Mysteel指数评述：大宗商品市场价格运行情况分析报告 （10月23日-10月27日）

10月27日，Mysteel大宗商品综合价格指数1151.74，周环比下降5.84，降幅0.50%；年同比下跌61.16，跌幅5.04%（前值-4.40%）。

一、钢铁行业市场价格运行情况

10月27日，钢铁价格指数936.65，周环比上升2.77，涨幅0.30%；年同比下降25.27，降幅2.63%。

钢材价格偏强运行。Mysteel全国钢材价格指数报4042元/吨，较上周上涨31元/吨，涨幅0.76%。其中，Mysteel长材价格指数报3981元/吨，较上周上涨0.89%；Mysteel扁平材价格指数报4101元/吨，较上周上涨0.65%。

本周钢材价格偏强运行原因如下：1）本周市场交易“国债行情”，黑色出现明显反弹。中央财政将于四季度增发2023年国债10000亿元用于今年灾后重建，财政赤字率由3%提高到3.8%左右，超过疫情3.6%水平。这一信息反映政府对提振经济信心的决心，黑色系普遍上涨。2）五大品种钢材产量906.12万吨，周环比增加4.6万吨；五大品种钢材表需966.7万吨，周环比持平；五大品种钢材去库61万吨，去库幅度较大。各品种延续去化态势，建筑钢材消费为维持较高水平。

下周钢价走势判断：预计下周钢价震荡偏强运行。1）基本面，近两周钢材需求较前期明显回升，其中螺纹钢表消连续两周处于300万吨水平，近两年淡旺季被平抑，预计后期消费降幅较小。供应方面，钢厂亏损较大，增产积极性较低，预计产量持稳。整体看，供需平稳，库存去化，基本面表现中性。2）成本端，本轮钢厂减产主要是亏损所致自发性减产，减产范围和力度较小，铁水下降幅度有限，而钢厂原料库存偏低，原料基本面依然较强，钢厂亏损背景下，成本支撑作用仍较强。3）宏观方面，近期汇金增持四大行、国债发行、港股印花税下调等改变了市场对后期政策预期和钢需预期。本期国债用于灾后重建，重点投向领域为水利工程，对后期钢材需求将有一定拉动。

综合来看，国债对市场预期的影响大于实际钢需，但近期宏观政策改变了市场对后期政策预期和钢需预期，市场看涨情绪浓厚。另外，钢厂或以动态减产为节奏，且当前原料处于低库存水平，价格较有韧性，成本支撑作用强，预计近期钢价易涨难跌。

二、有色行业市场价格运行情况

10月27日，有色价格指数837.08，周环比下降1.86，降幅0.22%；年同比上升17.65，涨幅2.15%。

有色金属价格涨跌互现。Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为0.27%、-0.87%、-0.88%和0.09%。

10月24日，十四届全国人大常委会第六次会议表决通过了全国人民代表大会常务委员会关于批准国务院增发国债和2023年中央预算调整方案的决议，明确中央财政将在今年四季度增发2023年国债1万亿元。按此测算，2023年全国财政赤字由3.88万亿元增加到4.88万亿元，中央财政赤字由3.16万亿元增加到4.16万亿元，预计财政赤字率由3%提高到3.8%左右。     

美国10月Markit制造业PMI初值为50%，创六个月新高，超过预期的49.5%，前值为49.8%。欧元区10月制造业PMI初值报43%，前值43.4%，为近三个月的低位，市场原先预期会反弹至43.7%。

铜：本周铜价小幅震荡上行，市场流通现货偏紧局面难改，且下游逢低采购情绪积极，持货商挺价情绪浓烈，加之国内库存继续大幅度去库，市场现货升水持续上抬，整体现货成交氛围表现尚可。

铝：本周铝价震荡运行，一方面国内政策对市场提振显著、另一方面对云南省枯水期电力供应偏紧担忧对铝价形成较强支撑，但价格反弹后现货表现偏弱、基差转负、带动市场累库幅度扩大，对铝价的反弹形成一定抑制。

