Mysteel指数评述：大宗工业原材料、能源及农产品价格周报 （3月4日-3月8日）

Mysteel大宗商品综合价格指数均值为1140.31，环比下降，降幅0.02%（前值-0.18%）；同比下降，降幅5.21%（前值-4.98%）。

本周钢材价格因需求成色不佳而偏弱运行，宏观面与市场预期一致，对钢价影响一般；有色金属主要品种价格均有所上涨，锌价涨幅最大，为2.66%；石化方面，柴油终端需求陆续恢复，而汽油缺乏节假日支撑，本周成品油价格汽跌柴涨；建材方面，因需求恢复不及预期，水泥、混凝土和螺纹钢价格均小幅下跌；农产品价格涨跌互现。

钢材价格偏弱运行：Mysteel全国钢材价格指数报4081元/吨，较上周下跌79元/吨，跌幅1.90%。其中，Mysteel长材价格指数报4009元/吨，较上周下跌2.48%；Mysteel扁平材价格指数报4149元/吨，较上周下跌1.36%。

本周钢价偏弱运行。1）3月4日重大会议发布了财政、货币、GDP、赤字率等重要数据，与市场预期较为一致，影响较为中性。2）据调研，全国工地开复工率62.9%，农历同比减少13.6%；五大材表需794.4万吨，同比下降10%。验证初期，需求成色不足，主导钢材价格偏弱运行。

下周钢价走势判断：预计下周钢价或震荡偏弱。1）当前市场主要交易的是钢材需求，初步验证，需求确实偏弱。具体表现为工地开工率、水泥产销、钢材表需等均同比降幅明显，预计短期较难改善；2）钢材需求偏弱引发两个问题，一是钢厂持续亏损，2024年各钢厂排产偏低；二是钢厂库存积累，短期压力明显。这两个原因催生了低铁水，钢厂到目前为止也未恢复至往年的生产水平；3）截止3月8日，铁水产量222.3万吨，环比下降0.61万吨，预计短期铁水较难出现明显回升，原料价格仍将承压，进一步拖累钢材价格。

综合来看，目前市场呈典型的下跌状态，价格偏弱运行。但也并非完全没有利好因素，首先估值已经足够低，继续下跌空间不大；其次需求环比回升+铁水回升，也有助于钢材价格止跌企稳。

不锈钢：不锈钢期货盘面开始回落，钢厂新开盘价跌300元/吨，加上镍铁成交价回调，市场情绪多少有点迷茫，而下游企业依旧维持着刚需采购的节奏，成交并没有太大的起色，部分仍有利润空间的贸易商开始提前抢跑，让利优惠出货锁定利润，现货价格走低。但是目前不锈钢生产成本较高，贸易商拿货成本不低，底部价格有支撑，故价格下跌幅度不大。

原料方面：本周镍价震荡偏强运行，宏观面，美联储主席鲍威尔表示距离获得降息所需的信心“不远了”，偏鸽表态使得全球风险偏好升温。截止周五，沪镍主力2405合约收盘于138480元/吨，较上周上涨0.48%。

基本面方面，菲律宾海运价格大幅上涨，镍矿进口成本高企，贸易商进口亏损明显。受高镍铁价格下跌及镍铁厂利润制约，市场暂无大量成交。印尼RKAB审批效率较前期有所提升，镍铁看涨情绪转淡，周内价格稍有回落。供应端，2月印尼镍铁产量小幅减少，印尼发运量级也大幅减少；需求端，下游不锈钢市场需求不佳，现货价格承压下行，钢厂对原料采购持谨慎态度，暂难接受过高原料报价。后续需关注印尼镍矿审批进度以及印尼上游矿端供应情况。新能源方面硫酸镍供给紧张局面难有缓解，短期价格仍将偏强运行。但后续印尼镍中间品恢复生产，镍中间品供应量将开始增加，且一体化企业销售硫酸镍的情况下，硫酸镍涨幅预计有限。

目前，精炼镍进口亏损持续扩大，海外宏观利多因素扰动，镍价短期 频频反弹。但基本面上方施压下，镍价上方压力较大，下周镍价预计区间 震荡运行，运行区间132000-141000元/吨。

