Mysteel周报：大宗工业原材料、能源及农产品价格周报（2月20日-2月24日）

全国大宗商品综合价格指数均值为1198.15182，环比上升，增幅0.54%（前值-0.03%）；同比下降，降幅0.92%（前值-1.71%）。

本周大宗商品价格涨跌互现：其中钢材价格偏强运行，小幅高于上周；不锈钢价格微幅上涨；有色金属价格呈现先扬后抑态势；石化方面，本周国际原油价格小幅上涨；成品油价格汽柴普涨；LNG价格小幅上涨；建筑材料方面，本周水泥价格持续上行，混凝土价格止跌回升，螺纹钢价格偏强运行；农产品方面，农产品价格涨跌互现。其中白羽鸡苗价格突破两年内新高，鸡苗价格连续上行；大肉食鸡价格上涨；大姜价格稳硬运行；辣椒、豆粕、高粱等产品价格小幅下滑。

钢材：Mysteel全国钢材价格指数报4481元/吨，较上周上涨63元/吨，涨幅1.41%。其中，Mysteel长材价格指数报4476元/吨，较上周上涨1.14%；Mysteel扁平材价格指数报4485元/吨，较上周上涨1.68%。

本周钢价偏强运行，主要在于经济复苏预期背景下需求的快速回暖。运行逻辑在于：1）本期建筑工程复工情况继续推进。截止到2月21日，全国12220个工程项目开复工率为86.1%，农历同比提升5.7个百分点，劳务到位率83.9%，农历同比提升2.8个百分点，复工情况较好。2）本周钢材消费量周环比回升9%，五大品种总库存开始去库，钢材需求正在稳步回升。

下周钢价走势判断：下周钢价或偏强运行。1）产业层面，钢材产量在低利润以及钢厂原料低库存下，难以继续大规模复产，而需求在经济复苏背景下正在逐渐兑现，目前钢铁产业供应和库存压力均较小。2）宏观方面，银行资金流动性增加、二手房成交回暖和消费复苏等现象，显示经济复苏在持续改善。3）成本方面，双焦方面，近期受内蒙煤矿安全事件影响，市场对煤矿安全检查造成的供应紧缺担忧情绪加重，期货焦煤价格大幅上涨，现货价格小幅上涨；钢厂维持低库存采购策略，焦炭价格或保持稳定；铁矿石价格近期在钢材需求回暖的背景下也持续走强。成本抬升对钢价的支撑作用加强。

综合来看，近期钢材需求快速回升，库存迎来拐点，且高频经济、金融数据显示宏观经济复苏正在持续改善，钢价仍有上行动力，预计短期钢价偏强运行。

不锈钢：周内不锈钢现货市场随着期货盘面进行小幅的调整。周初不锈钢期货盘面止跌反弹，刺激部分下游客户的适时补库，同时推动价格的上涨，但涨后氛围有所转弱，一方面是下游客户已经完成阶段性的采购操作，成交有所减缓，另一方面是对价格的接受程本周全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存稍有增库，主要体现在无锡市场，佛山市场整体还是降库为主。无锡市场由于钢厂资源的到货，加上现货消化稍缓，故冷热轧呈现资源增加的态势；而佛山市场由于价格的上涨，带动部分的平板资源消化，库存下降较前期明显。

目前下游需求正在逐步回升，但是整体的节奏较为缓慢，缺乏成交量的支撑，即使不锈钢期货盘面上扬，也难以推动价格的持续性上涨或者高价位坚挺，故价格上涨存在一定的阻力；另外，临近月底，在资金以及库存的双重压力下，市场贸易商或会为了资金的周转，积极出货的心态有所增强，预计下周不锈钢现货价格或呈现弱稳态势运行。

不锈钢原料方面：周内镍价大幅下跌，周初受受国内宏观回暖，加之镍低库存以及心理价位支撑，镍价有所反弹。但中长期预期投产施压，周三镍价继续转而下行。周五沪镍主力2304合约跌破20万支撑位，收盘于1999900元/吨，较上周下跌1.53%。