铅：本周铅价偏弱运行，下游铅蓄电池生产企业接货情绪欠佳，仅少量接货维持刚需补库，国内电动自行车电池市场终端消费逐渐下滑。

锌：本周锌价整体先扬后抑，前期受LME锌库存走低的影响，后来唐山、天津地区存在环保限产，造成华北区域需求小幅下降，当地锌锭现货升贴水下滑明显。

三、能源行业市场价格运行情况

10月27日，能源价格指数1451.19，周环比下降17.47，降幅1.19%；年同比下降126.08，降幅7.99%。

成品油：本周，国内成品油市场价格汽柴普跌。周内，国际油价接连收跌，发改委成品油限价下调如期兑现，市场偏空心态不断加剧；另外，月下旬期间多数销售单位注重走量，降价促销行为频现，国内汽柴油市场行情延续跌势。Mysteel数据显示，本周汽油价格8587元/吨，环比下跌3.45%；柴油价格7774元/吨，环比下跌2.61%。下周来看，现阶段汽油刚需表现及后市心态均偏弱，柴油消费亦呈现下滑态势，中下游采购愈加谨慎；市场看跌心态主导，短线缺乏利好驱动因素，月底附近各销售单位或继续执行降价出货策略；预计下周汽柴价格或持下行走势。

LNG：成本高企，LNG价格继续小幅上涨。Mysteel数据显示，陕西地区主流成交价由上周的4763元/吨涨至4859元/吨，涨幅2.01%。天津海气价格由上周的5350元/吨上涨至5400元/吨，涨幅0.96%。预计下周主产地及主消费地价格上涨。主产区来看，当前价格已经跌至工厂成本线，继续下跌空间不大，同时11月上旬气源竞拍在即，预计成交价格易涨难跌；主消费地来看，随着北方全面供暖季的到来，市场冬储行为将会增多，同时接收站船期减少预期下，价格也有继续上涨可能，预计下周国内LNG价格成交重心继续上行。

四、建材行业市场价格运行情况

10月27日，建材价格指数1354.85，周环比上升6.40，涨幅0.47%；年同比下降145.46，降幅9.70%。

水泥价格由于市场需求持续回升而延续涨势。本周水泥价格指数为391元/吨，较上期上涨6元/吨，环比上涨1.56%。下周市场需求持续释放，水泥价格或持续上行趋势。

混凝土价格因市场供过于求而小幅下行。本周混凝土价格指数为366元/方，较上期下跌1元/方，环比下跌0.27%。下周原材料价格持续上涨，生产成本持续上升，混凝土价格或止跌回升。

螺纹钢：本周螺纹钢价格上涨。1）四季度国债发行提振市场对未来政策预期。另外，国债将主要用于水利工程建设，也将带来需求增量。市场信心得到提振。2）基本面，本周建筑钢材消费依然较好，螺纹钢消费为296万吨，处于今年以来偏高水平，消费仍有支撑，推动价格走强。

五、基础化工行业市场价格运行情况

10月27日，基础化工价格指数1078.34，周环比下降10.30，降幅0.95%；年同比下降50.53，降幅4.48%。

PTA：本周PTA市场价格跌后反弹，加工费微修复。潜在弱势宏观及地缘风险缓和，PX走弱，成本弱化叠加产业供需无向好驱动，市场价格下探。然随着盘面探低至5650附近支撑偏强，空头止盈减仓上行，叠加有供应商检修长于预期，主动减少11月合约，期现市场价格、现货基差止跌回升，但产业供需并无实质改变，市场拉升高度受限。截止收盘，华东地区PTA现货市场周均价为5795.6元/吨，周均价环比-0.79%。

甲醇：本周（20231021-1027）国内甲醇装置开工率为79.98%。本周有新增检修装置，如山西梗阳、贵州赤天化、内蒙古九鼎、内蒙古世林；本周有新增减产装置，如四川达兴；同时本周有前期检修及减产装置恢复，如内蒙古和百泰、新乡中新、宁夏庆华、内蒙古九鼎、内蒙古世林。本周整体损失量多于恢复量，故本周产能利用率下降，较去年同期大幅上涨。

六、橡胶塑料行业市场价格运行情况

10月27日，橡胶塑料价格指数753.30，周环比下降5.47，降幅0.72%；年同比下降26.55，降幅3.40%。

天然橡胶：本周天然橡胶市场库存去库幅度放缓，胶价区间震荡。（全乳胶13250元/吨，-50/-0.38%；20号泰标1500美元/吨，-30/-1.96%；20号泰混12310/吨，+10/+0.08%）。本周橡胶主产区天气利好因素转弱，原料收购价格涨幅有限，成本端对胶价持续上行驱动支撑不足。中国天胶库存浅色胶小幅增加、深色胶小幅下降，下游轮胎企业开工高位，成品走货速度放缓，对原材料规避高价谨慎刚需采购，带动青岛库存整体去库幅度放缓。周内市场前期利好因素逐渐消化，宏观面对市场助推有限，胶价区间震荡。

