Mysteel指数评述：大宗工业原材料、能源及农产品价格周报 （11月6日-11月10日）

Mysteel大宗商品综合价格指数均值为1151.28，环比下降，降幅0.08%（前值-0.08%）；同比下降，降幅4.50%（前值-4.93%）。

本周钢材价格震荡偏强运行，主要是周中受到降准预期影响，黑色系重回涨势。其余品种价格大多呈现下跌趋势，有色金属价格除锌外普遍下跌，其中铅价跌幅最大，周环比下降0.76%；石化方面，受国际油价下行影响，成品油市场汽柴价格普跌；建材方面，水泥价格下跌，混凝土价格持稳，螺纹钢价格跟随黑色系上涨。农产品价格涨跌互现。

钢材价格震荡偏强运行：Mysteel全国钢材价格指数报4161元/吨，较上周上涨60元/吨，涨幅1.45%。其中，Mysteel长材价格指数报4119元/吨，较上周上涨1.55%；Mysteel扁平材价格指数报4202元/吨，较上周上涨1.36%。

本周钢材价格震荡偏强运行原因如下：1）周初，受华东电炉利润明显回升、天气转冷导致钢材成交下滑等因素影响，钢价有所回调；但周三受降准预期影响，黑色重回涨势，突破前高。2）从基本面来看，本周五大品种钢材产量873.4万吨，周环比减少37万吨；除中厚板外，各品种产量均有下降；五大品种钢材表需周环比下降39.4万吨；五大品种钢材库存1368.1万吨，周环比下降53.4万吨。钢厂减产规模扩大，而钢材需求季节性下降，供需双降，库存保持较大幅度去化，基本面表现中性。

下周钢价走势判断：预计下周钢价震荡偏强运行。1）基本面，需求方面，本周钢材需求下降主要受气温骤降影响，预计下周钢材消费平稳或小降；供应方面，近期钢价明显反弹，钢厂复产动力增强，预计下周钢材产量增加。整体看，预计下周钢材供增需稳，库存降幅有所收窄，基本面表现中性。2）成本端，近期煤价反弹，内蒙古焦企开启焦炭第一轮提涨，矿价偏强运行，成本对钢价支撑作用依然较强。3）宏观方面，增发国债对市场的利好影响仍在，叠加发债之后，央行降准降息的必要性增加，宏观政策利好预期仍未走完。

综合来看，预计近期钢价震荡偏强运行，一方面，央行降准降息的必要性增加，宏观政策利好预期仍在。另一方面，钢材需求弱稳，库存继续去化，基本面表现尚可。短期看，宏观预期仍是市场交易主逻辑，钢价上行趋势不改。

不锈钢：周内不锈钢期货盘面相对弱势，虽然不锈钢社会库存在下降，钢厂减产有所兑现，但是由于下游需求疲软，采购积极性不高，市场氛围较为冷清，加上原料价格持续下跌，市场信心不足，代理价格小幅回调，带动市场价格的走低，但由于目前贸易商库存压力相对较小，拿货成本的支撑下，回调的幅度不大，多是成交带有小幅的让利优惠空间。原料价格持续下跌，不锈钢成本塌陷，利润有所修复，但是目前社库以及厂库水平依旧较高，加上下游需求并没有明显的提升，整体成交情况相对较弱，多维持在少量刚需成交，故后续去库节奏或会有所放缓。而市场情绪偏悲观，对后市行情多持消极态度，活跃性有所降低，贸易商为促成交，多存在议价空间，预计不锈钢现货价格维持弱稳运行态势。

原料方面：本周镍价偏弱运行，一度跌破14万元大关，基本面供应过剩格局不改，但成本支撑下镍价跌势暂缓。宏观面，美联储主席鲍威尔及多位官员周内表态偏鹰，市场预测12月美联储议息会议维持利率不变比例略有回落，明年1月再度加息概率升至25%。截止周五，沪镍主力2312合约收盘于140280元/吨，较上周下跌1.79%。

基本面方面，菲律宾镍矿山挺价心态较强，贸易商成本维持高位，短期让利空间有限。但高镍铁价格走低，镍铁厂采购意愿低迷，周内中镍矿CIF环比小跌2-4美元。短期交易话语权已交予下游，预计镍矿价格暂时以弱稳运行为主。周内多家主流钢厂入市采购镍铁，成交落地在1030-1040元/镍（到厂含税）附近。下游不锈钢库存维持高位且需求未见好转。生产和消费双重压力下，钢厂对原料维持强压价心态。市场情绪悲观下，贸易商低价出货较为频繁。目前供需双方维持博弈态势，后续还需关注市场最新成交动态和供需双方报价及心理价位。新能源方面，硫酸镍终端需求继续下降，库存逐渐累积，镍中间品持续放量短期价格易涨难跌，预计将带动硫酸镍价格下跌。