基本面方面，目前镍矿端报价受到海运费支撑，但印尼镍铁回流依旧高位，印尼镍铁的冲击持续；周内300系不锈钢去库甚微，钢厂对镍铁供方高报价接受度较低，高镍铁市场议价重心回落。新能源方面，硫酸镍由于成本高位难以此价出货，压力逐渐传导至上游镍原料处。而在企业暂停采购硫酸镍生产镍板后，硫酸镍短期内需求整体偏弱，硫酸镍散单价格上涨动力减弱。

目前，纯镍进口窗口长时间处于打开状态，保税区资源陆续清关进入国内市场。此外华友镍、格林美镍等国产冶炼级镍板亦有增量，周内精炼镍供需两旺，镍价整体承压运行。在20万心理价位击破后，预计下周镍价将延续弱势，运行区间190000-205000元/吨。

周内铬系市场逐渐走强。周初下游消费信心不足，对原料铬铁需求不佳，市场持续疲软，个别工厂挺价信心不足报价略有下调。但月底铁厂原料库存消耗，补库需求提升，对铬矿询盘积极，叠加南非发运依旧不畅，从长期来看铬矿市场供应保持偏紧预期，市场现货成交价格出现回弹上涨迹象，工厂生产成本依旧处于高位。周内青山3月钢招价以9395元/50基吨出台，市场信心略有提振。但近期南方产区限电情况缓解，复产企业数量增加，开工率有所提高，预计后期产能小幅回升。后期多关注下游消费情况，预计近期铬系市场稳中偏强运行。

有色金属：本周有色金属价格先涨后跌。本周市场对美联储加息预期有所强化，但铜价受国内宏观利好和经济复苏预期的影响而震荡走强。而持续上涨的铜价抑制了下游需求，虽然电解铜周度产量环比减少，但是电解铜周度库存环比增加。海外陆续发布的经济数据使得投资者担心美联储加大紧缩力度，软着陆希望渺茫，周一铝价上涨后受宏观偏空拖累持续下跌。基本面云南减产落地，需求端订单维持去年农历同期水平无超预期表现，海内外现货对期货贴水走扩。本周铅价冲高后回落，主要受2月交割后，下游大量提货，仓单铅锭库存大幅减少，铅价走强后回归市场基本面。本周锌锭产量和社会库存环比减少，锌价走强，因受现货贴水较大和开工率回升的影响，锌下游需求增加。本周Mysteel全国有色价格指数为41818元/吨，环比下跌222元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数分别上涨0.24%、0.18%、1.03%和2.34%。外部环境为主要影响因素：美国2月份制造业PMI初值从1月的46.9升至47.8，欧元区2月制造业PMI初值48.5，预期49.3，前值48.8。美联储公布了1月31日至2月1日的联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议纪要。纪要显示，会议上所有担任票委的美联储官员都投票支持加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调到4.50%至4.75%之间。欧洲央行计划在3月份的政策会议上加息50个基点，并决心将通胀率恢复到2%的目标。美国2月份制造业PMI明显弱于服务业PMI的表现，市场对美联储加息时间预期延续到6月，有色金属价格承压。

石油化工：因市场担心俄罗斯3月减产超预期，且亚洲需求前景依然值得期待，本周国际原油价格上涨。

成品油市场价格汽柴普涨。伴随前期市场价格逐步回调至相对低位，部分业者伺机入市，一定程度上助推短线成品油市场量价齐升；但后续伴随市价不断上行，观望情绪亦同步升温，致使国内成品油行情稳中小涨。Mysteel资讯数据显示，本周汽油价格8800元/吨，环比上涨0.15%；柴油价格7918元/吨，环比上涨0.47%。下周来看，月底附近，各地销售单位月度任务压力骤增，但现阶段汽油需求增量有限，柴油需求亦回升有限，不排除部分单位暗惠出货的可能；预计下周汽柴价格或持下行走势。

LNG本周期主产地价格上涨。前期价格上涨后，下游接受能力弱，工厂出货转淡，同时开工率提升，资源供应增加，市场整体供大于求。截至2月24日，LNG主产地价格报5992元/吨，较上周同期下降0.35%，同比下降25.74%。预计下周主产地和主产消费地价格继续回落。供应来看，随着天气转暖，管道气供应进一步宽松，国产资源供应有进一步增加可能，同时供暖季临近结束，气源价格也有下降预期；需求来看，当前市场整体需求增长较为缓慢，价格整体仍然较高难以刺激下游需求恢复，需求恢复有限。

