4月镍矿市场仍有堪忧

3月市场回顾与概述：回顾3月份国内镍矿市场情况来看，远低于市场预期。非但不涨，反而下跌。2015年3月份国内镍矿现货市场表现依旧不佳，中、高品位镍矿现货价格小幅松动下滑，低镍高铁矿基本持平。

图1：2015年3月镍矿、镍铁、LME镍价格走势图（数据来源：Mysteel）

一、镍矿市场概述

1、镍矿3月份价格弱势回调

【镍矿现货】3月份镍矿价格环比上涨，同比小幅下滑。国际LME镍高位跳水对市场影响极大，国内镍矿需求极度低迷。面临史上最严厉的环保法，钢材、镍铁等冶金行业深受其“害”，利润稀薄不说，最严重的是工厂存亡的问题，原料采购下降明显。而对镍矿现货来说，高位的镍矿库存以及低于市场预期的消耗速度，直接降低了国内矿价，矿商态度变得尤为谨慎，特别是在采购国外镍矿资源的态度上。中、低品位镍矿在需求“热潮”退去后，又重新面临出货难的难题，高品位镍矿需求仍在，不过价格表现一直差强人意。

图2：2015年3月镍矿价格走势图（数据来源：Mysteel）

高镍矿：1.8%品位高镍矿价格小幅回落，3月份天津港1.8%镍矿均价为576元/吨；环比下跌4元/吨，同比上涨133元/吨。高品位现货镍矿需求意向仍不错，无奈工厂压价过低，多数资源苦苦支撑。资金面紧张以及后期预期极低的企业执行低价出售，缓解局面。

中镍矿:1.5%品位镍矿价格承压，矿商苦苦支撑，3月份连云港1.5%镍矿均价为396元/吨。环比下跌4元/吨，同比上涨75元/吨。

低镍矿:3月镍0.9-1.1%、铁49%的镍矿现货均价203元/吨（日照港），菲律宾雨季对低镍高铁有心理支撑，反而实际情况是菲律宾低镍资源销售非常不理想。目前最低价格目前已至150元/吨，直接“拦腰斩断”，就目前这样的低价，钢厂、低镍铁厂也提不起很高的购买意向。

【期货价格】3月红土镍矿期货受LME镍深跌影响，整体价格小幅回调。

图3：2015年3月镍矿期货价格走势图（数据来源：Mysteel）

高镍矿：3月份1.8%镍矿CIF均价为79美元/公吨，环比小幅下调4美元/公吨，同比上涨 38美元/公吨。菲律宾高镍矿期货资源发货不佳，因国内工厂生产受限影响其价格表现，CIF价格一低再低。同时，少数矿商已增加开采菲律宾高镍矿资源的计 划，对目前的高镍矿来说，无疑“雪上加霜”。

中镍矿：3月份1.5%镍矿期货CIF均价48美元/公吨，环比下调1美元/公吨，同比增加11美元/公吨。国内中镍矿期货、现货可谓“泛滥成灾”，矿商致力于打开销售渠道，不免以低于成本价格出售。

低镍矿：3月份镍0.9-1.1%、铁49%的镍矿CIF均价为25美元/公吨，较上月基本持平,同比下降14美元/公吨。临沂高炉全线停产，对低镍高铁矿来说无疑“晴空霹雳”，来的那么突然，来的那么迅猛。市场在未作出有效反应时，价格已悄然骤滑。春天里的镍矿面临却是冬天般的考验。

2、国内镍矿库存持续下降

据统计，截止3月30日国内12个港口镍矿库存1660万吨，月环比下降105万吨，同比下降540万吨，降幅24.5%。

其中，印尼镍矿库存445万吨，环比下降85万吨，同比减少1075万吨。

菲律宾镍矿库存1215万吨，环比减少30万吨，同比增加535万吨。

图4：2010-2015年镍矿库存量走势图（数据来源：Mysteel）

各港口镍矿库存一月变化如下：

图5：2015年国内主要港口镍矿库存分布图（数据来源：Mysteel）

3、镍矿2月份进口量94.8万吨 环比减少18.3%

据海关数据显示，2月份镍矿进口总量为94.8万吨，环比减少17.4%，同比减少74.8%。

其中，从菲律宾进口量为89.8万吨，占比94.7%。环比减少16.7%，同比增加87.5%；

从印尼进口量为0万吨。连续10个月进口量低于5万吨。

图6：2015年2月镍矿进口量走势图（数据来源：Mysteel）

4、镍矿1月份消耗量305万吨 环比增加44.5%

据我网不完全统计，2015年2月份镍矿表观消耗量约为200万吨，较上月减少40万吨，同比减少390万吨。

影响镍矿消耗水平的因素有LME镍的低位运行，国内内田工厂开工意向极差，春节后镍市场的“滑铁卢”，以及影响最为严重的新环保政策。

图7：2015年2月镍矿消耗量走势图（数据来源：Mysteel）

5、市场预测

预计4月份镍矿市场波动较大，目前仍延续3月份弱势下调颓势，反弹力度极小，市场浓厚的悲观情 绪拖累价格。3月中下旬止跌的预期延后，市场因去库存化明显低于预期而开始逐渐谨慎应对市场。镍矿价格仍不会有较好表现，但下跌空间几乎全无。从供需面上 看，目前供应过剩是不争的事实，但成本较高的因素支撑在颓势的压迫下显得“螳臂挡车”。

首先，虽说菲律宾雨季影响的镍矿出口，但国内的中、低镍矿“堆积如山”，国内工厂毫无恐慌心理，更何况目前在产的低镍铁厂倍受环保政策的强压。

其次，上海期货交所酝酿已久的镍上市事件，不但没有提振镍价格，反而一上市就出现急速下滑，LME镍受到拖累走阴线。市场好转预期被“完全吞噬”。沪镍上市，提高了市场的活跃度，同时增加了中国在国际镍市场中的话语权，但并未在实际的需求上提振。

三是资金风险大，目前资金流向有所选择，针对钢企、冶金行业难开绿灯。市场没有足够的资金其维持生产、流通，大大降低市场活跃度。多数生产企业在此轮“调整”受到严重打击，检修、停产甚至退出，从而大大降低镍矿的消耗量。

第四，是来自欧洲各国、韩国方面的针对不锈钢倾销的投诉，在长达近半年的时间内，不锈钢的出口将会受到重创。对上游的镍、镍铁、镍矿更是当头一棒。

现在市场利空占 尽，但仍有支撑市场的利好。所谓物极必反，目前开始听到来自菲律宾矿主的声音——“价格再这么跌下去是不行的”。部分矿主开始主动抵制价格下滑的颓势，从 减少产量和低价不成交等两方面调整。个人认为矿主此举短期收效不明显，在减少产量和限售的情况下，要面临来自市场需求、矿工收入下降的压力。

高水平的LME镍库存对价格抑制、美元指数的走强对镍价格的打压、中国增加镍板、镍铁的进口等都是目前国内镍市场面临的重大问题。

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