Mysteel指数评述：大宗商品市场价格运行情况分析报告 （1月2日-1月5日）

1月5日，Mysteel大宗商品综合价格指数1155.16，周环比上升8.89，涨幅0.78%；年同比下跌24.84，跌幅2.11%（前值-2.55%）。

一、钢铁行业市场价格运行情况

1月5日，钢铁价格指数973.50，周环比上升2.80，涨幅0.29%；年同比下降18.17，降幅1.83%。

钢材价格震荡运行，周末值大于周初值：Mysteel全国钢材价格指数报4257元/吨，较上周上涨5元/吨，涨幅0.13%。其中，Mysteel长材价格指数报4214元/吨，较上周上涨0.24%；Mysteel扁平材价格指数报4299元/吨，较上周上涨0.02%。

本周钢材震荡运行原因如下：1）2023年12月，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行三大政策性银行净新增抵押补充贷款（PSL）3500亿元，为PSL有史以来第三高。市场认为PSL可能用于支持“三大工程”建设，钢材需求预期较好。2）当前淡季钢材有效需求不足，最新一期五大材表需851万吨，周环比下降16万吨。实际需求下滑演化为上涨趋势中的回调力量，对预期推动的上涨起到一定制约作用。

下周钢价走势判断：预计下周钢价震荡运行。1）产业面，五大品种钢材产量876.5万吨，周环比减少9.9万吨；五大品种钢材库存1364.1万吨，周环比增加26万吨，五大品种表消850.6万吨，下降15.7万吨。整体看，钢材供需双降，供略大于需，建筑钢材消费是消费主要拖累项，钢材库存延续累积。2）原料方面，钢厂减产增多，但钢厂原料库存依然处于偏低水平，且为保障春节生产稳定，钢厂未来仍有原料储备需求，短期内原料价格下跌幅度有限，负反馈概率较小。3）宏观方面，近期多部门密集召开工作会议，对2024年重点任务进行部署。从多部门释放的信号看，逆周期调节仍是关键，国内宏观预期依然偏暖。

综合来看，产业面暂无明显矛盾，宏观预期依然向好，不过淡季效应下有效需求不足，预计近期钢价或高位震荡运行，但一季度钢价上行驱动仍在。

二、有色行业市场价格运行情况

1月5日，有色价格指数853.50，周环比下降6.18，降幅0.72%；年同比上升39.95，涨幅4.91%。

有色金属除铅外其余品种价格偏弱运行。本周Mysteel全国有色价格指数为38249元/吨，周环比下降398元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为-0.64%、-1.13%、1.56%和-0.87%。

中国12月官方制造业PMI为49.0%，比上月下降0.4个百分点，制造业景气水平有所回落。生产指数为50.2%，比上月下降0.5个百分点；新订单指数为48.7%，比上月下降0.7个百分点。建筑业商务活动指数为56.9%，比上月上升1.9个百分点。12月国内三家政策性银行净新增抵押补充贷款3500亿元，利好水利等基本设施的建设。

美国12月ISM制造业指数微升0.7点至47.4%，这是自2000-2001年互联网泡沫破裂引发经济衰退以来制造业经历的最长萎缩期，制造业活动连续第14个月萎缩。

铜：本周铜价重心下移，宏观上，随着降息预期被打压，市场宏观氛围有所转向。基本面上，库存延续小幅增加的趋势，但从市场的发货情况来看，国内冶炼企业发至仓库的数量较为有限，因此多为进口补充；消费端尚在恢复，不过部分下游企业可能会在近期陆续爬产至常态水平，主要是为了提前追补产量，以减少假期压力。

铝：本周铝价冲高回落。价格先后在海外宏观预期及原料端干扰带动下持续走高，而随着重污染天气结束叠加上期所一系列政策，原料端供应偏紧担忧稍有缓解，叠加宏观情绪转弱，铝价应声下跌。

铅：本周铅价上涨，节后下游铅蓄电池企业整体生产开工情况有所好转，叠加节后补库需求释放，接货情绪有所好转。国内电动自行车电池市场消费表现仍旧偏弱，下游渠道经销商成品电池库存仍处于高位水平。

