Mysteel指数评述：大宗工业原材料、能源及农产品价格周报 （9月18日-9月22日）

全国大宗商品综合价格指数均值为1173.21826，环比上升，增幅0.32%（前值0.21%）；同比下降，降幅2.01%（前值-1.90%）。

本周大宗商品价格涨跌互现：其中钢材价格震荡偏弱运行；不锈钢现货价格震荡偏弱；有色金属价格涨跌互现；石化方面，国内成品油市场价格汽柴普涨，LNG主产地价格上涨；建筑材料方面，本周水泥价格小幅上涨，混凝土价格小幅下跌，螺纹钢价格冲高回落；农产品方面，本周农产品价格涨跌互现。

钢材：Mysteel全国钢材价格指数报4091元/吨，较上周下跌6元/吨，跌幅0.15%。其中，Mysteel长材价格指数报4002元/吨，较上周上涨0.11%；Mysteel扁平材价格指数报4175元/吨，较上周下跌0.39%。

本周钢材价格震荡偏弱运行。1）9月15日央行降准利好，一线城市广州继续放宽限购政策叠加市场对节前下游有补库预期，周初钢价延续上周上涨节奏。2）美联储议息会议结束，鲍威尔释放偏鹰信号，高利率或继续维持较长时间，资金避险情绪浓厚。另外，本周五大材产量增加13万吨，其中螺纹钢产量增加7.7万吨，而消费略增6.9万吨，基本面表现不及预期，加速钢价下行。

下周钢价走势判断：预计下周钢价震荡偏弱运行。1）基本面，供应方面，本周钢厂日均铁水产量为248.85万吨，环比增加1.01万吨，铁水继续高增。近期钢厂无大规模减产计划，板材供应高位，库存压力增加；需求方面，从本周成交数据来看，建材日均成交15.16万吨，较上周略有下降，板材成交也有下降，节前补库情绪一般，需求无明显起色，基本面表现偏弱。2）成本端，假期临近，由于钢厂原料库存水平仍处于低位且节前有补库需求，原料需求仍有支撑，近期原料价格或震荡偏强运行。3）宏观方面，国内降准利好消息影响减弱，叠加美联储偏鹰态度，市场投机需求减弱。

综合来看，节前钢材补库需求不佳，而供应增加，基本面压力增大；另外，近期市场对宏观强预期信息基本消化，投机情绪转弱，重新验证钢材旺季需求，而节前补库需求偏弱，钢价或走弱。期现价格来看，近期黑色期货价格宽幅震荡，现货价格变化较小。

不锈钢：不锈钢现货价格在期货盘面深跌之时，价格开始回调。镍事件发酵持续了一段时间，此时不锈钢市场对于消息的刺激并没有过多的反应，目前多是成本支撑，故前半周价格基本处于平稳的状态。但是在期镍和不锈钢期货盘面出现大幅下调的情况，加上社会库存处于高位，市场贸易商信心受挫，低价出货的现象再次出现，现货价格开始回调，但拿货成本高企下，短期回调幅度不大。

库存方面，其中300系冷轧不锈钢库存总量40.24万吨，周环比上升4.91%。本期全国主流市场不锈钢社会库存各系别都有不同程度的增库。虽然周内属于国庆假期前的采购黄金期，但是下游对于价格的接受程度有限，加上需求的提升幅度不大，故整体备货囤货的意愿有所降低，依旧维持刚需采购，资源消耗有限，加上钢厂到货有所增加，热轧资源到货相对明显，整体表现为节前资源的累库。

临近中秋国庆双节，部分贸易商放假时间较长，节前调价意愿较低，加上拿货成本的高企，低价出货的积极性不高，叠加下游部分客户在节前有少量备货的操作，成交支撑价格难有下跌空间；虽然目前现货库存处于高位，但部分钢厂进行减产检修，钢厂发货节奏减缓，后续到货估计有所减少，对现货价格有一定的支撑作用，故预计下周不锈钢现货价格维持平稳态势。

原料方面：本周镍价继续下跌，印尼镍矿配额新政策落地，而美联储释放偏鹰信号，市场偏空情绪渐浓。截止周五，沪镍主力2310合约收盘于157210元/吨，较上周下跌3.43%。

基本面方面，菲律宾苏里高矿区雨季将至，镍矿供应预期收紧，矿山挺价下，贸易商持货成本居高难降；短期市场观望情绪主导，镍矿价格持稳运行。终端不锈钢需求不振，对镍铁维持压价心态，本周镍铁市场少量成交落地，镍铁议价区间有所松动；目前镍铁供需双方心理预期价差较大，博弈态势明显，后续还需关注市场最新成交动态。新能源方面，印尼地区MHP散单增量尚未兑现，对硫酸镍价格带来较强支撑，近期镍板生产企业硫酸镍采购价格逐步上涨，成本支撑下硫酸镍预计小幅反弹。

