Mysteel指数评述：大宗工业原材料、能源及农产品价格周报 （11月13日-11月17日）

Mysteel大宗商品综合价格指数均值为1150.89，环比下降，降幅0.03%（前值-0.08%）；同比下降，降幅3.82%（前值-4.50%）。

受到宏观预期影响，本周钢材价格震荡偏强运行，其中长材涨幅最大，周环比上升1.44%；有色金属价格涨跌互现，其中铜、铅价格上涨，铝和锌价格下跌，跌幅在1%以上；石化方面，成品油市场汽涨柴跌，主要是因为短线汽油消费预期相对好于柴油，减缓汽油跌势；建材方面，主要品种价格均上涨，其中水泥、混凝土价格上涨的主要原因是原料成本支撑。农产品价格涨跌互现。

钢材价格震荡偏强运行：Mysteel全国钢材价格指数报4214元/吨，较上周上涨53元/吨，涨幅1.28%。其中，Mysteel长材价格指数报4178元/吨，较上周上涨1.44%；Mysteel扁平材价格指数报4249元/吨，较上周上涨1.12%。

本周钢材价格震荡偏强运行原因如下：1）美国10月CPI数据同比增3.2%，低于预期，前值为3.7%。全球市场期待低利率时代，预计最早于5月进行首轮降息，同时预期到明年底将累计降息100BP，美元指数下跌，投资资金流向商品，推涨商品价格。2）从基本面来看，五大品种钢材产量周环比增加21.7万吨；五大品种钢材库存周环比下降15.8万吨（前值53.4），降幅明显收窄，五大品种表消下降16万吨。随着钢价上涨，钢厂复产增多，而钢材需求季节性下降，库存降幅收窄，基本面表现中性偏弱。整体看，宏观预期占主动，资金积极拉涨，钢价偏强运行。

下周钢价走势判断：预计下周钢价偏强运行。1）宏观方面，11月3日以来，DR007逐步上行，表明资金面呈现偏紧态势，11月15日，央行超额续作MLF以维持银行体系流动性宽裕，年内仍有降准可能；美国CPI增幅下降超预期，预示着国外高利率周期结束。国内外宏观预期向好，市场风险偏好提升；2）成本方面，煤矿事故频发，安全检查依然偏紧，铁水产量虽有下降但焦煤下游焦化厂和钢厂焦煤库存偏低，双焦价格表现坚挺，钢材成本支撑偏强；3）基本面，随着钢价上涨，供应增加，而需求下降，部分品种已出现累库，基本面有转弱迹象，市场对高价资源接受度不高，现货价格跟涨动力略显不足。

综合来看，预计近期钢价偏强运行，国内外宏观利好因素不断释放，市场风险偏好提升；另外，煤焦价格受减产影响或继续偏强运行，对钢材成本支撑作用偏强。整体看，预计近期钢价偏强运行，但钢材基本面转弱，后期涨幅或收窄。

不锈钢：不锈钢现货价格持续弱势。一方面不锈钢期货盘面一路走低，对现货的支撑作用不大；另一方面青山钢厂放开价格管控，代理价格多有200-300元/吨的回调，加上目前下游需求并不强烈，成交量级相对低水平下，市场信心不足，对于后市行情多处迷茫心态，故多谨慎观望操作，整体接单情况一般，随着钢厂代理价格的回调，现货价格也逐步走低。原料镍铁持续走低，议价空间依旧存在下移空间，成本支撑减弱，虽然社库在下降，钢厂减产兑现，但是由于下游需求不足，市场看空情绪浓厚，加上成交并没有太大的动力，代理在提货压力之下多回调价格出货促成交，市场多有跟随的情况下，现货价格也在不断的走低，预计在市场悲观情绪弥漫的情况下，不锈钢价格仍会偏弱运行。

原料方面：本周镍价偏弱运行，创近两年半低点，基本面供应过剩格局不改。宏观方面，美国10月CPI意外放缓，市场对利率见顶预期再次大增。截止周五，沪镍主力2312合约收盘于136290元/吨，较上周下跌3.68%。

