家电生产增速下滑，空调单月产量创新高【MRI点评：3月家电生产数据】

近日，国家统计局公布了我国家用电器2018年3月的产量数据，四大家电产量同比增速较上月均有所下降，尤其是冰箱产量，同比有正转负。其中，房间空气调节器生产2019.0万台，同比增长8.4%；家用电冰箱生产726.0万台，同比下降2.6 %；家用洗衣机生产658.2万台，同比下降2.4 %；彩色电视机生产1703.7万台，同比增长9.8%。

　　空调增速下滑明显，但单月产量突破2000万台。在经历连续20个月的两位数增长后，3月空调增速下滑至个位数。然而，空调产量突破2000万台，创单月历史新高。去年夏天空调市场的火爆行情，使得通过备库存而获利的企业和渠道商对今年有了同样的期待。企业大力生产，渠道积极备货，导致空调的库存压力进一步积累。虽然一季度空调终端零售表现较好，销售量同比增长9.5%，但企业生产增速更快，整个市场充斥着投机行为，许多企业库存已经处于高位。目前，部分企业已经感受来自库存端的压力，排产节奏开始放慢，增速在5-6月将进一步放缓，预计在夏季来临之前，月产量或仍将处于2000万台左右。
　　出口带动彩电需求，未来或受贸易摩擦影响。3月，彩电的产量增速虽然有所下滑，但仍居四大家电之首。主要原因有两个：一是今年是世界杯年，海外对彩电的需求旺盛，带动彩电企业的生产；二是原材料价格的持续走低导致企业利润扩张，企业生产积极性提高。然而，4月3日，美国贸易代表办公室依据“301调查”结果公布拟加征关税的中国商品建议清单中，部分彩电品种位列其中（以平板电视和CRT电视为主）。数据显示，2017年我国出口美国的彩电占比达29%，不仅包括了海信和TCL等本土品牌，也有许多代工产品。若美国最终决定加征关税，企业将选择转移产能，减少彩电在国内的生产，以此来规避关税的影响。届时，国内彩电产量将骤减，全球生产格局将出现巨大变化。         

图 1：全国空调生产情况

图 2：全国彩电生产情况

数据来源：MRI、国家统计局

　　冰箱旺季不旺，洗衣机降幅扩大。3月，冰箱产量在旺季出现了下滑。今年以来，国内市场持续萎缩，去年表现较好的海外出口在今年仅有微幅增长。从一季度的零售数据来看，冰箱的线下零售量同比下降7.5%，虽然线上有所增长，但线下基数较大，对整体的影响程度更大。在终端需求不畅的背景下，冰箱企业库存居于高位，因而减少排产量。近2年冰箱的月度产量逐渐稳定，旺季特征不再明显，需求和库存端压力对4-6月的生产仍将形成压制。洗衣机行业3月产量降幅进一步扩大，因内销和出口双双疲软，全年产量都将呈现下降趋势。日前，国家标准化管理委员会批准发布了新修订的洗衣机产品国家标准GB/T 4288-2018《家用和类似用途电动洗衣机》，该标准将于2018年10月1日正式实施。该标准的实施将限制山寨产品流入市场，或将加快全国洗衣机产量的下滑速度。

图 3：全国洗衣机生产情况

图 4：全国冰箱生产情况

数据来源：MRI、国家统计局
 

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