Mysteel指数评述：大宗工业原材料、能源及农产品价格周报 （2月26日-3月1日）

Mysteel大宗商品综合价格指数均值为1140.49，环比下降，降幅0.18%（前值-0.19%）；同比下降，降幅4.98%（前值-4.64%）。

本周钢材价格震荡偏弱，主要原因是开工率不足、需求预期不佳，市场多空博弈；有色金属除铜外价格均小幅上涨，铜价环比下跌0.7%；石化方面，柴油终端需求陆续恢复，而汽油需求有所下跌，本周成品油价格汽跌柴涨；建材方面，水泥、混凝土和螺纹钢价格均有下跌；农产品价格涨跌互现。

钢材价格震荡偏弱：Mysteel全国钢材价格指数报4160元/吨，较上周下跌31元/吨，跌幅0.73%。其中，Mysteel长材价格指数报4111元/吨，较上周下跌1.01%；Mysteel扁平材价格指数报4206元/吨，较上周下跌0.47%。

本周钢价震荡偏弱运行。1）一线城市核心区域或放开限购、汽车下乡等，重大会议召开在即，市场对稳增长政策仍抱有期待。2）据百年建筑调研，节后第二期开工率39.9%，劳工到岗率38.1%，劳务开工率低于去年同期，施工单位反映建筑施工量整体低于去年，需求预期不佳。整体来看，宏观预期向好，但需求不佳，市场多空博弈，钢价震荡偏弱运行。

下周钢价走势判断：预计下周钢价或震荡运行。1）产业方面，从本周钢材基本面数据来看，五大品种钢材产量820.4万吨，周环比增加24.7万吨；五大品种钢材库存2434.3万吨，周环比增加122万吨（前值为209万吨），累库速率明显放缓，五大品种表消698.5万吨，增加197万吨。整体看，需求明显回升，供应恢复节奏相对较慢，钢材累库放缓，基本面逐渐向好。但同比来看，本周五大品种表消较上年同期下降9.2%，库存较上年同期高3.5%，需求表现偏弱，压制价格表现；2）宏观方面，近期降准降息政策逐渐落地，市场传言将有扩内需、稳增长政策继续出台。另外，重大会议即将召开，国内宏观环境较好。3）原料方面，目前日均铁水产量仅222.86万吨，3月份铁水产量回升是大概率事件，原料基本面有向好迹象，成本支撑作用增强。

综合来看，钢材需求季节性回升，但整体低于往年同期，市场对后市信心不足。值得注意的是，3月初的会议给市场带来一定政策信心，预计下周钢价或震荡运行。

不锈钢：钢厂盘价高开，不锈钢期货盘面走强，印尼镍矿审批问题等多种有利因素的刺激下，市场活跃度一度激起，信心多有提振，现货价格多跟随上涨，加上春节后有部分的刚需采购需求，虽然量不大，但一定程度上也推动成交的上行。然而在阶段性采购结束后，市场氛围逐渐转淡，成交并没有太大的起色，贸易商出于对后市行情的不确定性以及资金的压力下，多选择让利优惠促成交。目前原料端镍铁受印尼镍矿的影响有所上涨，矿端维持偏紧的状态，不锈钢成本上有支撑，下方空间有限。但是从不锈钢的利润上来看，空间较大，加上钢厂即将大幅复产，供应上存在明显的增量，而下游多处于刚需采购的阶段，尚未存在批量囤货的现象，故不锈钢的过剩压力或有所凸显，预计下周不锈钢现货价格或会存在震荡偏弱的局面。

原料方面：本周镍价继续上行，宏观面印尼RKAB审批已加快进度，但目前已审批的配额占比仍未及半。目前原料端镍铁受印尼镍矿的影响有所上涨，矿端维持偏紧的状态，不锈钢成本上有支撑，下方空间有限。但是从不锈钢的利润上来看，空间较大，加上钢厂即将大幅复产，供应上存在明显的增量，而下游多处于刚需采购的阶段，尚未存在批量囤货的现象，故不锈钢的过剩压力或有所凸显，预计下周不锈钢现货价格或会存在震荡偏弱的局面续上涨。