基本面方面，镍铁最新成交已跌破至1000元/镍（到厂含税），在生产持续亏损情况下，国内部分镍铁冶炼厂计划减产检修，近期镍铁成交多印尼镍铁，但是在镍铁不断跌价下，印尼镍铁利润大幅收窄。下游不锈钢市场现货价格持续走跌，市场悲观情绪浓郁，在看跌行情下，钢厂采购原料的心理价位持续下移。新能源方面，硫酸镍需求继续下降，市场情绪较为悲观，印尼地区MHP大量释放中，硫酸镍供过于求状态下后续价格易跌难涨。

目前，精炼镍进口仍处亏损状态，短期进口难有增量。国内精炼镍产量高位，下游未见新需求点，供应过剩格局不改，下周镍价预计震荡偏弱运行，运行区间132000-140000元/吨。

本周铬系市场平稳运行。原料端，铬矿港口库存因周内多有大船到货而大幅增加，但在下游铁厂仅刚需询盘而实际成交情况仍欠佳下，贸易商挺价心态主导市场，期现报价均暂坚挺运行。铬铁市场本周成交有所改善，从而使市场报价有企稳迹象，但下游钢厂继续有零星减产消息传出，需求依然偏弱。供应端，本月南方产区已有部分企业停工减产，有利基本面修复，叠加目前生产成本支撑，前期低价贸易商及工厂报价小幅探涨，当前高碳铬铁主流报价基本维持在8500元/50基吨附近，低价资源逐渐退出。现临近12月钢招出台，铬铁及铬矿市场者均在招标价出台前观望为主，上下游保持僵持格居，需重点关注最新钢厂铬铁采购价变化，预计近期铬系市场暂平稳运行。

有色金属：本周有色金属价格涨跌不一。本周铜价重心上移，BACK月差再度扩大，现货升水表现承压走低；但后续部分地区换月后流通货源偏紧，现货升水交割后表现走高。周内下游消费仍表现疲软，畏高情绪有所显现，因此采购需求不佳，现货成交氛围低迷。本周铝价震荡偏弱运行，一方面海外宏观情绪反复，另一方面，国内基本面偏弱。供应端来看，虽然云南电解铝限负荷带来的减产基本落地，但对未来几个月的供需平衡并无逆转作用，整体供需仍偏过剩为主，需求整体不及预期拖累铝锭社会库存去库不及预期。本周铅价偏强运行，下游电池厂消费不温不火，接货意愿不佳，逢低入市寻低价货源补库为主，叠加周内部分炼企交割货源到库，本周库存大增。本周锌价震荡偏弱运行，全国锌炼厂锌锭成品库存环比减少，社会库存较大幅增加，锌下游逢低买货。本周进口锌锭量有所增加，国产锌与进口锌价差小幅度扩大。本周Mysteel全国有色价格指数为38455元/吨，环比下降260元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为0.81%、-1.47%、1.52%和-1.01%。

10月社会融资规模增量为1.85万亿元，同比多增9108亿元。信贷口径下的人民币贷款增加7384万亿元，同比多增1058亿元。分部门来看，住户贷款减少346亿元，同比多减166亿元；企业贷款增加5163亿元，同比多增537亿元。

M2余额288.23万亿元,同比增长10.3%，增速与上月末持平，比上年同期低1.5个百分点。M1余额67.47万亿元,同比增长1.9%，增速分别比上月末和上年同期低0.2个和3.9个百分点。M1和M2的剪刀差扩大至-8.4%。

石油化工：本周，国内成品油市场价格汽涨柴跌。周内，原油综合变化率维持负向区间运行，市场需求亦跟进有限，汽柴价格跌意犹存；不过，短线汽油消费预期相对好于柴油，一定程度上起到了减缓汽油跌幅的作用。Mysteel数据显示，本周汽油价格8433元/吨，环比上涨0.05%；柴油价格7585元/吨，环比下跌0.72%。下周来看，本轮成品油限价下调大概率将如期兑现，且进入月下旬，部分销售单位任务考核压力渐增，期间或有降价走量行为，预计下周汽柴价格或持下行走势。

LNG：本周期主产地价格先跌后涨，整体涨幅大于跌幅。本周期执行新一轮气源价格，气源成本降低，且前期工厂出货不佳，液厂降价刺激出货。后期由于部分地区产量有所下降，供应收缩以及气温降低双重利好支撑价格上行。截至11月17日，LNG主产地价格报5093元/吨，较上期上调3.33%。预计下周主产地及主消费地价格上涨。供应层面来看，供暖季保供压力下，液厂供应量有收缩可能，利好主产区价格上涨，在其带动下，主消费地价格将一定程度上调；需求层面下，下周部分地区预计有雨雪天气，气温将进一步降低，利好车用需求提振，支撑价格继续上涨。综合来看，预计下周国内LNG价格整体上涨。