锌：本周锌价震荡，宏观方面多空互现，基本面上下游需求继续保持偏弱。上海宁波地区因缺锌锭流通，现货升水大幅上涨，目前现货升水250元/吨以上。

三、能源行业市场价格运行情况

1月5日，能源价格指数1422.80，周环比上升3.43，涨幅0.24%；年同比下降33.88，降幅2.33%。

成品油：本周，国内成品油市场价格汽涨柴跌。周内，本年度成品油第一轮限价上调如期兑现，一定程度上利好市场心态；同时，元旦过后，部分中下游适度补货并看涨汽油，持续为汽油市场注入上行动力，但柴油市场实质性需求支撑未起，阶段内行情走向仍偏弱势。Mysteel数据显示，本周汽油价格8736元/吨，环比上涨0.95%；柴油价格7456元/吨，环比回落0.20%。下周来看，主营步入“开门红”活动，或出量为主，将抑制价格涨幅。柴油需求下滑趋势，中下游业者多低库存运行，柴油价格或存下调空间，但多数业者对假日汽油需求持乐观预期或支撑价格上探，预计下周价格或持汽涨柴跌走势。

LNG：本周期主产地价格逐渐走跌。元旦期间高速限行，部分工厂出货受阻。节后终端需求仍未有提振，且高价工厂出货不畅，降价排库，本周期主产地价格呈现下行趋势。截至1月5日，LNG主产地价格报5464元/吨，较上期下调3.27%。预计下周主产地及主消费地价格走跌。供应层面来看，当前管道气供应充足，且下周有国产工厂有复工预期。整体来看，供应较为充裕。需求层面来看，当前气温较为温和，城燃支撑不足。终端陶瓷等部分工业用户提前停工，工业需求下滑。整体来看，需求端有减量预期。预计下周国内LNG价格较本周小幅走跌。

四、建材行业市场价格运行情况

1月5日，建材价格指数1361.51，周环比上升0.01，基本持平；年同比下降41.73，降幅2.97%。

水泥价格由于市场需求持续下滑而小幅下跌。本周水泥价格指数为396元/吨，较上周五下跌1元/吨，环比下跌0.25%。下周市场需求持续下降，水泥价格弱势运行。

混凝土价格因原材料价格持续下跌影响成本下降而小幅下行。本周混凝土价格指数为365元/方，较上周五下跌1元/方，环比下跌0.27%。下周市场供需两弱，混凝土价格仍有下行趋势。

螺纹钢：本周螺纹钢价格震荡运行。1）产业面，本周螺纹表需继续回落，随着天气转冷，建筑材需求会加速下降。由于钢厂检修，产量也有所下降。但需求降幅大于供应降幅，螺纹加速累库。2）宏观面，开年央行宣布重启PSL，预计主要用于三大工程，利好建筑用钢，宏观预期再度转强，钢价小幅上涨。

五、基础化工行业市场价格运行情况

1月5日，基础化工价格指数1060.83，周环比下降3.25，降幅0.31%；年同比下降62.76，降幅5.59%。

PTA：本周PTA市场价格上涨，加工费持续修复。周内外围宏观变化与内在基本面弱化预期相博弈。节日期间，地缘争端与航运危机仍有发酵，期现市场仍有上涨，然原油供应需求弱势中对需求前景暗淡，原油下跌拖累板块，继而TA自身供需逐步承压，期现市场价格回调。尾盘OPEC承诺团结减产，原油反弹增强成本支撑，但供需弱势牵制仍存。截止收盘，华东地区PTA现货市场周均价为5886.75元/吨，周均价环比+0.03%。

甲醇：本周（20231230-20240105）国内甲醇装置开工率为80.98%。本周有新增检修装置，如广西华谊、兖矿国宏；本周有新增减产装置，如兖矿国宏、内蒙古黑猫、内蒙古包钢、内蒙古赤峰博元；同时本周有前期检修及减产装置恢复，如内蒙古赤峰博元、榆林兖矿、久泰新材料（托县）、广西华谊、山西天泽。本周整体恢复量多于损失量，故本周产能利用率上涨,较去年同期上涨。

六、橡胶塑料行业市场价格运行情况

1月5日，橡胶塑料价格指数730.15，周环比下降4.49，降幅0.61%；年同比下降44.18，降幅5.71%。

天然橡胶：本周天然橡胶市场缺乏利好增量指引，胶价冲高回落。（全乳胶12950元/吨，持稳；20号泰标1545美元/吨，+15/+0.98%；20号泰混12200/吨，+70/+0.58%）。元旦假期间外部突发事件造成20号胶交割品仓单数量骤减，节后归来市场看多情绪升温，胶价大幅上行。青岛现货库存去化放缓即将出现累库拐点，火灾对现货库存影响有限，此情绪消化后难以持续支撑胶价冲高。节后下游检修企业开工逐步恢复，终端需求疲弱，企业开工整体维持弱势运行。节后供应端利好逐渐弱化，多空交织下，胶价冲高回落，短暂止盈回吐。

