Mysteel指数评述：大宗商品市场价格运行情况分析报告 （11月13日-11月17日）

11月17日，Mysteel大宗商品综合价格指数1150.14，周环比上升0.41，涨幅0.04%；年同比下跌44.56，跌幅3.73%（前值-4.33%）。

一、钢铁行业市场价格运行情况

11月17日，钢铁价格指数962.88，周环比上升11.11，涨幅1.17%；年同比上升8.01，涨幅0.84%。

钢材价格震荡偏强运行。Mysteel全国钢材价格指数报4214元/吨，较上周上涨53元/吨，涨幅1.28%。其中，Mysteel长材价格指数报4178元/吨，较上周上涨1.44%；Mysteel扁平材价格指数报4249元/吨，较上周上涨1.12%。

本周钢材价格震荡偏强运行原因如下：1）美国10月CPI数据同比增3.2%，低于预期，前值为3.7%。全球市场期待低利率时代，预计最早于5月进行首轮降息，同时预期到明年底将累计降息100BP，美元指数下跌，投资资金流向商品，推涨商品价格。2）从基本面来看，五大品种钢材产量周环比增加21.7万吨；五大品种钢材库存周环比下降15.8万吨（前值53.4），降幅明显收窄，五大品种表消下降16万吨。随着钢价上涨，钢厂复产增多，而钢材需求季节性下降，库存降幅收窄，基本面表现中性偏弱。整体看，宏观预期占主动，资金积极拉涨，钢价偏强运行。

下周钢价走势判断：预计下周钢价偏强运行。1）宏观方面，11月3日以来，DR007逐步上行，表明资金面呈现偏紧态势，11月15日，央行超额续作MLF以维持银行体系流动性宽裕，年内仍有降准可能；美国CPI增幅下降超预期，预示着国外高利率周期结束。国内外宏观预期向好，市场风险偏好提升；2）成本方面，煤矿事故频发，安全检查依然偏紧，铁水产量虽有下降但焦煤下游焦化厂和钢厂焦煤库存偏低，双焦价格表现坚挺，钢材成本支撑偏强；3）基本面，随着钢价上涨，供应增加，而需求下降，部分品种已出现累库，基本面有转弱迹象，市场对高价资源接受度不高，现货价格跟涨动力略显不足。

综合来看，预计近期钢价偏强运行，国内外宏观利好因素不断释放，市场风险偏好提升；另外，煤焦价格受减产影响或继续偏强运行，对钢材成本支撑作用偏强。整体看，预计近期钢价偏强运行，但钢材基本面转弱，后期涨幅或收窄。

二、有色行业市场价格运行情况

11月17日，有色价格指数847.45，周环比上升1.30，涨幅0.15%；年同比上升7.02，涨幅0.84%。

有色金属价格涨跌互现。本周Mysteel全国有色价格指数为38455元/吨，环比下降260元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为0.81%、-1.47%、1.52%和-1.01%。

10月社会融资规模增量为1.85万亿元，同比多增9108亿元。信贷口径下的人民币贷款增加7384万亿元，同比多增1058亿元。分部门来看，住户贷款减少346亿元，同比多减166亿元；企业贷款增加5163亿元，同比多增537亿元。

M2余额288.23万亿元,同比增长10.3%，增速与上月末持平，比上年同期低1.5个百分点。M1余额67.47万亿元,同比增长1.9%，增速分别比上月末和上年同期低0.2个和3.9个百分点。M1和M2的剪刀差扩大至-8.4。

铜：本周铜价重心上移，BACK月差再度扩大，现货升水表现承压走低；但后续部分地区换月后流通货源偏紧，现货升水交割后表现走高。周内下游消费仍表现疲软，畏高情绪有所显现，因此采购需求不佳，现货成交氛围低迷。

铝：本周铝价震荡偏弱运行，一方面海外宏观情绪反复，另一方面，国内基本面偏弱。供应端来看，虽然云南电解铝限负荷带来的减产基本落地，但对未来几个月的供需平衡并无逆转作用，整体供需仍偏过剩为主，需求整体不及预期拖累铝锭社会库存去库不及预期。