甲醇：本周（20231111-1117）国内甲醇装置开工率为81.38%。本周有新增检修装置，如陕西神木、广西华谊；本周暂无新增减产装置；同时本周有前期检修及减产装置恢复，如河南中鸿、贵州天福、奥维乾元、荆门盈德、新疆新业、新乡中新、陕西神木、内蒙古易高、广西华谊、鹤壁煤化。本周整体损失量多于恢复量，故本周产能利用率下降，较去年同期大幅上涨。

建筑材料：水泥价格由于原燃材料成本持续上升而小幅回升。本周水泥价格指数为394元/吨，较上周五上涨2元/吨，环比上涨0.51%。下周市场需求有所下滑，水泥价格稳中偏弱运行。

混凝土价格因原材料价格上涨影响成本上升而小幅上涨。本周混凝土价格指数为367元/方，较上周五上涨1元/方，环比上涨0.27%。下周市场需求难有改善，混凝土价格稳中偏弱运行。

螺纹钢：本周螺纹钢价格上涨。本周螺纹钢价格指数为4053元/吨，较上周上涨67元/吨，涨幅1.68%。1）国债行情仍在延续，叠加美国CPI增幅超预期回落，市场对流动性宽松预期强烈，期货、股市普遍反弹。2）基本面，本周建筑钢材供增需减，库存降幅收窄，但市场资源依然偏少，库存低位，基本面较好，价格有所上涨。

农产品方面：农产品价格涨跌互现。本周鸡蛋受蛋价低位及天气降温影响，养殖端惜售盼涨，价格小幅上扬；白羽肉鸡、生猪、高粱等农产品价格小幅上涨；本周大姜产区货源供应量整体减少，黄姜交易维持疲软，走货一般，价格下滑；进口大豆、小麦、面粉等农产品价格小幅下滑。

鸡蛋：本周鸡蛋产销产区价格低位反弹，截至11月17日，全国主产区均价4.46元/斤，较上周价格上涨0.22元/斤，环比涨幅5.19%，同比跌幅21.62%。周内受蛋价低位及天气降温影响，养殖端惜售情绪增加，且贸易及终端环节出现抄底心态，市场走货出现好转，叠加盼涨情绪助推，价格小幅上扬，而当前市场仍处淡季，利好难以支撑价格持续性走高，重点关注市场对于蛋价上涨的接受程度，综合来看，预计下周鸡蛋市场涨后盘整，主产均价4.40-4.50元/斤。

白羽肉鸡：本周白羽肉鸡价格小幅上涨，周内全国棚前成交均价为3.80元/斤，环比涨幅为2.43%，同比跌幅为20.34%。本周毛鸡价格的上调主要来自供应面的支撑，一方面当前出栏毛鸡对应前期投放合同保底价快速下滑阶段，养殖端观望心态较重，上鸡积极性不高，对应当下出栏存在缺口；另一方面各地存在季节性鸡病问题，前期出小鸡较多，干扰当下的正常出栏量，加剧了鸡源偏紧的问题。预计随着鸡源持续收紧，下周毛鸡价格或仍有小幅上行空间。

生姜：本周大姜产区黄姜价格震荡，行情运行疲软。截至11月17日，生姜主产区价格在4.25元/斤，较上周价格下跌15%，同比上涨63.46%。本周大姜产区货源供应量整体减少，圆头鲜姜陆续少量供应，鲜姜逐渐减少，客商按需挑拣合适货源采购，鲜姜整体成交尚可，黄姜交易维持疲软，走货一般，成交价格弱势运行。预计短时间黄姜价格或将趋弱运行。

进口大豆：本周进口大豆价格下滑幅度明显，截至11月17日青岛港美湾毛粮进口价格为2.53元/斤，较上周下调2.88%。本周港口进口豆到港量增多，11月份大豆到港量预估960万吨较10月份大幅增加，11月预计到港量11月到港的大豆进口成本相对较低，本周进口大豆价格因此下调。

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