甲醇市场东营地区成交情况大幅度上涨，产区价格因库存偏低情况出现上调态势，而后销售区域山东东营以及周边市场均出现跟涨情况。下周宝丰150万吨装置已重启，且鹤壁60万吨已重启，谨慎看东营市场或稳定为主。

建筑材料：水泥价格由于市场需求持续回暖而持续上行，本周水泥价格指数为457元/吨，较上周五上涨1元/吨，涨幅0.22%。下周市场需求持续释放，水泥价格仍有上行趋势。

混凝土价格因原材料价格上涨影响生产成本上升而小幅上涨。本周混凝土价格指数为422元/方，较上周五上涨1元/方，涨幅0.24%。下周市场需求持续回升，原材料价格上涨，混凝土价格持续上行。

螺纹钢本周价格偏强运行。1）据百年建筑调研，第四轮建筑工程开复工与劳务到位均已超过去年农历同期，强预期逐渐兑现，支撑盘面震荡偏强。2）基本面来看，终端需求回暖，市场交易氛围基本恢复，需求环比大幅回升，建材库存迎来去库拐点，推动价格偏强运行。

农产品方面：农产品价格涨跌互现。其中白羽肉鸡养殖端开始恢复正常补栏，且毛鸡价格连续大幅上调，养殖端补栏积极性较高，白羽鸡苗价格突破两年内新高，鸡苗价格连续上行；大肉食鸡价格上涨；本周大姜产区农户出货积极性仍显一般，客商按需挑拣合适货源，整体交易尚可，走货多维持平稳状态，价格稳硬运行；辣椒价格小幅下滑。

鸡苗：本周白羽鸡苗价格突破两年内新高，鸡苗价格连续上行。截至2月24日，山东大厂报价5.70元/羽，环比涨幅23.91%，同比涨幅235.29%。种禽企业自停苗期至1月上旬，多家种禽企业出现淘鸡、换羽、种蛋转商品蛋等情况，使得父母代在产存栏减量，种蛋供应量不足且父母代换羽种鸡尚未完全恢复开产，叠加新开产种鸡量不大，因此，当下市场鸡苗供应量不大，且大多集中于中大型种禽企业；同时，主产区内养殖空棚率高达 60%-70%，随着新冠病毒阴霾消散，养殖端开始恢复正常补栏，种禽企业排苗计划较快；另外，毛鸡价格连续大幅上调，养殖端盈利可观，补栏积极性较高。综合多方利好因素支撑，鸡苗价格顺势涨至高位。预计下周鸡苗价格仍有上行空间。

大肉食鸡：本周白羽肉鸡价格强势上涨，价格创四年新高，截至2月24日，全国白羽肉鸡主流棚前成交均价为5.11元/斤，环比涨幅为7.58%，同比涨幅为40.00%。周内毛鸡价格连续上涨一方面受到了山东社会鸡源不足的支撑，支撑毛鸡价格不断上调；另一方面，各环节看涨后续断档期行情，存在推涨情绪，进而造成了养殖端明显的压栏惜售，加剧了当下毛鸡供应的不足。下周鸡源断档期逐步临近，预计毛鸡价格存在高位支撑。

生姜：本周大姜产区生姜价格生姜价格行情运行以稳为主。截至2月24日，生姜主产区价格在6.70元/斤，较上周价格下跌3.60%，同比上涨415.38%。本周大姜产区市场货源供应有所增加，部分市场库姜供应占比偏多，农户出货积极性仍显一般，客商前期有一定补货需求，后期拿货多按需挑拣合适货源为主，整体交易尚可，走货多维持平稳状态，价格稳硬运行。预计短时间内生姜价格或仍是平稳运行，整体波动幅度不大。

辣椒：本周山东金乡三樱椒上通货价格偏弱运行，价格参考13.00元/斤，椒上周下跌0.30元/斤，跌幅2.26%。同比增长20.37%。目前处于辣椒行业传统淡季，市场消化力不足。另外年后销区已经陆续补货结束，目前多以消化前期库存为主。市场交投乏力，导致辣椒价格下滑，预计短期市场供需关系难扭转，价格弱势为主。

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