Mysteel指数评述：大宗工业原材料、能源及农产品价格周报 （1月22日-1月26日）

Mysteel大宗商品综合价格指数均值为1145.94，环比上升，增幅0.01%（前值-0.33%）；同比下降，降幅4.63%（前值-4.10%）。

本周钢材价格震荡偏强，央行超预期降准提振市场情绪，原燃料价格支撑作用增强；有色金属除铅外其余品种价格上涨，铅价同比下跌0.55%；石化方面，本周终端需求逐步好转，市场交投氛围变暖，汽柴普涨；建材方面，水泥价格小幅下跌，混凝土价格持平，螺纹钢价格跟随黑色系上涨；农产品价格涨跌互现。

钢材价格震荡偏强运行：Mysteel全国钢材价格指数报4239元/吨，较上周上涨30元/吨，涨幅0.71%。其中，Mysteel长材价格指数报4188元/吨，较上周上涨0.62%；Mysteel扁平材价格指数报4288元/吨，较上周上涨0.80%。

本周钢市呈现震荡偏强运行态势。1）央行超预期降准50BP，进一步释放流动性，并向市场提供长期流动性约1万亿元。市场情绪明显好转，股票、钢材等均出现明显上涨；2）原料价格止跌企稳，铁矿价格上涨，成本支撑作用增强。3）基本面，五大品种钢材产量周环比增加5.5万吨；五大品种钢材库存周环比增加61万吨，五大品种表消下降25.8万吨。整体看，钢材供增需降，受天气和春节假期影响，消费下降速度加快，库存累库幅度加大，但绝对库存量偏低。

下周钢价走势判断：预计下周钢价或震荡偏强运行。1）产业方面，近期钢厂复产增加，但经过本轮价格调整，市场冬储积极性增加，且整体库存压力不大，产业面积累矛盾较小；2）宏观方面，本次降准下调0.5个百分点，释放的资金量也超市场预期，一定程度上稳定市场信心。另外，此轮降准对实体经济的刺激程度仍需要观察，尤其是地产领域。目前房企化债提速，城中村改造、保障房建设城市扩围，可享受专项债、PSL等政策支持，国内钢市的政策环境是利多的。 3）成本方面，煤焦止跌企稳，焦炭第三轮提降存在变数，铁矿价格上涨，成本继续下降受限。

综合来看，市场情绪改善、原料止跌企稳，预计近期钢材价格震荡偏强运行。

不锈钢：周内不锈钢期货盘面先涨后跌，现货市场跟随上涨，但涨幅有限。目前下游市场基本处于放假阶段，贸易商多在完成交货阶段以及催款操作，询单氛围虽在盘面上涨时有所活跃，但成交相对一般，多打算年后再做进一步的采购，故现货上涨空间受限。

原料方面：本周镍价偏强运行。宏观面国内利好政策出台，央行将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，对市场有一定提振；海外方面，印尼镍矿山新一年配额（RKAB）审批多有延迟。截止周五，沪镍主力2403合约收盘于130400元/吨，较上周上涨1.76%。

基本面方面，本周菲律宾海运费较前期有所上涨，印尼镍矿山配额（RKAB）审批延迟问题仍在，市场担忧情绪渐起。但镍铁厂采购意愿较弱， 市场成交一般。印尼矿山RKAB审核进度缓慢影响，叠加印尼大选将近，引发市场对镍铁成本上的担忧情绪，目前镍铁价格稳中偏强运行。下游不锈钢厂年前备货谨慎采购，供需双方博弈明显，后续还需关注市场最新成交动态和情绪变动方向。新能源方面，硫酸镍利润不佳导致市场企业普遍减产，镍中间品流通现货偏紧，成本支撑硫酸镍报价坚挺，但镍中间品在国内库存较多，后续硫酸镍价格上涨动力有限。

目前，镍供应过剩格局不改，但春节前下游备货需求、以及物流提前停运，精炼镍供应端或将面临阶段性供应紧张。加之印尼镍矿山新一年配 额（RKAB）审批多有延迟，镍价底部支撑走强，下周镍价预计震荡偏强运行，运行区间125000-135000元/吨。

