Mysteel指数评述：大宗工业原材料、能源及农产品价格周报 （10月7日-10月13日）

Mysteel大宗商品综合价格指数均值为1161.56，环比下降，降幅0.74%（前值-0.26%）；同比下降，降幅4.45%（前值-2.50%）。

节后首周受到下游需求影响，多数大宗商品价格呈现下跌趋势。其中,钢材价格普遍下跌，跌幅均在1%以上；有色金属价格普跌，铝、锌价格环比下跌3%以上；石化方面，成品油市场汽柴价格普跌；建材方面，除混凝土价格持平外，其余品种延续下跌趋势；农产品方面，多数品种价格下跌。

钢材价格震荡偏弱：Mysteel全国钢材价格指数报4008元/吨，较节前下跌60元/吨，跌幅1.49%。其中，Mysteel长材价格指数报3933元/吨，较节前下跌1.19%；Mysteel扁平材价格指数报4080元/吨，较节前下跌1.75%。

本周钢材价格震荡偏弱原因如下：1）国庆期间，海外金融市场普跌，对国内金融市场有一定影响；2）节后钢材消费数据回升较慢，市场情绪偏悲观。本周五大品种钢材表需925.9万吨，周环比增加104.1万吨。节后，终端陆续复工复产，补库需求释放，需求环比明显回升。但从绝对量看，五大品种表消均未恢复至节前水平，其中螺纹钢表消较节前下降明显，反映消费偏弱。3）钢厂减产检修计划增多，原料价格承压，钢材需求偏弱背景下，负反馈逻辑形成，成材价格跟跌。

下周钢价走势判断：预计下周钢价震荡偏弱运行。1）基本面，节后钢材需求回升力度较小，反映消费疲弱，且在当前价格下行背景下，市场观望情绪较浓，成交低迷，10月钢材消费或较9月表现更弱，市场情绪较为消极。2）成本端，近期中铁、吉林建龙、天钢宝钢、包钢等多家钢厂发布检修计划，对原料需求预期减少。另外，焦炭三轮提涨后钢厂亏损将进一步加大，这将导致钢厂继续扩大检修规模，减产前中期原料下跌将触发负反馈。3）宏观方面，近期宏观情绪回暖。国内，中央汇金增持四大行股份，市场对“平准基金”期望较高；全国多个省市发行特殊再融资债券用于化债；市场传政府将扩大赤字，加大对基建投资；海外，美联储多高官表示长期利率的上升可能会取代美联储进一步加息。

综合来看，近期宏观情绪虽有回暖，但节后需求回升力度较小，10月钢材消费或较9月表现更弱。在钢材需求偏弱的背景下，负反馈将形成，预计近期黑色金属震荡偏弱运行。

不锈钢：国庆节后，下游需求提升幅度不大，补库节奏依旧维持缓慢进度，在不锈钢期货盘面下跌的情况下，市场情绪多受影响，加上青山钢厂放开限价政策，代理价格小幅回调，贸易商多有低价出货，然成交并未达预期。随着不锈钢期货盘面的止跌反弹，市场信心多有提振，贸易商开始入场采购备货，氛围的好转推动价格小幅上探。

库存方面，300系冷轧不锈钢库存总量44.57万吨，周环比下降4.53%。本期全国主流市场不锈钢社会库存全系别降库，主要在300系以及400系资源上。国庆节中到货较为明显，而周内由于台风原因影响资源运输，整体到货有所下降。在不锈钢价格低开走货，代理积极提货的情况下，前置仓库以及现货库存均有明显下降，加上前期订单的交付以及急单加工的操作，现货消耗逐渐加快，呈现社会库存的下降。

利润空间的压缩，加上前期成交的疲软，钢厂进行主动减产，加上周内社会库存有所下降，后续供应或会减少。目前低位价格下，市场认为下降的空间不大，故库存不多的贸易商开始入场采购补库，市场积极性有所调动，加上市场现有流通资源的成本不低，涨价情绪偏高。但仍要持续关注降库的情况，检验钢厂减产是否真正兑现，库存变动幅度不大的情况下，预计不锈钢价格维持现状的概率较大。

原料方面：本周镍价继续下跌，基本面供应过剩格局不改，宏观面，美联储9月会议纪要显示其内部分歧较大，整体表态偏谨慎。美国9月CPI、PPI均超预期，强化美联储年内再加息一次预期。截止周五，沪镍主力2311合约收盘于151220元/吨，较上周下跌0.45%。

