Mysteel周报：大宗商品市场价格运行情况分析报告（11月21日-11月25日）

11月25日，全国大宗商品综合价格指数1175.70，周环比下降16.60，降幅1.39%；年同比下跌34.30，跌幅2.83%（前值-1.92%）。分行业看，本周各行业价格指数涨跌互现，除造纸行业持平与上周，基础化工和农副产品行业上涨外，其它各行业价格指数均有不同程度下跌。

一、钢铁行业市场价格运行情况

11月25日，钢铁价格指数954.19，周环比下降0.99，降幅0.10%；年同比下降211.17，降幅18.12%。

钢材价格震荡运行，小幅低于上周。Mysteel全国钢材价格指数报4084元/吨，较上周下跌19元/吨，跌幅0.47%。其中，Mysteel长材价格指数报4112元/吨，较上周下跌0.66%；Mysteel扁平材价格指数报4057元/吨，较上周下跌0.29%。

近期市场的主要交易逻辑在于：1）北方天气转冷，钢材消费如预期下滑，现货成交下降；另外，全国疫情散发，部分地区加强疫情防控，弱化市场情绪和现货成交。2）本周多部门再次释放宏观利好消息，中国人民银行决定于12月5日降准0.25个百分点，央行、银保监会金融十六条正式落地，各大银行全面增加对国有、民营等各类房企信贷授信情况，信贷、债券、股权三箭齐发，再次提振市场信心。多空因素交织下，本周钢价震荡运行。

后期来看，近期黑色市场多空因素交织，价格或维持震荡走势。主要原因是：1）房地产再次释放利好信息，提振市场；预计下周降准将落地，稳定宽货币预期，利多大宗商品价格。2）钢材产量持续下降，主要品种螺纹、热卷库存已降至近年同期低位，低库存为冬储备货带来一定可能。利空因素：1）目前疫情散发，感染人数骤增，应疫情防恐管控要求，北京市、广州市部分钢材仓库临时封控，所有车辆不进不出，抑制钢材消费。2）进入12月份，北方部分地区工地可能将出现停工现象，钢材消费季节性走弱趋势难以扭转。

综合来看，短期宏观利好消息持续释放，市场投资信心好转，利多大宗商品市场。但冷空气降临，北方或有停工现象，北京、广东、重庆等地疫情严重，对钢材需求也有一定影响，预计钢价震荡运行。

二、有色行业市场价格运行情况

11月25日，有色价格指数832.82，周环比下降8.42，降幅1.00%；年同比下降45.70，降幅5.20%。

本周有色金属价格整体下跌。本周Mysteel全国有色价格指数为41097元/吨，环比下跌330元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数分别下跌1.03%、1.09%、0.34%和2.43%。内部环境：中国央行定于12月5日下调存款准备金率，预计此次降准共计释放长期资金约5000亿元。国家发改委、市场监管总局加快修订石化、化工、钢铁、有色金属等行业强制性能耗限额标准。国内货币政策将逐渐放松，但是环保是影响有色行业的重要因素。外部环境：经济合作与发展组织发布经济展望报告，预计全球经济2022年增速为3.1%，2023年放缓至2.2%，2024年增长2.7%。美联储梅斯特表示，在12月的会议上，可以从75个基点的加息步伐上有所放缓，且美联储多数官员支持放缓加息步伐。美联储放出利好信号，但明年总体经济预期仍不乐观。

