Mysteel指数评述：大宗商品市场价格运行情况分析报告 （12月4日-12月8日）

12月8日，Mysteel大宗商品综合价格指数1147.85，周环比下降3.17，降幅0.28%；年同比下跌32.52，跌幅2.75%（前值-2.89%）。

一、钢铁行业市场价格运行情况

12月8日，钢铁价格指数972.49，周环比上升8.09，涨幅0.84%；年同比上升6.83，涨幅0.71%。

钢材价格先抑后扬。Mysteel全国钢材价格指数报4270元/吨，较上周上涨55元/吨，涨幅1.32%。其中，Mysteel长材价格指数报4228元/吨，较上周上涨1.09%；Mysteel扁平材价格指数报4309元/吨，较上周上涨1.53%。

本周钢材先抑后扬，价格重心上移原因如下： 1）钢材需求淡季来临，而钢厂供应增加，基本面压力增加；且穆迪下调中国评级，将中国评级下调至“负面”，对市场情绪也有一定影响，股市下跌，黑色也承压运行。2）但市场仍对年底中央经济工作会议的宏观政策预期较好，彭博预测我国财政赤字率或达到4%；且当前钢材成本居高难下，对钢价也有较强支撑，钢价止跌反弹。

下周钢价走势判断：预计下周钢价偏强运行。1）宏观方面，发改委表示，宏观政策仍有较大空间，将为驾驭各种复杂困难局面打下坚实基础；12月8号中央政治局会议召开，会议强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。会议表述较为积极，国内宏观预期依然向好。2）成本支撑依然较强。煤矿事故多发，煤矿安全检查依然偏严，焦煤供应依然偏紧，双焦价格韧性较强，本轮焦炭已开启第三轮提涨；海外矿山控制发运节奏，铁矿基本面暂无明显矛盾，钢材成本持续高位。

综合来看，中央政治局会议表述较为积极，预计短期市场情绪仍较好。另外，成本持续高位，对钢材支撑作用也较强。预计近期钢价震荡偏强运行。需要注意的是，美国11月ADP就业数据意外放缓，十年美债大幅下跌，市场对美国经济衰退存疑。

二、有色行业市场价格运行情况

12月8日，有色价格指数843.28，周环比下降4.29，降幅0.51%；年同比下降3.58，降幅0.42%。

有色金属价格除锌外整体下跌。本周Mysteel全国有色价格指数为38174元/吨，环比下降103元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为-1.16%、-0.78%、-2.17%和0.52%。

据海关统计，今年11月份我国进出口总值3.7万亿元，同比增长1.2%，连续两个月保持正增长。其中，出口2.1万亿元，增长1.7%；进口1.6万亿元，增长0.6%；贸易顺差4908.2亿元，扩大5.5%。

美国11月ADP就业人数增10.3万人，预期增13万人，为连续第四个月不及预期，前值自增11.3万人修正至增10.6万人。11月份薪资增长5.6%，为2021年9月以来最低速度。据CME“美联储观察”表示，美联储12月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为98.8%，到明年2月维持利率不变的概率为84.7%。

铜：本周铜价重心大幅下移，现货升水同样表现回落，各市场到货不一，其中上海地区进口铜陆续流入，库存回升较为明显，其他地区变化不大。由于周内BACK月差走扩至500元/吨附近，下游观望情绪较浓，整体消费回升空间亦有限。

铝：本周铅价持续下跌，下游铅蓄电池生产企业生产偏弱需求有限，叠加看跌后市观望情绪重，少量接货维持刚需为主。国内电动自行车电池市场消费清淡，下游渠道经销商及终端车行库存水平维持高位，拿货意愿不佳。储能电源市场需求较为稳定，企业维持正常生产。

铅：本周铅价持续下跌，下游铅蓄电池生产企业接货情绪渐有回暖，按需接货维持生产。下游渠道经销商及终端车行拿货意愿不佳，电池生产企业减产情况仍未有所改善。储能电源市场需求较为稳定，企业维持正常生产。

锌：本周锌价整体偏弱，国内下游需求较弱及海外锌锭库存偏高使得锌价承压，锌锭供应过剩，但国内现货流通不足，锌价与升贴水存在一定的支撑。

三、能源行业市场价格运行情况

12月8日，能源价格指数1418.36，周环比下降10.64，降幅0.74%；年同比下降66.77，降幅4.50%。

成品油：本周，国内成品油市场价格汽柴普跌。周内，国际油价连续收跌，新一轮成品油限价下调预期不断拓宽，均利空市场，国内汽柴油市场行情趋弱下行。Mysteel数据显示，本周汽油价格8513元/吨，环比下跌0.87%；柴油价格7586元/吨，环比下跌1.11%。下周来看，产油国表态挺市，原油成本端预期反弹；且部分主营单位年度任务已陆续完成，销售压力不大，挺价意向渐起，届时汽柴油价格或随成本端适度上探；预计下周汽柴价格或持上行走势。