目前，精炼镍进口亏损有所缩减，但精炼镍进口仍处大幅亏损难有增量。国内精炼镍产量预计年内没有较大增量，精炼镍成本支撑下预计镍价跌势暂缓，下周镍价预计震荡偏弱运行，运行区间135000-143000元/吨。

本周铬系市场弱稳运行。本周铬系市场呈现弱稳运行。原料端因铁厂采购积极性持续低迷，贸易商销售压力下报价再度让利，南非40-42%精粉现货市场价格已下调至58元/吨度。下游铁厂成本压力减轻下，铬铁报价也下降至8400元/50基吨附近。南方地区电费上调，工厂亏损加剧下逐渐开始减停产，但北方产量仍居高位，市场仍受利空情绪影响。下游不锈钢10月实际粗钢产量环比减少2.6%至310万吨，11月减产力度继续加大，社库虽连续五周下降，但不锈钢消费疲软总趋势仍未改观。铬铁弱需环境但市场未现大面积减产，预计近期铬系市场维持弱稳运行。

有色金属：本周有色金属价格除锌外整体下跌。本周铜价重心小幅下移，沪粤现货升水价差再度走扩，但因地区到货相对有限，市场流通货源重新表现偏紧，现货升水维持坚挺走势。周内BACK结构月差大幅走扩，库存继续表现去库趋势，然下游消费未有明显起色，接货情绪一般。铝方面，基本面供需平衡边际上持续偏弱、铝锭社会库存仍显示压力，现货成交偏弱、但临近交割，基差有所收敛。宏观情绪反复则铝价震荡为主，宏观情绪偏弱则与基本面共振带动铝价下跌。本周铅价高位回落，下游铅蓄电池生产企业接货情绪欠佳。国内电动自行车电池市场终端消费延续弱势。随天气转冷汽车起动电池总体需求持续向好，促进企业生产积极性提高。本周锌价偏强，仍是围绕锌矿偏紧预期作为炒作，加之近期是谈加工费长单的关键时机。本周Mysteel全国有色价格指数为38715元/吨，环比下降175元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为-0.47%、-0.20%、-0.76%和0.57%。

10月中国PPI同比下降2.6%，环比持平。工业生产经营活动保持扩张，受国际原油、有色金属价格波动及上年同期对比基数走高等因素影响，全国PPI环比由涨转平，同比降幅略有扩大。据测算，在10月份2.6%的PPI同比降幅中，翘尾影响约为-0.4个百分点，上月为-0.2个百分点；今年价格变动的新影响约为-2.2个百分点，上月为-2.3个百分点。

受天气晴好农产品供应充足、节后消费需求回落等因素影响，从环比看，CPI下降0.1%，从同比看，CPI下降0.2%。据测算，在10月份0.2%的CPI同比降幅中，翘尾影响约为-0.2个百分点，与上月相同；今年价格变动的新影响约为0，比上月回落0.2个百分点。

石油化工：本周，国内成品油市场价格汽柴普跌。周内，国际油价接连下挫，新一轮成品油限价下调预期不断拓宽，持续利空市场心态，国内汽柴油市场行情延续跌势。Mysteel数据显示，本周汽油价格8429元/吨，环比下跌1.32%；柴油价格7640元/吨，环比下跌1.67%。下周来看，新一轮成品油限价宽幅下调预期，持续利空市场心态；且现阶段暂无假日支撑，汽油需求偏稳，柴油消费亦随着气温递减逐步降量；预计下周汽柴价格或持下行走势。

LNG：本周期主产地价格涨跌互现，整体跌幅大于涨幅。虽在11月中旬气源竞拍前，市场看涨情绪浓厚，工厂陆续上调出货价格。但由于上周工厂价格处于相对高位，下游对高价承受能力有限，周前期工厂降价刺激出货，本周整体跌幅大于涨幅。截至11月10日，LNG主产地价格报4929元/吨，较上期下调0.73%。预计下周主产地及主消费地价格上涨。主产区来看，虽11月中旬气源竞拍结束，气源成本较上期下调，但当前工厂利润处于倒挂状态，考虑工厂自身承受能力，预计主产地价格会有所上调，但涨幅有限；主消费地来看，下周将迎来北方供暖季，需求支撑下，北方价格将会有所上涨，拉涨主消费地市场接货价格。预计下周国内LNG价格整体上涨。