预测：

预计短时天胶市场存震荡偏弱预期。国内产区迎来冬季停割期，泰北部及越南进入落叶期，泰南部洪水炒作弱化，但原料价格高位导致工厂利润持续倒挂，胶价驱动有限。国内社会库存回升，青岛深色胶即将呈现累库拐点，浅色库存同比去年上升。下游轮胎市场销量走低，工厂生产开工下滑进入淡季，需求牵制。随着海外减产落地及青岛仓库事件消化，市场情绪释放后趋于理性，短期价格驱动缺乏增量指引，胶价存震荡走弱预期。预计下周上海市场全乳胶现货价格运行区间在12700-12950元/吨；泰混现货价格运行区间在12100-12200元/吨。

（2）合成橡胶

丁苯综述：本周期，国内乳聚丁苯橡胶1502主流出厂价格上涨300元/吨至12200元/吨，市场行情涨后回落。本周期内，前期市场报盘溢价明显，且原料丁二烯行情仍处于高位，主流供方对丁苯橡胶供价有所调涨，但随着齐鲁石化丁苯橡胶装置减产影响逐步减弱，市场炒涨气氛快速消退，相关胶种天然橡胶及合成橡胶期货行情涨后快速回落亦拖拽丁苯业者心态，市场报盘商谈空间较大。周内下游行业因环保政策等原因开工率有所下降，市场整体交投清淡，需求面拖拽下报盘快速回落至供价附近，成交阻力较大。截至1月4日，华北地区齐鲁1502主流现货报价在12300元/吨附近，实单商谈。

顺丁综述：本周期，国内顺丁橡胶主流出厂价格继续上涨，截至1月4日，国内顺丁橡胶主流出厂价格上涨至12500-12700元/吨，主流涨幅200元/吨。本周期，国内顺丁橡胶市场行情涨后回调。元旦节前，原料丁二烯市场价格小幅整理，期货盘面亦表现坚挺，现货市场谨慎氛围不减，业者延续惜售情绪，节后现货报盘维持溢价，且幅度愈发放大，出厂价格陆续调涨200元/吨，然受合成橡胶期货持续下行拖拽，叠加下游入市仅刚需跟进，获利盘低出频现，价格重心承压下移，国营品牌普遍倒挂，部分民营报盘亦跌至11800元/吨及以下。截至1月4日，山东市场齐鲁BR9000价格在12600元/吨，合计下跌50元/吨。

供应面，中国丁苯橡胶产能利用率为64.72%（其中乳聚丁苯橡胶开工率为68.37%），较上周（12月28日：61.52%，已修正）提升3.20%；中国高顺顺丁橡胶行业周度产能利用率54.18%，环比（上周：54.30%）下降0.12%。

丁苯预测：下周期来看，北方多数地区解除重污染空气二级预警，轮胎以及其它橡胶制品企业整体开工情况或有提升，春节前整体备货采购积极性尚需要持续观察；从主要原料端丁二烯来看，元旦节前供应面突发停车消息一再对行情带来明显提振，但近期齐鲁石化、宝来石化丁二烯装置有消息即将重启，原料端炒作难度出现；供应端看，下周期国内乳聚丁苯橡胶装置暂无停车检修，社会货源流通相对充足；相关胶种看，虽泰南局部地区洪涝灾害影响，原料整体产出进一步缩减，但进口货源陆续到港，由此产生的谨慎情绪或拖累天胶价格下行。整体来看，下周供应端、原料端等利好消息逐步消化，预计丁苯橡胶行情震荡整理，关注下游开工及采购跟进指引。

顺丁预测：预计原料丁二烯市场价格整理为主，成本面指引有限；各停车检修装置暂无重启预期，整体供应变动不大；相关胶种天胶价格震荡走弱，消息面存在拖拽；下游轮胎产能利用率恢复性提升，对原料采购依旧谨慎。综上因素，顺丁橡胶市场缺乏利好支撑，考虑到部分低出资源影响，市场价格不乏存回落预期，关注原料价格及盘面走势指引。

七、纺织行业市场价格运行情况

1月5日，纺织价格指数905.88，周环比上升2.06，涨幅0.23%；年同比上升19.54，涨幅2.21%。

新疆棉：截止到1月4日，国内3128皮棉均价16634元/吨，周环比上涨0.33%。其中新疆市场3128B新疆机采棉16100-16250元/吨，手采棉16300-16350元/吨。内地市场3128B 新疆机采棉16650-16800元/吨，手采棉16900-17000元/吨。郑棉期货偏强震荡，贸易商基差报价稳定，新棉加工进入后期，轧花厂日度加工量减少，棉花现货端供应充足，下游短暂回暖提振盘面，持续性有待观察。短期棉花价格延续偏强震荡走势。

