Mysteel周报：大宗工业原材料、能源及农产品价格周报（2月27日-3月03日）

全国大宗商品综合价格指数均值为1200.26178，环比上升，增幅0.18%（前值0.54%）；同比下降，降幅2.22%（前值-0.92%）。

本周大宗商品价格涨跌互现：其中钢材价格先抑后扬，微幅高于上周；不锈钢价格小幅下跌；有色金属价格呈现先抑后扬态势；石化方面，本周国际原油价格小幅上涨；成品油价格汽涨柴跌；LNG价格先涨后跌，微幅低于上周；建筑材料方面，本周水泥、混凝土价格持稳，螺纹钢价格偏强运行；农产品方面，农产品价格涨跌互现。其中鸡苗涨幅居前；鸡蛋价格小幅上涨；豆粕市场现货延续下跌趋势，跌幅居前；马铃薯价格小幅下滑。

钢材：Mysteel全国钢材价格指数报4514元/吨，较上周上涨34元/吨，涨幅0.75%。其中，Mysteel长材价格指数报4487元/吨，较上周上涨0.24%；Mysteel扁平材价格指数报4540元/吨，较上周上涨1.24%。

本周市场降温，钢价先抑后扬。运行逻辑在于：1）钢材产量持续回升，而钢材消费增幅放缓，市场对需求高度担忧风险加重，乐观心态有所消退。2）2月PMI数据大幅回升，表明国内经济修复迹象明显，强预期再次发酵，对钢价形成提振。

下周钢价走势判断：钢价或震荡偏强运行。1）产业层面，钢材产量在低利润以及钢厂原料低库存下，难以继续大规模复产，而需求在经济复苏背景下正在回升，目前钢铁产业供应和库存压力均较小，但需求增速明显放缓，显示钢材实际需求难以大幅增长，抑制钢价上升高度。2）宏观方面，美联储加息50BP再次发酵，但加息预期已被市场提前交易，对钢价或难造成较大影响；国内扩内需、稳增长政策继续延续，宏观预期依然向好。3）成本方面，双焦方面，临近中央会议召开，晋蒙两地发生的煤矿事故，导致区域煤矿正常生产受到影响， 焦煤供应断线紧缺，价格偏强；铁矿石在钢厂增产带动下小幅上涨，原料价格稳中偏强，对钢材价格有支撑。

综合来看，钢材需求持续回升且国内宏观经济景气度持续上行，钢价仍有上行动力。但钢材需求回升速度放缓，市场对钢材需求高度存疑，钢价或以震荡偏强运行。

不锈钢：不锈钢期货盘面呈现下跌态势，现货价格多有跟跌，但由于整体的持货成本较高，跟跌幅度不大，下游需求未有明显改变，成交较为一般，周内多是市场贸易商压价收货，主流规格资源处于偏低价位时成交较为乐观，但持续时间不长，现货价格还是以跌势为主。库存方面，本周全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存小幅去库，主要体现在热轧资源。周内热轧资源到货不多，加上价格优惠之下，有部分的刚需成交，资源消耗较前期加快。而冷轧价格逐步下调，抑制下游的采购欲望，叠加钢厂处于正常到货，资源稍有增加，但增幅较前期有所缩小。

随着宏观因素的影响下，或会刺激不锈钢期货盘面的止跌反弹，带动现货市场氛围。而从供需方面来看，下游需求恢复依旧处于较为缓慢的进度，采购多以刚需为主；钢厂虽有陆续进行检修计划，但量级暂未有明显的影响，资源到货正常叠加社会库存消化幅度较小，现货价格上涨空间有限，故预计下周不锈钢现货价格以窄幅震荡运行为主。

不锈钢原料方面：本周镍价大幅下跌，美国PCE数据超预期、美联储官员频发鹰派言论，引发市场对美联储超预期加息的担忧，此外，在LME将于3月20号恢复镍市场亚洲时段交易、俄镍长协考虑人民币结算消息助推之下，一周之内沪镍连续跌破20万、19万关口。截止3日沪镍主力2304合约收盘于187090元/吨，较上周下跌8.01%。

基本面来看，印尼镍铁回流高位，钢厂受成本及成品销售压力，对镍铁采购压价为主，镍铁高下跌至企业成本线附近。新能源方面，硫酸镍生产电积镍利润缩减，市场对于硫酸镍采购需求下降，在产业链整体处于压缩利润的状态下，后续硫酸镍或将开始逐步下跌。

