Mysteel指数评述：大宗工业原材料、能源及农产品价格周报 （1月8日-1月12日）

Mysteel大宗商品综合价格指数均值为1149.57，环比下降，降幅0.54%（前值0.75%）；同比下降，降幅3.22%（前值-2.25%）。

本周钢材价格因市场情绪转弱、原料价格下跌和供需双降等影响因素而偏弱运行；有色金属方面，除铅外其余品种价格下跌，铅价环比上升2.64%；石化方面，成本端宽幅波动影响市场心态，市价偏高对中下游备货量存在压制，本周汽柴普跌；建材方面，水泥价格下跌，混凝土价格弱稳运行，螺纹钢价格偏弱运行；农产品价格涨跌互现。

钢材价格偏弱运行：Mysteel全国钢材价格指数报4223元/吨，较上周下跌35元/吨，跌幅0.81%。其中，Mysteel长材价格指数报4175元/吨，较上周下跌0.92%；Mysteel扁平材价格指数报4268元/吨，较上周下跌0.71%。

本周钢市呈现偏弱运行态势，原料跌幅大于成材。1）PSL政策落地带来黑色冲高后，后续利好政策跟进不足，市场情绪转弱；2）铁水产量持续下降，高估值原料价格补跌。期矿大幅走弱，焦炭第二轮提降落地，原料价格下行拖累钢价走弱；3）从本周钢材基本面数据来看，五大品种钢材产量869.3万吨，周环比减少7.2万吨；五大品种钢材库存1392.8万吨，周环比增加28.7万吨，五大品种表消840.6万吨，下降10万吨。整体看，钢材供需双降，供略大于需，螺纹钢、热卷消费是消费明显下降，钢材库存延续累积，但绝对库存量偏低。

下周钢价走势判断：预计下周钢价震荡偏弱运行。1）产业方面，本周铁水产量回升，预计下周钢材产量环比增加，淡季需求继续下降，供增需降，产业面压力继续增加；2）宏观方面，美国12月CPI同比增幅高出市场预期，市场对2024年3月/5月降息预期降温，对商品价格有一定压制。但近日国内传出降准信息，下周经济数据公布或带来利好消息，将导致宏观情绪反复。3）原料方面，目前钢厂焦炭库存处于正常水平，低铁水下，对焦炭采购需求减少，预计焦炭价格或偏弱运行；铁矿方面，铁水产量处于相对低位，钢厂铁矿日均消耗量也有所下降，预计铁矿石价格震荡偏弱。

综合来看，产业面压力增加、原料价格偏弱叠加宏观预期反复，将导致近期钢价震荡偏弱运行。

不锈钢：期货盘面带动下，不锈钢现货价格回调。本周不锈钢价格回调，青山维持限价销售策略，钢厂挺价，市场价格较为坚挺，周中受期货价格反弹影响，带动市场现货价格及成交好转，但持续时间较短，周尾价格转跌。周内钢厂发货增加，社会库存结束连续降库，小幅累库。目前市场信心偏弱，临近年底，贸易商较为谨慎，多维持低库存运行，备库意愿不高。原料方面，铬铁成交价格整体持稳，纯镍及镍铁价格小幅回升，炼钢成本有所增加，因现货价格也有所回弹，钢厂利润率波动较小。靠近春节，下游开始陆续放假，需求下滑，预计月内价格缓步小调。

原料方面：本周镍价上行。宏观面，美国通胀超预期，12月整体CPI同比加速至3.4%，核心CPI环比未再降温，基本面供应过剩格局不改。截止周五，沪镍主力2402合约收盘于129420元/吨，较上周上涨4.5%。

基本面方面，菲律宾矿山周内招标中品镍矿，FOB价格环比上涨，加之即期市场可流通资源稀少，贸易商持货报价上涨。国内镍铁厂在下游镍铁价格回调企稳后，对于镍矿接受度有所放宽。周内部分小厂因库存压力刚需采购，议价重心有望上涨。镍铁市场博弈态势明显价格维稳运行。下游不锈钢现货市场成交一般，钢厂入市采购镍铁原料谨慎，维持压价心态。而镍铁市场行情看涨情绪较高，持货贸易商多观望状态。目前供需双方存在一定价差，须持续关注市场最新成交动态和情绪导向。新能源方面，硫酸镍需求未见好转，成品亏损情况下市场企业普遍有所减产，部分企业暂停出货待年后恢复，市场流通资源减少支撑硫酸镍价格，买卖双方僵持。原料镍中间品供应过剩叠加印度资源流入，后续硫酸镍价格难有明显上涨。