铜：本周铜价先降后涨，市场交易冷淡，但目前铜供应依然偏紧，现货库存处于较低水平，因此铜价回落幅度有限。

铝：铝进入季节性消费淡季，需求表现偏弱，而供应端压力不大，故而铝价有所下滑。

铅：铅的供应端利润可观，企业生产积极，产量增加，而铅蓄电池的消费下滑，导致铅价下跌。

锌：本周锌价低开震荡，四川、云南部分的冶炼厂相继复产，而下游压铸需求处于收尾阶段，锌粉也需求偏弱，但低库存对价格起到了一定的支撑作用。

三、能源行业市场价格运行情况

11月25日，能源价格指数1504.55，周环比下降32.52，降幅2.12%；年同比上升75.77，涨幅5.30%。

原油：西方对俄石油设置价格上限效果或难及预期，经济及需求预期偏弱，本周国际原油价格下跌。

成品油：成品油市场价格汽柴普跌。本周国内成品油市场价格汽柴普跌。本周，国内成品油零售价兑现下调后，原油成本面支撑亦持续减弱；另外，各地疫情多点散发，终端需求不足，社会单位库存消化缓慢，汽柴价格多有承压，致使国内成品油行情趋弱运行。Mysteel数据显示，本周汽油价格8510元/吨，环比下跌1.80%；柴油价格8828元/吨，环比下跌2.83%。下周来看，现阶段各地疫情散发仍对汽油需求存在一定偏空情绪，柴油市场亦在恐跌心态主导下，低价抛售货源频现，偏空预期不断加强；预计下周价格或持汽柴普跌走势。

LNG：LNG本周主产地价格跌幅较大。主产区工厂液位压力仍然较大，上游气源方调整气源价格后工厂生产成本有所下降，加上下游需求持续不佳，工厂连续降价刺激出货。截至11月18日，LNG主产地价格报4906元/吨，较上周同期下9.59%，同比下降37.27%。预计下周价格低价反弹。主产区来看，当前主产地与主消费地价差较大，主产地工厂出货顺畅，液位有下降趋势，同时受到成本支撑，预计价格触底，有小幅反弹可能。

四、建材行业市场价格运行情况

11月25日，建材价格指数1457.80，周环比下降19.61，降幅1.33%；年同比下降246.82，降幅14.48%。

水泥：水泥价格由于市场供需趋于平衡而持稳运行，本周水泥价格指数为481元/吨，较上周五持平。下周市场需求持续下滑，水泥价格有下行趋势。

混凝土：混凝土价格原材料价格下跌影响成本下降而小幅下跌。本周混凝土价格指数为432元/方，较上周五下跌1元/方，环比下降0.23%。下周市场供需双降，混凝土价格持续弱势运行。

螺纹钢：螺纹钢价格震荡偏弱运行，小幅低于上周。主因1）多重宏观利好因素出台，但政策落实需要时间验证，盘面逐步回归弱现实逻辑，盘面价格震荡运行。2）本周建筑钢材供应相对持稳，但消费大幅下降，终端刚需动力逐步减弱，采购积极性环比下降，钢厂库存由降转增，对建材价格支撑较弱。

五、基础化工行业市场价格运行情况

11月25日，基础化工价格指数1131.79，周环比上升6.13，涨幅0.54%；年同比上升17.53，涨幅1.57%。

PTA：本周PTA市场价格下跌，加工费进一步修复。随着宏观利多消散，市场趋势回归供需驱动。考虑有工厂意外回购，现货流通收紧，现货基差有所上涨。然产业扩能临近及聚酯减产延续，供需双弱拖累市场，趋势保持下沿，期间PX跌势深于PTA，助力加工费修复。截止收盘，华东地区PTA现货市场周均价为5606元/吨，周均价环比-2.15%。

甲醇：甲醇市场东营地区成交情况尚可，产区略微上浮价格，高运费下导致东营市场价格相对稳中上浮，但力度有限。下周市场，重点关注煤炭价格下挫空间带来的甲醇利润修复，不排除甲醇价格先行走稳可能性。

六、橡胶塑料行业市场价格运行情况

11月25日，橡胶塑料价格指数781.42，周环比下降0.55，降幅0.07%；年同比下降160.22，降幅17.02%。

天然橡胶：本周天然橡胶现货市场跌后回弹，涨跌交替。（全乳胶12125元/吨，+125/+1.04%；20号泰标1335美元/吨，-40/-2.91%；20号泰混10700元/吨，-200/-1.83%）。本周天然橡胶现货市场跌后回弹，目前天然橡胶市场除了基本面较弱影响外，对于全球经济衰退的担忧愈加浓厚，内销市场的持续低迷导致天胶价格下跌。随着全乳胶产量减产预期的炒作及东南亚产区阶段性降水影响割胶产出，叠加国内产区陆续进入割胶淡季，产区原料价格坚挺，成本端对行情存在支撑，天然橡胶市场跌后回弹。