LNG：本周期主产地价格一直呈现下跌趋势。周始价格较高，下游需求疲弱，工厂出货不畅，为刺激出货，工厂不断下调出货价格，因此本周主产地价格逐渐走跌。截至12月8日，LNG主产地价格报5730元/吨，较上期下调9.39%。预计下周主产地及主消费地价格上涨。主产区来看，降价后国产工厂出货水平稍有好转，但部分高价液厂仍出货不畅，且国产工厂供应有增加预期，预计前期主产地价格稍有下滑。但考虑工厂利润情况，且下周降温提振终端采买积极性，后期价格将会走高。主消费地来看，下周期船期稍有减少，且接收站挺价意愿较强，预计价格将会上调。整体来看，预计下周国内LNG价格涨幅大于跌幅，整体较本周期价格稍有上涨。

四、建材行业市场价格运行情况

12月8日，建材价格指数1365.94，周环比下降0.47，降幅0.03%；年同比下降89.08，降幅6.12%。

水泥价格由于多地限产导致供应吃紧而持续上涨。本周水泥价格指数为403元/吨，较上周五上涨4元/吨，环比上涨1%。预计下周市场供需紧平衡，水泥价格持续上行。

混凝土价格因原材料价格上涨起到支撑作用而持稳运行。本周混凝土价格指数为367元/方，较上周五持平。预计下周原材料价格持续上升，混凝土价格稳中偏强运行。

螺纹钢：本周螺纹钢价格震荡偏强运行。1）发改委表示，宏观政策仍有较大空间，将为驾驭各种复杂困难局面打下坚实基础；有信心、更有能力实现长期稳定发展，宏观预期好转。2）焦炭开启第三轮提涨，铁矿石高位运行，成本端偏强。3）目前螺纹钢产量连续两周增加，库存拐点已现，价格涨幅不及板材。

五、基础化工行业市场价格运行情况

12月8日，基础化工价格指数1070.47，周环比上升0.11，涨幅0.01%；年同比下降52.95，降幅4.71%。

PTA：本周PTA市场价格下沿，加工费弱后修复。聚酯刚需稳健叠加TA装置减停，缓和现实供需。业者顾忌成本弱势及供需弱化预期，原油弱势下的PX让利，TA加工费降至300偏下后向上修复，TA局部现货紧张且技术面支撑存在，期现价格下沿后收敛。截止收盘，华东地区PTA现货市场周均价为5674.60元/吨，周均价环比-0.57%。

甲醇：下周西北、华北、山东各地区将有强降温以及雨雪天气，上游甲醇企业本周出货意向明显，并且连续流拍之下报盘价格主动下调，近期运输车少并且下周雨雪天气影响，运费价格水涨船高，虽然上游报价下调，但下游送到价格周五仍有明显上涨。贸易商近期对于甲醇竞拍参与度不高，并且考虑后期运费上涨，周五报价较为坚挺。下游方面库存数量维持中高位，在途订单量也不少，下游存在备货心态。宝丰三期停车、宁煤分批采购，西北地区烯烃外采总量在预期之内，托县久泰装置计划周末或者下周初满负荷，并且上游本周部分流拍库存稍有增加，综合来看上游出货意向较强，仍存降价空间，不过运费上涨导致鲁北送到价格居高不下，观望下周天气带来的具体影响。

六、橡胶塑料行业市场价格运行情况

12月8日，橡胶塑料价格指数726.69，周环比下降8.32，降幅1.13%；年同比下降46.86，降幅6.06%。

天然橡胶：本周天然橡胶市场积极情绪消化，胶价震荡走弱。（全乳胶12300元/吨，-400/-3.15%；20号泰标1460美元/吨，-40/-2.67%；20号泰混11720/吨，-250/-2.09%）。近期上游供应减产预期逐渐被市场弱化，市场交易逻辑回归当下基本面。供应端，云南进入停割期市场反应平淡，泰国及越南整体降水缩减，海外原料上量预期明显，拖拽原料价格走弱，成本支撑不足下胶价下滑。下游全钢胎企业开工偏弱运行，企业出货无明显起色，终端需求预期悲观。国内中国库存呈现累库，浅色胶库存增加，深色胶降库。基本面积极因素逐渐弱化，胶价向上驱动乏力，现货价格震荡走弱。