基本面方面，周内菲律宾北部镍矿山招标价格下跌，加之海运费较节前有所松动，菲律宾镍矿价格承压下跌。下游不锈钢钢厂入市询盘谨慎，加之供应端镍矿价格松动，镍铁价格承压运行。近期煤炭等价格上涨以及不锈钢压力持续输出，预计短期内镍矿走势下行为主。镍铁议价区间分歧较大，后续还需关注市场最新成交动态和变动趋势。新能源方面，市场MHP散单依旧偏紧，短期MHP价格较为坚挺，但终端电芯及镍板对硫酸镍需求增速放缓，硫酸镍价格暂稳运行。

目前，精炼镍进口窗口仍然关闭，周内一定量俄镍资源上期所交仓，镍仓单升至今一年高位。基本面供应过剩预期不变，但外采原料制电积镍成本对镍价有一定支撑，短期预计震荡偏弱运行，运行区间147000-154000元/吨。

本周铬系市场偏弱运行。原料端铬矿国庆期间大量资源到货，供应支撑作用降低，叠加南非40-42%铬精粉期货价下调，下游铁厂也因利润长期不佳暂难接受高价资源，内外贸易商挺价心态受损价格转为弱势。下游铁厂成本压力有所减轻，但不锈钢节后需求表现仍较一般，9月不锈钢实际产量不及月初排产，下游情绪传导下本周价格再度下调100元/50基吨；但下游最新库存呈现降量，累计价格跌幅已经接近成本线附近，短期内有触底反弹迹象，对铬铁市场情绪略有利好作用，后续仍需关注下游不锈钢实际生产及成交情况，预计短期铬系市场弱稳运行。

有色金属：本周有色金属价格整体呈下跌趋势。节后首周铜价波动较为明显，宏观上看，美联储加息预期反复变动导致铜价波动频繁，海外地缘局势动荡，市场避险情绪较高，铜价趋势偏弱。基本面上，国内社库由于进口铜流入与国内冶炼厂的节后发货而进入积累状态。需求端较节前消费有所减弱，由于近期精废价差持续收窄，市场精铜使用率在提升。整体来看，下周供应更为充足，现货价格可能表现相对弱势，升水上涨压力大，而铜价处于一个震荡偏弱的格局之中，下跌空间较为有限。节后铝锭铝棒累库幅度超预期，叠加海外通胀超预期拖累铝价偏弱运行，现货成交偏弱、供需边际暂无较强表现，同时成本端动力煤价格有所转弱，预计下周铝价在基本面暂无较强支撑情况下随宏观情绪偏弱运行为主。国庆后首周铅价下跌，下游企业原料库存逐渐消化，存在补库需求，但企业普遍看跌后市铅价，以刚需接货补库为主。国内电动自行车电池市场节后消费表现一般，下游经销商和终端门店拿货备货情绪一般，按需拿货补库。锌价整体震荡偏弱，主要受国内市场节后消费低迷、现货连续累库影响，锌锭现货升水及期货价格都呈下跌趋势，近月差也大幅缩小，整体表现偏弱。节后首周Mysteel全国有色价格指数为38720元/吨，环比节前下降849元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为-1.64%、-3.43%、-1.36和-3.47%。

1-9月，全国全社会用电量64931亿千瓦时，同比增长4.0%，26个省份全社会用电量实现正增长；工业和制造业当月用电增速高于全社会平均水平；化工和有色行业用电正增长，建材和黑色行业用电负增长。

国际货币基金组织称，将美国2023年的增长预测上调至2.1%，2024年上调至1.5%，原因是企业投资增强和消费增长；预计欧元区在2023年的增长率为0.7%，在2024年为1.2%，较7月的预测值0.9%和1.5%有所下调。

石油化工：节后国内成品油市场价格汽柴普跌。周内，国际地缘事件引发供应担忧，市场成本支撑虽有所回升，但发改委成品油限价下调如期兑现，节后刚需补货告一段落后，短线实质性利好难觅，国内汽柴油市场行情弱势下行。Mysteel数据显示，本周汽油价格8966元/吨，环比节前下跌3.68%；柴油价格7988元/吨，环比节前下跌3.42%。下周来看，在无实质性利好出现前，国内成品油市场行情或弱势难改，绝大多数销售单位策略重心亦或以走量为主。进入月下旬，各地主营单位月度任务压力增加，不排除降价促销的可能，预计下周汽柴价格或持下行走势。

LNG：本周期主产地价格大幅上涨。国庆假期期间LNG出厂价格下跌排库，节后10月中旬气源竞拍后，工厂生产成本涨幅较大，为防止亏损，工厂连续推涨出厂价格。截至10月13日，LNG主产地价格报4539元/吨，较上期上升8.12%。预计下周主产地及主消费地价格走势各异。主产区来看，当前价格连续上涨后，下游接受能力不足，同时资源外流难度加大，工厂出货量转弱，预计价格续涨能力不足，但同时受到成本支撑，预计价格跌幅有限。主消费地价格主要受到接收站价格主导，当前国际天然气市场外部供应存在较大不确定性，推涨进口成本，国内LNG出货价格有继续上涨趋势，带动主消费地价格上涨。

