Mysteel指数评述：大宗工业原材料、能源及农产品价格周报 （12月4日-12月8日）

Mysteel大宗商品综合价格指数均值为1147.81，环比下降，降幅0.25%（前值0.04%）；同比下降，降幅3.00%（前值-2.77%）。

本周钢材价格先抑后扬，主要原因是钢材需求淡季来临，基本面压力增加，但宏观方面预期较好，且成本端居高难下，支撑钢价；有色金属价格除锌以外整体下跌，其中铅价跌幅最大，周环比下跌2.17%；石化方面，市场对OPEC+自愿减产仍存质疑，叠加经济和需求前景改善缓慢，本周国际原油价格下跌；建材方面，水泥由于供应偏紧价格上涨，混凝土价格因原料价格上涨支撑而持稳运行。农产品价格涨跌互现。

钢材价格先抑后扬：Mysteel全国钢材价格指数报4270元/吨，较上周上涨55元/吨，涨幅1.32%。其中，Mysteel长材价格指数报4228元/吨，较上周上涨1.09%；Mysteel扁平材价格指数报4309元/吨，较上周上涨1.53%。

本周钢材先抑后扬，价格重心上移原因如下： 1）钢材需求淡季来临，而钢厂供应增加，基本面压力增加；且穆迪下调中国评级，将中国评级下调至“负面”，对市场情绪也有一定影响，股市下跌，黑色也承压运行。2）但市场仍对年底中央经济工作会议的宏观政策预期较好，彭博预测我国财政赤字率或达到4%；且当前钢材成本居高难下，对钢价也有较强支撑，钢价止跌反弹。

下周钢价走势判断：预计下周钢价偏强运行。1）宏观方面，发改委表示，宏观政策仍有较大空间，将为驾驭各种复杂困难局面打下坚实基础；12月8号中央政治局会议召开，会议强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。会议表述较为积极，国内宏观预期依然向好。2）成本支撑依然较强。煤矿事故多发，煤矿安全检查依然偏严，焦煤供应依然偏紧，双焦价格韧性较强，本轮焦炭已开启第三轮提涨；海外矿山控制发运节奏，铁矿基本面暂无明显矛盾，钢材成本持续高位。

综合来看，中央政治局会议表述较为积极，预计短期市场情绪仍较好。另外，成本持续高位，对钢材支撑作用也较强。预计近期钢价震荡偏强运行。需要注意的是，美国11月ADP就业数据意外放缓，十年美债大幅下跌，市场对美国经济衰退存疑。

不锈钢：周内不锈钢期货盘面震荡运行，现货价格却以回调为主。先是钢厂代理主动降价接单，再者是钢厂跌400元/吨开出1月期货指导价，由于下游备货节奏一直处于缓慢状态，加上成交并没有太大的支撑，同时原料镍铁价格处于跌势的状态，生产成本支撑力度不强。市场没有出现较多的利好消息下，目前无论是贸易商还是代理商对于后市行情的看法主要还是偏悲观，当前以出货为主，回笼资金降低自身库存压力。

原料方面：本周镍价止跌反弹，基本面供应过剩格局不改。宏观面美国11月ADP就业人数增加10.3万人，低于预期值13万人，前值由11.3万人下修至10.6万人。截止周五，沪镍主力2401合约收盘于133820元/吨，较上周上涨3.4%。

基本面方面，本周菲律宾北部矿山FOB招标价格落地，环比下跌2美元。目前产业利润集中于印尼矿端，而国内工厂因竞争力不佳整体被动调整，故对原料镍矿采购也更为谨慎。考虑工厂亏损压力，预计下周镍矿价格仍将下跌为主。在长期的亏损状态下，国内外镍铁冶炼厂均有减产，在镍铁价格持续走跌下，印尼镍铁利润空间持续收窄，最新成交价格已经突破印尼最高成本线。后续还需关注市场最新成交价格以及印尼成本。新能源方面，硫酸镍需求持续下降，市场整体利润不佳，而镍中间品亦开始累库，在年关将近时刻，或将出现回笼资金的情况，原料端价格也易跌难涨，后续市场价格预计将继续下跌。

目前，精炼镍进口窗口仍处关闭状态，短期进口难有增量，出口有望增加。国内精炼镍产量维持高位，下游需求未见改善，供应过剩格局不改，下周镍价预计震荡偏弱运行，运行区间125000-135000元/吨。

