Mysteel指数评述：大宗商品市场价格运行情况分析报告 （2月4日-2月9日）

2月9日，Mysteel大宗商品综合价格指数1141.74，周环比下降2.71，降幅0.24%；年同比下跌50.18，跌幅4.21%（前值-4.49%）

一、钢铁行业市场价格运行情况

2月9日，钢铁价格指数963.77，周环比上升0.02，基本持平；年同比下降45.12，降幅4.47%。

钢材价格震荡运行：Mysteel全国钢材价格指数报4211元/吨，较上周持平。其中，Mysteel长材价格指数报4170元/吨，较上周下跌0.01%；Mysteel扁平材价格指数报4250元/吨，较上周上涨0.01%。

节前钢市先抑后扬，震荡运行。1）2月5日晚，证监会发布消息称，会同公安部开展联合研判，发现多起涉嫌操纵市场恶意做空案件，会同公安机关迅速开展收网行动，严肃依法追责。受消息影响，股市止跌反弹，6日当天上证指数反弹3.23%，黑色期货盘面也得到提振，螺纹主力跌至3800以下后反弹。2）产业面暂无明显矛盾，市场成交停滞，现货价格变动较小。

节后钢价走势判断：预计节后钢价或偏强运行。1）产业方面，节后仍处于需求恢复但未完全恢复之际，2023年四季度以来，财政对增发国债项目建设、地方“三大工程”等支持力度较大，有望在一季度形成实物工作量，需求预期尚不能证伪；而供应方面，电炉的大面积停产和高炉的减产导致建材相对的低产量，也有利于建材市场率先启动。2）宏观方面，近期证监会回应融资担保、股票质押、市场做空等热点问题，表明监管部门容忍度降低、监管手段升级，具有一定震慑作用。政策组合拳发力，提振市场信心，节前股市明显反弹。节后在政策持续发力、重大会议带来的强预期下，国内宏观环境较好。3）原料方面，一月海外主流矿山发运量减少将导致2月国内铁矿到港量下降；另外，节后重大会议即将召开，煤矿或保持低开工率，煤焦2月供应或难有明显增量。预计2月原料供应偏紧，基本面较好，价格易涨难跌。

综合来看，在2023年四季度一系列政策支持下，节后钢材需求回升预期尚不能被证伪，且3月初的会议也给市场带来一定政策信心，预计节后钢价或以偏强运行。

二、有色行业市场价格运行情况

2月9日，有色价格指数841.18，周环比下降8.10，降幅0.95%；年同比下降12.32，降幅1.44%。

有色金属价格下跌。节前一周，Mysteel全国有色价格指数为37755元/吨，周环比下降362元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为-1.23%、0.11%、-0.1%和-0.9%。

2024年1月中国社会融资规模增量为6.5万亿元，比上年同期多5061亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4.84万亿元，同比少增913亿元。1月末，M2余额297.63万亿元,同比增长8.7%；M1余额69.42万亿元,同比增长5.9%；M0余额12.14万亿元,同比增长5.9%。

2024年1月份全球制造业PMI为49.3%，较上月上升1.3个百分点，摆脱了连续9个月49%以下运行走势，创出自2023年3月以来新高。2月5日，美联储主席鲍威尔表示，政策制定者可能会等到3月之后才降息，且就业数据使得美联储加速加息的动力进一步减弱。

铜：铜现货价格重心下移明显，一方面铜价连续走跌，加之Contango月差再度走阔至100~150元/吨，持货商低价出货意愿较低；另一方面，临近节假，市场可出货货商减少，报价活跃度有限，少数贸易商表现逢低收货情绪，因此现货报价基本企稳于平水附近。

铝：铝价偏稳，临近春节假期，现货市场成交氛围冷清，部分贸易商看好节后升水，挺价佛系出货，实际成交寡淡。华东现货市场累库幅度不大，偏低库存下持货商普遍挺价控制节奏出货，贸易商按需采购用以交单和备库，铝价相对低位少量下游厂家仍有采购备货，整体交投平稳运行。