目前，镍价周内受宏观因素及印尼政策担忧影响转而上涨，但基本面供应过剩格局不改，镍价上涨预计难以持续，下周镍价预计震荡回落，运行区间125000-132000元/吨。

本周铬系市场平稳运行。原料端铬矿现货市场成交较淡，高品资源也因下游需求受限贸易商涨价心态受损，价格涨势显著减缓，但年前铁厂备货仍有较大备货需求，铬矿贸易商对后市普遍看好因此短期保持报价坚挺。近期全国运力有所恢复，南北运费均小幅下调，叠加内蒙电力情况缓解，铬铁成本压力稍有减轻，但主原料铬矿难有回调下成本仍起支撑。需求端继续向好趋势，部分铁厂长单售至2月，主要大型钢厂1月高碳铬铁采购价平盘基调已确定，其余中小钢厂铬铁采购有不同程度上涨。沪镍及不锈钢期货一度大幅拉涨也提升原料市场信心，零售市场资源偏少及成本作用使当前价格有良好支撑；但下游不锈钢实际需求仍为一般，12月国内粗钢产量环比下降至296.3万吨，降幅0.7%，叠加社库重现累库以及个别钢厂检修降产，后期仍需关注铬铁实际需求情况，预计短期铬系市场稳中偏强运行。

有色金属：本周有色金属价格涨跌不一。本周铜价重心继续下移，下游仍存一定采购备货需求，加之新增订单有所好转，消费继续回升。但沪粤现货升水走势表现分化，周内月差BACK走扩，上海市场升水承压大幅走低，然广东市场因低库存维持，现货升水相对坚挺，两市出现套利空间，致使上海部分进口货源转移至华南地区。本周铝价横盘震荡为主。需求季节性走弱符合预期，但由于12月供需缺口较大，需求的边际走弱并未带来铝锭持续的累库，预计持续累库待1月底或会发生。本周铅价上涨，下游铅蓄电池企业整体生产开工情况有所好转，叠加铅锭货源紧张，企业接货备库积极性较高。国内电动自行车电池市场仍处于消费淡季，下游渠道经销商及终端车行拿货备货意愿欠佳。由于宏观因素和基本面需求都偏弱，本周锌价有所下跌，在锌锭产量低于预期的情况下，厂内和社会库存都有所增长。本周广东、宁波地区锌锭现货紧缺，现货升水偏居高位，但上海市场因周三有主要品牌大量到货，现货升水大幅下跌。本周Mysteel全国有色价格指数为38322元/吨，周环比上升73元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为-0.65%、-0.94%、2.64%和-0.23%。

中国2023年全年社会融资规模增量累计为35.59万亿元，比上年3.41万亿元。全年人民币贷款增加22.75万亿元，同比多增1.31万亿元。12月末，广义货币(M2)余额292.27万亿元，同比增长9.7%。狭义货币(M1)余额68.05万亿元，同比增长1.3%。流通中货币(M0)余额11.34万亿元，同比增长8.3%。全年净投放现金8815亿元。

12月份美国季调后CPI环比上升0.3%，高于市场先前预期的0.2%；核心CPI环比增长0.3%，与市场预期一致，同比涨幅为3.9%。

石油化工：本周，国内成品油市场价格汽柴普跌。周内，原油成本端宽幅波动频现，不断加剧业者观望心理；国内汽油市场虽有假日预期支撑，跌幅寥寥，但市价偏高对中下游备货量亦有压制；与此同时，柴油市场对投机行为的抵触情绪则更为明显，多采取分批建仓策略。Mysteel数据显示，本周汽油价格8704元/吨，环比下跌0.37%；柴油价格7407元/吨，环比下跌0.66%。下周来看，现阶段各销售单位任务考核压力不大，多贴近市场成交为主；春节前中下游补货需求对行情仍有支撑；且下周国际原油预计小涨，国内市场价格或随行就市上探。预计下周价格或持汽柴均涨走势。

LNG：本周期主产地价格延续跌势。各地区补库情况基本结束，市场看空情绪弥漫，液厂纷纷让利刺激排库。截至1月12日，LNG主产地价格报5093元/吨，较上期下调6.79%。预计下周主产地及主消费地价格走跌。供应层面来看，气温较为温和，部分工厂保供任务完成，下周国产工厂产量有提产预期。需求层面来看，部分物流车辆提前放假，车用需求收缩，且下游制造业有减产以及停产可能，工业需求同样收缩。整体来看，在供应宽松需求疲弱基本面下，预计下周国内LNG价格延续跌势。

