅下跌，混凝土价格持续下行，螺纹钢价格偏弱运行；农产品方面，本周农产品价格涨跌互现：大姜涨幅居前；豆粕涨幅较大；鸡蛋、玉米淀粉、绿豆等农产品价格小幅上涨；马铃薯价格下滑，跌幅居前；豆油、生猪、大肉食鸡等农产品价格小幅下滑。

钢材：Mysteel全国钢材价格指数报4345元/吨，较上周下跌61元/吨，跌幅1.38%。其中，Mysteel长材价格指数报4253元/吨，较上周下跌1.81%；Mysteel扁平材价格指数报4432元/吨，较上周下跌0.98%。

本周钢价下跌。原因在于：1）3月社融总量超预期，但居民和企业存款持续高增意味着扩表意愿不强，M1增速环比下降与CPI弱通胀相互印证，经济恢复面临隐忧，恢复基础还不牢固；2）钢材需求偏弱，然产量仍在继续增加，供需差缩小，钢材库存去化放缓，本周钢材价格小幅下跌。

下周钢价走势判断：预计下周钢价震荡偏弱运行。1）任何事物的发展运行都是内外因共振的结果，钢材需求偏弱的外因是降雨等恶劣天气，建筑业户外施工条件逐渐转差，内因则是房企陷入资产负债表式衰退，房地产销售的改善无法有效的转化为新开工，房企更倾向于还债而不是再投资；2）在需求走弱的背景下，产量仍在攀升，247家日均铁水产量达到246.7万吨，处于高位，供应压力开始显现；3）双焦供应逐渐宽松，加之铁水见顶预期较强，原料走弱意味着钢材成本塌陷的概率大大增加。

综合来看，钢铁市场已陷入困局，不减产则供应压力与日俱增，减产则成本塌陷，减与不减钢材价格都将偏弱运行。当然，从更长远的角度来看，减产更有利于行业发展，下一轮上涨周期的开启也有赖于钢材产量的下降。

不锈钢：周内不锈钢现货价格小幅拉涨。在不锈钢期货盘面的止跌反弹中，市场信心大振，多跟随调涨，涨价初期刺激部分的贸易商适时补库，亦有前期观望的企业入场采购，活跃氛围再次推动价格的上涨，但是目前不锈钢的基本面情况并未有明显改善，阶段性采购结束后，交投氛围逐渐减淡，由于贸易商的拿货成本不低，降价的空间有限。库存方面，本周全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存依旧呈现去库态势，且去库幅度亦在拉大，冷轧资源去库主要体现在无锡市场，热轧资源去库主要体现在佛山市场。钢厂主动控制发货量，佛锡两地的到货均有所减少；而在不锈钢期货盘面止跌反弹之时，贸易商以及下游终端企业多有提货操作，资源消化较前期明显。而地区性市场由于400系资源的集中到货，资源有所增加。

目前不锈钢基本面情况仍未有明显改变，但是下游终端客户对于采购较前期相对积极，在下游客户库存量不高的情况下，涨价能刺激部分的潜在需求，带动成交的活跃氛围，亦能推动价格的上涨，但是社会库存依旧处于高位，现货流通资源较为充裕，谨慎观望情绪仍在，故预计下周不锈钢的行情多处于窄幅震荡中。

原料方面：本周期货镍价持续拉涨，周内期货合约换约在即，交割品低库存下，多头资金挤仓、及现货贸易商移仓的频繁操作，导致月差被不断扩大；此外下游近期情绪回暖，加之宏观利多因素影响，镍价持续走高并突破18万元关口。截止周五，沪镍主力2305合约收盘于185250元/吨，较上周上涨1.96%。

基本面来看，周内镍产业重心触底反弹，矿-铁-不锈钢价格环比均有一定程度回升。尤其多家钢厂入场采购，带动市场情绪有所改善。目前镍铁厂出于成本压力，挺价心态依然较强至1100元/镍；但不锈钢整体需求表现一般，市场对于消费持续性存疑，对于价格接受度有限。新能源方面，虽然3月产销同比大幅上涨，但多为企业降价促销，现阶段订单压力较大，企业多主动减停产以消化库存，对应硫酸镍需求走弱，价格承压下跌为主。

