Mysteel指数评述：大宗商品市场价格运行情况分析报告 （11月27日-12月1日）

12月1日，Mysteel大宗商品综合价格指数1151.02，周环比上升2.62，涨幅0.23%；年同比下跌34.26，跌幅2.89%（前值-2.23%）。

一、钢铁行业市场价格运行情况

12月1日，钢铁价格指数964.40，周环比下降1.72，降幅0.18%；年同比上升7.52，涨幅0.79%。

钢材价格震荡偏弱。Mysteel全国钢材价格指数报4214元/吨，较上周下跌6元/吨，跌幅0.14%。其中，Mysteel长材价格指数报4182元/吨，较上周下跌0.15%；Mysteel扁平材价格指数报4244元/吨，较上周下跌0.14%。

本周钢材价格震荡偏弱运行原因如下：1）对于近期铁矿石价格不合理上涨，三部门召开会议，要求有关企业依法合规经营，不得捏造散布涨价信息，不得故意渲染涨价氛围，不得囤积居奇，不得过度投机炒作，整体黑色市场有所降温。2）从本周钢材基本面数据来看，五大品种钢材产量周环比增加11万吨；五大品种钢材库存周环比下降1.1万吨，库存降幅大幅收窄，五大品种表消下降13.7万吨，主要体现在建材和中厚板。随着钢价上涨，钢厂复产增多，而钢材需求季节性下降，库存降幅大幅收窄，螺纹出现累库，基本面转弱。

下周钢价走势判断：预计下周钢价震荡运行。1）宏观方面，美联储官员鸽派发言，令美债收益率下滑，美元指数下跌，人民币汇价再次上涨；国内央行等八部门支持民营经济25条重磅举措发布，明确金融服务民营企业目标和重点。近期宏观环境依然偏暖。2）成本方面，产煤地区煤矿事故多发，煤矿安全检查依然偏严，焦煤供应依然偏紧，周内单日焦煤主力合约日涨幅超过7%。本周焦炭第二轮提涨落地，第三轮提涨已在路上。随着采暖季来临，煤炭需求旺盛，双焦价格韧性较强，对钢价有一定支撑。3）基本面，随着钢价上涨，钢厂利润修复，供应增加迹象明显。近期电炉钢厂开工率和产能利用率明显提升，而需求随着天气转冷季节性下降趋势较为确定，钢材基本面转弱，或于12月上旬开始累库。基本面转弱是季节性因素，并不能成为影响钢价的主导因素。

综合来看，近期成本对黑色市场定价影响较为突出。本周宏观情绪有所降温，但双焦价格趋强，对钢材价格支撑作用增强。基本面季节性转弱，对钢市影响有限，需观察后期原料价格变动和12月中央经济工作会议的利好预期。

二、有色行业市场价格运行情况

12月1日，有色价格指数847.57，周环比上升1.37，涨幅0.16%；年同比上升4.53，涨幅0.54%。

有色金属价格涨跌不一。本周Mysteel全国有色价格指数为38277元/吨，环比上升87元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为1.03%、-0.79%、-3.26%和-1.20%。

11月份，中国制造业PMI为49.4%，比上月下降0.1个百分点，制造业景气水平略有回落。非制造业商务活动指数为50.2%，比上月下降0.4个百分点。建筑业商务活动指数为55.0%，比上月上升1.5个百分点。11月财新中国制造业PMI录得50.7，较10月上升1.2个百分点，重回扩张区间，为近三个月高点。

美国10月核心PCE物价指数同比增速放缓至3.5%，创2021年4月以来最低水平，符合市场预期，前值为3.7%。美国本周初请失业金人数降至20.9万人，虽然美国劳动力市场有一定韧性，但是总体正在降温。

铜：本周铜价重心继续上移，沪粤现货升水走势不一，广东地区库存回升，升水逐渐回落；然上海地区库存创下年内新低，加之市场流通货源紧张，升水再度大幅走高；但铜价、升水双双走高局面下，下游接受意愿低迷，消费较为一般，周内市场现货成交有限。

铝：本周铝价维持下跌趋势，基本面供需表现仍偏弱、宏观预期有所分化、云南电力供应偏紧，扩大了价格波动幅度。随着价格走低，现货成交情绪及下游接货意愿有所好转，但建筑铝型材企业反馈需求仍有下降预期。

铅：本周铅价持续下跌，下游铅蓄电池生产企业接货情绪渐有回暖，按需接货维持生产。下游渠道经销商及终端车行拿货意愿不佳，电池生产企业减产情况仍未有所改善。储能电源市场需求较为稳定，企业维持正常生产。

