Mysteel：大宗工业原材料、能源及农产品价格周报（3月06日-3月10日）

全国大宗商品综合价格指数均值为1203.03668，环比上升，增幅0.23%（前值0.18%）；同比下降，降幅7.00%（前值-2.22%）。

本周大宗商品价格涨跌互现：其中钢材价格先抑后扬，小幅高于上周；不锈钢价格小幅下跌；有色金属价格呈现震荡下行态势；石化方面，本周国际原油价格下跌；成品油价格汽柴普跌；LNG价格本周期主产地价格跌幅较大；建筑材料方面，本周水泥、混凝土价格持稳，螺纹钢价格震荡偏强运行；农产品方面，农产品价格涨跌互现。毛鸡价格连续走高，涨幅居前；白糖、鸡蛋、辣椒等农产品价格小幅上涨；豆油近期多以下跌为主；马铃薯、国产大豆、生猪等农产品价格小幅下滑。

钢材：Mysteel全国钢材价格指数报4565元/吨，较上周上涨51元/吨，涨幅1.13%。其中，Mysteel长材价格指数报4534元/吨，较上周上涨1.04%；Mysteel扁平材价格指数报4595元/吨，较上周上涨1.21%。

本周钢价先抑后扬。运行逻辑在于：1）市场普遍预期2023年GDP目标至少在5.5%之上，甚至会到6%，且随着上周PMI数据强劲反弹，盘面已经交易了这部分预期。但政府工作报告中制定今年国内GDP增长目标为5％左右，低于市场预期，也低于去年5.5%左右的增长目标，市场心理落差造成价格情绪化回调。另外，铁矿石价格监管再次提上日程，矿价联动钢价走弱。2）1-2月钢材出口大幅增加49%，国内钢材需求也处于上升阶段，且基建用钢需求带动下，建筑钢材需求回升超预期，本周建筑钢材表消环比大幅回升13%以上，而钢材供应增加相对缓慢，基本面向好驱动钢价反弹。

下周钢价走势判断：下周钢价或震荡偏强运行。1）产业层面，本周五大品种钢材表消1035.7万吨，同比增加3.39%，环比增加5.38%，五大品种产量为952.2万吨，同比增加1.8%，环比增加0.52%。钢材消费快速回升而供应增加相对缓慢。且目前钢厂低利润，原料低库存现状抑制其增产高度，钢材基本面较好，库存偏低。2）宏观方面，国内GDP目标不及预期，国内经济仍以“稳”为主，货币政策继续大量放水可能性较小，宏观乐观预期下修，短期仍关注经济修复下钢材需求恢复情况。3）成本方面，铁矿石监管再次提上日程，近期或有回调；主产地炼焦煤生产逐渐正常化，但需求端仍维持按需采购，双焦价格偏稳；预计近期钢材成本偏稳。

综合来看，钢材需求季节性持续回升，钢价仍有上行动力。但目前钢材消费仍未回到2020-2021年正常的旺季节奏，未来需求恢复的强度和高度仍有很大不确定性，且宏观强驱动有所减弱，钢价或以震荡偏强运行。

不锈钢：周内不锈钢期货盘面持续走低，市场贸易商信心不足，心态趋于悲观，在库存和资金的双重压力下，低价抛货现象频现，跌幅拉大，成交多维持在低价资源，但下游终端企业暂时接单未有明显变化，采购仍以刚需为主，故成交多维持在贸易商之间，代理商也有部分收货的操作，但多有压价行为，导致现货价格不断走低。截止3月10日，民营304冷轧2.0mm毛边16400-16500元/吨，跌350元/吨，民营304五尺热轧毛边16050-16300元/吨，跌350-400元/吨；201J1冷轧1.0mm 9600-9750元/吨，跌50元/吨；430冷轧8150-8250元/吨，跌50-150元/吨。

库存方面，据Mysteel调研，3月9日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存135.01万吨，周环比下降3.52%。其中300系冷轧不锈钢库存总量51.54万吨，周环比下降5.72%。本周全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存去库幅度有所拉大，各市场均有不同程度的资源消耗。周内钢厂分货减少，而在不锈钢期货盘面飘红时刺激部分潜在消费，冷热轧资源均有消化，且在后续价格回调时，下游企业接受程度提高，刚需采购有所增加，体现为整体库存的下降。

随着部分钢厂检修减产的进行，资源增幅或有所收窄；目前社会库存已经出现明显的去库态势，下游需求恢复逐渐加快，在某种程度上加强贸易商的信心，加上贸易商的持货成本较高，低价出货意愿或有所降低，另外钢厂端挺价心态强烈，表明对后市行情依旧保持乐观的心态，对市场氛围有一定的提振作用。在到货少且消化快的同时，预计下周不锈钢现货价格震荡偏强运行。

