Mysteel指数评述：大宗工业原材料、能源及农产品价格周报 （7月10日-7月14日）

全国大宗商品综合价格指数均值为1128.37194，环比上升，增幅0.37%（前值0.06%）；同比下降，降幅5.38%（前值-7.54%）。

本周大宗商品价格涨跌互现：其中钢材价格震荡趋强；不锈钢现货价格先跌后涨；有色金属价格多数震荡；石化方面，国内成品油市场价格汽柴均涨；LNG主产地价格下降；建筑材料方面，本周水泥价格延续跌势，混凝土价格持续下行，螺纹钢价格偏强运行；农产品方面，本周农产品价格涨跌互现。

钢材：Mysteel全国钢材价格指数报4056元/吨，较上周上涨11元/吨，涨幅0.27%。其中，Mysteel长材价格指数报3969元/吨，较上周下跌0.22%；Mysteel扁平材价格指数报4138元/吨，较上周上涨0.68%。

本周钢材价格震荡趋强，现货跟涨动力不足。1）上周四中央经济座谈会释放宏观预期转弱信号，周初钢价回调；但本周三美国CPI公布，同比增3%（前值4%，预期3.1%），通胀明显回落，海外流动性拐点出现，提振大宗商品。另外，江苏钢厂平控消息对盘面也有一定提振。2）本周供应略降，库存继续累积，但累库幅度较小，出口仍维持高增，基本面矛盾尚不明显。另外原料价格偏强运行也对钢价有一定支撑。利好消息发酵，期钢价格反弹，但现货出货一般，跟涨动力不足。

下周钢价走势判断：预计下期钢价震荡运行。1）宏观方面，下周经济数据发布，若数据高于预期，则政策可能低于预期；如果经济数据低于预期，则政策可能高于预期；从高频数据看，二季度房地产销售进一步走弱，制造业景气度持续位于荣枯线以下，经济数据不及预期概率较高，市场对政策预期可能再次提高；美国通胀快速回落，全球流动性拐点即将到来，对市场也有明显提振。2）基本面，从调研来看，目前钢厂没有集中减产情况，供给或仍维持在245万吨左右，国内需求仍有淡季影响，出口维持韧性对冲国内消费疲软，预计下周继续累库，但整体累库幅度较低。3）成本端，高位铁水产量对铁矿价格形成支撑，且钢厂铁矿库存仍维持低位，矿价易涨难跌；煤炭在需求旺季下，仍有提涨动力，预计近期原料价格稳中偏强运行。

综合来看，海外通胀快速下降，国内信贷数据有所好转，近期海内外宏观均利好，市场看涨信心略有增强；产业层面供强需弱，淡季有累库预期，预计近期钢价震荡运行。

不锈钢：周内不锈钢现货价格呈现先跌后涨的局面。贸易商为了促进出货，成交多有议价，但由于整体的持货成本较高，让利空间不大，后半周随着不锈钢期货盘面的上涨，带动部分贸易商补货节奏，由于钢厂盘价并没有变动，贸易商现货拉涨的情况下，期货成交好于现货，然而下游需求欠佳的情况下，活跃氛围持续的时间并不长。

库存方面，300系冷轧不锈钢库存总量29.91万吨，周环比上升0.60%。本期全国主流市场不锈钢社会总库存整体呈现小幅增量，主要体现在无锡市场以及地区性市场，佛山市场出现去库态势。周内仓单库存以及钢厂资源有较为明显的到货，而目前进入淡季，下游需求稍有转淡，资源消化较前期缓慢，市场氛围欠缺活跃，社会库存开始出现资源累积的现象。

目前市场贸易商涨价情绪较低，主要在于进入淡季，下游的需求有所下降，成交的疲软难以支撑价格的上涨。虽然不锈钢期货盘面有部分的刺激，但更多的是促进期货的成交，现货依旧较为一般，当前涨价动力不足，价格难有上涨空间，而贸易商出于资金的压力，仍会存在让利优惠的现象，预计下周不锈钢现货价格呈现窄幅震荡的局面。

原料方面：本周镍价整体小幅走强，美国6月CPI不及预期，市场利多情绪蔓延；至后半周情绪消散后镍价有所回落。截止周五，沪镍主力2308合约收盘于166200元/吨，较上周上涨1.69%。