本周铬系市场平稳运行。原料端铬矿40-42%铬精粉期货成交价格上涨5美元/吨，而现货市场交投冷清下整体价格暂未变化，目前40-42%铬精粉期现价差缩窄至1元/吨度。12月中国铬矿进口再创新高，但南非1月发运不足，2月国内铬矿到港资源存下降预期，叠加下游铬铁产能持续增长，后市多种利多因素下铬矿有小幅上移空间。周内太钢集团、青山集团及酒钢陆续出台2月高碳铬铁长协采购价，环比持平，在春节下游钢厂多有停产检修背景下符合工厂预期，春节北方企业维持正常产量，因此铬铁供应量维持下短期基本面依然呈现小幅过剩，目前在高成本支撑下各市场保持挺价心理，而部分工厂对不锈钢年后需求较看好，因此对后市持看涨心理。目前临近春节待假氛围浓厚，预计近期铬系市场维持平稳运行。

有色金属：本周有色金属价格多数上涨。本周铜价重心持续上移，加之下游订单有所走弱，下游备货情绪受挫，周内市场消费并未表现明显增量；且随着市场仍有所到货，现货升贴水维持弱势运行，然近月合约Contango月差走扩，持货商大幅度贴水出货情绪不高，贴水幅度有限，整体现货成交氛围较为一般。本周伦铝在欧盟有可能在下次对俄制裁时涉及铝品种的预期中走高，国内节前持续去库、基本面表现尚可，沪铝随伦铝反弹。随着对欧盟制裁方案落地不确定性的增加、伦铝上涨乏力，而美元指数横盘为主，宏观驱动有限。本周铅价冲高回落，国内电动自行车电池市场仍处于消费淡季，加之临近春节，下游渠道经销商大多陆续准备在下周放假，拿货备货意愿几无。临近春节假期，电池生产企业生产积极性有所下滑。本周锌价整体偏强，一是由于国内宏观政策影响锌价上涨，二是基本面锌矿偏紧导致，三是国内过剩预期影响较小，锌锭社库还未体现季节性累库。本周Mysteel全国有色价格指数为38527元/吨，周环比上升587元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为1.60%、1.44%、-0.55%和2.70%。

2023年中国中央企业实现营业收入39.8万亿元、利润总额2.6万亿元、归母净利润1.1万亿元。央行行长潘功胜表示，人民银行将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元；25日将下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点。

美国第四季度实际GDP年化季率初值录得增长3.3%，2023年全年经济增长率为2.5%。四季度的增幅虽然较上季度的4.9%有所放缓，但远超出了市场预期的2%。随着美联储官员回击了市场对美联储今年降息多达150个基点的预期，利率期货市场对美联储3月降息的概率定价已从一个月前的逾八成降至了不到50%。

石油化工：本周，国内成品油市场价格汽柴普涨。周内，民众返乡出行渐增，终端需求开始逐步好转，中下游用户逢低买入操作增加，市场交投气氛回暖，国内汽柴行情稳中趋坚运行。Mysteel数据显示，本周汽油价格8733元/吨，环比上涨0.73%；柴油价格7392元/吨，环比上涨0.39%。下周来看，本轮成品油限价大概率将兑现上调，批零限价拉宽或带动终端继续补库。同时，国内春运返乡潮陆续开启，汽油需求有增加预期；且伴随成本端支撑增强，柴油市场适度囤货待涨心理亦同步升温。预计下周价格或持汽柴均涨走势。

LNG：本周期主产地价格持续上涨。本周受降温影响，部分地区城燃、储备库出现LNG补库需求，需求支撑下，本周LNG价格不断上涨。截至1月26日，LNG主产地价格报5053元/吨，较上期上调13.58%。预计下周主产地及主消费地价格走跌。供应层面来看，预计新一轮中石油竞拍投放量持稳，下周气温回升，部分工厂有提产可能性。需求层面来看，随着气温回暖，局部城燃外采LNG需求进一步回落，且部分工业用户停工放假，整体LNG需求减少，难以对价格形成支撑。整体来看，下周国内LNG价格有下行空间。