锌：本周锌价震荡偏弱运行，海外再度交仓万多吨，继续增强锌锭过剩预期。因为锌价下行，本周锌锭成交较好，部分锌下游超买。

三、能源行业市场价格运行情况

12月1日，能源价格指数1429.00，周环比下降2.19，降幅0.15%；年同比下降81.85，降幅5.42%。

成品油：本周，国内成品油市场价格汽柴普涨。周内，国际油价止跌转涨，一定程度上利好市场心态；同时，伴随近期市场价格逐步回落至合理区间，部分业者伺机入市采买，间接起到了助推价格上涨的作用，国内汽柴油市场行情适度上探。Mysteel数据显示，本周汽油价格8588元/吨，环比上涨1.35%；柴油价格7671元/吨，环比上涨1.09%。下周来看，临近年底，部分销售单位年度任务陆续完成，后续考核压力下降，趋向保利润；加上近期部分主营单位配置及采购成本均维持相对高位，不排除后市或伺机推价的可能；预计下周汽柴价格或持上行走势。

LNG：本周期主产地价格一直延续上涨趋势。临近气源竞拍，终端看涨情绪弥漫，国产工厂价格陆续上调。12月第一周期竞拍结束后，因气源成本涨幅较大，国产工厂价格大幅上涨，因此本周主产地价格涨势明显。截至12月1日，LNG主产地价格报6324元/吨，较上期上调20.0%。预计下周主产地及主消费地价格上涨。供应层面来看，西北12月份第一周期竞拍投放量减少，且气源成本高位情况下，预计主产地工厂供应有收缩可能性；需求方面，由于气源成本上涨，国产工厂推涨幅度较大，高价抑制下游采买积极性，预计工厂高价将会回落。但考虑到工厂利润情况，价格降幅有限且后期仍会有上涨可能性。此外，下周期温度或降幅有限，波动不大，预计需求有走弱可能。整体来看，预计下周国内LNG价格涨跌互现，整体较本周期价格上涨。

四、建材行业市场价格运行情况

12月1日，建材价格指数1366.41，周环比上升28.59，涨幅2.14%；年同比下降89.53，降幅6.15%。

水泥价格由于执行错峰生产导致成本提升而小幅回升。本周水泥价格指数为399元/吨，较上周五上涨7元/吨，环比上涨1.79%。下周市场需求保持平稳，水泥价格大稳小动。

混凝土价格因市场需求未有明显改善而持稳运行。本周混凝土价格指数为367元/方，较上周五持平。下周市场需求难有明显提升，混凝土价格持续弱势运行。

螺纹钢：本周螺纹钢价格偏弱运行。1）建筑钢材表消连续四周回落，建材消费季节性下降趋势较为确定，市场对涨价后资源接受度不佳。2）宏观面，近期宏观交易有所降温，且随着利润回升钢材供给压力增加、淡季效应渐显、市场对铁矿价格监管加严等因素出现，钢材价格承压回调。

五、基础化工行业市场价格运行情况

12月1日，基础化工价格指数1070.36，周环比上升0.50，涨幅0.05%；年同比下降58.50，降幅5.18%。

PTA：11月，中国 PTA市场现货均价5863元/吨，环比持平，同比上升11.78%。本月PTA市场价格下跌，加工费持续修复后收窄。月内大宏观与产业弱势基本面相博弈。上旬，美联储暂时取消加息，国内政策预期宽松，叠加产业现实供需良性，市场价格在偏高位整理。中旬，中美边贸缓和预期及原油减产提振情绪，继而现实产业供需仍良性，期现市场价格增仓逐步反弹。下旬，TA新增及存量重启下的供应有增，产业现实与预期供需均弱，叠加人民币升值冲击，期现市场虽资金减仓持续下沿。

甲醇：本周（20231125-1201）国内甲醇装置开工率为81.37%。本周有新增检修装置，如云南曲煤、江苏索普、河北华丰、神华宁煤；本周有新增减产装置，如久泰新材料（托县）、七台河隆鹏、宁夏宝丰；同时本周有前期检修及减产装置恢复，如新疆广汇、山西焦化、大唐多伦、内蒙古九鼎、江苏索普。本周整体恢复量多于损失量，故本周产能利用率上涨，较去年同期大幅上涨。

六、橡胶塑料行业市场价格运行情况

12月1日，橡胶塑料价格指数735.02，周环比上升0.43，涨幅0.06%；年同比下降44.67，降幅5.73%。

天然橡胶：本周天然橡胶市场涨跌互现 胶价区间震荡调整。（全乳胶12700元/吨，-200/-1.55%；20号泰标1500美元/吨，+20/+1.35%；20号泰混11970/吨，-50/-0.42%）。周期内国内外产区延续前期供应偏紧态势，上游原料价格偏高，对胶价底部支撑。中国库存浅色胶增加，深色胶持续降库，整体库存仍维持偏高水平。需求端处于季节性淡季，终端需求走低，企业整体发货量愈发平淡，对原材料天胶消化能力走弱，抑制胶价上方反弹空间。周内天然橡胶市场价格波动因素不强，胶价涨跌互现。