本周铬系市场保持平稳运行。原料方面铬矿现货及期货市场均呈现平稳，交投氛围随下游需求回暖而提升。国内四川产区停产范围扩大，使铬铁总产量下滑以有利供需修复。近期位于长协交货期，市场零售资源有所偏紧，现货出厂报价继续坚挺，周环比持平。本周后期沪镍及不锈钢期货盘面触底反弹，叠加11月不锈钢最终产量数据降幅略好于预期，提振原料端市场信心。但不锈钢终端消费暂未复苏，下游成交多集中在贸易及代理商之间，仍需注意钢厂后期继续减产不利于铬铁市场的过剩修复，预计短期铬系市场维持平稳运行。

有色金属：本周有色金属价格除锌外整体下跌。本周铜价重心大幅下移，现货升水同样表现回落，各市场到货不一，其中上海地区进口铜陆续流入，库存回升较为明显，其他地区变化不大。由于周内BACK月差走扩至500元/吨附近，下游观望情绪较浓，整体消费回升空间亦有限。本周铝价维持下跌趋势，终端需求方面、光伏仍偏弱但地产端边际亦有所走弱，供需基本面维持偏弱状态。宏观方面、海外降息预期减弱以及国内CPI数据偏弱等因素共振带动铝价维持下跌趋势。随着库存持续下跌，后续待安全边际关注结构性机会。本周铅价持续下跌，下游铅蓄电池生产企业生产偏弱需求有限，叠加看跌后市观望情绪重，少量接货维持刚需为主。国内电动自行车电池市场消费清淡，下游渠道经销商及终端车行库存水平维持高位，拿货意愿不佳。储能电源市场需求较为稳定，企业维持正常生产。本周锌价整体偏弱，国内下游需求较弱及海外锌锭库存偏高使得锌价承压，锌锭供应过剩，但国内现货流通不足，锌价与升贴水存在一定的支撑。本周Mysteel全国有色价格指数为38174元/吨，环比下降103元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为-1.16%、-0.78%、-2.17%和0.52%。

据海关统计，今年11月份我国进出口总值3.7万亿元，同比增长1.2%，连续两个月保持正增长。其中，出口2.1万亿元，增长1.7%；进口1.6万亿元，增长0.6%；贸易顺差4908.2亿元，扩大5.5%。

美国11月ADP就业人数增10.3万人，预期增13万人，为连续第四个月不及预期，前值自增11.3万人修正至增10.6万人。11月份薪资增长5.6%，为2021年9月以来最低速度。据CME“美联储观察”表示，美联储12月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为98.8%，到明年2月维持利率不变的概率为84.7%。

石油化工：本周，国内成品油市场价格汽柴普跌。周内，国际油价连续收跌，新一轮成品油限价下调预期不断拓宽，均利空市场，国内汽柴油市场行情趋弱下行。Mysteel数据显示，本周汽油价格8513元/吨，环比下跌0.87%；柴油价格7586元/吨，环比下跌1.11%。下周来看，产油国表态挺市，原油成本端预期反弹；且部分主营单位年度任务已陆续完成，销售压力不大，挺价意向渐起，届时汽柴油价格或随成本端适度上探；预计下周汽柴价格或持上行走势。

LNG：本周期主产地价格一直呈现下跌趋势。周始价格较高，下游需求疲弱，工厂出货不畅，为刺激出货，工厂不断下调出货价格，因此本周主产地价格逐渐走跌。截至12月8日，LNG主产地价格报5730元/吨，较上期下调9.39%。预计下周主产地及主消费地价格上涨。主产区来看，降价后国产工厂出货水平稍有好转，但部分高价液厂仍出货不畅，且国产工厂供应有增加预期，预计前期主产地价格稍有下滑。但考虑工厂利润情况，且下周降温提振终端采买积极性，后期价格将会走高。主消费地来看，下周期船期稍有减少，且接收站挺价意愿较强，预计价格将会上调。整体来看，预计下周国内LNG价格涨幅大于跌幅，整体较本周期价格稍有上涨。

甲醇：下周西北、华北、山东各地区将有强降温以及雨雪天气，上游甲醇企业本周出货意向明显，并且连续流拍之下报盘价格主动下调，近期运输车少并且下周雨雪天气影响，运费价格水涨船高，虽然上游报价下调，但下游送到价格周五仍有明显上涨。贸易商近期对于甲醇竞拍参与度不高，并且考虑后期运费上涨，周五报价较为坚挺。下游方面库存数量维持中高位，在途订单量也不少，下游存在备货心态。宝丰三期停车、宁煤分批采购，西北地区烯烃外采总量在预期之内，托县久泰装置计划周末或者下周初满负荷，并且上游本周部分流拍库存稍有增加，综合来看上游出货意向较强，仍存降价空间，不过运费上涨导致鲁北送到价格居高不下，观望下周天气带来的具体影响。