铅：铅价窄幅震荡，供需基本面都进入休假期，春节期间原生铅企业绝大部分正常生产，而再生铅企业大多已放假，同时电池厂开工大幅下降。

锌：锌价偏弱运行，维持供强于需的格局，下游企业陆续放假导致成交走弱、社会库存增加，且部分地区现货价格继续维持贴水。

三、能源行业市场价格运行情况

2月9日，能源价格指数1416.38，周环比下降0.07，降幅0.01%；年同比下降55.67，降幅3.78%。

成品油：节前国内成品油市场价格汽涨柴跌。适逢节前最后补库阶段，期间原油成本端支撑走强，起到了一定提振入市积极性的作用，但柴油市场刚需偏弱，价格支撑匮乏，致使国内汽柴行情跌涨不一。Mysteel数据显示，节前汽油价格8831元/吨，环比上涨0.62%；柴油价格7355元/吨，环比下跌0.01%。春节假日期间，汽油终端消费或持续为其价格注入底部支撑，但假日期间柴油刚需仍将持续下滑；不过，业者离市休假，各销售单位通过价格调整促进销售的必要减弱，或一定程度上减缓价格跌幅，预计成品油价格或持汽涨柴跌走势。

LNG：节前主产地价格降幅明显。因大面积雨雪天气道路通行不畅，工厂出货受阻，市场交投惨淡，主产地价格持续下滑。节前LNG主产地价格报3759元/吨，较上期下调22.83%。预计主产地及主消费地价格先跌后涨。供应层面来看，气温有回升预期，管道气供应充裕，且工厂产量有小幅提升预期，供应宽松。需求层面来看，春节期间，下游工业开工率处于相对低位水平，需求疲弱，难以对价格形成支撑，价格仍有小幅下滑预期。周后期临近假期结束，价格降至相对低点，下游或有小幅补库需求，价格或止跌回升。整体来看，预计国内LNG价格先跌后涨。

四、建材行业市场价格运行情况

2月9日，建材价格指数1341.60，周环比下降20.12，降幅1.48%；年同比下降63.58，降幅4.52%。

水泥价格由于市场需求降至冰点而持续下行。节前水泥价格指数为372元/吨，较上周五下跌8元/吨，环比下跌2.11%。预计市场需求持续低迷，水泥价格仍有下行趋势。

混凝土价格因原材料价格持续下跌而小幅下行。节前混凝土价格指数为359元/方，较上周五下跌4元/方，环比下跌1.1%。预计市场需求处于停滞状态，混凝土价格持稳运行。

螺纹钢：螺纹钢价格偏稳运行。1）春节前一周，短流程企业基本停产，产量大幅下滑至年内低点；少数长流程企业也因2月轧线检修供应减量，螺纹钢产量基本见底。2）市场整体进入春节假期模式，需求几无，现货成交基本停滞。

五、基础化工行业市场价格运行情况

2月9日，基础化工价格指数1049.72，周环比上升5.71，涨幅0.55%；年同比下降82.98，降幅7.33%。

PTA：节前PTA期现市场弱势运行，加工费中性整理。地缘风险有减弱预期，原油下跌拖累成本，叠加下游补货回归节日刚需，市场人士相继离场，期现价格顺势下沿，后随着原油反弹及预期后市良性，期现市场震荡整理。

甲醇：节前一周（20240203-0209）国内甲醇装置开工率为86.96%。周期内暂无新增检修装置；有新增减产装置，如七台河隆鹏；同时周期内有前期检修及减产装置恢复，如内蒙古世林、贵州天福、内蒙古荣信。整体恢复量多于损失量，故产能利用率较去年同期上涨。

六、橡胶塑料行业市场价格运行情况

2月9日，橡胶塑料价格指数729.39，周环比下降0.69，降幅0.09%；年同比下降40.54，降幅5.27%。

天然橡胶：节前一周天然橡胶市场节前多空交织，胶价区间调整。（全乳胶12550元/吨，持稳；20号泰标1545美元/吨，+5/+0.32%；20号泰混12250/吨，+20/+0.16%）。当前，全球天胶主产区割胶工作进入尾声，随着全球供应逐渐收缩，原料价格居高难下。下游部分企业逐步收尾，物流停运，终端需求进一步减弱，全钢胎产能利用率降幅大于半钢企业，市场对原材料采购观望情绪浓厚。春节假期前市场多空交织，胶价区间调整。

