Mysteel：焦煤国内外市场变动对我国钢材出口的影响

2023年，中国钢材出口大增，主要原因在于中国资源具备较强的价格优势，而价格优势来源于成本优势，成本优势主要是炼焦煤的供应宽松带来的。但预计在未来1-2个月，中国炼焦煤为钢材带来的成本优势有所减弱，对出口继续高增形成一定压力。

一、炼焦煤带来的成本优势

2023年1-10月累计出口钢材7473.2万吨，同比增长1837万吨，增幅34.8%。但出口高增的主要原因是中国资源具有明显的价格优势，截至2023年11月22日，2023年中国热卷市场均价比日本低338美元/吨，比欧盟低216美元/吨，比美国低421美元/吨。

数据来源：海关总署、钢联数据

中国90%的钢材生产采用长流程工艺，在主要的原料中，铁矿石是全球定价商品，并且2023年价格表现偏强；焦炭、废钢主要是国内市场定价，并且2023年价格下行明显，使得中国钢材成本有所下降。焦炭价格下降主要是炼焦煤价格下降带动，而炼焦煤价格下降主要是因为中国炼焦煤供应宽松。

数据来源：钢联数据

1、随着蒙煤进口上升，国内主焦煤供应缓解

2023年1-9月，中国焦煤产量4.1亿吨，同比下降2.6%；但炼焦煤进口大增，1-9月蒙古炼焦煤进口3770万吨，同比上升2136万吨，增幅131%，1-9月炼焦煤总进口量7272万吨，同比上升2729万吨，增幅60.1%。综合来看，中国炼焦煤总供应4.9亿吨，同比上升1604万吨，增幅3.4%；而炼焦煤消费4.8亿吨，同比上升1371万吨，增幅2.9%，炼焦煤供应大于需求，整体供应宽松，带动国内炼焦煤价格下行。

2023年1-9月炼焦煤平衡表

数据来源：统计局、海关总署、钢联数据

2、印度生产扩张大量进口澳煤，推高澳煤价格

澳大利亚2022年炼焦煤产量1.86亿吨，占全球产量的17%，仅次于中国（2022年产量5亿吨，占比47%）。中国的炼焦煤尚不能满足国内需求，而澳大利亚的炼焦煤却多数用于出口，是世界上最大的炼焦煤出口国，常年占全球炼焦煤贸易总量的50%以上。另外，2022年澳大利亚炼焦煤出口1.6亿吨，其中优质焦煤1.1亿吨，有0.2亿吨出口向中国。假设冶炼一吨高炉生铁需要0.45吨焦炭，而生产一吨焦炭需要1.33吨焦煤，经换算，0.9亿吨（总出口1.1亿吨-向中国出口0.2亿吨）优质焦煤可以生产1.5亿吨高炉生铁，占全球高炉生铁产量的11%，占海外（全球减中国）高炉生铁产量的34%，因此澳煤价格对国际长流程炼钢成本有非常显著的影响。

2023年下半年，澳洲焦煤价格震荡上行，7-11月澳洲峰景主焦煤CFR均价299美元/吨，同比上升6%。

数据来源：钢联数据

澳煤价格走强的主要原因是印度钢铁生产的扩张。2023年，在1-10月印度粗钢产量11627万吨，同比增加1251万吨，增幅12%，而同期全球粗钢产量上升300万吨，增幅0.2%。印度炼焦煤的品种主要以1/3焦煤、瘦煤为主，主焦煤和肥煤产量较少，对外依存度极高，进口总量约占炼焦煤需求的50%。印度焦煤的主要进口来源地为澳大利亚，印度进口量占澳洲焦煤总出口的35%左右，因此印度粗钢产量的扩张带动澳煤出口的增长，推动澳煤走强。

数据来源：WSA、钢联数据

而进口煤对中国而言起到补充的作用，进口大约占总供应的15%，定价权主要在国内，中澳煤价之间具有较大的差异。2023年1-11月，澳煤与国内煤价差均值166元/吨（2022全年为-15元/吨），对钢铁生产成本大约影响100元/吨，是中国钢铁生产成本优势的主要来源。

数据来源：钢联数据

二、焦煤成本优势或将减弱，钢材出口压力增加

近期中澳炼焦煤价差有收窄趋势，成本优势减弱。11月澳洲-中国主焦煤价差收窄至273元/吨，月环比下降56%。一方面，中国近期煤矿安全事故频发，安全检查趋严，导致多个煤矿停工，影响炼焦煤供应，带动炼焦煤价格上涨，11月中国低硫主焦煤价格指数2310元/吨，月环比上涨2%。另一方面，印度进入钢铁消费淡季，钢铁生产预计开始下降，澳煤进口减少，导致澳煤价格下降，11月澳洲峰景主焦煤CFR均价301美元/吨，月环比下降10%。于此同时，在美国加息周期预计结束，中国稳增长政策发力的背景下，人民币升值、美元贬值，进一步加速了价差的收窄。

除了成本支撑加强，年终中国钢厂检修增多，铁水产量开始下降，导致钢材供应下降，叠加宏观预期偏暖带动期货价格拉涨，钢材现货价格随之上升，中国成材端和国际的价差也在收窄。11月热卷日本-中国价差月环比收窄211美元/吨，东南亚-中国价差转负。价格优势的减弱对中国钢材出口造成一定压力。

数据来源：钢联数据

另外，近期全球多个国家和地区对中国钢铁产品发起双反调查，根据贸易救济信息网不完全统计，截至11月23日，11月新增的钢材（不含不锈钢）相关案件有9起，涉及国家包含巴基斯坦、土耳其、美国、印度、泰国，均为我国钢材出口的主要国家，增加的贸易壁垒不利于我国钢材出口。

在价格优势减弱、贸易壁垒增加的影响下，中国钢材出口压力增加。10月中国钢材出口791万吨，月环比减少12.4万吨，环比下降1.5%，预计出口压力将延续至11-12月。

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