目前，纯镍进口窗口多数时间处于打开状态，进口资源继续流入国内市场，国内资源供需相对稳定，现货供应整体较为充足。18万关口支撑较强，下周镍价区间震荡概率较大，运行区间180000-195000元/吨，关注中央会议召开情况。

本周铬系市场平稳运行为主，周中铬矿部分期货市场呈上涨态势，铬矿成本上升使铬铁生产即期成本有所增加，价格支撑走强。天津港南非40-42%铬精粉现货成交价格56-57元/吨度，期货报价价格305美元/吨。南非受天气影响发运延误，港口铬矿库存低位，长期铬矿市场供应持偏紧预期，市场现货成交价格继续有所上涨。近期南方复工率提高，产能恢复，叠加1月南非铬铁出口量大幅增加，预计铬铁供应量呈增长态势。目前生产成本处于高位，工厂降价空间有限，多围绕市场价格报价，周内太钢3月钢招以9195元/50基吨出台。后期多关注下游生产及采购情况，预计近期铬系市场平稳运行。

有色金属：本周有色金属价格先抑后扬。本周美元指数高位震荡，抑制铜价，虽然周内需求回暖，但铜价对下游来说仍然偏高，成交一般。中国超预期的制造业PMI推动铜价向上回调，目前国内社会库存有见顶迹象，对消费复苏的预期仍存，短期铜价可能处于高位震荡当中。上周铝价呈现V字走势，海外宏观偏空预期逐步被定价后，铝价随着国内超预期经济数据的出炉随板块反弹，消费维持积极性恢复趋势，供需边际转好，但海外铝锭进口增量的担忧仍在预计对反弹幅度行程压制，铝价短期难破震荡区间。因检修与复产并存，本周铅锭供应小幅增加，然而下游电池厂拿货意愿不高，且周内国内宏观数据对铅价影响不大，因而铅价震荡走弱。本周锌价先震荡运行，随着国内制造业PMI公布后冲高，之后显著回落，锌锭市场成交整体一般，并无较大起色，需求未对锌价产生明显的支撑作用，而云南限电对供应端的干扰使得升贴水上升。本周Mysteel全国有色价格指数为41294元/吨，环比下跌524元/吨，Mysteel铜和铝价格指数分别上涨0.19%和0.45%，Mysteel铅和锌价格指数分别下跌0.37%和0.79%。国内环境：中国2月方PMI公布，其中制造业PMI 52.6%，前值 50.1%，预期 50.6%，回升明显，各个分项指数都较上个月有所增长。供需方面同步改善，生产和订单指数表现亮眼，推动制造业PMI的大幅提升，其中供应端表现更加强劲。国外环境：美联储理事沃勒表示，通胀回落速度不及预期，美联储需要采取一切必要措施来实现把通胀率控制在2%的目标；欧洲央行行长表示3月需加息50个基点；未来欧美持续加息预期强化。美国2月Markit制造业PMI终值为47.3，预期47.8，初值47.8；欧元区2月制造业PMI终值为48.5，预估为48.5，初值为48.5；2月欧美制造业PMI处收缩区间。

石油化工：中国经济数据表现强劲，市场看好中国经济及需求前景，本周国际原油价格上涨。

成品油市场价格汽涨柴跌。周内汽油需求偏稳，柴油需求启动亦显缓慢，市场心态逐步偏空；不过，进入3月，全新的销售周期开启后，各地市单位销售压力减缓，市场价格亦顺势上行，致使国内成品油行情跌涨不一。Mysteel数据显示，本周汽油价格8848元/吨，环比上涨0.55%；柴油价格7913元/吨，环比回落0.06%。下周来看，随着气温回升春季到来，人们出行或有一定增多，一定程度提升汽油需求；与此同时，柴油市场实质性需求启动速度则稍显缓慢，短线市场价格或有下跌倾向；预计下周汽柴价格或持汽涨柴跌走势。

LNG本周期主产地价格先涨后跌。前期由于需求增加，液厂工厂出货量增加，价格开始上涨，后因价格过高，下游产生抵触情绪，加上供应量有增加预期，价格再次回落。截至3月3日，LNG主产地价格报6020元/吨，较上周同期上调0.33%，同比下调28.05%。预计下周主产地和主消费地价格将持续下行。供应来看，管道气充足，原料气供应充分，国产气供应将有大幅增长；需求来看，城燃补库基本结束，部分地区有安全环保检查，需求有下降可能。

