Mysteel指数评述：大宗工业原材料、能源及农产品价格周报 （9月11日-9月15日）

全国大宗商品综合价格指数均值为1169.4811，环比上升，增幅0.21%（前值0.83%）；同比下降，降幅1.90%（前值-1.77%）。

本周大宗商品价格涨跌互现：其中钢材价格震荡偏强运行；不锈钢现货价格先跌后涨；有色金属价格震荡偏强运行；石化方面，国内成品油市场价格汽柴普涨，LNG主产地价格涨后回落；建筑材料方面，本周水泥、混凝土价格持平，螺纹钢价格震荡偏强运行；农产品方面，本周农产品价格涨跌互现。

钢材：Mysteel全国钢材价格指数报4097元/吨，较上周上涨32元/吨，涨幅0.79%。其中，Mysteel长材价格指数报3998元/吨，较上周上涨1.02%；Mysteel扁平材价格指数报4192元/吨，较上周上涨0.57%。

本周钢材价格震荡偏强运行。1）利好消息频出，市场情绪好转。8月PMI数据、CPI、PPI、社融数据均好转，市场对经济回暖预期好转。另外，9月15日央行再次降准，维持宽流动性，提振市场信心。2）基本面，本周钢材供需双减，供应降幅较大，库存去化37万吨，其中建材去库32万吨，表消略降1.5万吨。整体看，基本面表现相对中性，市场情绪转好，钢价震荡偏强运行。

下周钢价走势判断：预计下周钢价震荡偏强运行。1）基本面，需求方面，根据季节性规律，钢材需求将在9月有环比回升趋势；供应方面，钢厂铁水维持高位，而螺纹钢、热卷等钢材品种利润不佳，钢厂增产钢坯、H型钢、工角槽、无缝管、工业线材等品种。在利润偏低的背景下，预计下周五大材产量供应难增、库存继续去化。2）成本端，假期临近，由于钢厂原料库存水平仍处于低位且节前有补库需求，原料需求仍有支撑，但由于下游钢材需求持续疲软，钢厂利润欠佳，铁水产量上升空间有限。整体看，近期原料价格或高位震荡运行。3）宏观方面，近期国内宏观利好政策频出，央行再次降准以维持宽流动性，对市场信心有较强提振。

综合来看，钢材需求季节性边际回升，五大材基本面边际向好；近期铁水难有明显下降，且节前钢厂有补库行为，原料价格或维持高位。整体看，需求边际改善，原料价格较有韧性且宏观预期较好，钢材价格仍有上涨空间，但市场对九月消费增量预期不高，操作心态偏谨慎，预计近期钢价震荡偏强运行。

不锈钢：不锈钢现货价格先跌后涨，周内整体变动不大。在不锈钢期货盘面跌幅拉大的前提下，市场信心受挫，加上青山钢厂盘价接连下调，贸易商出于库存以及资金的压力，开始低价优惠，但在冷淡的氛围下，成交并不理想。下半周，部分钢厂开始进行检修减产，虽然影响的量级不大，但期货盘面的超跌反弹下，亦带动市场的活跃氛围，叠加青山钢厂的限价政策，低价资源多减少，价格出现回升的状态。

库存方面，300系冷轧不锈钢库存总量38.36万吨，周环比上升2.18%。本期全国主流市场不锈钢社会库存呈现小幅降库，主要体现在热轧资源，冷轧资源变动不大。钢厂对于热轧资源分货进行打折，故周内到货不多，加上价格波动幅度较小，资源消耗较冷轧明显。而冷轧资源的正常到货，叠加价格处于弱势，下游多持谨慎观望态度，刚需采购为主，实际消耗有限，但增加的幅度依旧不大，冷轧处于缓慢累库的过程中。

原料价格偏强运行，短期内下降空间有限，对于不锈钢成本有支撑作用，钢厂盘价低开可能性较低，一定程度上提振市场信心，加上贸易商的拿货成本不低，低价资源偏少，故现货价格下降的空间有限。但是由于下游的需求修复依旧偏慢，仅少量刚需补货，炒作氛围偏低，加上出口订单并没有明显的起色，成交难有较大的量级改变，故上涨的空间并不大，预计不锈钢现货价格依旧维持窄幅震荡的局面。

原料方面：本周镍价整体回落，基本面弱势叠加精炼镍现货累库施压镍价，宏观消息喜忧参半，央行降准提振市场信心，镍价周五止跌回升。截止周五，沪镍主力2310合约收盘于162800元/吨，较上周下跌2.06%。

