MRI：预计5月我国原煤日均产量同环比均回落

4月，我国原煤产量同比增速回落，日均产量环比仅增长1.9%；4月进口煤同、环比均增长；4月全国平均气温较常年同期偏高，全国降水量较常年同期偏多，4月份发电量同比增长3.8%，增速较上月回落1.6个百分点，1-4月份，水电、核电、风电和太阳能发电量占全部发电量的25.4%，比去年同期提高1.8个百分点，电力生产清洁化趋势明显。

一、4月我国原煤日均产量环比仅增长1.9%，4月进口煤同环比均增长

4月我国原煤同比增速下滑，日均产量环比仅增长1.9%。4月份，全国生产原煤29429万吨，同比增长0.1%，增速比上月回落2.6个百分点；日均产量981万吨，比上月增加19万吨。1-4月份，原煤产量11.1亿吨，同比增长0.6%。4月受安全事故整顿煤矿陆续复产，产量出现增加，但主产地安监检查未完全解除和煤管票限制，叠加港口煤价格倒挂严重，市场发运积极性差，影响产地中小煤矿生产，导致原煤产量释放有限，4月原煤产量增速仅微增，日均产量环比仅增长1.9%。

4月份进口煤炭2530万吨，同比增长13.6%，比上月增加182万吨；1-4月份进口煤炭9993万吨，同比增长1.7%。二季度以来，国内煤炭供给出现结构性变化，沿海市场煤供给偏紧，导致电厂增加进口煤采购量，同时，进口煤价格优势明显，以及3月份部分报关船只通关，影响4月进口量出现增长。

图1：全国原煤产量增速 图2：全国原煤日均产量

图3：全国原煤日均产量环比 图4：全国煤炭进口量

二、4月全国日均发电量环比回落，清洁能源发电占比超过25%

4月全国平均气温较常年同期偏高，全国降水量较常年同期偏多。4月用电需求的减弱导致全国日均发电量环比出现回落，火电发电增速由正转负，清洁能源发电占比扩大为25.4%。根据中国气象台发布的数据显示，2019年4月，全国平均气温12.6℃，较常年同期（10.65℃）偏高1.95℃，为1961年以来同期次高，仅低于1998年（12.7℃）。从降水量来看，2019年4月，全国平均降水量41.2毫米，较常年同期（39.7毫米）偏多3.9%。4月份，全国发电量5440亿千瓦时，同比增长3.8%，增速较上月回落1.6个百分点；日均发电181.3亿千瓦时，比3月份减少2.5亿千瓦时。1-4月份，发电2.2万亿千瓦时，增长4.1%。

图5：全国日均发电量情况 图6：全国发电量累计同比

1-4月份，水电、核电、风电和太阳能发电量占全部发电量的25.4%，比去年同期提高1.8个百分点，电力生产清洁化趋势明显。分品种看，4月份火电增速由正转负，水电、核电和太阳能发电快速增长，风电小幅增长。其中，火电同比下降0.2%，上月增长1.0%；水电持续发力，增长18.2%；核电增长28.8%，继续高速增长；太阳能发电增长13.4%；风电受气象条件限制，仅增长1.0%。

图7：2016年-2019年4月全国清洁能源发电累计同比及占比情况

4月取暖用电的减少影响日均发电量下滑。5月下游行业产品产量环比将继续增长，全社会用电量季节性回升，将影响5月全国发电量的环比出现增长。4月尽管下游主要产品粗钢、水泥、平板玻璃和十种有色产量环比明显提升，但全国气温回升，取暖用电消费基本结束，全国用电量全国发电量进入季节性淡季，4月全国用电量季节性回落，导致4月全国日均发电量环比下降1.3%。5月下游行业生产情况继续向好，且多地出现高温天气，温度超过30℃，夏季空调用电需求进入过度模式，全社会用电量将出现回升，将刺激全国发电量环比出现增长。

图8：2016年-2019年4月全社会用电量走势

三、5月供紧需弱，动力煤价格以窄幅波动为主。6月是旺季的过度期，在供给未放量、需求仍可期背景下，动力煤价格或出现小涨

5月煤矿安监仍在持续，原煤产量偏紧，再结合历史数据表现情况看，预计5月我国原煤日均产量同环比将回落，导致供给结构性问题未改变，发运倒挂矛盾持续导致成本高位运行，且进口煤补充受制约问题未解除，对煤价存在上涨支撑，但由于沿海部分省份能源“双控”政策影响，下游企业采购高质量煤炭增加，而中低质量煤种有所减少，以及5月水电发电进入上升阶段，挤占火电份额较强，下游企业整体北上采购量有所减少，对煤价的上涨有一定抑制作用。在供紧需弱下，煤价窄幅波动为主。由于6月是夏季旺季的过度月份，南方气温上升，空调用电需求增长，叠加工业用电需求维持高位，6月全国用电量将继续增长，而水电发电逐步向年内高峰逼近，将影响火电发电，但库存政策影响，煤矿安监以及极端天气的不确定性，均对煤价有一定的影响。预计在旺季到来前，电厂或存在一定的补库需求，但由于库存高位，大范围的集中补库较难实现，在供给未放量的基础上，煤价在6月或出现小幅上涨。

图9：沿海六大电厂库存和日耗水平

图10：秦皇岛港山西优混5500K价格走势

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