建筑材料：水泥价格由于多地限产导致供应吃紧而持续上涨。本周水泥价格指数为403元/吨，较上周五上涨4元/吨，环比上涨1%。预计下周市场供需紧平衡，水泥价格持续上行。

混凝土价格因原材料价格上涨起到支撑作用而持稳运行。本周混凝土价格指数为367元/方，较上周五持平。预计下周原材料价格持续上升，混凝土价格稳中偏强运行。

螺纹钢：本周螺纹钢价格震荡偏强运行。1）发改委表示，宏观政策仍有较大空间，将为驾驭各种复杂困难局面打下坚实基础；有信心、更有能力实现长期稳定发展，宏观预期好转。2）焦炭开启第三轮提涨，铁矿石高位运行，成本端偏强。3）目前螺纹钢产量连续两周增加，库存拐点已现，价格涨幅不及板材。

农产品方面：农产品价格涨跌互现。本周部分棉纱工厂出货稍有加快，纱厂开机率稍有提高，棉花市场现货价格小幅上涨；连粕期价M01走势偏强，豆粕市场现货价格止跌上涨；本周山东马铃薯各产区春季货源客商需求依旧清淡，其他产区库内货源充足且价格较低，价格下滑；鸡苗、生猪、鸡蛋等农产品价格小幅下滑。

棉花：本周棉花市场现货价格小幅上涨，国内3128B棉花现货均价16477元/吨，周环比上涨1.87%，年同比上涨10.75%。新疆棉花陆续上市，部分轧花企业已完成加工，期价重心上移，棉企观望，销售进度偏慢。部分工厂棉纱出货稍有加快，整体纱厂开机率稍有提高，原料拿货以刚需为主。综上所述，预计下周棉花价格或震荡上行，重点关注宏观方面消息。

豆粕：本周豆粕市场现货价格止跌上涨，截至12月8日，全国43%豆粕市场均价3994元/吨，周环比增幅为1.65%，年同比减幅为18.99%。本周CBOT大豆围绕南美天气震荡运行，国内方面，连粕期价M01走势偏强，整体国内现货止跌上涨。虽然目前国内大豆供应充足，豆粕库存上涨，且下游养殖多数处于亏损状态，但近期下游豆粕库存较低，受市场和心态影响逢低补库，近日现货市场成交尚可。国外方面，具体等待12月USDA月度供需报告给出新的指引，受访分析师预期USDA将下调对巴西2023/24年度大豆和玉米产量的预期，平均分析师预测2023/24年度巴西大豆产量预计为1.599亿吨，低于CONAB上月预测的1.624亿吨。预测范围从1.557亿吨到1.662亿吨。

马铃薯：本周山东各产区冷库马铃薯省内春季货源客商需求依旧清淡，认卖储户自主降价助销，但实际成交量依然不大，后储内蒙古及榆林袋装货源亦少有成交。12月8日滕州冷库“荷兰”系列箱装套网150克以上出库可成交均价参考0.85元/斤，较12月1日均价下滑0.20元/斤，跌幅参考19.05%；较去年同期出库均价下滑0.70元/斤，跌幅参考45.16%。山东冷库马铃薯省内春季货源存储成本高，受其余产区库内货源充足且价格较低冲击，预计短期山东冷库马铃薯省内春季货源价格仍恐易跌难涨，后续若价格再跌到一定程度或能带动走货量相应有所好转。

鸡苗：本周白羽鸡苗价格下滑至低位。截至12月8日，山东大厂报价2.50元/羽，环比跌幅7.41%，同比跌幅21.88%。一方面，毛鸡价格再度下滑至年内低点，鸡苗市场跟随下滑，市场消极情绪降至低谷，养殖端补栏积极性较差；另一方面，鸡苗出苗量依旧高位，供应端依旧充足，在供需双向打击下，鸡苗价格下滑至低位，大小厂价差较大，鸡苗成交混乱，小厂小雏抽毛蛋现象存在，临时及漏排、议价现象较多，苗价下滑至低位。预计下周鸡苗价格或低位震荡调整为主。

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