预测：

春节期间，工厂贸易商以休市为主，年前订单多延后至年后交货，天然橡胶市场各胶种价格波动不大。春节后随着复工复产，需求端提振预期偏强，天胶库存或处于去库周期，泰南供应收紧下原料价格高位，叠加收抛储的脉冲式干扰，年后胶价支撑较强。预计上海市场全乳胶现货价格运行区间在12950-13050元/吨；泰混现货价格运行区间在12450-12550元/吨。

（2）合成橡胶

丁苯综述：节前周期内，国内乳聚丁苯橡胶主流出厂价格累计上涨300元/吨至12600元/吨。春节假期日益临近，合成橡胶市场交易基本陷入停滞状态，买盘基本消失，多数贸易商则封盘退市或陆续退市，实单交易罕闻。周内丁二烯国内外市场供应面有偏紧预期，丁二烯价格继续走强，主流化销丁二烯供价涨至10200元/吨，成本端强势下，丁苯橡胶边际利润收缩，合成橡胶业者持仓心态良好，等待节后交易重启。截至2月8日，华北地区齐鲁1502参考报价在12700元/吨附近，实单商谈。

顺丁综述：国内高顺顺丁橡胶主流出厂价格上涨200元/吨，截至2024年2月8日，高顺顺丁橡胶主流出厂供价上涨至12700-12900元/吨之间。节前国内顺丁橡胶市场行情仍有上涨。周期内原料丁二烯内外盘价格继续上涨，成本高位支撑，顺丁橡胶市场行情坚挺，随着丁二烯出厂及市场价格涨至万元以上，且合成橡胶期货盘面震荡上行，顺丁橡胶出厂价格亦陆续上调200元/吨，然春节假期临近，现货市场逐步休市，贸易商普遍退市观望，等待节后行情重启。截至2月8日，山东市场齐鲁BR9000价格在12800元/吨，合计上涨。

供应面，截至2024年2月8日，中国丁苯橡胶周均产能利用率为69.16%（其中乳聚丁苯橡胶周均产能利用率为67.58%），较上周（2月1日：67.84%）提升1.32个百分点；中国高顺顺丁橡胶行业周度产能利用率75.35%，环比（上周：72.26%）提升3.09%。

丁苯预测：短周期看丁二烯价格已突破万元大关，同时提振合成橡胶期货盘面价格，虽然春节前后丁二烯价格都会面临下游产品的抵触阻力，但考虑到3月份存在盛虹炼化、浙石化丁二烯装置检修消息，以及航运事件导致的欧洲船货推迟到港使得港口库存维持偏低水平，双重提振下低价货源预计仍难补充。在成本端高位提振下，需要密切关注民营企业丁苯橡胶装置开工情况。从需求端分析看，半钢胎产销两旺，春节后部分轮胎企业刚需或较快出现。整体来看，丁苯橡胶春节后价格或仍将维持上探趋势，春节后需要密切关注轮胎企业全面复工后买盘情况。

顺丁预测：预计丁二烯市场高位整理，成本支撑延续；相关胶种天胶价格偏强整理，消息面存在提振；大庆石化、菏泽科信顺丁橡胶装置降负运行，然春节假期影响库存累库，整体供应端压力尚存；春节期间影响轮胎产能利用率将至低位，节后开工情况仍需密切关注。综上因素，成本高位支撑，预计节后顺丁橡胶市场价格或继续走高，关注原料价格及各装置运行情况指引。

七、纺织行业市场价格运行情况

2月9日，纺织价格指数915.49，周环比上升0.26，涨幅0.03%；年同比上升2.70，涨幅0.30%。

新疆棉：调研显示，截止到2月8日，国内3128皮棉均价17063元/吨，周环比下跌0.14%。其中新疆市场3128B新疆机采棉16500-16700元/吨，手采棉16700-16800元/吨。内地市场3128B 新疆机采棉17100-17250元/吨，手采棉17300-17450元/吨。春节假期临近，大部分贸易商陆续进入休市状态，市场报价资源较少，下游棉纱成交量下滑，物流大多停运，纱厂、布厂陆续放假，仅少量企业维持生产。节前棉花价格延续偏强震荡走势。