预计短时天然橡胶市场持续反弹动力较弱，宽幅震荡为主。虽然在供应端，国内云南产区进入割胶淡季，但海外主产区仍处于产胶旺季，且随着替代指标进入国内市场，供应端压力依然存在。轮胎企业高库存压制开工，终端需求预期疲软，整体去库缓慢，市场对于年底前消费好转缺乏信心，短时天然橡胶向上驱动力不足，市场悲观情绪有所升温，持续反弹动力较弱，宽幅震荡为主。

合成橡胶：

丁苯综述：本周，国内丁苯橡胶主流出厂价格稳定。市场维持区间盘整，交投重心缓慢下移。本周期，丁苯市场供需两弱局面延续，商家普遍维持观望，等待进一步消息指引。供应方面，浙江维泰丁苯装置陆续停车检修，带动丁苯橡胶行业产能利用率继续下滑，市场现货资源相对偏紧，略提振丁苯市场。而需求方面，受疫情多点散发影响，市场对未来经济发展忧虑加剧，整体需求持续偏弱，对丁苯胶采购意向平淡。终端仅维持随用随采，交投较为冷清，且实单多维持压价，业者出货阻力加剧，部分报盘松动，成交重心有所走低。截至11月24日，山东地区齐鲁1502主流报价在10800元/吨附近，实单再谈。

顺丁综述：本周期，国内高顺顺丁橡胶出厂价格持稳，截至2022年11月24日，高顺顺丁橡胶出厂供价稳定在11100-11300元/吨之间。本周期，国内顺丁橡胶市场价格震荡走低，相关胶种天胶价格虽震荡上行，然对顺丁橡胶市场氛围提振有限，原料丁二烯市场价格弱势下行，加之下游需求弱势依旧，导致市场交投氛围愈发冷清，业者持仓报盘逐步下挫，且华南部分主流牌号表现窄幅倒挂，目前山东部分地区疫情仍持续多发影响，故需求端或继续影响市场交投承压。截至11月24日，山东地区齐鲁顺丁橡胶市场参考在11200-11300元/吨，价格仅供参考。

供应面，Mysteel数据统计：截至2022年11月24日，中国丁苯橡胶产能利用率为58.67%（其中乳聚丁苯橡胶能利用率为60.30%），较上周下降4.82%。截至2022年11月24日，中国高顺顺丁橡胶行业产能利用率为60.81%，环比（11月17日62.80%已修正）下降1.99%。

七、纺织行业市场价格运行情况

11月25日，纺织价格指数881.59，周环比下降15.25，降幅1.70%；年同比下降177.61，降幅16.77%。

新疆棉：截至2022年11月25日，全国3128皮棉均价15024元/吨，周环比下跌1.86%。其中新疆市场3128新疆机采棉价格14000-14100元/吨，手采棉价格14200-14300元/吨，强力28。内地市场3128 新疆机采棉价格15100-15250元/吨，手采棉价格15200-15550元/吨，强力28。随着疆内部分仓库恢复发运业务，不少新棉陆续运往内地，内地库棉花价格承压小幅下行，但疆内外价差空间仍大。地产棉方面，因下游行情不佳，地产现货价格小幅下调，目前3级白棉价格15200-15800元/吨，毛重带票，成交不快。

进口棉：截至11月25日，港口美棉M1-1/8清关人民币报价18600元/吨，周度价格持稳，市场购销不佳。当前青岛港清关巴西棉M1-1/8一口价17600-17800元/吨，美金报价100-101美分/磅；美棉31-3-36一口价18600-18800元/吨，美金报价105-106美分/磅；印度棉M1-5/32报价15200-15500元/吨。本周，纺企溯源订单减少，叠加新疆棉降价，导致进口棉性价比不高，纺企、贸易商对进口棉青睐度下降，远期船货询单、问价不佳；港口清关货源不多，品质差异较大，成交也有所走弱。