预测：

预计短时天然橡胶市场或继续震荡偏弱运行。短时国内产区陆续停割与海外雨季结束逐渐上量预期相互博弈，上游生产利润已处低位，原料收购价格松动空间有限。随着海外订单陆续到港，逢下游工厂出货淡季，港口库存继续降库幅度受到压制，市场悲观情绪仍存。短时天胶市场供需端若无明显多空刺激，天胶市场驱动乏力，或继续震荡偏弱运行。预计下周上海市场全乳胶现货价格运行区间在12150-12300元/吨；泰混现货价格运行区间在11700-11850元/吨。

（2）合成橡胶

丁苯综述：本周期，国内乳聚丁苯橡胶主流出厂价格下调200元/吨至11500元/吨，市场行情弱势运行。本周期，原料丁二烯及苯乙烯行情表现弱势，丁苯橡胶成本面支撑进一步松动，而相关胶种天然橡胶及合成橡胶期货市场价格弱势，对丁苯业者心态亦有所拖拽，下游终端采购需求弱势难改，成交重心偏低。周内主流供方连续小幅下调供价，市场报盘倒挂及低出资源陆续增加，但交投仍显僵持，市场行情持续下挫且成交偏弱。截止12月7日，华北地区齐鲁1502主流现货报价在11450元/吨附近，实单商谈。

顺丁综述：本周期，国内顺丁橡胶主流出厂价格下跌，截至12月7日，国内顺丁橡胶主流出厂价格下跌至11900-12100元/吨，主流跌幅在300元/吨。本周期，国内顺丁橡胶市场行情表现下行趋势。合成橡胶期货盘面持续下跌影响，顺丁橡胶现货市场套利盘低出频现，拖拽价格重心下移，出厂价格亦逐步下调，随着原料丁二烯出厂价格继续下跌，叠加期货盘面暂无明显提振，国营品牌顺丁橡胶价格延续倒挂局面，且部分民营价格依旧维持低位，下游入市询盘冷清，交投继续承压。截至12月7日，山东市场齐鲁BR9000价格跌至11900元/吨，合计跌250元/吨。

供应面，中国丁苯橡胶产能利用率为64.08%（其中乳聚丁苯橡胶开工率为65.76%），较上周下降8.51%;中国高顺顺丁橡胶行业周度产能利用率65.07%，环比（上周：62.97%）提升2.10%。

丁苯预测：近期丁苯橡胶供应面变动不大，且下游轮胎及制品行业需求亦难有提振，刚需支撑或较为有限。相关胶种天然橡胶行情偏弱，对丁苯市场亦难有提振。供价小幅下调后丁苯橡胶理论生产利润稍有改观，但原料端丁二烯及苯乙烯行情仍存走弱预期，成本面支撑或进一步走弱。综上，丁苯橡胶后市仍存小幅走弱预期，市场低价报盘普遍但成交跟进不佳局面或难有明显改观，需持续关注供方价格政策及市场实盘成交情况指引。

顺丁预测：丁二烯市场行情延续弱势，成本面拖拽尚存；茂名顺丁橡胶装置计划内停车检修，国营顺丁橡胶产量收窄，然利润走高或提振民营开工好转，整体供应压力尚存；相关胶种天胶价格区间整理，消息面指引有限；下游轮胎产能利用率小幅整理，需求面变化不大；顺丁橡胶市场利空因素尚存，预计下周期市场行情延续弱势整理，市场价格或继续下挫，预计运行区间或在11000-12000元/吨。

七、纺织行业市场价格运行情况

12月8日，纺织价格指数905.36，周环比下降2.46，降幅0.27%；年同比上升31.87，涨幅3.65%。

新疆棉：截至12月7日，国内3128皮棉均价16337元/吨，周环比上涨1.01%。其中新疆市场3128B机采棉价格15750-15850元/吨，手采棉价格15950-16000元/吨。内地市场3128B新疆机采棉价格16200-16500元/吨，手采棉价格16500-16700元/吨。当前疆内新棉交售进入尾声，加工进度加快，皮棉销售进度偏慢，下游需求无明显起色，价格反弹空间受限，年底棉企资金压力增加。短期棉价或将延续区间震荡。