目前，精炼镍进口窗口仍然关闭，进口量减少，国产电积镍产量继续爬升，国内库存缓慢累积中。短期镍价预计依旧弱势震荡运行，运行区间153000-161500元/吨，谨防消息面影响下，市场情绪波动而带来的非理性深跌。

本周铬系市场维持平稳运行。原料铬矿现货因周内到港资源较少暂维持偏紧态势，下游南方部分工厂对南非精粉需求下，在天津港寻求现货资源。临近节前，铬矿市场交投氛围暂显偏淡，个别贸易商为保持出货有小幅让利意愿，下周预计有大船集中到港，缓解供应端压力。铬铁工厂受矿价暂时坚挺，成本压力不减，虽下游不锈钢持续疲软，仍多维持出厂报价9000元/50基吨之上，10月钢招价出台前，市场多以观望为主。近期不锈钢减产情况未能缓解，前期对原料高涨需求难以保持，其他主原料镍铁及废不锈钢已呈跌势，需警惕钢厂压价快速传导至铬铁端，预计近期铬系市场维持平稳运行。

有色金属：本周有色金属价格涨跌互现。本周铜价持续回落，目前铜价处于相对低位，且临近国庆长假期，下游企业节前备库热情被点燃，而市场参与者普遍看空后市铜价，且本周为节前最后一周，预计消费可能提升。本周铝价震荡偏强，宏观虽有美联储偏鹰发言，但周中下游趁铝价受宏观情绪拖累下跌时积极备货、库存持续下降、仓单仍维持低位，临近假期，当月合约持仓仍处于高位、节前节后交易日天数有限，减仓压力较大，预计带动铝价宽幅震荡。本周铅价高位震荡运行，下游电池生产企业节前备货需求释放，逢低入市接货补库；需求端电动自行车铅酸蓄电池市场消费尚可，叠加下游渠道终端库存水平相对偏低，上游电池厂、极板厂订单也较为稳定。本周沪锌主力整体震荡偏强，一方面受美联储停止加息及国内利好政策的刺激，另一方面本周社库下降支撑铜价，且节前备货情绪提升改善需求，预计下周市场依旧受到市场备货的影响。本周Mysteel全国有色价格指数为39957元/吨，环比下降604元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为-2.33%、0.84%、0.31%和0.07%。

截至8月底，中国累计发电装机容量约27.6亿千瓦，同比增长11.9%。其中，太阳能发电装机容量约5.1亿千瓦，同比增长44.4%；风电装机容量约4.0亿千瓦，同比增长14.8%。1-8月份，全国主要发电企业电源工程完成投资4703亿元，同比增长46.6%。电网工程完成投资2705亿元，同比增长1.4%。

在美联储2023年9月议息会议中，FOMC全体官员一致投票保持联邦基金利率目标区间在5.25%-5.5%，符合市场主流预期，这是自2022年7月加息以来第二次暂停加息。在声眀中，美联储官员上调了2024年政策利率预期至5.125%，即降息预期从6月的100bp降至50bp。

石油化工：本周，国内成品油市场价格汽柴普涨。周内，国际油价连创新高，原油综合变化率正向区间不断延伸，发改委批零限价调整兑现宽幅上调，均利好油价上行，国内汽柴油市场行情稳步探涨。Mysteel数据显示，本周汽油价格9353元/吨，环比上涨0.62%；柴油价格8306元/吨，环比上涨0.98%。下周来看，原油仍处高位，震荡特征仍存，但伴随备货结束，交投减淡预期下，部分中间商或有落袋为安行为，市场仍有下跌空间，预计下周汽柴价格或持下行走势。

LNG：本周期主产地价格上涨。9月中旬及下旬气源竞拍均高位成交，工厂生产成本居高不下，同时检修工厂增多，整体资源供应减少，支撑价格上涨，但受到节前排库需求压制，价格涨幅有限。截至9月22日，LNG主产地价格报4310元/吨，较上期上涨3.38%。预计下周主产地及主消费地价格将会小幅下降。供应方面，下周国产工厂开工率整体预期提升，部分检修工厂将会集中复产，资源供应增加预期明显；同时随着双节小长假临近，工厂面临较为迫切的排库需求，工厂出货需求优先，将对价格形成压制，但成本支撑下，出货价格跌幅有限；需求来看，节前下游存在一定的补货需求，但由于当前资源多本地消化，补货需求有限，难以对价格形成实质提振。综上，预计节前LNG价格小幅走低。

