铬系市场被不锈钢原料所忽视的机遇

3月下旬，镍系资源的国内期货上市，可谓在国内的不锈钢原料市场旋起波澜。在第一次交割7月前已经有不少客户对其关注，只是在此期间，有不少厂家忽略了另一个品种，铬系产品在不锈钢原料产品中，悄悄复苏的局面。铬铁进口量与产量的不断转变以及外盘铬矿资源价格的不断的变化，已经让国内的铬系资源市场发生了不可忽视的变化，从中也有不少企业做出了决定性的改变。在沪镍7月份第一个交割日之前，铬系资源的市场变化可能会引起不小的波澜。

今年年初，因为最严格环保法的执行，国内合金生产造成了较大的冲击。中国部分铬铁生产企业的生 产情况出现了调整，去前两年的产量相比，15年初期的铬铁产量有了一定的下调。这也是15年新年期间，钢厂高铬采购价格持稳，甚至部分钢厂在春节期间将高 铬采购价格做了一定的上调，打破了将近一年半时间内铬铁采购价格没有上涨的市场趋势。从数据图表不难看出，一季度与14年相比，产量数据有了明显的下降， 而即便3-4月国内产量由了明显的好转，2015年1-4月的国内高铬产量与去年相比也有了15-20万吨的下滑。

国内铬铁产量的下降，虽然受到的新环保法的影响较大，但是个人认为，最主要的原因，还是与国内2015年初，铬铁的需求与消耗有很大的关系。2015年1季度全国不锈钢粗钢产量为501.4万吨，与2014年1季度同比减少6.99万吨，降低了1.37%，与去年相比，不锈钢对于铬铁的1季度需求降低20余万吨。今年年初开始，含硼钢的出口退税取 消以后，在今年1季度掀起了一阵含铬钢替代含硼钢争取出口退税的热潮，据我网不完全统计，若含硼钢0损耗的转换为含铬钢出口，铬铁需求量全年增加16余万 吨，相当于一个中大型铬铁生产企业一年的生产量，每个季度基本需要铬铁的需求的4万吨左右。那么按照这样的供需情况转换，几乎可以发现，国内铬铁生产产量 的变化，正好满足了1季度国内铬系市场的供需变化。

 

国内市场铬铁供需处于紧平衡，那么铬铁资源在销售方面应该具有一定的定价权，价格应该不至于一 面倒以钢厂的采购价格马首是瞻。但为什么实际情况并非如此，国内铬铁的价格一直处于弱稳，造成这一现象的主要原因其实依然是高碳铬铁进口量造成的供需不平 衡。2015年国内高碳铬铁的进口数量与去年以及前年相比都有了明显的增加，同比去年一季度，增加高碳铬铁进口量近10.45万吨，同比增长率达到 17.52%，直接导致了中国铬铁市场的供需面临供过于求的局面。而这部分的进口铬铁主要集中于南方市场，由宝钢、 青山、北海诚德、张浦以及联众等南方地区钢厂所采购，加上已经逐渐开始的南方丰水期产量的增加，这些钢厂在铬铁资源供需方面并不缺货，与北方钢厂形成了鲜 明的对比。北方铬铁生产企业虽然不少也占到国内的较大的产量，但是新兴需求含铬钢需求主要集中在北方，尤其是河北钢铁集团旗下钢厂，虽然北方铬铁供需也并 紧张，但是零售市场高铬价格的上涨，导致了北方钢厂高铬采购心理压力的增加。这也是导致1季度国内南北钢厂高铬采购价格价差逐渐缩小的原因。北方钢厂上调 50，南方钢厂平盘出价。价差已经从250元缩小至200元，并可能继续维持下去。

不可否认中国市场的不锈钢产量增加，已经让世界原料供应商瞄准了中国市场。高碳铬铁的进口量增加与环保政策无法脱离关系，但与国内铬矿资源价格因国内市场供需紧张导致的价格上调也有很大的关系。

