Mysteel月报：4月型钢价格或有反弹契机

国内型钢市场价格震荡趋弱运行，整体跌幅较快。截止3月29日工角槽整体降幅约179-209元/吨，H型钢降幅约为173元/吨。3月份在弱现实影响下，整体型材价格下跌，需求端也未有明显的释放。进入“银四”整体的需求与价格是否迎来增长？下面笔者将从以下几个角度来分析4月型钢价格走势。
一、3月份型钢市场回顾
1、3月型钢价格以趋弱运行为主

图1：2023-2024年国内型钢均价走势图

数据来源：钢联数据

3月份全国型钢价格呈现震荡趋弱的走势。从市场调研情况来看，当前全国各地工程进度推进缓慢，回款周期长，需求疲软，供应过剩导致供需错配，外加期螺持续震荡下行，导致整体价格出现了下行走势。

2、区域价差

图2：2023-2024年南北型钢价差走势图

数据来源：钢联数据

从南北价差走势图来看，截止到3月29日的南北价差维持在110元/吨，从价格来看，目前北材南下相对于比较困难，利润倒挂，除去部分规格需要从北方调货之外，主流规格南方钢厂能满足市场需求。

3、工角槽供应呈现V字形态、H型钢供应先减后增

图3：2023-2024年全国工角槽产量走势图

数据来源：钢联数据

图4：2023-2024年全国H型钢产量走势图

数据来源：钢联数据

从供应情况来看，3月18日之前工角槽、H型钢产量持续走弱，3月18日起随着宏观利好出现，下游贸易低价补库增多，成交有所好转，工角槽部分规格缺货，轧钢厂生产积极性提高，并且随着原材提降，部分长流程钢厂利润稍有恢复，钢厂复产情况增多，导致产量有些回升。

4.3月工角槽产能利用率先降后增、H型钢稳中上行
图5:2023-2024年工角槽及H型钢产能利用率走势图

数据来源：钢联数据

据Mysteel数据调研来看，截至2024年3月29日，全国工角槽钢开工率为34.78%，周环比减6.05%，月环比增0.87%；全国H型钢开工率为64.52%，周环比增3.23%，月环比增3.23%。
5.库存情况（样本图）
图6:2022-2023年H型钢厂库走势图 数据来源：钢联数据

图7:2022-2023年工角槽厂库走势图 数据来源：钢联数据

       全国工角槽社库统计

       全国H型钢社库统计

       据Mysteel数据调研来看，截至2024年3月底，工角槽厂库同比去年减少11.46万吨，下降14%，H型钢厂库同比去年增加2.09万吨，增加12%。
       社库：厂库部分压力转移至社库，工角槽库存累库，H型钢库存较低水平。
6、下游钢结构需求环比有所下滑

钢结构市场情绪指数调研显示，由于当下钢材市场走势呈现下降的态势，在年后强预期弱现实情况导致下，钢结构新增订单较少，市场整体采购积极性不高，备货预期减弱，同比去年资金流动性不足，经济活跃度不高，预计四月份钢构行业表现一般。

图8：2023-2024年钢结构市场情绪指数

数据来源：钢联数据

二、总结

展望四月，旺季不旺已成定局，钢材需求端难以有爆发性增长成为市场共识，对市场来讲，供应端是否保持克制，有限度的增产或者有没有自发性的减产，市场价格是否能筑底修复是维持四月份钢铁市场平衡的关键。
从宏观方面来看，4月份可能会出现政策利好提振市场价格，尤其是利好的经济政策可能在4月份得到一定反馈，提振市场信心。
从供应方面来看，3月份原料端价格大幅下跌，钢坯及成品价格目前处于近几年低点，钢价可能触底企稳，并且部分长流程钢厂有高炉复产，虽然可能难以大幅提高对原材料的需求，但是钢价企稳至少对原料端下跌起到延缓作用。不过目前钢厂虽然仍有微利，生产积极性尚可，但是订单不足，面对弱现实，型钢上游供应压力仍然较大。
从需求方面来看，随着天气逐渐转暖，项目可以正常开工，但由于项目资金不到位的限制，终端需求释放力度不及预期，市场成交也冷暖不均，且按照往年惯例，四月上中旬一般会需求见顶，下旬价格下跌。
从库存方面来看，目前工角槽钢场内库存同比去年降低，H型钢厂内库存同比去年增加，市场上贸易商库存高低不一，逢低补库按需采购情况多见，预计4月上中旬厂库会往社库有所转移。
综合来看，4月可能会是一个弱势调整，等待反弹的时期，在需求慢慢复苏的情况下，基本面数据在一定区间内止跌回升，但是整体空间有限，节奏较慢。预计四月型钢价格走势先跌后企稳反弹。

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