目前纯镍中长期供应过量预期不变，近日伴随纯镍进口窗口打开，进口资源有一定量到货。但在低库存叠加宏观或资金面因素影响下频频反弹，短期内17万关口支撑仍强，预计下周镍价区间震荡回落概率较大，运行区间175000-185000元/吨。

本周铬系市场持弱势运行态势。原料端铬矿维持平稳运行，国内港口库存维持低位，到港资源多是前期长协订单，贸易商实际持有流通现货偏少。近期南非依旧存在限电状况，且南非统计局统计数据显示2月矿业产量同比下降，铬矿供应端紧张形势短期内难以缓解。本周下游不锈钢市场经历周初的上涨反弹过后，由于期货盘面回落而涨势趋缓，社会库存虽然继续下降，但部分钢厂厂内库存偏多，以先去库为主，暂对铬铁原料需求较少。周中太钢集团、宝钢德盛和酒钢分别公布4月高碳铬铁采购价格8595元、8795元以及8705元，均环比上月下跌600元。近期钢厂钢厂利润虽有修复，但下游整体成交氛围不足，铬铁市场转为向好趋势短期内暂不明朗。后市需关注下游钢厂产量情况及对原料需求，预计短期铬系市场呈弱稳运行态势。

有色金属：本周有色金属价格有所回涨。本周铜价走强，美国3月CPI低于预期，通胀压力缓解，PPI也超预期放缓，美元指数下滑利好铜价；但偏弱的基本面拖累了铜价上涨幅度。美国CPI数据公布后，海外宏观情绪企稳带动有色金属价格反弹，电解铝供应端有云南再次减产的担忧，需求端稳步恢复，库存持续快速下降，铝价有所反弹，市场等待旺季验证。本周铅价窄幅震荡，主因是再生铅企业逐步复产进行采购原料补库，然而电池厂开工率下降；同时临近交仓，铅锭仓单库存大幅增加限制价格涨幅。本周锌价先抑后扬，宏观方面美国通胀放缓利好锌价，基本面方面本周现货贸易端较为坚挺，下游特别是镀锌的消费表现较好。本周Mysteel全国有色价格指数为41543元/吨，环比上涨821元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数分别上涨2.05%、0.20%、0.04%和0.92%。

3月中国社会融资规模增量为5.38万亿元，同比多增7079亿元，超预期约1万亿元，明显好于季节性。3月份金融机构口径的人民币贷款新增3.89万亿元，同比多增6609亿元。3月出口同比增长14.8%，显著高于市场平均预期。从主要出口产品来看，汽车出口3月同比增长123.8%，高于去年平均增速；而电子产品和高新技术产品出口继续处于负增长区间。

美国3月季调后的CPI环比0.1%，预期0.2%，前值0.4%；核心CPI环比0.4%，预期0.4%，前值0.5%。美国3月PPI同比上升2.7%，低于市场预期的3%，环比下降0.5%，同比上升2.7%，增幅连续8个月下降。目前市场预期5月有70%左右的概率再加25bp，之后将停止加息，7月有过半的概率会开始降息，年底前大概率降息75bp。

石油化工：本周，国内成品油市场价格汽柴普涨。周内，国际油价延续上涨，成本面存一定支撑，且“五一”汽柴油需求预期不断向好延伸，国内成品油行情量价齐升。Mysteel数据显示，本周汽油价格8966元/吨，环比上涨2.61%；柴油价格7829元/吨，环比上涨1.77%。下周来看，发改委成品油限价宽幅上调预期笼罩，业者入市积极性稳增，并且近期主营及贸易单位采购量均增，成本支撑尚且稳固；预计下周汽柴价格或持上行走势。

LNG：本周期主产地价格上涨。前期价格下降后LNG经济性回归明显，车用市场需求好转，下游接货增加工厂开始推涨，下游买涨心态积极，进一步推涨价格。截至4月14日，LNG主产地价格报4270元/吨，较上期上调4.86%。预计下周主产地和主消费地价格重回下行通道。供应来看，下周虽然国内LNG工厂开工率虽有下降预期，但国内整体LNG供应仍然充裕，可以满足国内市场需求，进口方面，随着现货进口价格的下降，进口资源有增加预期；需求来看，虽然LNG低价对需求有利好引导，但市场整体经济活跃度不佳，车用物流运力不足，工业开工有限，整体需求有限。