铅：本周铅价偏强运行，下游电池厂消费不温不火，接货意愿不佳，逢低入市寻低价货源补库为主，叠加周内部分炼企交割货源到库，本周库存大增。

锌：本周锌价震荡偏弱运行，全国锌炼厂锌锭成品库存环比减少，社会库存较大幅增加，锌下游逢低买货。本周进口锌锭量有所增加，国产锌与进口锌价差小幅度扩大。

三、能源行业市场价格运行情况

11月17日，能源价格指数1420.62，周环比下降7.61，降幅0.53%；年同比下降120.62，降幅7.83%。

成品油：本周，国内成品油市场价格汽涨柴跌。周内，原油综合变化率维持负向区间运行，市场需求亦跟进有限，汽柴价格跌意犹存；不过，短线汽油消费预期相对好于柴油，一定程度上起到了减缓汽油跌幅的作用。Mysteel数据显示，本周汽油价格8433元/吨，环比上涨0.05%；柴油价格7585元/吨，环比下跌0.72%。下周来看，本轮成品油限价下调大概率将如期兑现，且进入月下旬，部分销售单位任务考核压力渐增，期间或有降价走量行为，预计下周汽柴价格或持下行走势。

LNG：本周期主产地价格先跌后涨，整体涨幅大于跌幅。本周期执行新一轮气源价格，气源成本降低，且前期工厂出货不佳，液厂降价刺激出货。后期由于部分地区产量有所下降，供应收缩以及气温降低双重利好支撑价格上行。截至11月17日，LNG主产地价格报5093元/吨，较上期上调3.33%。预计下周主产地及主消费地价格上涨。供应层面来看，供暖季保供压力下，液厂供应量有收缩可能，利好主产区价格上涨，在其带动下，主消费地价格将一定程度上调；需求层面下，下周部分地区预计有雨雪天气，气温将进一步降低，利好车用需求提振，支撑价格继续上涨。综合来看，预计下周国内LNG价格整体上涨。

四、建材行业市场价格运行情况

11月17日，建材价格指数1352.01，周环比下降2.49，降幅0.18%；年同比下降125.45，降幅8.49%。

水泥价格由于原燃材料成本持续上升而小幅回升。本周水泥价格指数为394元/吨，较上周五上涨2元/吨，环比上涨0.51%。下周市场需求有所下滑，水泥价格稳中偏弱运行。

混凝土价格因原材料价格上涨影响成本上升而小幅上涨。本周混凝土价格指数为367元/方，较上周五上涨1元/方，环比上涨0.27%。下周市场需求难有改善，混凝土价格稳中偏弱运行。

螺纹钢：本周螺纹钢价格上涨。本周螺纹钢价格指数为4053元/吨，较上周上涨67元/吨，涨幅1.68%。1）国债行情仍在延续，叠加美国CPI增幅超预期回落，市场对流动性宽松预期强烈，期货、股市普遍反弹。2）基本面，本周建筑钢材供增需减，库存降幅收窄，但市场资源依然偏少，库存低位，基本面较好，价格有所上涨。

五、基础化工行业市场价格运行情况

11月17日，基础化工价格指数1074.00，周环比上升2.78，涨幅0.26%；年同比下降49.45，降幅4.40%。

PTA：本周PTA市场价格震荡上涨，加工费进一步修复。内外宏观预期利多，中美边贸存改善预期，海外加息预期结束带来的经济修复预期以及国内经济宽松预期支撑期现价格；然考虑基本面弱势预期拖累板块，在产业新装置投产量预期及存量装置重启预期下，PET-织造氛围有所弱化。周内在交互作用下，早期上涨受抑，尾盘宏观利多提振情绪，资金带动期现价格上涨。截止收盘，华东地区PTA现货市场周均价为5896.20元/吨，周均价环比+0.28%。

甲醇：本周（20231111-1117）国内甲醇装置开工率为81.38%。本周有新增检修装置，如陕西神木、广西华谊；本周暂无新增减产装置；同时本周有前期检修及减产装置恢复，如河南中鸿、贵州天福、奥维乾元、荆门盈德、新疆新业、新乡中新、陕西神木、内蒙古易高、广西华谊、鹤壁煤化。本周整体损失量多于恢复量，故本周产能利用率下降，较去年同期大幅上涨。

六、橡胶塑料行业市场价格运行情况

11月17日，橡胶塑料价格指数744.11，周环比下降4.35，降幅0.58%；年同比下降40.56，降幅5.17%。

天然橡胶：本周天然橡胶市场减产预期兑现，胶价上行驱动较强。（全乳胶13300元/吨，+375/+2.90%；20号泰标1520美元/吨，+65/+4.47%；20号泰混12350/吨，+290/+2.40%）。本周大宗商品经济运行整体上延续恢复向好的态势，刺激市场看多情绪，全球减产预期及收储炒作频发带动胶价走强。供应端海外原料上量不及预期，国内云南产区即将进入停割期，原料收购价格走势强劲，工厂收胶量有限，提振胶价上行。库存来看，深色胶维持去库，浅色胶库存增幅放缓，库存压力有所缓解。需求端，企业库存延续增势，开工稳中偏弱运行，抑制胶价上行空间。整体来看，基本面利好因素占据主导，胶价上行驱动较强。