预测：

短时天然橡胶市场或呈现震荡偏弱走势。近期原料收购价格高位，上游企业加工利润倒挂延续，一定程度上对胶价形成底部支撑，但随着东南亚产区降水缓和，原料增量预期偏强，收购价格或呈现回落，拖累胶价下调。本月中下旬开始，港口陆续到前期海外订单，但数量有限，青岛库存延续去库态势仍处于高位。四季度轮胎出口边际减弱需求下降，对原材料呈现高价抵触心理，压制胶价反弹力度，短时天然橡胶市场或呈现震荡偏弱走势。预计下周上海市场全乳胶现货价格运行区间在13050-13250元/吨；泰混现货价格运行区间在12180-12350元/吨。

（2）合成橡胶

丁苯综述：本周，国内乳聚丁苯橡胶主流出厂稳定，中石油部分大区以跟进前期调价为主，市场行情窄幅下行。本周期内，原料丁二烯因现货资源偏紧，市场价格不断上行，丁苯橡胶成本处于相对高位，且个别民营丁苯装置亦因丁二烯供应问题降负运行，丁苯橡胶供应稍有减少。周初丁苯业者心态尚可，报盘多围绕供价小幅加价，然下游采购积极性未见提升，需求拖拽下成交仍有受阻，后期合成橡胶期货行情持续震荡，且丁二烯供价进一步上调，而下游采购延续清淡局面，业者谨慎心态加剧，叠加部分民营货源低出拖拽，部分报盘出现倒挂，成交平淡。

顺丁综述：本周期，国内顺丁橡胶主流出厂价格维持稳定，截至10月26日，国内顺丁橡胶主流出厂价格稳定在12400-12600元/吨。本周期，国内顺丁橡胶市场行情区间整理，部分现货价格小幅上探，原料丁二烯市场价格上涨，成本面支撑加强，相关胶种天胶价格亦有走高，然下游需求持续弱势，导致顺丁橡胶现货市场交投继续承压，随着期货盘面震荡走高，且月末业者持仓压力不大，部分标品顺丁橡胶价格小幅上涨，然民营顺丁橡胶价格仍表现区间低位，下游入市采购情况未有改观，成交氛围依旧低迷。截至10月26日，山东BR9000市场价格上涨至12750元/吨，主流涨幅150元/吨。

供应面，截至2023年10月25日，中国丁苯橡胶产能利用率为67.50%（其中乳聚丁苯橡胶开工率为68.06%），较上周（10月19日：70.30%已修正）小幅下降；中国高顺顺丁橡胶行业产能利用率71.47%，环比（10月19日：70.23%）提升1.24%。

丁苯预测：下周期浙江维泰丁苯橡胶装置存恢复预期，供应或有小幅增量。考虑到原料丁二烯出厂价格进一步推涨，丁苯橡胶理论生产利润显著压缩，成本面支撑有所增强，低价民营货源或有所减少，而下游亦多延续刚需采购，需求面变化不大，现货市场交投僵持局面难有明显改观，出货仍表现受阻，业者对后市愈发谨慎。综上，预计下周期丁苯橡胶市场观望整理，需关注供方价格及市场成交情况指引。

顺丁预测：预计原料丁二烯市场价格偏强整理，成本面支撑加强；相关胶种天胶价格或小幅偏弱震荡，消息面指引有限；扬子顺丁橡胶重启运行，目前尚未产出优级品，供应放量有限；下游轮胎产能利用率小幅波动为主，刚需采购延续；综上指引，成本高位支撑下，顺丁橡胶市场行情或易涨难跌，然月末下游采购情况难有起色，故成交情况继续承压，关注原料价格走势及各装置运行情况指引。

七、纺织行业市场价格运行情况

10月27日，纺织价格指数928.47，周环比下降5.69，降幅0.61%；年同比上升12.92，涨幅1.41%。

新疆棉：调研显示，截至10月26日，国内3128皮棉均价17166元/吨，周环比下跌1.55%。其中新疆市场3128B新疆机采棉17050-17100元/吨，手采棉17200-17300元/吨。内地市场3128B新疆机采棉17100-17200元/吨，手采棉17400元/吨。当前新棉大量开始交售，疆内籽棉收购价7.3-7.5元/公斤，轧花厂收购成本有所降低，交售进度加快。短期市场情绪企稳，国内棉价或窄幅震荡。