预测：

预计短时天然橡胶市场维持区间震荡调整。国内云南产区陆续进入停割阶段，原料价格表现坚挺，海外泰国东北部已处旺产期，南部雨季过后进入上量期，短时整体原料价格仍有松动空间。青岛港深色胶库存持续去库，提振市场信心。需求端来看，全钢开工微降，企业成品库存压力较大，季节性需求淡季凸显，后期开工仍有走低预期。多空充斥市场，天胶价格或继续维持区间震荡调整。预计下周上海市场全乳胶现货价格运行区间在12500-12750元/吨；泰混现货价格运行区间在11900-12100元/吨。

（2）合成橡胶

丁苯综述：本周期，国内乳聚丁苯橡胶主流出厂价格上调100元/吨至11700元/吨，市场行情窄幅整理。本周期，前期原料丁二烯供价维持高位，丁苯橡胶理论利润倒挂，成本面支撑凸显，而合成橡胶期货行情总体震荡上行，下游部分补空单及小单刚需买盘稍有增加，交投热度短暂回升。但丁苯橡胶供价预期外小幅调涨后，市场报盘虽小幅跟涨试探，但下游观望心态有所上升，且丁二烯供价大幅下调后买盘更趋谨慎，高价报盘难有询盘跟进，市场价格小幅回落。截止11月30日，华北地区齐鲁1502主流现货报价在11700元/吨附近，实单商谈。

顺丁综述：本周期，国内顺丁橡胶主流出厂价格上涨，截至11月30日，国内顺丁橡胶主流出厂价格上涨至12200-12400元/吨。本周期，国内顺丁橡胶市场行情区间震荡。受合成橡胶期货盘面走高提振，叠加月末现货资源不多，市场价格小幅走高，出厂供价顺势上调200元/吨，然昨日丁二烯出厂及市场价格下跌，叠加期货价格持续下行拖拽，顺丁橡胶市场行情表现承压，部分国营顺丁橡胶价格小幅倒挂，民营价格重心亦有走低，下游入市询盘依旧冷清。

供应面，中国丁苯橡胶产能利用率为72.59%（其中乳聚丁苯橡胶开工率为70.63%），较上周下降3.12%；中国高顺顺丁橡胶行业周度产能利用率62.97%，环比（上周：64.75%）下降1.78%。

丁苯预测：本周期中石化丁二烯出厂供价下调500元/吨至9100元/吨，丁苯橡胶生产企业出现理论制造利润，民营企业成本压力明显减轻，而丁二烯高价抵触情绪较强、增量预期存在，趋势来看仍存在继续回落空间。合成橡胶供应端依然充足，以顺丁橡胶社会库存绝对值依然偏高，而丁苯橡胶自身基本面好于顺丁橡胶，没有明显的高社会库存压力，但目前装置整体产能利用率依然高位。需求端偏淡，或不会出现较大改观，主要是内销压力的加大，进入12月份轮胎企业资金情况预计也将收紧。下周期价格运行压力存在，预计丁苯橡胶价格弱势阴跌为主，丁苯橡胶1502预计在11500-11700元/吨附近。

顺丁预测：原料丁二烯价格有所走弱，成本面支撑不再坚挺。随着利润逐步修复，顺丁橡胶产能利用率将再行提升，叠加现货市场内存在较大量低位价格资源拖累，需求上亦难以跟进供应增幅，预期下周顺丁橡胶价格表现偏弱整理状态，在拖累愈发明显前提下，价格不乏下行空间，关注12000元/吨附近支撑，现货低位关注11500元/吨附近。

七、纺织行业市场价格运行情况

12月1日，纺织价格指数907.83，周环比下降8.23，降幅0.90%；年同比上升31.90，涨幅3.64%。

新疆棉：截至11月30日，国内3128皮棉均价16174元/吨，周环比下跌1.93%。其中新疆市场3128B机采棉价格15550-15650元/吨，手采棉价格15750-15850元/吨。内地市场3128B新疆机采棉价格16100-16300元/吨，手采棉价格16400-16500元/吨。当前疆内新棉交售接近尾声，加工进度加快，新花成本和期价大幅倒挂，市场情绪较为低迷，下游需求负反馈持续，短期棉价或将延续弱势震荡。