本周铬系市场偏强运行。原料铬矿期货进一步上升，南非40-42%铬精粉价格上涨至295-300美元/吨。矿价高涨的同时铬铁走势平静，工厂生产利润持续受挤，但月初国内不锈钢行情一般，本周价格先跌后小幅反弹，实际需求回暖进程缓慢。据Mysteel统计，3月国内粗钢排产环比大幅回升，预计增幅25.5%，但目前社会累库高于预期，影响产业链情绪提振。下游高排产推动铬铁原料端需求增长，供需面趋向修复，叠加成本支撑，价格存在小幅上升空间，但考虑多个待投产项目计划，利空因素仍然存在，需关注3月不锈钢需求恢复力度和铬铁新产线落地情况。预计铬系市场短期偏强运行。

有色金属：本周有色金属价格上涨。本周铜价重心上移，电解铜现货社会库存继续大幅累库，但周内铜价偏强震荡，下游部分加工企业新增订单仍表现不太理想，日内入市接货较为谨慎，因此消费难有明显起色，现货升水维持弱势运行，但Contango月差表现走扩，持货商继续大幅度贴水出货情绪有所降低，整体回升幅度也较为有限。本周铝价高位横盘震荡为主，春节后电解铝初级铝加工品产量持续回升至近三个月常态化水平，铸锭量持续下降。铝初级加工品库存绝对值虽然高但节后拐点较早、持续去库，加工费较为坚挺，市场对旺季预期仍在，高库存难对铸锭端形成负反馈，叠加需求逐步恢复。本周铅价上行，下游接货积极性受铅价上涨有所减弱，叠加期现价差扩大，部分原生铅炼企囤货交仓，本周铅锭社会库存小增。本周锌价整体震荡偏强，主要由于韩国Seokpo锌炼厂减产消息面影响所致，另外国内也有部分炼厂检修计划，导致整体锌锭供应预期减弱；但是锌下游消费未明显转好，仍以刚需为主，因此国内锌锭现货贴水往下探。本周Mysteel全国有色价格指数为38868元/吨，周环比上升343元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为1.09%、1.03%、0.77%和2.66%。

国家发改委表示，今年将扩大有收益的投资、有效益的投资，发挥政府投资带动的放大效应；在专项债投向领域，扩大可用于项目资本金的范围，进一步放大专项债的带动效果。中国人民银行行长表示，目前我国银行业存款准备金率平均在7%，后续仍有降准空间。

欧洲央行公布了最新利率决议，连续第四次会议维持三大关键利率不变。但该行下调了通胀和增长预期，可能为今年上半年“首降”铺平道路。2024年2月份美国私营企业就业人数增加14万人，低于市场先前预估的15万人，1月份的数据经修正后为11.1万人。

石油化工：本周，国内成品油市场价格汽跌柴涨。周内国际油价高位盘整，且国内零售限价兑现上调，中下游择机采购。汽油缺乏节假日支撑，需求趋于平淡，而柴油终端需求陆续恢复，后市需求预期向好，柴油价格小幅上推，致使国内汽柴行情汽跌柴涨。Mysteel数据显示，本周汽油价格8762元/吨，环比下跌0.25%；柴油价格7444元/吨，环比上涨0.89%。下周来看，近期市场无明显利好消息刺激，中下游多消库，入市采购有限，但进入月中旬，市场交投僵持下，国内各销售单位或有优惠出货倾向，预计下周汽柴价格或持下行走势。

LNG：本周主产地价格先跌后涨，周前期工厂降价排库，主产地价格持续走跌。周后期，海气涨价带动市场心态面呈看涨预期，国产资源小幅上调。整体来看，本周主产地价格涨幅不及跌幅，较上周下调。截至3月8日，LNG主产地价格报3936元/吨，较上期下调1.18%。预计下周主产地及主消费地价格走跌。供应层面来看，供暖季即将结束，管道气供应充足，部分工厂有提产预期，供应增加。需求层面来看，下周气温回暖，城燃需求下降，工业需求仍缓慢恢复。整体来看，需求恢复程度不及供应增加，预计下周主产地及主消费地价格走跌。

