Mysteel指数评述：大宗商品市场价格运行情况分析报告 （4月22日-4月26日）

4月26日，Mysteel大宗商品综合价格指数1146.12，周环比下降0.38，降幅0.03%；年同比下跌18.46，跌幅1.59%（前值-3.00%）。

一、钢铁行业市场价格运行情况

4月26日，钢铁价格指数920.92，周环比上升0.40，涨幅0.04%；年同比下降42.81，降幅4.44%。

钢材价格震荡运行：Mysteel全国钢材价格指数报3998元/吨，较上周下跌5元/吨，跌幅0.12%。其中，Mysteel长材价格指数报3955元/吨，较上周上涨0.03%；Mysteel扁平材价格指数报4039元/吨，较上周下跌0.26%。

本周钢价震荡运行。1）本周钢材库存1940万吨，环比下降94万吨，钢材库存下降较快。2）截止4月26日，247家钢厂日均铁水产量228.7万吨，环比增加2.5万吨，原料需求增加，铁矿上涨、焦炭提涨第二轮落地，成本抬升对钢材价格有较强支撑。

下周钢价走势判断：预计下周钢价震荡偏强运行。1）经过连续一个多月的去库，钢厂库存压力已大幅缓解，经营环境逐渐改善，复产积极性逐渐增强。钢厂增产会引发两个问题，一是供需差收缩，未来钢材单周去化或收缩至70-80万吨左右；二是铁水连续回升，原料需求将逐渐增加，原料价格将偏强运行；2）钢厂增产引发逻辑切换，由供需改善，利润扩张型上涨逐渐切换为成本推动型上涨。

综合来看，钢材库存延续去化，加之钢厂复产原料走强，成本抬升将推动钢材价格震荡偏强。

二、有色行业市场价格运行情况

4月26日，有色价格指数956.86，周环比上升7.56，涨幅0.80%；年同比上升117.91，涨幅14.05%。

有色金属价格多数上涨。本周Mysteel全国有色价格指数为42969元/吨，周环比上涨490元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为1.36%、0.32%、-0.49%和1.29%。

1—3月份，全国规模以上工业企业实现利润总额15055.3亿元，同比增长4.3%。采矿业实现利润总额2961.7亿元，同比下降18.5%；制造业实现利润总额10172.4亿元，增长7.9%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额1921.2亿元，增长40.0%。

美国3月PCE物价指数同比增速为2.7%，超出预期的2.6%，前值为2.5%。环比增速为0.3%，符合预期，持平前值。3月核心PCE物价指数同比增速为2.82%，预期2.7%，前值修正值为2.8%。环比增速0.3%，符合预期，持平前值。

铜：本周铜价重心较上周继续上移，周内涨幅明显。基本面上，供应的扰动依然存在，尤其是海外矿山的扰动消息层出不穷，导致市场对于后续原料的供应恢复充满担忧；国内库存出现阶段下降，但消费端依旧未有明显改善，更多的来源于入库减少。

铝：本周铝价冲高回落后有所反弹，下游企业在订单增加情况下积极备货，叠加进口亏损扩大抑制部分投机进口货源，铝产品库存加速下降。海外制造业PMI数据不佳、美国1月经济数据表现拖累市场对降息开始时间延迟至12月，宏观驱动有所减弱。本周关注下游企业五一节前备货预期。

铅：铅价本周震荡运行，现货市场散单铅锭报价升水坚挺，下游高价采购意愿不强，就近提仓单备货。展望后市，再生供应有所恢复，叠加原生铅企业产量陆续正常，下游消费端未见明显改善，提仓单备库需求减弱。

锌：本周锌价整体震荡运行。国内炼厂原料库存已处于低位，整体对国产矿采购情绪较高。进口矿市场持观望态度为主，市场多表示近期进口货源较少，即使有受比值等因素影响国内的接货意愿不高。

三、能源行业市场价格运行情况

4月26日，能源价格指数1429.42，周环比上升4.11，涨幅0.29%；年同比上升0.51，涨幅0.04%。

成品油：本周，国内成品油市场价格汽柴均跌。周内，地缘影响减弱，原油综合变化率负向延伸，新一轮成品油限价下调预期同步增强；另叠加月下旬部分销售单位主动降价追量，致使国内成品油行情趋弱运行。Mysteel数据显示，本周汽油价格9218元/吨，环比回落1.37%；柴油价格7590元/吨，环比回落1.24%。下周来看，本轮成品油限价大概率将兑现下调，市场谨慎心态加持。同时，阶段内适逢五一小长假，交通运输不畅，业者入市积极性放缓，后续上游库存陆续累积，排库压力促使下，市场价格或续跌为主。预计下周汽柴价格或持下行走势。