预测：

预计短时天然橡胶市场仍有小幅上涨空间。市场对前期泰国产区原料上量担忧有所兑现，且国内产区即将进入停割期，工厂原料库存低位，上游加工利润不足对产胶量仍有压制，叠加青岛库存延续去库态势，胶价仍有上涨空间。需求端逐渐进入年末淡季，终端替换需求减弱，企业成品库存累库，企业开工仍有走弱预期，压制原料补货积极性，现货市场上行驱动有限。预计下周上海市场全乳胶现货价格运行区间在13100-13350元/吨；泰混现货价格运行区间在12300-12450元/吨。

（2）合成橡胶

丁苯综述：本周期，国内乳聚丁苯橡胶主流出厂价格累计下调600元/吨至11600元/吨，市场行情跌后整理。本周期内，丁苯橡胶供应面仍显充足，原料丁二烯及苯乙烯行情高位震荡，成本变动不大，但下游采购延续偏弱局面，供方及贸易商开单及出货压力渐增，行情持续偏弱；周期内丁苯橡胶供价累计下调幅度较大，理论生产利润转负，叠加相关胶种天然橡胶行情持续上行，业者多围绕供价加价坚挺报盘，市场交投较前期稍有改善。截至11月16日，华北地区齐鲁1502主流现货报价在11700元/吨左右。

顺丁综述：本周期，国内顺丁橡胶主流出厂价格下跌，截至11月16日，国内顺丁橡胶主流出厂价格下跌至12000-12200元/吨。本周期，国内顺丁橡胶市场行情延续弱势整理，出厂及市场价格均有下跌，原料丁二烯价格仍维持高位，然供应短期增量，且市场交投继续承压，部分低出资源拖拽，现货价格重心继续走低，下游入市采购情况暂无改观，实单零星且刚需压价，交投跟进有限。截至11月16日，山东BR9000市场价格跌至11750元/吨，合计跌幅200元/吨。

供应面，截至2023年11月16日，中国丁苯橡胶产能利用率为76.03%（其中乳聚丁苯橡胶开工率为75.16%），较上周提升1.49%；中国高顺顺丁橡胶行业周度产能利用率66.52%，环比（上周：65.76%）提升0.76%。

丁苯预测：下周期主流丁苯橡胶装置正常运行，现货供应充足。当前丁苯橡胶理论利润转负，且相关胶种天然橡胶行情表现强势，成本面支撑之下业者报盘坚挺，买盘入市积极性亦有所提升，但考虑到现货库存仍较为充足，且原料丁二烯行情仍存偏弱震荡预期，行情上行动力不足。Mysteel预计下周期丁苯橡胶市场窄幅整理，需关注市场实盘跟进及原料价格指引。

顺丁预测：预计丁二烯市场行情偏弱震荡，成本支撑或有减弱；四川顺丁橡胶装置重启运行，供应短期压力尚存；下游轮胎产能利用率呈现稳中趋弱，对原料采购仍刚需为主；相关胶种天胶价格存小幅走高预期，消息面存在提振；综上影响，成本及相关胶种价格支撑尚存，然需求拖拽叠加供应压力影响，预计下周国内顺丁橡胶市场行情僵持整理，关注原料价格走势及市场实盘成交指引。

七、纺织行业市场价格运行情况

11月17日，纺织价格指数919.44，周环比下降1.42，降幅0.15%；年同比上升22.23，涨幅2.48%。

新疆棉：截至11月16日，国内3128皮棉均价16842元/吨，周环比下跌0.51%。其中新疆市场3128B机采棉价格16350-16500元/吨，手采棉价格16550-16700元/吨。内地市场3128B新疆机采棉价格16800-17000元/吨，手采棉价格17000-17300元/吨。当前北疆籽棉交售基本结束，南疆交售进度接近8成，机采棉价格维持在7.2-7.5元/公斤。储备棉停止销售短暂提振市场信心，市场供应压力减弱，但下游消费延续弱势，短期棉价或将延续区间震荡。