纯棉纱：据Mysteel农产品数据监测，截至11月25日，主流地区纺企开机负荷为58.3%，周环比减幅6.27%；受疫情影响，部分区域纺企居家办公，工厂被迫降低开机负荷来维持生产。

八、造纸行业市场价格运行情况

11月25日，造纸价格指数964.80，周环比持平；年同比上升37.38，涨幅4.03%。

本周国产浆市场价格走势延续大面守稳运行态势。整体出货相对平稳，新单成交平淡。临近月底，市场观望情绪不减，浆企继续酝酿新的定价政策。下游纸企采购热情不高，对于高价资源拿货积极性有限，等待低价货源出现，上下游处于僵持博弈状态。截至本周四，国产阔叶浆含税出厂报6400-6650元/吨，化机浆含税出厂报3400-3700元/吨，实单成交一单一议。阔叶浆市场价格走势报盘暂无明显调整，但受进口现货市场成交下移影响，实单成交存松动的空间。但浆企供应协议订单为主，供应压力不大情况下，对于新价调整心态偏谨慎。下游纸企需求面提升暂不明显，短线持币观望居多。化机浆市场价格呈现横盘整理运行态势，下游纸企开工恢复拉动需求面有所改善，浆企接单尚可，局部货源供应略显紧张，因此上游挺价意愿较为强烈。整体来看，市场利好因素仍难觅，终端市场变化不大情况下，Mysteel分析预计国产木浆市场价格或稳中局部存转弱可能，继续关注浆企新价调整。

九、农产品市场价格运行情况

11月25日，农副产品价格指数1766.63，周环比上升7.44，涨幅0.42%；年同比上升144.53，涨幅8.91%。

大豆：本周东北大豆价格偏弱运行，中储粮大豆收购价格下调对现货市场影响明显，农户心态有所改变由前期不愿卖粮变为逐步卖粮，黑龙江西部产区大豆价格下调2-3分，东部部分大豆产区价格下调更为明显，大豆价格下调5分左右。中储粮收购进度较快，东北低蛋白粮源消化有限。

南方大豆价格本周仍维持稳定，市场整体的状态较上周仍无明显改变。农户低价售粮意向仍显一般，走货不快，个别产区受新冠疫情的影响仍不能发货。库存方面，南方大豆余粮预计在7成左右，河南产区大豆余粮相对较多，山东及安徽北部产区余粮较河南产区略少。其中农户余粮在5-6成，贸易商库存均较为有限。

豆油：前期，南美巴西以及阿根廷大豆种植的不确定性，以及美豆因水位下降或是对于中国疫情下游需求预期的减弱，出口迟滞是前期支撑国内豆类价格上涨的主要原因。但随着巴西大豆种植的不断推进，以及美豆集中到港时间的逐步临近，利多因素逐步弱化，豆油基差价格在缺乏持续利多支撑下开始回落。但现阶段国内因新冠疫情等影响，虽供应问题仍未解决，但下游需求也未有改观，基差逐步偏弱。

玉米：本周全国玉米均价2899元/吨，较上周上涨20元/吨，涨幅0.69%。全国玉米市场普遍上涨，下游节前补库需求开始释放，玉米价格受支撑。东北地区深加工连续涨价强化农户惜售情绪，农户无心理价位，持粮观望，另外东北气温偏高，不利于脱粒，也影响基层上量节奏。烘干塔干粮库存量有限，期末结转库存低，渠道库存调节作用有限，供应整体偏紧。随着价格上涨，虽然多数烘干塔贸易收购和大型粮贸企业代储收购等停止，但对市场利空影响有限，看涨情绪高涨。华北地区深加工门前到货量偏低，为促进到货量部分深加工企业玉米收购价格突破3000元/吨。销区到货成本高，期货上涨，贸易商报价坚挺，下游谨慎补库。

附1：Mysteel价格指数编制说明

Mysteel大宗商品价格指数代表大宗商品供应商、贸易商和终端之间的交易价格。计算这些指数时使用的信息来源包括主要大宗商品交易平台的交易、私人谈判以及贸易商和终端之间的交易、还价和报价。