甲醇：本周（20240106-0112）国内甲醇装置开工率为79.73%。本周有新增检修装置，如云南曲煤、大庆甲醇厂、江苏索普、陕西渭化；本周有新增减产装置，如青海盐湖、七台河宝泰隆、七台河吉伟、内蒙古东华、锦州丰安、新疆众泰；同时本周有前期检修及减产装置恢复，如云南曲煤、中石化川维、新乡中新、河南首创、内蒙古易高。本周整体损失量多于恢复量，故本周产能利用率下降，较去年同期上涨。

建筑材料：水泥价格由于市场需求持续下降而跌幅扩大。本周水泥价格指数为390元/吨，较上周五下跌6元/吨，环比下跌1.52%。下周市场需求持续萎缩，水泥价格持续下行趋势。

混凝土价格因市场需求整体低迷而弱稳运行。本周混凝土价格指数为365元/方，较上周五持平。下周市场需求难有改善，混凝土价格持续弱势运行。

螺纹钢：本周螺纹钢价格偏弱运行。1）产业面，本周螺纹表需继续回落，随着天气转冷，建筑材需求会加速下降。由于钢厂检修，产量也有所下降。但需求降幅大于供应降幅，螺纹加速累库。2）宏观面，国内宏观政策进入真空期，海外降息节点或延后，原料价格大跌等因素，拖累建材价格下跌。

农产品方面：农产品价格涨跌互现。本周鸡苗市场陆续恢复出苗，养殖端补栏情绪高，饲料价格下调，毛鸡价格上涨，苗价连续上涨；生姜、豆油、白羽肉鸡等农产品价格小幅上涨；本周山东冷库马铃薯春季货源存储成本高，其他产区库内货源充足，价格下滑；豆粕、生猪、进口大豆等农产品价格小幅下滑。

鸡苗：本周白羽鸡苗价格连续上涨。截至1月12日，山东大厂报价3.20元/羽，环比涨幅60.0%，同比涨幅28.0%。本周白羽鸡苗上涨，一是市场陆续恢复出苗，主要是中大厂为主，小厂依旧未出苗，市场出苗量少；二是毛鸡价格上涨，给养殖端补栏情绪起带动作用；三是市场空棚率高，养殖集团补栏跨年鸡开始，鸡苗供不应求；四是饲料价格下调，养殖成本减少，养殖盈利空间较好，供需双向支撑下，苗价连续上涨。预计下周鸡苗价格仍有上行空间，涨后有小幅回调趋势。

生姜：本周大姜产区生姜价格涨后趋稳。截至1月12日，生姜主产区价格在3.25元/斤，较上周价格上涨4.84%，同比下跌26.97%。本周大姜产区货源供应量整体稍有减少，后期农户出货积极性尚可，出货有持续增加表现，周内客商拿货整体较为积极，采购需求相对平稳，多维持刚需拿货为主，整体购销活跃度尚可，走货速度稳快，成交价格先涨后稳。预计短时间内生姜价格或维持窄调为主。

马铃薯：本周山东产区冷库马铃薯省内春季货源交易按需进行，多数产区交易隔三差五零星进行，主产区滕州、肥城、山亭走货较上周有所放慢。1月12日滕州冷库“荷兰”系列箱装套网150克以上出库成交均价参考0.75元/斤，较1月4日均价回落0.05元/斤，跌幅6.25%；较去年同期出库均价下滑1.00元/斤，跌幅57.14%。山东冷库马铃薯省内春季货源存储成本高，受其余产区库内货源充足且价格较低冲击，预计短期山东冷库马铃薯省内春季货源交易量价仍恐弱势难改。

豆粕：本周豆粕市场现货继续下跌，截至1月12日全国43%豆粕市场均价3644元/吨，周环比减幅为5.47%，年同比跌幅21.95%。本周美豆震荡偏弱，CBOT大豆期货盘中触及逾两年来的最低水平，一方面是技术性卖盘和巴西干旱的作物种植区出现有利的降雨施压CBOT大豆价格；另一方面是中国的需求仍然相对清淡，美豆出口销量不及预期。国内方面，本周连粕连续下跌，跌破3200元/吨一线。国内现货疲软拖累，连粕延续弱势格局，外围巴西贴水下调，导致进口成本下降；另外国内供需仍不平衡，国内油厂库存接近百万吨，库存集中在上游，下游库存普遍低，但是补库意愿差，市场情绪不佳，但考虑到M05快跌至成本线附近，关注USDA报告出炉后连粕能否反弹，短期将维持偏弱震荡，但下跌空间或有限。

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