进口棉：截止至11月16日，进口棉花主要港口库存周环比增4.9%，总库存34.2万吨。其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓库进口棉库存约28.5万吨，周环比增5.9%；江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约3.1万吨，其他港口库存约2.6万吨。本周港口进口棉库存大幅上涨，主因港口到货量较大，纺企提货量不多。近期港口巴西棉、澳棉、美棉继续大量到货，仓库入库量较大；纺企当下买货量依旧较小，需求不佳；故导致港口进口棉累库速度再次加速。

纯棉纱：截至11月16日，主流地区纺企开机负荷为60.3%，环比减幅5.19%，同比减幅3.05%。纺企订单不足，部分工厂车间生产三班改两班，开机负荷下降较为普遍。全国纯棉32s环锭纺均价23806元/吨，周环比跌幅0.75%，部分厂商依旧降价去库，实单据量商谈价格，常规品种价格竞争激烈，销售压力较大，下游织厂也开始放假停机，订单跟进乏力，市场静待拐点出现，预计短期棉纱价格震荡运行。

八、造纸行业市场价格运行情况

11月17日，造纸价格指数944.44，周环比持平；年同比下降20.36，降幅2.11%。

本周纸浆均价涨跌互现。本周期主流品牌针叶浆现货含税均价6078.6元/吨，环比上期下降2.3%；阔叶浆现货含税均价5500.0元/吨，环比上期上涨0.8%；本色浆现货含税均价6150.0元/吨，环比上期下降；化机浆现货含税均价4700.0元/吨，环比上期持平。

本周期纸浆价格涨跌互现。Mysteel分析本周期纸浆格波动的主要原因，一是本周期纸浆期货主力合约整体呈现震荡偏弱走势，叠加现货市场货源相对充裕，业者延续基差报盘，浆价相应下调；二是本周现货阔叶浆市场流通货源仍显紧张，业者报盘相对坚挺，但采购方多数持谨慎观望心态，市场交投略显清淡；三是本周期下游原纸厂家需求延续疲软局面，部分原纸厂家产能利用率走低，原纸库存略有累库，对原料纸浆采购积极性清淡，有限支撑纸浆价格走势。预计下周期国内区间内调整运行。纸浆供应端压力明显缓解，全球主要产浆国库存及国内港口库存呈现窄幅去库走势，整体支撑浆价走势；需求端原纸市场需求预期继续疲软走势，采购延续刚需，整体有限支撑纸浆市场。

九、农产品市场价格运行情况

11月17日，农副产品价格指数1633.78，周环比下降0.83，降幅0.05%；年同比下降131.76，降幅7.46%。

大豆：大豆现货价格稳定。本周豆一盘面有所上涨，但东北现货市场基本稳定，走货情况仍显一般，从本周四开始黑龙江中东部产区再次出现降雪，或对上货有不利影响。本周南方大豆走货仍较为缓慢，下游采购仍不积极，贸易商出货价格逐车降低，利润也持续压缩。下周预测：目前大豆整体销售情况一般，叠加进口大豆到港量增多价格下滑，国产大豆价格上涨有一定的压力，但豆一期货价格上涨，需关注对现货的影响，大豆价格上涨需要各方面的配合，预计下周大豆价格偏稳运行。

豆油：豆油基差持续走弱。本周CBOT大豆上涨，承接巴西因天气原因有减产预期的升水，美豆油压榨量逐步提升，榨利虽有所减少，但因国内豆粕需求强劲，有所支撑。国内大豆压榨产能虽有恢复，但开机以及产量并不高，库存持续减库，下游终端需求一般，因单边走强，基差持续走弱，预计短期内还将维持此现状。截至11月16日，全国一级豆油均价8692元/吨，环比11月9日8507元/吨上涨185元/吨。

玉米：玉米价格整体稳定，局部调整。本周东北市场玉米价格稳中偏强运行，产地气温下降，基层农户售粮节奏放缓，部分深加工企业继续提价刺激到货。港口装船需求较为集中，购销恢复后，港口到货量恢复偏慢，玉米价格整体受需求支撑。华北玉米价格维持区间内震荡调整，基层购销活跃度较低，贸易商普遍对后市上涨缺乏足够的信心，建库意愿不强。深加工企业看量调价，饲料企业适当补库，刚性采购为主。销区玉米价格受产区上涨影响，到货成本增加，但下游需求偏弱，贸易商多高报低走，实际成交价格区间稳定。

 

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