甲醇：本周（20230916-0922）国内甲醇装置开工率为82.84%。本周有新增检修装置，如鹤壁煤化、云南云天化；本周有新增减产装置，如金能科技、重庆万利来、青海中浩、新疆广汇；同时本周有前期检修及减产装置恢复，如江油万利、重庆卡贝乐、山西华昱、烟台万华、赤峰博元、安徽华谊。本周整体恢复量多于损失量，故本周产能利用率上涨，较去年同期大幅上涨。

建筑材料：水泥价格由于市场需求持续回升而小幅上涨。本周水泥价格指数为378元/吨，较上周五上涨7元/吨，环比上涨1.89%。下周市场需求持续释放，水泥价格延续上涨趋势。

混凝土价格市场竞争激烈而小幅下跌。本周混凝土价格指数为369元/方，较上周五下跌1元/方，环比下跌0.27%。下周市场需求持续回暖，混凝土价格有望止跌回升。

螺纹钢：本周螺纹钢价格冲高回落。1）期货价格宽幅波动影响现货价格。受近期国内降准、房地产利好政策和美联储对利率偏鹰态度影响，期螺价格先涨后跌，宽幅震荡。2）基本面，本周建材供需双增，库存延续去化，但表消仅6.9万吨，增量较小，基本面表现中性偏弱。整体看，本周建材消费回升较小，叠加宏观利空因素增多，建材价格冲高回落。

农产品方面：本周农产品价格涨跌互现：本周鸡苗市场出苗量不大，毛鸡价格稳定，鸡苗价格上涨，涨幅居前；大蒜价格小幅上涨；本周山东各产区冷库马铃薯交易仍淡，走货缓慢，价格下滑，跌幅居前；豆油、鸡蛋、豆粕等农产品价格小幅下滑。

大蒜：本周大蒜库内价格同环比上涨。截至9月22日，山东金乡杂交红蒜一般混级主流成交参考价在3.65元/斤，环比涨幅为5.80%；去年同期价格为1.79元/斤，同比涨幅为103.91%。全国六大主产区走货以金乡老蒜为主。秋收加农忙时节到来令产区用工紧张，包装公司订单充裕，工人紧缺，未来一周产区处于农忙时节，人工紧张及储存商新蒜开库意愿不高或将令产区供应端货源紧张。但介于老蒜走货速度较快，商家卖货较为积极影响，短期内价格将维持盘整运行。

鸡苗：本周白羽鸡苗价格先涨后跌。截至9月22日，山东大厂报价2.90元/羽，环比涨幅11.54%，同比跌幅21.62%。周前期，鸡苗价格随市场出苗量不大，毛鸡暗加多，市场情绪的影响呈上涨趋势；周中期，毛鸡价格下滑，叠加养殖周期的影响，苗价涨幅过快过高，超出市场接受度，随之呈现高报低走，价格呈下滑趋势；周尾，毛鸡周内大部分时间稳定，白羽鸡苗价格以下调为主；临近周尾，毛鸡价格稳定，小厂苗价触底反弹，鸡苗市场有所见好。综合多方因素，预计下周鸡苗价格或呈震荡上行趋势。

马铃薯：本周山东各产区冷库马铃薯交易仍淡，走货缓慢。9月22日，滕州冷库新存“荷兰”系列箱装套网150克以上陆地货源出库均价参考1.25元/斤，较9月15日均价下滑0.15元/斤，跌幅10.71%；较去年同期出库均价下滑0.05元/斤，跌幅参考3.85%。受北方一作区田间货源价低冲击，预计后续山东冷库新存马铃薯交易清淡局面仍将难有明显改善，价格方面仍将以稳中偏落调整为主。

豆油：本周连盘豆油持续动荡下行趋势，基本面以及国外暂无有利支撑。国内库存以及周度开工有所增加，下游需求不佳，基差走弱。国外方面，因美联储宣布维持利率不变，但暗示今年仍有加息操作，加之偏鹰派的政策立场，美元提振走强，且美元汇率创3月以来的新高，这意味着以美元定价的农产品成本升高，削弱了出口竞争力，加之北美大豆季节性收获承压，CBOT大豆、豆油承接下行。截至9月22日，全国一级豆油均价8390元/吨，环比9月15日8817元/吨下跌427元/吨，跌幅为4.84%，同比下跌19.08%。

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