甲醇市场东营地区市场偏弱运行，下行空间有限，但从产区来看，已经价格有所走软，不排除下周产区降价可能性。另外，东营市场后期存部分下游工厂检修，不排除下周价格走弱可能。

建筑材料：水泥价格由于市场需求恢复不及预期而涨势放缓，本周水泥价格指数为457元/吨，较上周五持平。下周市场需求稳步提升，水泥价格稳中偏强。

混凝土价格因市场需求恢复缓慢而持稳运行。本周混凝土价格指数为422元/方，较上周五持平。下周市场需求承压上行，混凝土价格持稳运行。

螺纹钢本周价格偏强，先抑后扬运行。1）周初美联储加息预期强化，盘面价格回调，但房地产成交数据环比明显好转，国内消费环境明显改善，叠加2月PMI数据公布，提振市场预期，盘面价格带动现货价格先抑后扬。2）基本面来看，需求环比延续回升，推动价格偏强运行。

农产品方面：农产品价格涨跌互现。其中白羽鸡苗市场出苗量不大，养殖端补栏积极，拉动苗价走高，涨幅居前；鸡蛋价格小幅上涨；豆粕市场终端需求不足预期，主要维持刚需补库，豆粕市场现货延续下跌趋势，跌幅居前；马铃薯价格小幅下滑。

鸡苗：本周白羽鸡苗价格呈涨-跌-涨走势。截至3月3日，山东大厂报价6.20元/羽，环比涨幅8.77%，同比涨幅342.86%。白羽鸡苗价格跟随毛鸡价格走势较为明显，叠加市场出苗量不大，鸡苗排苗计划较好，空棚率偏高，小散户见苗价下滑后开始补栏，继续拉动苗价，鸡苗价格有支撑动力。预计下周鸡苗价格呈小幅上涨后高位震荡趋势。

鸡蛋：本周鸡蛋价格先稳后涨，截至3月3日，全国主产区均价4.55元/斤，较上周均价上涨0.11元/斤，环比涨幅2.48%，同比涨幅16.97%。上半周各环节多以消化库存为主，多持观望态势，价格维持稳定。下半周多地需求小幅回暖，市场情绪转好，下游二、三批经销商拿货积极性提高，蛋价小幅慢涨。考虑到当前市场处于缓慢恢复期，终端需求跟进有限。预计下周鸡蛋市场或震荡调整，调整幅度或在0.10元/斤，主产区均价在4.50-4.55元/斤。

豆粕：本周豆粕市场现货延续下跌趋势，截至3月3日，全国43%豆粕市场均价4280元/吨，周环比减幅为4.25%，年同比减幅为8.82%。其中StoneX公司发布报告，将2022/23年度巴西大豆产量预期调高到创纪录的1.54663亿吨，比上次的预测值1.54209亿吨高出0.3%。如果获得证实，巴西大豆仍是丰产预期。此外布宜诺斯艾利斯谷物交易所将阿根廷大豆产量预期调低至3350万吨，比早先预期的3800万吨调低了450万吨，远低于最初预测的4800万吨，也低于去年产量4330万吨。目前大豆需求市场逐渐转向南美，预计美豆短期或维持震荡运行的态势。国内方面，受大豆到港不足的影响，近期国内油厂开机率继续维持低位，但由于终端的需求不足预期，近期主要维持刚需补库，各地现货价格仍以易跌难涨态势为主，后期需继续关注大豆到港及下游需求情况。

马铃薯：本周山东滕州冷库马铃薯箱装及袋装货源继续收尾交易，本周北方各产区库存薯走货整体放缓，认卖储户让利成交，多地价格小有回落，3月3日滕州冷库“荷兰十五”箱装套网150克以上陆地货源出库均价参考1.80元/斤，较上周均价稍落0.05元/斤，跌幅参考2.70%；同比上涨0.90元/斤，涨幅100.00%。现阶段内销市场马铃薯走货时快时慢，客商产地采购心态偏于谨慎且抵触高价拿货，产地方面，北方库存薯少量余货日趋消化，偏差次货储户急售心理影响价格相应下滑整理，好货储户依旧低价不出货；南方新薯伴随上市产区增加，受买卖双方心态影响，下周价格预计将延续稳中震荡窄调状态。

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