甲醇：本周（20230408-0414）国内甲醇装置开工率为72.13%。本周有新增检修装置，如内蒙古世林、榆林兖矿、山西光大、中海化学、甘肃刘化、神华宁煤、陕西神木、广西华谊、兖矿国焦；本周有新增减产装置，如玖源化工、重庆卡贝乐；同时本周有前期检修及减产装置恢复，如七台河亿达信、青海中浩、内蒙古荣信。本周整体损失量多于恢复量，故本周产能利用率大幅下降，较去年同期大幅下跌。

建筑材料：水泥价格由于市场供过于求而持续下行，本周水泥价格指数为469元/吨，较上周五下跌4元/吨，环比下跌0.85%。下周市场需求持续释放，水泥价格持稳运行。

混凝土价格因原材料价格下跌影响成本下降而持续下跌。本周混凝土价格指数为418元/方，较上周五下跌3元/方，环比下跌0.71%。下周市场需求缓慢提升，混凝土价格弱势运行。

螺纹钢：螺纹钢本周价格偏弱运行：1）基本面未见改善，建筑钢材供给低位的同时，表消也维持在同期低位水平，旺季不旺，库存去化不畅，库销比上行至3.4，逐渐接近去年同期3.8的高位水平，供给压力加大；2）本周原材料价格再度走弱，成本下陷导致建筑钢材价格失去支撑。整体来看，基本面边际转弱叠加成本下移是导致建筑钢材继续下跌的主要因素。

农产品方面：本周农产品价格涨跌互现：本周后期大姜农户出货积极性降低，客商拿货多维持刚需为主，价格高位窄幅震荡，涨幅居前；由于大豆到港有所延迟，国内油厂开机仍保持较低，并且部分油厂出现提货困难情况，导致近期豆粕现货价格大幅上调，涨幅较大；鸡蛋、玉米淀粉、绿豆等农产品价格小幅上涨；本周山东马铃薯产区大棚新薯上市量日渐看增，且云南产区新薯货源补充，内销市场整体高价走货慢，价格下滑；豆油、生猪、大肉食鸡等农产品价格小幅下滑。

生姜：本周大姜产区生姜高位震荡运行。截至4月14日，生姜主产区价格在9.10元/斤，较上周价格上涨10.30%，同比上涨600%。本周大姜产区市场货源供应量增加，前期价格连涨，农户出货有所增多，市场上货量增加后成交价格回落，随之农户出货积极性降低，客商拿货多维持刚需为主，整体交易多根据市场货源供应变化进行调整，价格高位窄幅震荡，行情运行稳硬。预计，短时间内生姜价格将维持高位运行。

豆粕：本周豆粕市场现货大幅上调，截至4月14日全国43%豆粕市场均价4335元/吨，周环比增幅为8.10%，年同比减幅为4.09%。本周CBOT大豆高位震荡运行为主，本周公布的USDA4月报告整体影响较小，因市场提前消化阿根廷大豆减产消息，目前市场主要关注美豆主产区天气情况对新季种植的影响，以及巴西大豆出口进度。国内方面，M09短线关注3600点关口得失情况。现货方面，近期海关检疫政策变化，导致大豆到港有所延迟，国内油厂开机仍保持较低，并且部分油厂出现提货困难情况，以致近期现货价格大幅上调，目前市场需重点关注各区域的开机恢复情况，以及关注美豆主产区天气情况对新季种植的影响和巴西大豆出口进度。

马铃薯：本周山东滕州大棚三膜新薯价格先稳后落。截至4月14日，“荷兰”系列、“V”系列净地收购均价参考2.10元/斤，较上周五均价累计下滑0.20元/斤，跌幅8.70%；较去年同期均价上涨0.75元/斤，涨幅参考55.56%。现阶段山东产区大棚新薯上市量日渐看增，加之云南产区新薯货源补充，内销市场整体高价走货慢，预计近期新薯价格仍将小幅慢落趋势运行。

鸡苗：本周白羽鸡苗价格先稳后呈现下滑趋势。截至4月14日，山东大厂报价6.80元/羽，环比跌幅2.86%，同比涨幅119.35%。周前期，受毛鸡价格高位的影响，鸡苗价格高位稳定为主；周后期，毛鸡价格稳中走低，出苗量增加，叠加市场看空心态较多，种禽企业漏排、议价现象明显，鸡苗成交价格混乱，苗价高报低走，下滑趋势明显。预计下周鸡苗成交价格仍有下滑趋势，但跌幅有限。

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