进口棉：截至2月8日，进口棉花主要港口库存周环比增0.97%，总库存50.2万吨。其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓库进口棉库存约43万吨，周环比增1.2%，同比库存高170%；江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约4.3万吨，其他港口库存约2.9万吨。节前港口进口棉库存小增，主因港口到货持续，但出货因春节假期到来而减少。港口仓库提货车辆零星，仓库出货稀少，主因春节临近，市场买货行为减少，物流难寻；而棉花到港量相对持续，整体下来仓库出入库数量小增。

纯棉纱：截至2月8日，主流地区纺企开机负荷为21.7%，环比减幅70.4%。临近春节，工厂集中放假，停机过春节，仅有新疆部分纱厂满负荷开机生产，整体来看，主流地区纺企开机负荷大幅下降；全国纯棉32s环锭纺均价23646元/吨，周环比持平，部分市场C32s环纺价格23000-24000元/吨，高紧C40s价格24500-25800元/吨，市场交投基本暂停，随着年前订单全面收尾下，新单落实多在年后集中下达，预计棉纱价格将延续震荡整理走势。

八、造纸行业市场价格运行情况

2月9日，造纸价格指数937.43，周环比持平；年同比下降24.08，降幅2.50%。

节前纸浆价格区间震荡运行。节前主流品牌针叶浆现货含税均价5700.0元/吨，环比上期下降1.5%；阔叶浆现货含税均价5100.0元/吨，环比上期上涨0.4%；本色浆现货含税均价5450.0元/吨，环比上期下降0.9%；化机浆现货含税均价4200.0元/吨，环比上期下降2.3%。

Mysteel分析节前一周纸浆价格波动的主要原因：一、周期内纸浆主力合约整体区间震荡整理运行，现货业者基本处于停滞状态，业者基本没有交投，针叶浆均价不变。二、周期内阔叶浆收下游部分纸厂采购影响，周初市场部分业者积极报涨价格，看涨后市，一定程度上支撑阔叶浆价。三、周期内下游部分原纸厂家需求基本维持刚需偏清淡状态，部分纸厂基本进入假期状态，对纸浆采购积极性一般，有限支撑浆价走势。

预计节后国内市场存上涨预期。纸浆现货市场基本处于停滞状态，节后市场在需求的恢复下，采购积极性上涨，叠加进口高成本支撑下，一定程度上支撑浆价。

九、农产品市场价格运行情况

2月9日，农副产品价格指数1473.91，周环比上升2.34，涨幅0.16%；年同比下降239.65，降幅13.99%。

大豆：节前大豆购销基本结束。节前东北大豆价格稳定，贸易商在小年前后多已停收放假，节前收储无消息，贸易商收货做库存的积极性不高。豆一期货略有所反弹，对现货的影响较为有限；南方大豆价格稳定，安徽、湖北等地因受雨雪天气的影响，大豆购销结束时间相对较早，山东、河南大豆购销也基本结束，部分产区也出现降雪天气，大豆购销受影响。春节备货并不活跃，节前价格表现也显一般，因此贸易商收购的积极性并不高涨，库存也多处于低位。后续预测：春节假期大豆或无购销，暂无报价参考。节前豆一期货价格出现小幅反弹，关于节后出收购计划的消息也有流出，节后预计初六开市，节后政策关注政策端动态。

豆油：节前豆油稳定，盘面仍存偏空预期。节前连盘持续动荡，原料端大豆产地阿根廷因降雨有望缓解干旱，给予大豆期货以压力，虽USDA报告前瞻有持续下调巴西产量预期，但同时也有增加阿根廷产量预期，且阿根廷增产预期将覆盖巴西减产量，因此南美供应格局还将宽松。现货基本面因油厂放假，大多已停机，产能产量降低，且库存也有降幅预期。

玉米：基本进入节日氛围，玉米价格稳定运行。节前玉米价格整体维持稳定。春节临近，基层购销逐渐转淡，农历小年之后，下游深加工企业陆续发布停收公告，玉米价格整体维持稳定，个别企业价格窄幅调整，主流价格保持稳定。下游企业节前备货已经完成，刚性采购为主。关注春节之后农户售粮恢复快慢、贸易商建库以及下游企业补库需求。

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