首先看国内铬矿的资源，因为去年南非罢工的负面影响使得铬矿库存有了较大的消耗，南非罢工使得南非粉矿外盘报价上升，国内贸易商借 此机会，将长期积压的库存在去年罢工起价，相对高价出售。导致了铬矿库存的的急速下降，2014年1季度铬矿平均库存247万吨，到4季度平均库存仅剩 197万吨左右。而到今年1季度国内铬矿的港口库存仅剩下平均177万吨左右。近两个月国内铬矿的库存又出现了一定的反弹，截止本周末国内铬矿库存在 185万吨左右。只是目前的港口库存中，大量为厂家购买资源，流通资源少之又少。

铬矿库存的下降可以证明，一是外盘进口减少，二是国内铬铁生产对于原料还是有一定的需要，1季 度国内铬铁生产总量110万吨左右，进口铬铁70万吨，从不锈钢以及市场的需求来看，1季度需求铬铁总量在166-170万吨之间，对于1季度铬矿的需求 量在243-247万吨之间，1季度的铬矿进口量仅为228万吨上下。这也从侧面解释了，为什么1季度铬铁价格的上涨缺少支撑，而铬矿的价格在1季度可以 大幅度上涨的主要原因。因为中国的生产技术革新进口铬矿资源中，大量使用的是南非资源，南非资源在1季度的市场上也是走势最热门的产品。南非40-42% 粉矿在价格最成交在162-163美元/吨，外商曾一度想将价格拉升至170美元/吨，只是后期因为土耳其块矿与其他主流块矿价格的下滑，无果而反，价格 在近期出现回落。

 

主流块矿资源的价格下调，不仅仅是影响了铬矿行业价格的走势，更重要的一点是，它为中国铬系市场带来了一波生机，从铬铁生产企业至铬矿商家，若抓住本次机会，可以有不小的收益，甚至连国内不锈钢也可能在本次的价格调整中获得一定的收益。

 

国内铬铁的进口量是增加，铬铁的产量是相对的减少了，但是，中国不锈钢厂的生产原料，还是将以 国产资源为主，那么原料资源的价格竞争一定会为市场带来不一样的机遇。我们先来看看近期的土耳其资源价格以及南非资源价格的变化，南非资源从去年6月开 始，经历了一次价格波动以后，价格逐渐坚挺，趋稳，直至今年1季度开始，现货及 外盘南非资源价格逐渐上涨，成为国内一大热点话题，有不少企业在期货波动发生之前已经意识到了库存下降以及后期需求进行了采购。而与南非资源形成明显反差 的是国内的土耳其资源，土耳其主流资源从去年7月开始逐渐出现下降，外盘资源报价不断向下调整，从原先260美元/吨的价格降至15年1季度的210美元 /吨，甚至成交价格更低。主流块矿价格也随着，土耳其块矿价格的下调逐渐下调，价格下滑主要是因为国内铬铁生产企业对于主流块矿资源的不亲睐。

 

自从国内钢厂对于高铬采购资源的铬含量下降至炉料级水准以后，国内铬系行业的生产工艺发生了明 显的变化，南非粉矿冲入市场，直接取代了原先的印度易碎资源以及主流块矿资源的使用配比率。导致铬铁冶炼的技术从块6粉4的时代，直接跨入了粉6块4的时 代，甚至国内有大型企业在烧结技术上与国外同步，达成了全粉矿生产节约成本的 目的，产出的铬铁资源主要以炉料级铬铁为竞争对象，与世界铬铁向中国供应的资源看齐。目前全粉矿生产的铬铁因为设备要求较高，国内并无过多的企业拥有相应 的设备和技术，国内也仅仅2家企业可以达到生产的要求，而因为供应企业的需求不同，也仅明拓可以100%南非粉矿入炉生产，将利润最大化。

 