进口棉：截止至1月4日，进口棉花主要港口库存周环比增0.5%，总库存49.5万吨。其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓库进口棉库存约42.5万吨，周环比增0.95%，同比库存高206%；江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约4.1万吨，其他港口库存约2.9万吨。本周港口进口棉库存小幅上涨，周环比增幅继续下降。近期港口棉花到港月环比下降，下游需求小幅反弹，市场出货速度周环比略有增速。整体来看，港口库存虽依旧呈现上涨，但累库速度明显放缓，后续因港口棉花仓库满库，预计增幅依旧有限。

纯棉纱：截至1月4日，主流地区纺企开机负荷为70.2%，环比增幅0.6%。棉价震荡上行，市场走货较前期有所好转，主流地区纺企开机稳中小增；全国C32s环纺纺纱即期利润为229.4 元/吨，周环比减幅48.9%；棉花价格上涨，纺企纺纱即期利润减少。

八、造纸行业市场价格运行情况

1月5日，造纸价格指数939.02，周环比上升1.59，涨幅0.17%；年同比下降23.15，降幅2.41%。

本周纸浆价格震荡偏弱。本周期主流品牌针叶浆现货含税均价5821.4元/吨，环比上期下降1.1%；阔叶浆现货含税均价5000.0元/吨，环比上期持平；本色浆现货含税均价5585.7元/吨，环比上期下降0.3%；化机浆现货含税均价4500.0元/吨，环比上期持平。

本周期纸浆价格呈现震荡偏弱的走势，Mysteel分析本周期纸浆价格波动的主要原因：一、本周期针叶浆价格先抑后扬，主要受纸浆期货主力合约走势影响，业者跟随主力盘基差报价，整体针叶浆价先跌后涨。二、本周期阔叶浆现货市场仍显充裕，但主力外盘报价坚挺，叠加针阔联动支撑下，浆价变动不大。三、本周期下游原纸厂家维持疲软局面，部分原纸厂家终端订单跟进不足，原纸价格出现松动，对原料纸浆采购积极性欠佳，承压纸浆价格走势。

预计下周期国内浆价区间内震荡走势。纸浆供应端主要国际港口库存呈现下降趋势，主要现货市场货源充裕；需求端原纸市场即将迎来春节集中采购，采购积极性或较本周期有改善，支撑纸浆价格走势。

九、农产品市场价格运行情况

1月5日，农副产品价格指数1543.64，周环比下降13.22，降幅0.85%；年同比下降181.12，降幅10.50%。

大豆：大豆价格偏弱运行。本周东北大豆价格偏弱调整，元旦过后豆一期货价格下调明显，对现货市场有一定不利影响。本周东北大豆走货略有所好转，但走货速度仍慢与去年同期。东北市场受政策端影响比较明显，目前购销难对市场形成支撑；本周南方大豆价格稳中偏弱运行，走货未见明显好转迹象，粮点上货量有所增加。后续预测：大豆购销难达到往年同期水平，政策端也难有比较明显的利多消息出现，节前部分农户节前也有卖粮的需求，综合来看大豆市场暂无利多消息支撑，短期价格仍或偏弱运行。

豆油：备货不及预期，豆油整体偏弱。本周CBOT大豆因巴西天气降雨有所缓和，加之阿根廷丰产预期，对盘面有所利空。原油端油田生产中断，地缘局势紧张加剧中东供应担忧等因素，推举盘面上涨，连盘动荡。基本面方面，豆油本周预计产能相对稳定，市场多以补空单为主，建仓量有限，如下周未有备货等支撑，预计基差还以偏弱为主。

玉米：全国玉米稳中偏弱，节前难有明显提振。截至1月4日，本周玉米周度均价2506元/吨，较上周下跌10元/吨。东北玉米缓涨，重心趋稳，低价地区补涨，潮粮价格涨幅高于干粮。近期市场悲观气氛缓和，各地收购政策粮粮库增加，进口玉米拍卖投放停止，另市场消息增储收购量较多，农户惜售情绪增加。华北玉米震荡偏弱。市场对中长期价格依然看跌，受短期政策性消息面的利好支撑，价格出现反弹，但市场看涨信心明显不足。销区玉米稳中偏弱，受需求疲软影响，有议价空间。下游饲料企业春节前补库还未全面开启，预计下周将陆续开始，由于市场对年后看空，增高库存意向不高。

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