基本面方面，供应端国内铁厂成本累高，维持挺价心态；需求端不锈钢盘面涨跌互现，现货市场成交一般。目前钢厂入市采购镍铁原料谨慎，维持压价心态。后续还需关注市场最新成交动态和行情变动。新能源方面，受高冰镍减产、印尼MHP供应不足影响，盐厂利润受到挤压，惜售挺价心理较强，终端原料紧缺企业开始接受高价硫酸镍，后续硫酸镍价格将跟随原料价格进行波动。

目前，镍供应过剩格局不改，但多项宏观利多因素推动下，市场对后市供应的担忧仍存，周内多头资金入场，镍价攀升。但基本面上方施压下，镍价涨势难以持久，下周镍价预计震荡回落运行，运行区间128000-138000元/吨。

本周铬系市场偏强运行。当前原料铬矿上涨趋势明显，周内期货市场完成多笔成交，价格相比前期上升7-10美元/吨。根据Mysteel调研，2月中国高碳铬铁生产62.86万吨，3月在仍有新项目投产下，预计产量将有所回升，铬矿贸易商在看好后市需求下，继续维持看涨心态；其余国家铬资源价格同样强势运行，土耳其及津巴布韦精矿期货报盘上涨，但成交偏少。铬铁工厂成本多受挤压，期望下游不锈钢需求转好，据Mysteel初步排产统计，3月国内粗钢产量增幅21.4%达312.03万吨，在成本支撑和钢厂原料采购回暖预期下，3月铬铁零售现货存有一定上涨空间。预计铬系市场短期偏强运行。

有色金属：本周有色金属除铜外价格均小幅上涨。本周铜价重心下移，各市场社会库存均继续累库，虽元宵节后，下游加工企业基本全面复工，但周内整体市场接货需求并未表现明显上升，整体消费恢复依旧缓慢，现货成交有限；市场库存累库压力尚存，加之下游消费难显好转，现货贴水行情依旧，整体维持弱势运行。本周铝价震荡偏强运行。国内基本面库存基本维持季节性表现，正月十五后下游开工显著提升，叠加铝初级加工品产量提升、铝锭铸锭量下降，供需边际恢复、基本面韧性仍在。本周铅价区间窄幅震荡运行，节后铅部分现货市场交投氛围受下游电池厂复产进度较慢及运输成本增加未有明显改善，本周铅锭社会库存小增。展望后市，下游电池厂开工率有所抬升，但供应端复产同步，叠加月初部分可交割冶炼厂计划交仓，铅锭社会库存或将继续增加。本周锌价震荡偏强，受到节后消费逐渐恢复的影响，但是现阶段消费修复速度较慢，下游客户采购意愿平平，升贴水亦有所下调。本周Mysteel全国有色价格指数为38525元/吨，周环比下降58元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为-0.70%、0.28%、0.33%和0.71%。

2月份中国官方制造业PMI为49.1%，比上月下降0.1个百分点。其中，生产指数为49.8%，比上月下降1.5个百分点；新订单指数为49.0%，与上月持平。由于春节假日因素影响，制造业处于传统生产淡季，加之疫情防控平稳转段后企业员工假期返乡增多，企业生产经营受到较大影响。

美国1月核心PCE物价指数年率录得2.8%，符合预期值，为2021年3月以来最小增幅；1月核心PCE物价指数月率录得0.4%，创2023年2月以来最大增幅，也符合预期，前值由0.2%修正为0.1%。美联储官员纷纷表示，他们并不急于降低利率，将密切关注即将发布的数据，以评估合适的政策路径。

石油化工：本周，国内成品油市场价格汽跌柴涨。周内，柴油终端需求陆续恢复，后市需求预期向好，价格小幅上行；汽油则随需求减弱而小幅下滑，致使国内汽柴行情跌涨互现。Mysteel数据显示，本周汽油价格8784元/吨，环比下跌0.63%；柴油价格7378元/吨，环比上涨0.86%。下周来看，成品油限价上调兑现在即，一定程度上利好市场心态；同时，3月全新销售周期刚刚开启，上游暂无主动降价追量必要，或根据市场需求表现灵活调整汽柴报价。预计下周价格或持汽跌柴涨走势。