基本面方面，镍矿市场博弈态势维持，镍铁厂采购不积极，矿价暂稳运行。镍铁供应端过剩格局不改，需求端不锈钢现货成交一般，叠加部分资源到货，社会总库存呈现增量。供强需弱情况下镍铁价格承压下行，周内高镍铁国内出厂价下跌至1040-1050元/镍，但在成本支撑下，预计下行空间有限。新能源方面，镍中间品价格坚挺情况下硫酸镍成本支撑较强，然终端对高价硫酸镍需求不佳，买卖双方博弈中。但硫酸镍供应逐步走向宽松，预计将带动硫酸镍价格下探。

目前，纯镍进口亏损有所收窄，挪威及住友资源进口已有小幅盈利，周内一定量挪威资源到货，俄镍亦有少量到货。短期来看镍价低库存支撑仍在，下游消费有所回暖，在资金博弈及消息频发刺激下短期延续宽幅震荡概率较大，运行区间160000-170000元/吨。

本周铬系市场平稳运行为主。下游不锈钢消费表现一般，库存环比上周增加，而铬铁新增及复产产能的提升使得铬铁整体供应超下游消费速度，铬铁成交表现不佳，北方铬铁市场主流报价在8500元/50基吨附近。原料端铬矿受高需求影响价格相对坚挺，南非40-42%铬精粉现货报价多在58.5-59元/吨度，南非某大型矿山新一轮40-42%铬精粉期货成交价格在283美元/吨附近。工厂高成本对铬铁价格形成一定支撑，下探空间较为有限，预计短期内铬系市场整体处于平稳态势。

有色金属：本周有色金属价格多数震荡。从宏观上看，美国通胀数据超预期降温随之带来市场对于后续美联储加息预期的转向，美元指数持续下跌，对于铜价上涨存在利好；国内对于后续经济进一步复苏的期待依然存在。受海外经济数据好于预期影响，上周铝价窄幅震荡后随板块反弹，但价格大涨后现货市场观望情绪明显，叠加临近交割社会库存持续累库，导致周五价格冲高回落。成本企稳、供需边际变动不大，预计本周铝价受宏观情绪影响为主。本周铅价上涨，由于国内铅锭交仓且出口铅锭到港，市场上散单供应紧张。本周锌价走强，受到了宏观面美国CPI降温、美元指数走低等因素影响，市场情绪改善；基本面上产量因检修原因下降、消费也处于淡季。本周Mysteel全国有色价格指数为40207元/吨，环比上涨685元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为2.44%、1.1%、1.99%和1.84%。

6月中国社会融资规模增量为4.22万亿元，同比少增9859亿元。金融机构口径的人民币贷款增加3.05万亿元，同比多增2296亿元。M1和M2剪刀差由增转降，反应出的仍是实体需求不足与货币活化程度低。

美国通胀大幅降温，6月CPI涨幅超预期回落。美国劳工统计局公布数据显示，美国6月CPI同比上涨3%，这是美国CPI同比涨幅自2022年6月创出40年来峰值9.1%后连续12个月下降，为2021年3月以来最小增幅，预估为3.1%，前值为4.0%。

石油化工：本周，国内成品油市场价格汽柴均涨。周内，原油成本端趋坚运行，发改委成品油限价上调如期兑现，市场心态亦不断向好发展，国内汽柴油市场行情稳步上行。Mysteel数据显示，本周汽油价格8803元/吨，环比上涨0.16%；柴油价格7381元/吨，环比上涨3.86%。下周来看，新一轮零售限价上调预期未改，于市场存一定利好指引；不过，受制于前期部分中游贸易环节追涨入市，终端需求尚未出现明显好转，社会库存量升高或压制市价续涨幅度；预计下周汽柴价格或持上行走势。

LNG：本周期主产地价格下降。7月中旬气源竞拍价格较上旬大幅下调，工厂生产倒挂情况缓解，同时海气市场价格跌幅较大，主产区价格较上周下降。截至7月14日，LNG主产地价格报3842元/吨，较上期下降5.60%。预计下周主产地及主消费地价格上涨。供应方面，本周LNG价格下降明显，上游工厂库存下降，库存压力缓解，心态好转；需求方面，本周部分地区车用需求好转，同时华东及华南持续高温，发电需求量有所增加，预计下周LNG价格稳中小涨。