甲醇：本周（20231007-1013）国内甲醇装置开工率为83.71%。本周有新增检修装置，如内蒙古荣信、西北能源、内蒙古和百泰、沪蒙能源、宁夏庆华；本周有新增减产装置，如山西中信、久泰新材料（托县）；同时本周有前期检修及减产装置恢复，如内蒙古国泰。本周整体损失量多于恢复量，故本周产能利用率下降，较去年同期大幅上涨。

建筑材料：水泥价格由于市场需求恢复不及预期而小幅回落。本周水泥价格指数为382元/吨，较节前下跌1元/吨，环比下跌0.26%。下周市场需求持续释放，水泥价格或止降回升。

混凝土价格市场需求未有明显提升而持稳运行。本周混凝土价格指数为368元/方，较节前持平。下周市场需求缓慢回升，混凝土价格大稳小动。

螺纹钢：本周螺纹钢价格下跌。1）节后多家钢厂发布检修计划，原料价格下跌负反馈下拖累螺纹期现货价格下跌。2）基本面，节后补库需求启动，本周建材消费回升至370万吨，仍低于节前水平，消费偏弱。3）节内海外期货股票市场下跌影响国内期货下行。整体看，旺季消费兑现不足，减产负反馈叠加海外金融市场走弱，导致本周螺纹钢价格下跌。

农产品方面：节后农产品价格涨跌互现：本周国产新季粳高粱供应量增加，下游终端酒厂采购需求有限，价格下跌明显；本周白羽肉鸡鸡源均供应充裕，屠宰端货源充足，下游市场低迷，价格连续破低；鸡蛋、豆粕、国产大豆等农产品价格小幅下滑；本周大姜产区货源供应量整体减少，鲜姜货源供应逐渐增加，价格连续上调；小麦粮商持粮待涨情绪浓厚，粉企到货车辆减少，价格小幅上涨。

高粱：节后国产新季粳高粱供应量增加，价格下跌明显，本周下跌幅度0.05-0.10元/斤，下游终端酒厂采购需求有限，粮商基本按单收购，北方地区部分粮商转至其它杂粮收购，市场购销缓慢，上量1-2成左右；红缨子高粱弱势稳定，粮商少量采购支撑价格止跌企稳；新季粳高粱供应量将继续增加，预计价格窄幅偏弱运行。进口高粱价格高位窄幅下调，下游需求低迷，贸易商走货缓慢，加之美粮陆续供应市场，预计价格仍有回落空间。

白羽肉鸡：节后白羽肉鸡价格连续破低，周内全国棚前成交均价为3.59元/斤，环比跌幅为8.18%，同比跌幅为20.75%。一方面，各家鸡源均供应充裕，甚至局部供应过剩，周内不时有压价收鸡现象，造成屠宰端货源一直充足；另一方面，节后的下游市场出人意料的低迷，工厂库存高位，爆库和外租库情况普遍，分割品价格不断下滑，进而下压毛鸡行情。预计短期内供需双层利空的局面难解，下周毛鸡价格仍有下行走势。

生姜：节后大姜产区生姜价格涨后回调，行情运行震荡。截至10月13日，生姜主产区价格在8.40元/斤，较上周价格上升5.66%，同比上升281.82%。本周大姜产区货源供应量整体减少，产区陆续进入采挖农忙阶段，农户出货减少，鲜姜货源供应逐渐增加，客商前期拿货多青睐于黄姜货源，黄姜整体走货尚可，价格连续上调，后期市场姜母开始上市交易，对黄姜有一定冲击，加之节后终端消耗速度一般，交易稍有放缓，价格随之回落。预计短时间内生姜价格或仍以震荡态势运行。

小麦：截至10月13日，全国小麦均价3069元/吨，较上周上升0.39%，同比下跌2.35%。本周小麦价格先跌后涨，市场购销平稳。国庆节后粉企面粉走货缓慢，继续高价收购小麦意愿不强，采购价格震荡走弱。粮商积极收购秋粮，小麦市场粮源流通稀疏，粉企价格回落后，粮商持粮待涨情绪更加浓厚。粉企门前到货车辆减少后，再次提价促收，市场购销僵持。预计下周小麦价格震荡偏强运行，关注政策小麦竞拍动态及面粉需求情况。

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