LNG：本周期主产地价格持续上涨。降雪地区道路恢复且物流需求逐步恢复，主产地价格不断上涨。截至3月1日，LNG主产地价格报3983元/吨，较上期上调9.85%。预计下周主产地及主消费地价格走跌。供应层面来看，下周气温回暖，管道气供应充足且部分国产工厂有提产预期，利好价格走跌。需求层面来看，城燃需求用量逐渐减少且车用需求难有明显提振，需求端暂无利好因素，预计下周主产地及主消费地价格走跌。

甲醇：本周（20240224-0301）国内甲醇装置开工率为86.40%。本周新增检修装置，如奥维乾元；本周有新增减产装置，如四川达兴；同时本周有前期检修及减产装置恢复，如中石化川维、四川达兴。本周恢复量多于损失量，故本周产能利用率上涨，较去年同期上涨。

建筑材料：水泥价格由于节后市场需求恢复不及预期而持续下行。本周水泥价格指数为369元/吨，较上周五下跌1元/吨，环比下跌0.27%。下周市场需求持续回升，水泥价格稳中偏强运行。

混凝土价格因市原材料价格持下跌影响生产成本下降而小幅下跌。本周混凝土价格指数为359元/方，较上周五下跌1元/方，环比下跌0.28%。下周市场需求缓慢回升，混凝土价格持稳运行。

螺纹钢：螺纹钢价格小幅下跌。1）基本面，电炉逐渐复产，但高炉有减产情况，螺纹钢产量维持低位；节后需求恢复不乐观，复工数据偏差，实物工作量较去年低。2）成本端，钢厂复产节奏较慢，焦炭第四轮提降落地，成本下移对钢价有一定拖累。

农产品方面：农产品价格涨跌互现。本周生猪市场供需表现调整有限，情绪端或依旧坚挺，价格震荡偏强运行；大蒜、辣椒、鸡蛋等农产品价格小幅上涨；本周白羽鸡苗受毛鸡价格下滑、市场出苗量呈增加趋势影响，价格高报低走，价格下滑；生姜、白羽肉鸡、豆粕等农产品价格小幅下滑。

生猪：本周猪价震荡回调，但前期跌幅明显而近日涨幅不大，周度重心仍显弱势。供应方面，月底企业出栏节奏相对平缓，业内对后市预期向好，养户惜售挺价情绪偏强，市场贸易流通量较有限，短期供应释放压力不大。需求方面，虽节后需求惯性回落，不过元宵节及开学短暂支撑，且部分市场二育支撑情绪偏强，市场接单走货情况尚可，但对猪价上行助推较有限。整体来看，市场供需表现调整有限，而月初出栏节奏平缓、情绪端或依旧坚挺，短期猪价走势或震荡偏强运行。

大蒜：本周大蒜库内价格同环比均上涨。截至2024年3月1日，山东金乡杂交红蒜一般混级主流成交参考价在3.98元/斤，环比涨幅为3.38%；去年同期价格为1.88元/斤，同比涨幅为111.70%。本周供应端货源在元宵节后增加，卖家出货积极性较高，买家在高价位下观望市场，销区市场已经经历了十几天的备货后，需求减弱。国外订单目前还是处于亏损倒挂状态，交易量不大。雨过天晴后蒜苗叶片受冻伤比较明显，未来产量减产预期提高。预计下周山东金乡一般混级周均价预计在3.70-4.20元/斤。

鸡苗：本周白羽鸡苗价格高报低走，整体价格下行。截至3月1日，山东大厂报价4.20元/羽，环比跌幅14.29%，同比跌幅32.26%。本周主要是受毛鸡价格连续下行的影响，市场出苗量呈增加趋势，需求端的补栏情绪被毛鸡价格的下滑打压，鸡苗市场成交见慢，苗价走低。预计下周鸡苗价格仍以小幅下滑空间，但下滑幅度有限。

生姜：本周大姜产区生姜价格震荡下跌，行情运行疲软。截至3月1日，生姜主产区价格在3.40元/斤，较上周价格下跌6.85%，同比下跌48.87%。本周大姜产区上货量增加，随着天气的好转，农户出货逐步恢复，但受终端需求不旺影响，客商拿货积极性不高，采购有挑拣压价情况，整体购销偏慢，交易有所放缓，走货速度显慢，成交价格震荡下行。预计短时间内生姜价格或维持弱势。

资讯编辑：王友萌 021-26093078
资讯监督：宋小文 021-26094314
资讯投诉：陈杰 021-26093100

免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。