进口棉：截止至10月26日，进口棉花主要港口库存周环比增1.96%，

总库存31.1万吨。其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓库进口棉库存约25.3万吨，周环比增1.2%，同比库存高56.9%；江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约3.1万吨，其他港口库存约2.7万吨。本周港口进口棉库存继续上涨，主因港口到货量较大，而出货量依旧不高。近期港口巴西棉、澳棉、美棉依旧保持大量到货，仓库入库量较大；而需求因纺企订单不足、期货下跌等因素出现周度下降，排队提货出库车辆不多。

纯棉纱：截至10月26日，主流地区纺企开机负荷为67.9%，环比减幅3.28%，同比增幅6.76%。棉花价格大幅下跌，纺企订单不足，部分工厂车间生产三班改两班，开机负荷下降较为普遍。全国纯棉 32s 环锭纺均价24617元/吨，周环比跌幅0.98%，棉价大幅下跌，纺企谨慎观望，市场询盘问价居多，实际成交较少，价格竞争激烈，棉纱销售压力较大，走货缓慢，实单据量商谈价格，预计短期棉纱价格震荡运行。

八、造纸行业市场价格运行情况

10月27日，造纸价格指数946.70，周环比持平；年同比下降18.76，降幅1.94%。

本周纸浆均价下降。本周期主流品牌针叶浆现货含税均价6214.3元/吨，环比上期下降2.2%；阔叶浆现货含税均价5585.7元/吨，环比上期下降2.1%；本色浆现货含税均价6471.4元/吨，环比上期下降0.4%；化机浆现货货含税均价4814.3元/吨，环比上期上涨0.6%。

本周期纸浆均价窄幅下降，Mysteel分析本周期纸浆格波动的主要原因,一是本周期纸浆期货主力合约大幅下跌，跌破6000关口，业者心态受其影响，报盘区间下调；二是本周现货纸浆市场流通货源逐渐增多，市场交投情绪疲软，业者普遍随行就市，报盘下调，浆价走势下探；三是本周期下游原纸厂家需求基本延续清淡，部分纸厂产能利用率走低，耗浆量随之下降，对纸浆采购积极性欠佳，有限支撑纸浆价格走势。

预计下周期国内纸浆价格震荡偏弱走势。纸浆供应端压力不减，全球主要产浆国库存水平偏高，主要纸浆市场发运至中国数量增加，供应端承压浆价；而需求端原纸市场需求预期购买力下降，对纸浆消耗量减少，整体对纸浆市场支撑有限。

九、农产品市场价格运行情况

10月27日，农副产品价格指数1631.98，周环比下降25.60，降幅1.54%；年同比下降123.16，降幅7.02%。

大豆：本周大豆价格弱稳运行。本周东北大豆现货价格仍维持稳中略偏弱的运行态势，国储尚未开始收购，走货较为清淡。南方大豆部分产区价格有所走弱，整体表现僵持，走货不畅贸易商收购积极性一般，农户卖粮积极行也显一般。本周豆一期货主力变为2401，本周豆一期货低位震荡，周四出现小幅走高。周内豆一24011最高价4941元/吨，最低价4823元/吨，区间振幅2.40%。下周预测：目前中储粮暂未出收购政策，下游采购也并不积极，市场支撑较为有限，短期继续关注中储粮收购动态。

豆油：豆油盘面先弱后稳，基差震荡。本周国外CBOT豆油多以下跌为主，连盘暂无有利支撑，也多以下跌为主，现因部分企业购买现货，市场有所支撑，加之原料端以及竞品油脂洗船，给予市场提振，连盘油脂大涨，基差也跟随市场行情有上涨趋势。截至10月26日，全国一级豆油均价8257元/吨，环比10月19日8472元/吨下跌215元/吨。

玉米：产区卖压略有缓解，玉米跌幅收窄。截至10月26日，全国玉米均价为2682元/吨，周环比下跌37元，跌幅1.37%。本周全国玉米价格延续弱势，跌幅收窄。东北新粮陆续收割完成，供应宽松，玉米价格持续走低。华北本地粮销售量有所下降，深加工收购价格弱势盘整，饲料企业主要采购东北粮，贸易商建库意向有所增强。南方销区市场采购业者对玉米主流持偏空预期，成交以刚性需求为主，饲料企业库存仍处低位。玉米价格跌至低位，农户售粮意向下降，下游阶段性采买意向提升，少量贸易主体入市存粮，预计下周价格区间盘整，局部市场优质干粮报价小幅偏强。

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