Mysteel收集的信息来源于供应商、国内外大型贸易商和终端提交的成交、询盘和报盘信息。此外，f作为国际知名的价格报告机构（简称为PRA)，Mysteel也收到了他们在大宗商品现货市场成交的详细信息，并将信息纳入到计算样本之中。同时，依据Mysteel价格收集等级。Mysteel还从主流大宗商品现货交易平台收集成交、询盘和报盘信息。以及向其他市场参与者收集成交、询盘和报盘信息。但是，Mysteel只有在确认至少有一方参与成交、询盘和报盘或报盘，以及确认交易目的时，才会使用这些价格信息。

Mysteel将通过各种渠道及媒体获得第一时间的市场信息。样本收集方法包括但不限于:电话（呼叫中心）、电子邮件、其他即时通讯工具，例如微信等。

Mysteel严格把控提交收集过程，只考虑遵循标准合同条款的成交、报盘和询盘。Mysteel不仅收集提交的成交价格，还收集其他重要的额外信息，包括支付、物流和最终产品交付。如有必要，Mysteel可以要求提交者提供相关文件来判断合同的履行情况并验证数据的有效性。Mysteel使用成交价格来编制Mysteel大宗商品价格指数。所有重复和可成交的样本价格都收录在Mysteel的提交存储系统中。

Mysteel希望收集尽可能多的数据，包括成交、报盘、询盘和样本的化学规格。Mysteel尽可能确认并深入分析提交中的数据，并鼓励所有市场参与者成为Mysteel指数的提交者，因为更广泛的数据能提高指数的准确性。Mysteel的样本收集人旨在收集与大宗商品价格相关的综合信息，包括成交活动，最终价格、交易双方、货物原产地、交货地、数量、合同条款和交货时间等。样本收集人都经过培训，能够判断收到的提交内容的真实性。Mysteel会核实每项成交、询盘提交的细节，包括产品类型、化学规格、产地、数量、价格，以确保每份Mysteel大宗商品价格指数样本的真实性。所提交的内容均来源于市场，并妥善加以详细记录，以确保其高质量和可靠。所收到的不完全符合Mysteel所规定要求的提交内容，不能被纳入指数计算。

无论采用何种收集渠道:电话、电子邮件或是基于互联网的即时通信工具，Mysteel会存档记录与提交者的所有通信，以便指数中使用的所有提交信息都可以追溯到原始记录。提交存储在Mysteel的安全存储系统中，以确保数据的保密性，并防止未参与指数计算过程的各方不当使用数据。

Mysteel样本数据收集时间是全天24小时，当天指数发布后的24小时内收集到的数据，将会被纳入下一个指数发布日的计算当中。

Mysteel数据处理团队会对收集的所有提交进行初步筛选。除了检查每项提交的基本信息，Mysteel还会与至少一方确认报告成交的细节，以确保样本的真实性。根据样本类型，通过初步筛选分为三类:成交、询盘和报盘。

Mysteel已经设定了不同品牌大宗商品的化学规格标准值，依照市场变化的需要，定期会对这些规格标准值进行更新。将一类中的某项提交的标准化价格与其他已经标准化的类别的提交相比，如果有明显异常，Mysteel将再次确认样本的细节。如果提交中的数据不完整、不透明，或者成交双方有分歧，以及标准化价格明显偏离市场水平（即不在数据两个标准差范围之内），该样本将被移除。一旦确认所有样本有效，样本将用于指数计算。

Mysteel将在每个工作日样本收集完成后，于第一时间通过Mysteel网站、Mysteel指数日报以及手机app等途径发布Mysteel指数。公布时间可能受公共假期的影响。公布时间也可能受到各种紧急情况和不可抗力的影响，如停电、自然灾害和恐怖活动。若发生这种情况，Mysteel将尽力尽早发布公告。如果发现错误，无论是由于不正确提交还是计算错误，Mysteel都会立即发布公告来更改错误数值。

Mysteel始终致力于为客户提供最优质的服务。客户可能会就Mysteel的样本收集方法、计算方法、标准化流程等提出问题。如果客户需要额外信息，例如某些数据或计算方法的详细介绍。请通过发送邮件至miodex@mysteel.com联系我们。

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