不锈钢原料方面：周内镍价震荡偏弱运行，周初镍价在下方硫酸镍制电积镍成本支撑下，偏强整理运行。其后受美联储鹰派发言影响，加之镍基本面弱势不改，镍价走弱，周五尾盘跌破18万关口。周五沪镍主力2304合约收盘于179670元/吨，较上周下跌3.97%。基本面方面，近期市场悲观情绪较强，目伴随期货镍价跌破18万元关口，高镍铁市场价格下跌至1250元/镍，大部分镍铁冶炼厂已出现大幅成本倒挂情况，但印尼镍铁回流依旧相对高位，多数铁厂均表示计划减停产以应对行情冲击，对于镍矿需求下降。近两周300系不锈钢社会库存出现下行，未来终端市场或有望出现转机。新能源方面，硫酸镍价格在需求恢复缓慢的情况下价格下跌，现阶段印尼MHP供应持续增加，叠加镍价近期不断下跌，将对硫酸镍下跌带来一定加速作用。

目前，纯镍进口盈亏平衡附近波动，进口资源继续流入国内市场，国内资源供需相对稳定，湖北企业代工电积镍新的一批开始流入市场。供应增量加之宏观压力下镍价预计偏弱整理运行，运行区间175000-190000元/吨需重点关注本周末美国非农数据。

本周铬系市场平稳运行为主，原料端铬矿市场平稳偏强运行，当前南非发运受限，国内铬矿到港量较少，港口库存持长期低位预期，现货市场资源偏紧，对价格市场存在一定支撑，铬矿价格高位平稳运行。铬铁生产即期成本维持高位，价格支撑强劲。下游钢厂粗钢排产呈现增量，但个别钢厂停产检修，实际对铬铁需求提升有限。近期全国工厂复产情况较好，产能进一步恢复，叠加进口铬铁量级增加，铬铁整体供应量有所提升，或将出现铬铁供应超过需求的情况，多数工厂对后市持看稳态度。铬铁价格主要受生产成本高位支撑，近期工厂多围绕市场价格保守报价，零售市场成交较乏力。后市需多关注下游钢厂生产情况，预计近期铬系市场平稳运行。

有色金属：本周有色金属价格震荡下行。本周铜价企稳，虽然美联储加息步伐提高的预期增强，但下游市场消费持续回暖，成交改善，且持货商方面挺价情绪较浓，下游逐渐调整心理价位预期，对铜价起到了支撑作用。本周铝价小幅下滑，受到了宏观面的影响，美国2月份劳动力市场依旧处于韧性较强的状态，美联储继续收紧流动性的意愿没有改变；基本面方面，云南冶炼厂减产抽槽的铝水由下游加工厂消化了一部分，铸锭了一部分。虽然本周铅供应端产量持续下降，但铅锭库存小幅增加，且废电瓶价格下跌，因此铅价偏弱运行。本周锌价震荡偏弱，宏观方面，美小非农数据超预期，美联储持续加息的预期再度增强；供需方面，目前锌锭的消费总体较低，锌锭社会库存仍增加。本周Mysteel全国有色价格指数为40798元/吨，环比下跌496元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数分别下跌0.51%、1.77%、0.23%和0.33%。

中国2月CPI同比读数回落至1.0%，低于一致预期的1.8%，“春节错月效应”是最重要的影响因素。中国2月PPI同比下降1.4%，预期下降1.3%，前值下降0.8%。中国2月社会融资规模增量3.16万亿元，预估为23000亿元，前值为59840亿元；2月新增人民币贷款18100亿元，预估为15000亿元，前值为49000亿元；2月货币供应量M2同比增长12.9%，预估为12.5%，前值为12.6%。2月社融、信贷再次超市场预期，企业中长期和居民短期贷款等高增长，国内需求有一定程度的修复。

美联储主席鲍威尔如期出席参议院银行委员会的听证会，就半年度货币政策报告发表证词演讲。他指出，美联储可能不仅会加快加息步伐，终端利率也可能高于此前预期；有“小非农”之称的美国2月私营企业增加的就业岗位显著高于预期；当前美国抑制通胀效果不足，美元指数随之走高。

石油化工：石化方面，美联储主席鲍威尔言论引发进一步加息担忧，美元汇率走强，本周国际原油价格下跌。

石油化工：本周，国内成品油市场价格汽柴普跌。周初，伴随局部炒涨消息发酵，市场交投表现分外火热；但后续随着业者阶段性补货结束，以及原油成本端止涨回落，中下游谨慎心态重燃，致使国内成品油行情弱势下行。Mysteel数据显示，本周汽油价格8829元/吨，环比下跌0.21%；柴油价格7901元/吨，环比下跌0.15%。下周来看，伴随国内气温持续回暖，居民出游意向增多，一定程度提升汽油需求；同时，柴油终端需求亦在日渐复苏，短线市场支撑尚可；预计下周汽柴价格或持上行走势。