进口棉：截止至11月30日，进口棉花主要港口库存周环比增 8.7%，总库存39.8吨。其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓库进口棉库存约33.6万吨，周环比增7.4%，同比库存高168%；江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约3.3万吨，其他港口库存约2.9万吨。本周港口进口棉库存大幅上涨，主因港口到货量较大，当出货量不多。近期港口巴西棉、澳棉、美棉大量到货，仓库入库量较大，黄岛保税区棉花仓库基本满库，棉企逐步向胶州、潍坊等外地库入货；而市场出货十分清淡，港口库存只增不减，进口棉“爆仓”风险增加。

纯棉纱：截至11月30日，主流地区纺企开机负荷为65.5%，环比增幅0.76%，同比增幅15.52%。临近月底，部分工厂有整车出货现象，部分纱厂为保持机台正常运转及工人生产，转而生产高支纱线，整体市场纺企开机负荷小幅回升。全国C32s环纺纺纱即期利润为352.6元/吨，周环比减幅4.39%；棉纱跟随棉花价格下跌，纺企纺纱即期利润减少。

八、造纸行业市场价格运行情况

12月1日，造纸价格指数939.81，周环比上升0.79，涨幅0.08%；年同比下降23.69，降幅2.46%。

本周纸浆均价下跌。本周期主流品牌针叶浆现货含税均价5900.0元/吨，环比上期下降2.7%；阔叶浆现货含税均价5335.7元/吨，环比上期下降 2.6%；本色浆现货含税均价 5971.4 元/吨，环比上期下降 2.7%；化机浆现货含税均价4571.4元/吨，环比上期下降1.8%。

本周期纸浆价格呈现环比下降的走势，Mysteel分析本周期纸浆格波动的主要原因，一是本周期纸浆期货主力合约大幅下探，主力合约跌破 5600 元/吨关口，业者心态受其影响，基差有所走强，但整体浆价相应下跌；二是本周纸浆现货货源相对充裕，个别品牌库存承压运行，一定程度上利空纸浆价格走势；三是本周期下游原纸厂家需求疲软刚需运行，部分原纸厂家终端订单跟进不足，产能利用率走势，对原料纸浆采购情绪一般，主要港口呈现累库趋势，承压纸浆价格走势。

预计下周期国内区间震荡整理运行。纸浆供应端全球主要产浆国库存天数下降，欧洲库存连续去库走势，支撑浆价走势；需求端原纸市场需求预期疲软走势，整体延续刚需局面，有限支撑纸浆市场。

九、农产品市场价格运行情况

12月1日，农副产品价格指数1613.35，周环比下降12.05，降幅0.74%；年同比下降151.30，降幅8.57%。

大豆：大豆走货仍较为缓慢。本周东北大豆价格维持稳定，走货较为清淡，贸易商收购积极性较低，部分产区农户卖粮积极性略有所提高，本周绥棱直属库收购接近尾声，内蒙古莫旗近期或将开库，继续关注国储动向；本周南方大豆走货较为缓慢，多数贸易商几天难消化一车货源，因此收货积极性也显一般，农户卖粮积极性仍较为有限。下周预测：目前有国储收购价格作为支撑，大豆价格下滑有一定难度，但目前购销不畅，基层余粮偏多，进口豆大量到港都对行情有一定不利影响，大豆价格上涨也较为困难，预计下周大豆价格或相对稳定。

豆油：豆油盘面受外部市场支撑 现货基本面偏弱。本周CBOT大豆、豆油持续以巴西天气的升水支撑，多以上涨为主，国内豆油基本面未有利好驱动，产能产量有所增加，库存增量，终端需求未有较大改善，提货尚以现有合同为主，远月成交亦有限，基差动荡。本周压榨产能有所恢复，库存有所增量，下游需求还以补空单为主，短期基差将不会有较大改善，但临近换月，面临期限回归，预计还有偏弱预期。截至11月30日，全国一级豆油均价8525元/吨，环比11月23日8477元/吨上涨48元/吨。

玉米：玉米市场普遍呈现弱势。本周全国玉米均价2647元/吨，较上周下跌13元/吨。东北玉米价格弱势运行，港口贸易商订单下降，收购趋于谨慎，部分收购主体小幅下调收购价格。产区基层卖粮情绪升温，玉米供应增加，深加工企业玉米到货量明显增加，企业玉米库存上升，连续下调玉米价格压价收购；华北玉米价格持续下跌。当前玉米潮粮依然占据多数，虽然农户出售进度维持相对平均，但贸易商随收随走，出货意愿较强，短期深加工企业到货量持续维持高位，下游企业持续压价收购，玉米价格创新粮上市以后新低；销区玉米趋弱。沿海地区受期货价格下跌、进口玉米起拍价下调、终端需求不振等因素影响，港口贸易商报价心态趋弱，报价下浮20-40元/吨；内陆地区稳中偏弱，下游饲料企业整体采购积极性不高，饲料原料库存多元、多样，需求低迷。

 

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