LNG：本周期主产地价格延续涨势。买涨心态下，市场处于上行趋势，下游采买积极性尚可，液厂出货无压，主产地价格小幅推涨。截至4月26日，LNG主产地价格报4195元/吨，较上期上调2.89%。预计下周主产地及主消费地价格小幅上调。供应方面，下周期内蒙、河北、山东等多家液厂有复工计划，且下周将进行新一轮气源竞拍，投放量或有增加，供应较为充裕，上游调价将更为谨慎。需求方面，当前煤炭、焦炭行情向好，心态面支撑价格上涨，但实际需求提振有限。下周期临近五一小长假，部分下游或节前备货，利好价格推涨，但考虑终端接货情绪，预计涨幅有限。

四、建材行业市场价格运行情况

4月26日，建材价格指数1300.51，周环比下降10.07，降幅0.77%；年同比下降154.26，降幅10.60%。

水泥价格由于供应端持续收缩而小幅上涨。本周水泥价格指数为369元/吨，较上周五上涨2元/吨，环比上涨0.54%。下周市场需求持续向好，水泥价格持续上行趋势。

混凝土价格因生产成本提升而小幅上行。本周混凝土价格指数为355元/方，较上周五上涨1元/方，环比上涨0.28%。下周市场需求持续释放，混凝土价格稳中偏强运行。

螺纹钢：螺纹钢价格震荡运行。截止4月26日，建筑钢材产量309.5万吨，环比增加10.7万吨；表需392.4万吨，环比增加3.4万吨；总库存1119.2万吨，环比下降82.9万吨。建筑钢材维持80万的供需差，库存持续、快速去化，价格仍有较强支撑。

五、基础化工行业市场价格运行情况

4月26日，基础化工价格指数1047.12，周环比下降1.00，降幅0.10%；年同比下降23.25，降幅2.17%。

PTA：本周PTA期现市场偏弱震荡，加工费窄幅修复。地缘担忧情绪缓和，原油溢价修复，PX检修兑现，成本端表现偏弱，PTA检修装置陆续重启，产业供增而需稳，节前下游刚需补货，TA期现市场价格偏弱震荡下沿。截止收盘，华东地区PTA现货市场周均价为5937.00元/吨，周均价环比-0.50%。

甲醇：本周（20240420-0426）国内甲醇装置开工率为81.32%。本周有新增检修装置，如内蒙古易高、内蒙古东华、内蒙古和百泰；本周有新增减产装置，如沪蒙能源、内蒙古和百泰；同时本周有前期检修及减产装置恢复，如安庆曙光、陕西渭化、内蒙古和百泰、沪蒙能源、广聚新材料、中安联合及内蒙古两套装置。本周恢复量多于损失量，故本周产能利用率上涨，但较去年同期上涨。

六、橡胶塑料行业市场价格运行情况

4月26日，橡胶塑料价格指数749.70，周环比下降0.76，降幅0.10%；年同比上升5.09，涨幅0.68%。

天然橡胶：本周天然橡胶市场缺乏新动力，胶价疲软趋势明显。（全乳胶13300元/吨，-500/-3.62%；20号泰标1600美元/吨，-35/-2.14%；20号泰混13000/吨，-300/-2.26%）。周期内国内产区受物候影响开割略显不畅，海外胶水上量进程偏缓，各产区原料价格短时居高难下，但新胶供应增量预期仍存，一定程度上打压市场情绪。近期中国天胶社会库存延续大幅去库，随着节前下游检修降负消息频出，现货市场持货商积极出货，基本面利好受到压制，胶价上涨动力不足，疲软趋势明显。

预测：

预计节前天胶价格相对低位运行，节后仍有继续走弱迹象。节前天胶产区割胶仍有干旱扰动，产区炒作情绪不减，但资金避险下，市场交易情绪走弱，无法对胶价形成强有力支撑。目前天胶社会库存整体呈现去化周期，总库存水平仍较高，供应端压力难以缓解。终端来看节前个别企业提前降幅，进入检修前准备工作，开工存走低预期，需求端节前节后增长动力不足，节后胶价仍有继续走弱迹象。预计下周上海市场全乳胶现货价格运行区间在13000-13300元/吨；泰混现货价格运行区间在12900-13150元/吨。

