Mysteel：8月碳酸锂产业链库存分析——2023年动力电池产业周报（三十五）

2023年8月，新能源汽车产销分别完成84.3万辆和84.6万辆，环比分别增长4.7%和8.5%，同比分别增长22%和27%。2023年1-8月，新能源汽车产销分别完成543.4万辆和537.4万辆，同比分别增长36.9%和39.2%。

2023年8月中国新能源汽车库存为-0.3万辆(详见图1-3)，8月新能源汽车减少库存的状态是今年继5月和6月去库后第三次出现。8月累计库存虽然环比7月有所下降，但是仍远高于6月、1月和2月（详见图1-4）。8月累计库存和5月以及3月累计库存持平为25.7万辆。

2023年中国新能源汽车累计库销比的整体趋势是下降的（详见图1-5）。新能源车累计库销比降低表明了新能源汽车市场销售状况越好，也说明了市场需求在逐步恢复。8月新能源汽车的累计库销比为0.3。考虑到今年的“金九”消费预期弱于往年，因此产量增速预计小于销量增速，产业链继续主动去库。考虑到季度末冲量，预计9月新能源汽车累计库销比继续下降，或将接近去年9月的累计库销比。

8月，我国动力电池产量64.2GWh，同比增长28.2%，环比增长5.3%。其中三元电池产量20.4GWh，同比增长5.8%，环比增长0.1%；磷酸铁锂电池产量43.8GWh，同比增长42.2%，环比增长8.1%。同时当月我国动力电池装车量34.9GWh，同比增长25.7%，环比增长8.2%。其中三元电池装车量10.8GWh，同比增长2.7%，环比增长2.3%；磷酸铁锂电池装车量24.1GWh，同比增长39.7%，环比增长11.0%。

分析电池厂的库存情况，截至8月电池厂累计库存为154.7GWh,其中磷酸铁锂累计库存为127.6GWh，三元电池累计库存为26.9GWh。8月电池厂三元库存减少，累计库存达到今年以来的最低值。磷酸铁锂库存继续增加，虽然电池厂在7月有意识的减少了磷酸铁锂电池的产量，但是当月磷酸铁锂销量并无较大的增长，累计库存增加。8月电池厂磷酸铁锂产量增速大于销量增速，从而进一步累库。

从电池厂下游库存分析，截至8月下游累计库存为147GWh，其中磷酸铁锂库存67.4GWh，三元电池库存79.1GWh。

总体来看，电池厂和汽车厂都在主动降库，但是电池厂的磷酸铁锂产量仍然大于销量，导致继续累库。三元库存下降，主要原因是三元需求较弱，产量小于销量。电池厂三元库存不高，主要还是以磷酸铁锂库存为主。预计9月受到下游新能源汽车季末冲量的影响，9月新能源汽车累计库销比继续下降，或将接近去年9月的累计库销比，从而带动电池的需求增加。9月磷酸铁锂的电池需求仍好于三元电池。

按照9月正极材料排产统计，磷酸铁锂产量预计环比增加8.81%，三元材料预计环比下降3.05%，整体碳酸锂消耗量预计仍有环比增加2000吨的量。受到国庆中秋假期备货影响，预计在9月底材料端或有下游增量采购的情况。

目前锂盐厂库存端，除雅保的2万吨库存和青海地区有较高库存外，江西和四川锂盐厂碳酸锂库存较低。目前了解到雅保开始有对外出售的意向，但承接需求偏弱，而蓝科在月底拍卖后预计也将库存出清。而下游碳酸锂库存基本是一周，处于较低水平。

从9月份供需及其他因素看，电碳现货价格预计在18-19万区间应有企稳趋势。但需注意存在的下跌风险是有些贸易商的期现操作模式影响着当下现货定价方式而形成的负反馈效应。

作者：上海钢联新能源研究员李攀

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