对于其余企业而言，粉块配比的生产还是目前国内主要的生产手段。生产地区不同，所用的铬矿资源 成本也会有所出入，这里我们就选择四川地区的生产成本作为一个样本模型，与大家做一下分析。且近期正是四川步入丰水期期间，全国都对最有优势的地区到底能 扩充多少利润有着不少的兴趣。首先还是选择用大量南非粉矿资源配比生产，铬铁含量低于55%的铬铁成本作为依据，得到四川当地近期的铬铁成本在6050元 /基吨，因为丰水期以及避丰用电的关系，四川在近期的成本是具有明显优势的，但是今天我们要讨论的不仅仅是四川丰水期的优势，因为四川季节性的优势在国内 已经众所周知了。

 

那我们现在改变下配比，将块矿与粉矿的配比，增加近期价格下调明显的主流块矿资源的使用量，而 相应减少南非资源的使用量。当然南非资源作为国内的主要生产原料，减少的幅度也较为有限不可能大幅度减少，我们暂且将比例控制在50%粉矿资源配50%主 流块生产的水平上。产品的质量发生了一定的变化，首先生产出来的铬铁含量高于55%，在57.75%，而生产成本出现了一定的下调。换句话说，生产厂家如 果改变了生产配比，不但增加了铬铁的铬含量，还降低了成产成本。在价格不变的前提下，钢厂当然对于铬含量较高的铬铁较为青睐，不久前北海诚德的采购就说 过，铬铁含量在47-62%之间的高碳铬铁，如果按照铬点计算，价格越便宜的钢厂越愿意采购。眼下因为土耳其资源与南非资源价格不同的走势，创造出了满足 钢厂采购要求的这一条件，高含量的高碳铬铁与炉料级的高碳铬铁价格已经有了利润差异。工厂近期也在开始研究生产配比应对目前钢厂的需求。本次6月钢厂采购 期间，就已经有钢厂开始对于高铬含量的铬铁增加采购量，如果价格维持不变，那么对于钢厂而言不锈钢坯料的成本也会下降。

 

在所有不锈钢原料市场都在关注镍期货上市等待7月交割的同时，国内铬铁生产企业的一个新机遇正 在悄悄走近，让产业链相关行业都有了一个新的利润空间一个新机会。我网认为本次真正应该欢呼的，是被遗忘已经的土耳其块矿所代表的一系列主流块矿资源，在 沉寂了大半年之后，再次被国内生产企业所关注，后期土耳其铬矿资源的询盘和需求一定会有一个不错的增幅，而价格也会随着出现一定的回调。但是在这里也不得 不向外商反馈下，土耳其资源在国内拥有一定的库存，国内厂家不愿意选择的理由在于其品质问题，高品质含量的土耳其资源在国内的销售可以有更好的发展。当然 不管哪个铬矿品种，价格都有一个平衡点，这次的平衡点被土耳其资源和南非资源的价格反向走势所打破，所以造成了市场的一个新机遇和新思维，本次的机会和机 遇可能随着后期这两个矿产品的价格变化而悄悄渐行渐远，但是抓住这一波机会的国内铬铁生产企业将会找到一个新的供应突破点，而这个突破点能否延续，需要看 国内不锈钢厂对于不同品位的铬铁资源在传统的采购方式上会不会发生变化。

以目前国内铬铁生产技术而言，这一次的铬矿价格变化，给大家带来了丰厚的利润。但站在铬铁生产 的技术面来看，国内拥有先进技术的两家企业，在铬铁的生产方面还是拥有着绝对的成本优势。中国的不锈钢生产在世界备受瞩目，而中国市场铬铁生产产量也一直 处于高位，但是因为原料成本的稀缺，我们的成本一直不具优势。所以铬铁生产企业除了要抓住原料价格变化中产生的机遇以外，还应尽快革新铬铁的生产技术增加 自身的优势。后期若有了技术优势支持，加上国内不断活跃的期货市场，国内生产企业的生命力应该也会变的更加顽强。

 （文章中成本的计算仅供客户参考，不代表国内生产企业的主管意向，若有不足之处敬请谅解。文章中所涉及的数据均有Mysteel有色事业部，镍原料团队向会员客户交流所得，在此向所有的会员客户以及特钢协会不锈钢协会表示感谢）

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