甲醇：本周（20240120-0126）国内甲醇装置开工率为83.92%。本周有新增检修装置，如新乡中新、贵州天福、山西焦化；本周有新增减产装置，如沪蒙能源、内蒙古和百泰、内蒙古包钢、内蒙古庆华、内蒙古世林；同时本周有前期检修及减产装置恢复，如广西华谊、新乡中新、玖源化工、重庆卡贝乐、江苏索普、沪蒙能源、四川达兴、内蒙古包钢、内蒙古东华、内蒙古世林、七台河吉伟。本周整体恢复量多于损失量，故本周产能利用率上涨，较去年同期上涨。

建筑材料：水泥价格由于市场需求持续下滑而小幅下跌。本周水泥价格指数为385元/吨，较上周五下跌2元/吨，环比下跌0.52%。下周市场需求持续萎缩，水泥价格仍有下行趋势。

混凝土价格因市场需求基本停滞而持稳运行。本周混凝土价格指数为364元/方，较上周持平。下周市场需求持续低迷，混凝土价格弱势运行。

螺纹钢：本周螺纹钢价格小幅上涨。1）产业面，本周建材供需双降，随着春节假期效应显现，建筑材需求会加速下降。但市场交易冬储行情，在社会库存偏低的情况下，贸易商仍有一定备货。2）宏观面，受降准利好刺激，本周螺纹钢期货震荡上涨运行，带动现货价格走强。

农产品方面：农产品价格涨跌互现。本周鸡苗市场出苗量、毛鸡价格、补栏情绪等方面均支撑当前鸡苗价格的上涨，涨幅居前；生猪、白糖、棉花等农产品价格小幅上涨；本周辣椒整体货源供应较少，采购商拿货不积极，价格下滑；鸡蛋、生姜、小麦等农产品价格小幅下滑。

鸡苗：本周白羽鸡苗价格继续上涨。截至1月26日，山东大厂报价4.20元/羽，环比涨幅13.51%，同比涨幅13.51%。从当前市场出苗量、养殖盈利、毛鸡价格、补栏情绪等方面均支撑当前鸡苗价格的上涨，大型种禽厂计划紧张，但苗价的连续拉涨，已超出部分养户的心理预期，鸡苗价差拉大，少部分存在临时计划。综合多方因素考虑下，预计下周鸡苗价格或仍有上涨趋势。

生猪：本周猪价震荡上涨，截至1月26日，全国外三元生猪出栏均价14.83元/公斤，较上周涨7.08%，同比下跌2.24%。供应方面来看，企业出栏节奏偏缓，养户低价认卖积极性不高，局部雨雪天气影响流通，节前养殖端挺价心态增强。需求方面，大城市团膳需求减少，但城乡消费转移有些提升，北方部分地区看涨适量提前备货，南方春节前备货一般。整体来看，养殖端挺价惜售情绪较浓，下游节前备货预计力度有限，随着猪价走高，规模场或逢高增加出栏，节前供需心态博弈不稳，节前猪价维持偏强震荡运行。

辣椒：本周周初市场虽恢复交易，但是受前期雨雪天气影响，小贩下乡受阻，整体货源供应较少，采购商拿货不积极，走货较为迟缓。随着天气的好转，市场开始正常上货，货源供应量较前期有所减少，但是现阶段大部分储存商已经停收，目前主要是批发商以及加工厂拿货，整体需求跟进有限，货源消化显缓周尾局部地区价格有小幅下滑，延续疲态。综合来看，后期不乏有变现需求的农户增多现象，市场供应相对较为充沛，叠加储存商进入扫尾阶段，继续跟进的意愿不强，预计下周辣椒市场价格或以稳为主，局部地区小幅调整。

鸡蛋：本周主产区鸡蛋价格持续下行，截至1月26日，全国主产区均价3.87元/斤，较上周价格下调0.36元/斤，环比跌幅8.51%，同比跌幅16.95%。周内学校陆续放假，销区人员逐渐回流，市场需求转为内销为主，而终端需求清淡，市场交投偏弱，各环节库存增加，出货压力较为明显，蛋价持续下跌。当前蛋价承压明显，各环节多积极出货，但市场心态谨慎，货源流通略显不畅，预计下周蛋价弱势难改，主产均价或在3.80元/斤左右。

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