基本面方面，菲律宾苏里高矿区雨季将至，镍矿供应紧张预期引发市场担忧情绪，预计将支撑矿端走势。但下游不锈钢减停产范围将进一步扩大，抑制镍矿上方空间。周内镍铁价格弱稳运行，工厂对于镍矿高价追涨谨慎。目前，镍铁厂生产成本高企，叠加下游不锈钢市场行情不佳，双重挤压下部分国内铁厂已处于成本倒挂阶段，如若亏损持续，国内冶炼厂或将被迫减产。新能源方面，印尼镍矿事件扰动下，MHP散单偏紧短期难有缓解，将对硫酸镍价格带来较强支撑，硫酸镍企业整体挺价中，硫酸镍或将开始小幅反弹。

目前，精炼镍进口窗口仍然关闭，新增国产电积镍品牌竞争下，俄镍进口动力不足。国内现货库存及上期所镍仓单继续累库，但短期内精炼镍已现较大跌幅，继续深跌动力不足，镍价预计延续震荡运行，运行区间159000-166000元/吨。

本周铬系市场平稳运行。原料端铬矿货船集中到港，前期库存低位有所修复，受不锈钢市场周内氛围进一步疲软影响，铬市场上下游暂陷博弈态势，成交采购量均呈下降趋势。下游需求转淡下，铬矿贸易商多暂谨慎调价，观望氛围较浓。近期人民币兑美元汇率小幅下调，铬矿成本下降，支撑作用减弱，或为贸易商提供降价空间。铬铁国内市场产能仍维持高位，本周北方某高碳铬铁生产企业1台33000KVA矿热炉顺利投产，预计涉及月产量6000吨，市场供应保持平稳，但下游钢厂近日减停产消息增多，叠加消费旺季市场氛围不及预期，钢厂生产信心或受损，影响预期高排产。后续需关注不锈钢主要钢厂生产动态，在对原料需求有所下降下，预计近期铬系市场保持平稳运行为主。

有色金属：本周有色金属价格震荡偏强运行。周内铜价维持高位震荡，宏观上看，周五我国央行年内第二次全面降准，这一举动将降低企业融资成本，改善市场预期，对价格起到一定支撑。基本面上，进口铜将逐步增加，国内冶炼企业恢复高产，市场供应将出现回升趋势。由于本周恰逢交割周，下游仍多以谨慎观望为主，入市买兴未有明显回升，现货成交活跃度一般。本周铝价震荡偏强运行，基本面情绪频繁切换，临近交割、沪铝仓单较低，进口窗口持续打开，基本面对铝价支撑较强带动铝价偏强震荡，但9月已入中旬，下游消费环比8月表现未有明显改善，供需边际无走强预期，后续若进口货持续补充，预计铝价震荡偏弱运行。本周铅价持稳后上涨，下游电池厂消费未见明显起色，询价积极性不佳，压价按需拿货，叠加周内部分炼企交仓货到库，库存大增。展望后市，供应端来看炼企正常生产，消费端临近国庆节日下游电池厂或有节前备货补库需求，下周铅锭社会库存或将小幅减少。本周锌价整体偏强，09合约存在挤仓现象，导致现货偏紧价格升高，另外下游消费转好和低库存也支撑锌价。本周Mysteel全国有色价格指数为40561元/吨，环比上升176元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为0.96%、0.70%、-0.01%和2.14%。

中国人民银行决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。

统计局数据显示，1-8月全国基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长6.4%；全国房地产开发投资同比下降8.8%，房屋竣工面积同比增长19.2%，商品房销售面积同比下降7.1%。

欧央行9月利率会议加息25个基点，利率水平达到4%，欧央行加息周期基本结束，欧央行利率达到峰值，短期欧元区面临经济衰退压力。本周关注周四凌晨将公布的美联储9月议息决议，在当前通胀率仍高于2%目标的情况下，美联储或将不会进一步加息。

石油化工：本周，国内成品油市场价格汽柴普涨。周内，原油成本端支撑依然稳固，于市场存在一定支撑作用，但终端实际消费尚未出现明显起量，国内汽柴油市场行情微幅上扬。Mysteel数据显示，本周汽油价格9295元/吨，环比上涨0.44%；柴油价格8225元/吨，环比上涨0.69%。下周来看，双节备货及本轮国内零售限价预期上涨给予油市一定支撑，短线成品油行情保持坚挺。不过，上旬主营单位销售任务完成量一般，进入下旬或有让利追赶进度操作，一定程度限制价格涨幅。预计下周汽柴价格或持上行走势。