（2）合成橡胶

丁苯综述：本周期，中石化化销乳聚丁苯橡胶主流出厂价格稳定，中油东北销售下调丁苯供价100元/吨。截至2024年4月25日，中国丁苯1502出厂价格在13400-13900元/吨。周期内原料端行情高位震荡，成本面仍未有明显松动，主流供价仍保持坚挺，而天然橡胶缺乏利好提振，价格也有回落表现；虽然轮胎行业整体开工率偏高，但偏空因素以及居高的现货价格仍抑制部分下游拿货意愿，故周期内整体实单交投氛围依然清淡。部分套利盘对盘持续低出，部分报盘倒挂幅度达500-600元/吨，主流交投价格承压走低。截至4月25日，华北地区齐鲁1502主流报价在13200元/吨附近，实单商谈。

顺丁综述：本周期，国内高顺顺丁橡胶出厂价格下跌，截至2024年4月25日，高顺顺丁橡胶主流出厂供价下跌至13300元/吨附近，主流跌幅在300元/吨。本周期，国内顺丁橡胶市场行情承压下行。虽原料价格维持高位震荡，然受相关胶种天胶及合成橡胶期货盘面持续走低拖拽，顺丁橡胶现货市场愈发承压，套利盘低出影响，价格重心持续走低，倒挂幅度加剧，贸易商普遍观望操作，顺丁橡胶主流出厂供价陆续下调300元/吨，然现货报盘仍有部分表现倒挂，下游入市询盘有限，成交整体表现欠佳。截至4月25日，山东市场大庆BR9000价格在13200元/吨，环比下跌100元/吨。

截至2024年4月25日，中国丁苯橡胶周均产能利用率为61.99%（其中乳聚丁苯橡胶周均产能利用率为61.53%），较上周期（4月18日：62.15%，已修正）下降0.16个百分点；中国高顺顺丁橡胶行业周度产能利用率54.45%，环比-4.28%。

丁苯预测：目前丁苯干胶1502理论利润倒挂，难以保证各家生产企业开工积极性，化销供价坚挺意愿更加明显；而近期合成橡胶期货下跌，一方面是由于天然橡胶期货下跌拖拽，另外是丁二烯存下行预期以及合成橡胶自身基本面偏弱所导致的。期货下跌趋势形成，对现货市场商家心态影响持续，也导致下游买盘陷入观望，下周期处于五一前节点，预计资本市场避险情绪仍将放在首位，而半钢胎高开工之下，需求端刚需也存在。多空因素博弈，预计丁苯橡胶偏弱运行中寻找方向，还需密切关注主流供方以及丁二烯价格指引。

顺丁预测：相关胶种天胶仍存在走弱预期，消息面存在拖拽；受五一假期影响，下游轮胎产能利用率大幅走低，尤其全钢胎方面；顺丁橡胶出厂供价跌后，预计短期市场价格或围绕新供价小幅整理，五一假期后，考虑到原料丁二烯价格小幅震荡，成本高位压力下，部分顺丁橡胶装置延续停车状态，产能利用率仍较低位运行，故供应支撑尚存，市场大幅下跌可能性不大，预计华北地区主流市场价格将围绕12600-13300元/吨，关注各装置运行情况及盘面走势指引。

七、纺织行业市场价格运行情况

4月26日，纺织价格指数918.83，周环比下降0.07，降幅0.01%；年同比上升18.52，涨幅2.06%。

新疆棉：截至4月25日，国内3128皮棉均价16774元/吨，周环比下跌0.86%。其中新疆市场机采棉价格16350-16550元/吨，内地市场机采棉价格16700-16900元/吨。3级地产棉双28报价16800-16900元/吨。缺乏利好提振，郑棉期货弱势下跌，基差挂单成交增多，纺企原料维持刚需采购。各棉区新季播种工作有序开展，目前部分棉田已陆续出苗，近期整体天气情况好于去年同期。