进口棉：截止至12月7日，进口棉花主要港口库存周环比增10.8%，总库存44.1吨。其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓库进口棉库存约37.9万吨，周环比增12.8%，同比库存高187%；江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约3.2万吨，其他港口库存约3万吨。本周港口进口棉库存持续大幅上涨，依旧因港口到货量大，而出货量不多。2023年8-10月我国棉花到港量持续上涨，月环比和年同比持续增长；而下游需求在11月下旬后逐步降温，导致我国港口进口棉库存持续累积，其中黄岛保税区棉花仓库基本满库，棉企逐步向胶州、潍坊等外地库入货。

纯棉纱：截至12月7日，主流地区纺企开机负荷为67.2%，环比增幅2.6%，同比增幅11.63%。期货价格止跌回升，市场信心有所修复，整体市场纺企开机率有所增加。5万纱锭以下规模纱厂减产、停产较多，但部分中大型纱厂依旧满负荷开机维持生产。全国C32s环纺纺纱即期利润85.3元/吨，周环比减幅75.81%；棉花价格上涨，纺企纺纱即期利润减少。

八、造纸行业市场价格运行情况

12月8日，造纸价格指数936.62，周环比下降3.18，降幅0.34%；年同比下降27.53，降幅2.86%。

本周纸浆价格下跌。本周期主流品牌针叶浆现货含税均价为5628.3元/吨，环比上期下降4.6%；阔叶浆现货含税均价5150.0元/吨，环比上期下降3.5%；本色浆现货含税均价5800.0元/吨，环比上期下降2.9%；化机浆现货含税均价4328.6元/吨，环比上期下降5.3%。

本周期纸浆价格呈现区间下探的走势，Mysteel分析本周期纸浆格波动的主要原因，一是本周期纸浆期货主力合约继续下探走势，主力合约跌破5400元/吨关口，业者心态偏悲观，延续基差报盘，浆价相应下跌；二是本周纸浆现货流通货源仍相对充足，主要港口货源呈现累库趋势，主要阔叶浆货源较前期增多，一定程度上利空纸浆价格走势；三是本周期下游原纸厂家需求延续清淡，部分原纸厂家原纸价格窄幅回落，厂内产能利用率走低，对原料纸浆采购积极性欠佳，承压纸浆价格走势。

预计下周期国内震荡整理运行。纸浆供应端全球主要产浆国库存天数恢复正常水平，主要市场发运至中国数量减弱，支撑浆价走势；需求端原纸市场需求预期延续清淡，采购积极性一般，有限支撑纸浆市场。

九、农产品市场价格运行情况

12月8日，农副产品价格指数1592.75，周环比下降20.60，降幅1.28%；年同比下降157.79，降幅9.01%。

大豆：国产大豆价格下调。本周东北大豆价格有所下跌，中储粮粮库发布大豆停收公告，对行情有不利影响，东北大豆走货依然偏淡，价格因此出现下跌。产区贸易商收购意向较为清淡，货源收购后也难有利润。产区余粮仍较多；在东北大豆的影响下，南方大豆价格也有下滑迹象，走货仍较为缓慢。部分前期储存的大豆已有变红的情况出现，所以出货积极性相对较高。后续预测：从现货角度来看，基层余粮较多，目前购销较为清淡，对价格有一定的压制。后续关注对巴西产量的预估和CBOT大豆价格的变动情况，若美豆价格变化幅度不大，则对行情有一定的支撑定。

豆油：三大油脂下跌，豆油需求依旧偏弱。原油端，虽OPEC+发布明年一季度自愿减产，但供应端的趋紧并未抵消需求前景欠佳的预期，因此本周原油仍保持跌势。而CBOT大豆、豆油因巴西天气降雨有所改善，以及阿根廷产量增产预期较大，给予盘面利空体现。国内连盘豆油承接国外跌势，加之基本面暂未有有利支撑，虽压榨产能有所减少，但减幅不大，提货偏慢，库存有所增加，现货需求一般，多以补空单为主，少量远月建仓，因盘面的持续下跌，近期基差有所起伏。截12月7日，全国一级豆油均价8173元/吨，环比11月30日8525元/吨下跌352元/吨。

玉米：利空因素交织，玉米价格下行。本周全国玉米市场均价为2616元/吨，较上周下跌31元/吨，跌幅1.17%。本周全国玉米价格仍旧趋弱运行，东北地区干粮外发顺价区域减少，南北价格倒挂的情况较为明显。基层方面出货积极性降低，要价坚定，烘干塔收购意向也比较低。华北地区玉米价格持续下跌，贸易商出货积极性仍旧较高，市场供应宽松，价格不断突破新低，饲料企业采购节奏平稳，滚动补库。销区玉米市场价格震荡偏弱，饲料企业大麦、进口玉米等替代品较为充足，内贸玉米采购意愿不高。

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