LNG：本周期主产地价格涨后回落，整体涨幅大于跌幅。9月中旬西北中石油气源竞拍高位成交，工厂生产成本增幅较大，受此提振，工厂纷纷推高出厂价格，但下游接货无力，价格随即出现回落。截至9月15日，LNG主产地价格报4169元/吨，较上期上涨5.22%。预计下周主产地及主消费地价格将会下降。供应方面，下周部分检修国产工厂将会开机，整体资源供应有增供预期，同时海气到船较为密集，接收站存在一定的出货压力；需求方面，下游需求较为平淡，短期难有利好提振。随着双节的进一步临近，工厂保持低库需求愈加迫切，价格易跌难涨。

甲醇：本周（20230909-0915）国内甲醇装置开工率为80.37%。本周有新增检修装置，如山西蔺鑫、内蒙古久泰、安徽临泉、山东荣信；本周有新增减产装置，如山西华昱、山西晋丰、孝义鑫东亨、山西悦安达；同时本周有前期检修及减产装置恢复，如国能榆林、甘肃刘化、七台河吉伟、榆林凯越、河北金石、山西天泽、恒信高科。本周整体损失量多于恢复量，故本周产能利用率下跌。较去年同期大幅上涨。

建筑材料：水泥价格由于市场需求持续回暖而止跌企稳。本周水泥价格指数为371元/吨，较上周五持平。下周市场需求持续好转，水泥价格稳中偏强运行。

混凝土价格因原材料成本支撑而持稳运行。本周混凝土价格指数为375元/方，较上周五持平。下周市场需求持续回升，混凝土价格有望止跌回升。

螺纹钢：螺纹钢价格震荡偏强运行。本周螺纹钢价格指数为3850元/吨，较上周上涨49元/吨，涨幅1.29%。1）期货方面，超预期的经济数据和回升的价格指数提振市场情绪，盘面拉涨带动现货价格上涨。2）基本面，建筑钢材供需双降，供应降幅更大，基本面依旧偏强。建筑钢材产量周环比下降6.2万吨，表消环比下降1.5万吨。整体看，进入旺季，基建需求支撑钢材消费，但地产需求仍较低迷，现货市场交易偏谨慎，经济数据的边际好转提高了市场信心，在期货价格的拉动下，本周建筑钢材价格震荡偏强运行。

农产品方面：周内进入中秋、国庆备货阶段，苹果库存低，价格继续上涨；大蒜、棉花、豆油等农产品价格小幅上涨；本周毛鸡价格的连续下行，饲料价格提高，市场看空心态较多，鸡苗价格下跌；生姜、辣椒、豆粕等农产品价格小幅下滑。

鸡苗：本周白羽鸡苗价格连续下跌后反弹。截至9月15日，山东大厂报价2.60元/羽，环比跌幅13.33%，同比跌幅33.33%。周内大部分时间，白羽鸡苗价格以下调为主，一方面是毛鸡价格的连续下行，叠加饲料价格的连续上调，养殖成本高；另一方面，市场看空心态较多。临近周尾，鸡苗市场利好因素开始浮现，企业排苗计划渐快，鸡苗价格趁势走高。综合多方因素考虑下，预计下周鸡苗价格或仍有上行趋势，涨后震荡调整。

苹果：本周山东产区一二级晚富士客商货价格继续上涨，截至2023年9月15日，栖霞80#一二级客商货主流报价5.85元/斤，环比上周上涨0.35元/斤，涨幅6.36%，同比涨幅36.05%。周内进入中秋、国庆备货阶段，客商按需采购，但由于红将军质量问题影响，好货难大量组织，客商继续调库存货源，在低库存的支撑下，现货价格再次上涨。下周将进入中秋、国庆备货高峰期，预计短期内库存果价格将继续稳中偏强运行。

生姜：本周大姜产区生姜价格运行震荡。截至9月15日，生姜主产区价格在7.95元/斤，较上周价格下跌4.22%，同比上涨169.49%。本周大姜产区货源供应量整体减少，前期市场货源供应充足，客商需求有限，拿货积极性一般，价格偏弱下调，后期交易有所好转，客商拿货积极性尚可，整体走货速度见快，价格回涨。预计短时间内生姜价格或维持震荡态势运行。

大蒜：本周大蒜库内价格同环比上涨。截至9月15日，山东金乡杂交红蒜一般混级主流成交参考价在3.45元/斤，环比涨幅为2.99%；去年同期价格为1.87元/斤，同比涨幅为84.49%。本周库内蒜成交主要集中在山东金乡产区，金乡产区以成交老蒜为主，新蒜主要成交蒜米料及一般混级。出口订单较为充足，包装加工企业人工紧缺，销区走货速度较前期好转。预计下周库内蒜价格稳硬为主。

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