进口棉：截止至4月25日，进口棉花主要港口库存周环比持稳，总库存58.9万吨。其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓库进口棉库存约49.2万吨，周环比降0.6%，同比库存高134%；江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约5.2万吨，其他港口库存约4.5万吨。本周港口进口棉依旧满库，但监管仓库进口棉出入库业务增量。本周市场美金货源因ICE美棉花主继续下跌及市场需求存在，港口美金货源成交及提货量增加，人民币出货持稳，黄岛区内主要进口棉监管仓库货源继续稳中微降。

纯棉纱：截至4月25日，主流地区纺企开机负荷为81.2%，环比持平。主流地区纺企开机维持稳定，下游原料采购意愿不强，旺季不旺行情，多按单生产。全国纯棉32s环锭纺均价23447元/吨，周环比跌幅0.33%。部分市场C32s环纺价格23000-24000元/吨，高紧C40s价格24200-25000元/吨，市场供需整体偏空，预期需求下滑，期货价格下跌，纺企观望氛围浓郁，整体纺纱利润不足。下游用户维持刚需买盘，导致棉纱产销迟滞，预计短期棉纱价格震荡运行。

八、造纸行业市场价格运行情况

4月26日，造纸价格指数945.20，周环比持平；年同比下降1.50，降幅0.16%。

本周纸浆价格区间调整。本周期主流品牌针叶浆现货含税均价6335.7元/吨，环比上期下降0.8%；阔叶浆现货含税均价5721.4元/吨，环比上期上涨0.9%；本色浆现货含税均价5442.9元/吨，环比上期下降1.0%；化机浆现货含税均价4000.0元/吨，环比上期持平。

Mysteel分析本周期纸浆价格波动的主要原因：一、纸浆期货主力合约本周回调后上涨，国际主要外盘价格再次报涨30-40美元/吨，且部分主要产区减量供应给中国，本周后期在期货积极上涨的气氛带动下，支撑纸浆价格走势。二、阔叶浆价本周期内积极上涨，市场可外售货源紧俏，叠加外盘价上涨30美元/吨，支撑阔叶浆价上涨。三、本周期下游部分原纸厂家需求略有改善，原纸厂家节前补库需求下采购原料，部分纸厂积极发布涨价函，亦有厂家原纸价格出现下滑松动，整体有限支撑浆价走势。

展望后期，纸浆短期区间内震荡调整。供应端国际浆厂减量供应及外盘价格积极上涨，纸厂浆价。需求端因节前补库采购情绪略有改善，但整体交投表现一般。供需僵持下，浆价呈现区间整理运行。

九、农产品市场价格运行情况

4月26日，农副产品价格指数1450.84，周环比下降10.09，降幅0.69%；年同比下降191.51，降幅11.66%。

大豆：豆一出现反弹，现货价格暂稳。本周东北大豆价格仍维持稳定，本周敦化及绥棱进行竞价采购，但采购价格低于九三收购价，对东北大豆市场无利多支撑，目前各地走货情况仍显一般，高蛋白大豆有走货个别下游客户有固定采购需求，低蛋白大豆成交有限；本周南方大豆价格仍呈现稳中偏弱的运行态势，走货不快贸易商仍控制上货节奏，目前二级豆以及红眼豆货源偏多，此类豆源对商品豆价格也形成一定不利影响。在以上两方面因素的影响下，南方大豆价格偏弱运行。后续预测：目前收购主体仍在收购，对东北大豆价格形成底部支撑，东北大豆后续关注成交情况。南方大豆目前走货不畅，气温升高南方大豆也面临变质的问题，价格低廉的货源对商品豆价格也有一定不利影响，南方大豆价格或偏弱。

豆油：连盘豆油支撑上涨，基差震荡为主。本周因竞品油脂影响，欧洲霜冻天气给予盘面升水，加之美麦、美玉米上涨给予谷物市场提振，CBOT大豆上涨。由于中东局势动荡，国际原油走强，给予CBOT豆油支撑，国内豆油承接利好周度有所涨幅。现货方面，因大豆逐步到港，压榨开机产能有所提高，而现货与远月基差部分相差不大，贸易商按需建仓，现货基差跟盘动荡。

玉米：玉米市场需求不振，玉米价格继续下探。本周东北忙于春耕、春播，基层上量减少，同时检修的深加工企业较多，开工率下降，企业收购价格连续下调。华北地区贸易商库存较高，看涨信心不强，周边粮源继续流入，深加工库存保持高位。销区节前备货积极性不高，多数企业静观其变，少量采购，贸易商报价信心不足，玉米价格继续下探，已达近两年的历史低位。

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