MRI：预计2月供需均弱，动力煤价格高位回落，但均价高于1月

12月份，生产原煤3.5亿吨，同比增长3.2%，进口煤炭3908万吨，同比暴增13倍。12月份，发电量7277亿千瓦时，同比增长9.1%，火电、风电、太阳能发电增速加快，核电增速由负转正，水电增速与上月持平。12月份，全国平均气温-3.6℃，较常年同期偏低0.5℃，为2013年以来同期最低。12月，全国平均降水量为5.7毫米，较常年同期偏少42.5%。

一、12月我国原煤生产加快，进口量达历史高位

12月我国原煤生产加快。12月份，生产原煤3.5亿吨，同比增长3.2%，增速比上月加快1.7个百分点；日产1135万吨，环比减少23万吨。2020年，生产原煤38.4亿吨，比上年增长0.9%。在降温及疫情影响下，煤炭运输受到一定限制，叠加年末大部分煤矿均完成了计划产量、重庆市煤矿事故发生，导致煤矿停减产的增多，12月全国煤炭产量释放较慢，日均产量出现回落。

12月我国进口煤量达历史高位。12月份，进口煤炭3908万吨，环比增加2732万吨，同比暴增13倍。受12月拉动，中国煤炭全年进口量同比增长1.49%至3.04亿吨，实现连续五年上涨。由于国内煤炭供应紧张，且产量释放较难，为了保证冬季用煤供应，增加进口煤额度是较快提升国内供应的有效手段，从12月我国煤炭进口暴增来看，进口额度明显增加，全年进口煤超过3亿吨，增加额度主要来自于印尼动力煤。

二、12月全国发电量增速大幅提升，火电增速加快，核电由负转正

据中国气象局报道，2020年12月份，全国平均气温-3.6℃，较常年同期偏低0.5℃，为2013年以来同期最低。12月，全国平均降水量为5.7毫米，较常年同期偏少42.5%。12月份，发电量7277亿千瓦时，同比增长9.1%，增速比上月加快2.3个百分点；日均发电234.7亿千瓦时，环比增加20.7亿千瓦时。2020年，发电量74170亿千瓦时，比上年增长2.7%。

分品种看，12月份火电、风电、太阳能发电增速加快，核电增速由负转正，水电增速与上月持平。其中，火电同比增长9.2%，比上月加快2.6个百分点；风电增长7.1%，加快1.2个百分点；太阳能发电增长8.9%，加快3.6个百分点；核电增长6.2%，上月为下降0.8%；水电增长11.3%。

1月全国用电需求大幅提升，发电量保持较高水平，其中火电发电占比达年内高位。2021年1月，全国大部分地区气温较常年同期偏低，取暖用电需求明显增多，虽然为保民生用电华东和华中等区域限电，但电厂高效生产，因此限电对制造业整体影响有限。同时，受疫情影响，地方鼓励当地过年和发放补贴等政策出台，制造企业多数正常生产依惯例放假，少部分提前放假，工业用电需求依然保持较高水平。综合看，全国用电需求同比依然保持大幅增长，进而带动全国发电量保持高增长，但分品种看分化较明显。据悉，当前沿海六大电厂日耗接近80万吨/日高位，火电发电同比保持增长，火电占比全国发电量，保持年内高位，而1月全国大部地区降水属于常年偏少水平，水电发电同比难增长，清洁能源发电占比保持低位。

三、1月供需紧张，动力煤价格冲高后回落；2月春节因素供需均弱，动力煤价格或有所回落，均价将高于1月

1月国内火力发电保持较高水平，电厂日耗处于高位，对电煤消费明显增加，而产地煤矿生产受安全检查以及冬季运输限制，煤矿停产检修增多，产能释放缓慢，沿海港口煤炭供应持续紧张，在进口额度充足时，不断加大进口动力煤，但我国进口电煤第一大国印尼处于雨季，对煤炭开采和运输影响较大，因此1月供需紧张下，中旬电煤价格持续冲高突破1000元/吨，采购市场煤的发电企业亏损严重，为保民生依然对高煤价保持补库热情。不过进入下旬，随着春节影响逐渐加重，制造企业陆续进入春节生产计划，且低气温逐步缓解，国内用电需求减弱，火电发电将有所回落，电煤消费降温，高价煤将出现下跌。

2月春节因素影响供需面偏弱，受春节影响煤矿中小型及地方矿放假增多，煤炭供给减少，而下游消费企业火电厂及冶金、建材等行业受节日影响较大，对电煤需求将减少，电煤价格将明显回落。不过由于今年疫情各地区鼓励当地过年，制造企业或在节后快速恢复生产，这对用电需求有一定支撑，因此，2月用电需求环比虽回落，但同比将保持一定增长，火电发电同比持续增长，电煤下跌幅度或有限。综合看，2月电煤均价或高于1月均价。

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