甲醇：本周（20240302-0308）国内甲醇装置开工率为84.54%。本周新增检修装置，如四川达兴、宁夏大地、国泰新华、神华宁煤、云南曲煤、中安联合；本周有新增减产装置，如重庆卡贝乐、四川泸天化、玖源化工、新疆广汇、沪蒙能源；同时本周有前期检修及减产装置恢复，如新疆广汇、宁夏鲲鹏装置。本周损失量多于恢复量，故本周产能利用率下降，较去年同期上涨。

建筑材料：水泥价格由于市场需求恢复不佳而延续跌势。本周水泥价格指数为367元/吨，较上周五下跌2元/吨，环比下跌0.54%。下周市场需求持续释放，水泥价格或止跌回升。

混凝土价格因市场需求恢复不及预期而小幅下行。本周混凝土价格指数为357元/方，较上周五下跌1元/方，环比下跌0.28%。下周市场需求稳步提升，混凝土价格持稳运行。

螺纹钢：螺纹钢价格小幅下跌。截止3月8日，建筑钢材产量302.6万吨，环比增加13.9万吨；表需250万吨，环比增加75.3万吨。需求释放速度偏慢，成色不足，导致去库偏慢，价格有一定下行压力，价格小幅下跌。

农产品方面：农产品价格涨跌互现。当前市场需求慢慢恢复，蛋价持续走强，主产区鸡蛋价格偏强运行；大蒜、鸡苗、豆粕等农产品价格小幅上涨；本周辣椒市场整体购销氛围不热，需求持续疲软，价格下滑；国产大豆、小麦、玉米淀粉等农产品价格小幅下滑。

鸡蛋：本周主产区鸡蛋价格偏强运行，截至3月8日，全国主产区均价3.56元/斤，较上周价格上调0.29元/斤，环比涨幅8.87%，同比跌幅24.42%。周内天气转暖，旅游、户外消费需求略有好转，且由于前期蛋价处于低位，部分食品企业陆续抄底进场，随着各环节库存压力减轻，周尾期业内看涨情绪增加，蛋价持续走强。当前市场需求慢慢恢复，但仍处于季节性淡季，下周随着蛋价涨至阶段性高位，终端需求或存转弱可能，预计下周蛋价走势涨后企稳为主，不乏冲高回落的可能 ，主产均价或在3.60元/斤左右。

大蒜：本周大蒜库内价格同环比上涨。截至2024年3月8日，山东金乡杂交红蒜一般混级主流成交参考价在4.3元/斤，环比涨幅为8.04%；去年同期价格为1.87元/斤，同比涨幅为129.95%。本周供应端货源小吨位有所增加。储存商挺价出货，部分商家惜售。基于苗情减幅预期增加，未来看涨情绪高涨。炒家活跃，刚需拿货力度有所放缓。下游加工品走货速度不快。国外订单目前还是处于亏损倒挂状态，雨过天晴后蒜苗叶片受冻伤比较明显，未来产量减产预期提高，价格短期内仍较有上涨动力。预计下周山东金乡一般混级周均价预计在4.2-4.80元/斤。

辣椒：本周下游买家需求持续疲软，小椒行情未见明显好转。市场交易不温不火，辣椒供应量增加有限，采购商拿货意愿一般，主要是发市场客商维持刚需补货，整体购销氛围不热，价格暂稳。周内印度椒行情偏弱调整，受港口到货量增加影响，货主要价有所松动，有让价情况，客商需求低迷，成交有限，走货不快，价格下滑。

国产大豆：本周国产大豆稳中略偏弱运行，截至3月8日黑龙江塔粮价格为2.37元/斤，较上周下滑0.02元/斤，市场走货较为清淡，价格略显下滑。九三开库数量增多，在收购价格不调整以及不排队押车的情况下，对行情将有一定的底部支撑，但若后续排队卸粮成本增加，则现货价格不排除有下行可能，下周关注九三各粮库上货情况。南方大豆走货不快，价格或以偏弱运行为主。

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