甲醇：本周（20231104-1110）国内甲醇装置开工率为81.08%。本周有新增检修装置，如新疆新业、山西天泽、荆门盈德、四川泸天化、山西焦化、新乡中新；本周有新增减产装置，如中石化川维、鹤壁煤化；同时本周有前期检修及减产装置恢复，如泸西大为、榆林兖矿、久泰新材料、四川泸天化。本周整体损失量多于恢复量，故本周产能利用率下降，较去年同期大幅上涨。

建筑材料：水泥价格由于市场需求冲高回落而小幅下跌。本周水泥价格指数为392元/吨，较上周五下跌1元/吨，环比下跌0.25%。下周市场需求持续下滑，水泥价格稳中偏弱运行。

混凝土价格因市场供需平衡而持稳运行。本周混凝土价格指数为366元/方，较上周五持平。下周市场需求持续萎缩，混凝土价格弱势运行。

螺纹钢：本周螺纹钢价格上涨。1）国债行情仍在延续，叠加市场对降准预期强仍在，情绪较为乐观。2）基本面，本周建筑钢材供需双降，库存延续大幅去化，基本面表现尚可，推动价格走强。

农产品方面：农产品价格涨跌互现。本周毛鸡价格小幅上涨，鸡苗厂家苗量不大，苗价小幅上调；大蒜、玉米淀粉、高粱等农产品价格小幅上涨；本周大姜产区货源供应量整体减少，客商拿货需求相对平稳，鲜姜交易以稳为主，黄姜价格下跌幅度明显；生猪、鸡蛋、豆粕等农产品价格小幅下滑。

鸡苗：本周白羽鸡苗价格低位小幅上调。截至11月10日，山东大厂报价3.00元/羽，环比涨幅7.14%，同比跌幅33.33%。；周内，毛鸡价格小幅上涨，鸡苗价格变动不大，但计划见好，随之小厂价格上调；周中后期，毛鸡价格稳定，但小厂价格上调，同时养殖端补栏年前最后一批鸡，苗价低位，上鸡情绪尚可，叠加小厂苗量不大，大厂计划紧张，苗价小幅上调，但支撑力度有限，上行空间不大。预计下周鸡苗价格或有小幅上调可能，但持续涨势不足。

大蒜：本周大蒜库内价格同环比均上涨。截至11月10日，山东金乡杂交红蒜一般混级主流成交参考价在3.82元/斤，环比上涨0.10元/斤，涨幅为2.69%；去年同期价格为1.58元/斤，同比涨幅为141.77%。产区供应端储存商部分惜售，持有老蒜商家出货意愿较高。炒家逐步活跃令市场活跃氛围好转。新蒜仍以蒜米料及印尼货为主。短期内利好因素显现，行情或将维持稳硬趋势运行。预计下周库内新蒜预计成交价在3.60-3.90元/斤。

生姜：本周大姜产区黄姜价格震荡下行。截至11月10日，生姜主产区价格在5.00元/斤，较上周价格下跌34.64%，同比上涨85.91%。本周大姜产区货源供应量整体减少，库姜供应占比仍偏多，客商拿货需求相对平稳，采购多按需挑拣价格相对便宜鲜姜货源及黄姜好货，一般质量货源较为难售，周内黄姜交易多偏缓，拿货有压价情况，鲜姜交易以稳为主，黄姜价格下跌幅度明显。预计短时间内黄姜价格震荡趋弱。

生猪：本周生猪价格延续震荡下跌，截至11月10日，出栏均价为14.30元/公斤，较上周五环比跌4.28%，同比下跌40.12%。供应方面来看，集团场本月出栏计划环比增加，本周集团场出栏节奏有所增大，部分地区疫病影响仍存，散户仍然被动认卖出栏，东北周初降雪对当地猪价带来短暂提振，降雪之后认价出栏积极，市场供应仍较充裕。需求方面来看，立冬后北方虽有降温，但南方气温仍偏高，南方中大猪需求未明显提升，其他地区白条走货也平淡，厂家亏损压力下，普遍压价收猪。整体来看，市场延续供强需弱的博弈局面，但连续下跌后低位挺价意愿增强，近日猪价维持弱势震荡运行。

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