本周期主产地价格跌幅较大。当前工厂开工率较高，资源供应充裕，市场需求相对疲软，工厂间出货竞争激烈，出货价格接连下调。截至3月10日，LNG主产地价格报4989元/吨，较上周同期下调16.42%，同比下调33.23%。预计下周主产地和主消费地价格继续回落，但降幅收窄。供应来看，随着天气转暖，管道气供应宽裕后LNG工厂开工率将会继续提升，整体资源供应预期增加；需求方面来看，预计中央会议结束后市场需求将会逐步回升，加上低价刺激下，工业点供需求也将有所恢复，但由于需求处于起步阶段，预计增幅有限。综上，在供需双增，供增大于需增的预期下，预计下周价格仍有小幅回落。

东营地区甲醇市场成交情况稳定为主，产区价格基本走平，但周中后价格有所疲软，叠加目前运费偏低点，东营市场商谈下滑，幅度有限。下周市场产区不排除弱势为主，但下跌空间不大，或东营市场走弱。

建筑材料：水泥价格由于市场需求加速释放而持续上涨，本周水泥价格指数为471元/吨，较上周五上涨14元/吨，环比上涨3.06%。下周市场需求持续向好，水泥价格仍有涨势。

混凝土价格因原料成本上升而小幅上涨。本周混凝土价格指数为423元/方，较上周五上涨1元/方，环比上涨0.24%。下周市场需求稳步提升，混凝土价格稳中偏强。

螺纹钢本周价格震荡偏强运行。1）需求端，本周全国整体室外施工环境转好，同时，市政和基建项目持续推进，极大地拉动了建材需求。2）供应端，钢厂继续增产，但增幅略有收窄。整体来看，建筑钢材的需求大幅增长，基本面好转，叠加当前偏强的原料价格，建筑钢材价格偏强运行。

农产品方面：本周农产品价格涨跌互现：毛鸡价格连续走高，鸡苗出苗量偏紧，大型种禽企业排苗计划依旧紧缺，导致白羽鸡苗价格连创年内新高，涨幅居前；白糖、鸡蛋、辣椒等农产品价格小幅上涨；受美联储持续加息以及下游需求有限等不利因素，豆油近期多以下跌为主；马铃薯、国产大豆、生猪等农产品价格小幅下滑。

本周白羽鸡苗价格连创年内新高。截至3月10日，山东大厂报价6.90元/羽，环比涨幅11.29%，同比涨幅331.25%。上半周，毛鸡价格连续走高，对鸡苗市场利好提振，鸡苗市场上行趋势明显；周中期，毛鸡价格虽然稳定，但鸡苗价格受出苗量偏紧，计划紧张的影响，苗价依旧上行，直至周尾，市场抵触高价苗，鸡苗价格议价、高报低走才得以显现，但大型种禽企业排苗计划依旧紧缺，计划甚好。预计下周鸡苗价格或先小幅上调后随毛鸡价格走低整体呈现下滑趋势。

白糖：本周白糖大幅上涨，截至3月10日国内白糖现货加权品均价格6323元/吨上涨288元/吨 周环比上涨4.77%，同比上涨7.85% 。本周期间制糖集团报价继续大幅上调报价，国内广西陆续收榨，减产逐步明确，年前制糖集团低价销售部分糖源，目前糖厂有惜售心理对价格产生支撑。本周销区港口现货陆续到港，价格跟随上涨，价格上涨抑制下游需求，市场择低价成交。加工糖企业报价提高，倒挂利润稍有修复。期货价格创出6年新高，支撑现货价格，预计下周价格稳中偏强。

豆油：本周国外方面，受美联储持续加息，以及市场悲观情绪等影响，CBOT大豆、豆油多以下跌为主，近期， USDA报告中阿根廷减产令美豆小幅上涨，对美豆油有所支撑。国内方面，开机率不高，产量减少，库存也相对减少，本该对基差有所支撑，但大部分地区提货的逐步宽松，以及下游需求亦有限等不利因素的影响，现有局势较难打破，预计基差还有下跌空间。截至到3月10日，全国豆油均价9327元/吨，环比3月3日9753元/吨下跌470元/吨，跌幅为-4.80%，同比下跌20.27%。

马铃薯：本周山东滕州冷库马铃薯箱装及袋装货源继续收尾交易，走货均显不快，价格较上周偏落运行。3月10日滕州冷库“荷兰十五”箱装套网150克以上陆地货源出库均价参考1.75元/斤，较上周均价稍落0.05元/斤，跌幅参考2.78%；同比上涨0.85元/斤，涨幅94.44%。整体来看当前马铃薯市场新老货源供应端暂无显著压力，近期市场供需博弈状态下，北方库存薯优劣货源价差将逐渐拉开，鉴于整体余货量水平较低，预计价格亦不至于出现连续大跌情况；新薯方面，受短期供需关系影响，预计价格仍将延续涨跌互现、震荡窄调状态。

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