甲醇：本周甲醇市场强势反弹上涨。主要原因在于周初浙江大型MTO积极询盘美金货源，市场需求预期向好，气氛得到提振，加之西北地区多套装置恢复推迟，供应增加不及预期，及宏观面向好等多重利好因素叠加，市场心态迅速转好，价格强势推涨，内地企业在贸易商补空需求下出货顺畅，库存低位运行，所以周中过后，下游虽对高价存抵抗情绪，但价格仍维持坚挺运行。

建筑材料：水泥价格由于市场需求持续下滑而延续跌势。本周水泥价格指数为394元/吨，较上周五下跌5元/吨，环比下跌1.25%。下周市场需求弱势难改，水泥价格或持续下行。

混凝土价格因市场供过于求加上成本下降影响而持续下行。本周混凝土价格指数为393元/方，较上周五下跌2元/方，环比下跌0.51%。下周市场需求难有改善，混凝土价格持续下行趋势。

螺纹钢：本周螺纹钢价格偏强运行。1）近期年美国公布的价格指数显示其通胀压力大大缓解，市场风险偏好回升，利好商品价格；2）基本面边维持弱平衡。本周建筑钢材供需均小幅下降，且处于同期的相对低位，当前消费明显弱于供应，钢厂库存再次累积，基本面偏弱。整体看，海外较强的经济韧性对钢材价格有利好影响，但在建筑钢材基本面持续偏弱的情况下，钢材价格涨幅较小。

农产品方面：本周农产品价格涨跌互现：本周各产区毛鸡供应持续紧张，供应面支撑较强，白羽肉鸡价格小幅反弹上行；毛鸡价格稳定对苗价存一定支撑，养户补栏积极性提振，致本周白羽鸡苗价格连续冲高；棉花、豆粕、豆油等农产品价格小幅上涨；本周大蒜储存商部分暂停收购，市场交投活跃度不高，蒜产区整体供应体量不大，价格下跌；进口大豆、绿豆、生姜等农产品价格小幅下滑。

进口大豆：本周进口豆价格跟随外盘报价下跌，周三晚间发布的7月供需报告，报告中维持美国大豆单产预估不变，并且下调出口数量，这将导致期末大豆库存达到3亿蒲，比2022/23年度高出4500万蒲，也比分析师预估值高出近1亿蒲，UADA报告利空，CBOT大豆价格下滑明显，外盘跟随下调。本周进口豆价格下调140元/吨。下周重点关注美国天气的变化，天气对行情的影响较为明显。

大蒜：本周大蒜市场价格下跌。截至7月14日，山东金乡杂交红蒜一般混级主流成交参考价在3.88元/斤，环比跌幅为4.90%；去年同期价格为1.83元/斤，同比涨幅为112.02%。受降雨影响，大蒜产区整体供应体量不大，卖家不多；储存商部分暂停收购，等待差价，市场交投活跃度不高；销区受高价位影响，走货速度不快。蒜米走量尚可。Mysteel农产品预计下周主产区大蒜价格稳中偏弱走势运行。

白羽鸡苗：本周白羽鸡苗价格连续冲高。截至7月14日，山东大厂报价2.90元/羽，环比涨幅52.63%，同比增幅3.57%。周前期，毛鸡价格稳定对苗价存一定支撑；养殖端此阶段补栏对应毛鸡出栏时间出伏，季节性高温影响逐步减弱，养户补栏积极性提振，鸡苗需求增量；叠加当前养殖成本较低，企业排苗计划顺畅，鸡苗价格顺势拉涨。周后期，苗价连续上调叠加饲料成本增加，养殖端议价情绪渐增；多家企业排苗计划不畅，市场漏排计划渐多，大小厂价差拉大，鸡苗市场显现疲态；受鸡苗成本影响，种禽端拉涨意愿较高，苗价以震荡调整为主。周尾，毛鸡价格上调，养殖端压价情绪略微缓和，但提振力度有限。预计下周鸡苗成交价格或小幅上涨后震荡调整为主。

白羽肉鸡：本周白羽肉鸡价格小幅反弹上行，周内全国棚前成交均价为4.12元/斤，环比涨幅为3.26%，同比跌幅为13.26%。当前出栏鸡源对应前期出苗减量阶段，本周各产区毛鸡供应持续紧张，供应面支撑较强。山东产区受降水影响，在一定程度上影响鸡源流通；而气温的下降更使得养户拥有压栏的条件，鸡源的后延使得供应进一步收紧。东北产区降水影响有限，但鸡源的不足使得企业收鸡价格仍在不断攀升。预计下周鸡源持续偏紧，毛鸡价格稳中偏强运行。

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