Mysteel周报：大宗工业原材料、能源及农产品价格周报（11.07-11.11）

全国大宗商品综合价格指数均值为1205.48，环比下降，降幅0.04%（前值3.84%）；同比下降，降幅3.11%（前值-4.95%）。

本周大宗商品价格涨跌互现：其中钢材价格震荡运行，微幅高于上周；不锈钢价格小幅下跌；有色金属价格小幅上涨；石化方面，本周国际原油价格小幅下跌；成品油价格汽柴普涨；LNG价格延续下跌；建筑材料方面，本周水泥价格持稳运行，混凝土价格持稳运行，螺纹钢价格震荡运行，微幅高于上周；农产品方面，农产品价格涨跌互现。其中鸡苗价格连续上涨，突破年内高点；豆粕偏强运行；生姜价格下滑，跌幅居前；猪价整体弱势运行。

钢材：Mysteel全国钢材价格指数报4054元/吨，较上周上涨27元/吨，涨幅0.67%。其中，Mysteel长材价格指数报4090元/吨，较上周上涨0.52%；Mysteel扁平材价格指数报4019元/吨，较上周上涨0.81%。

本周钢价震荡运行，运行逻辑在于：1）美联储加息落地、美国CPI超预期回落等宏观利多消息接连发酵，期货价格明显反弹。2）目前钢材供需矛盾尚不明显，长流程钢厂主动减产缓解供应压力，但消费逐步进入季节性淡季，市场心态仍较为谨慎，多地疫情散发，钢材成交受影响，现货价格跟涨动力不足。

后期来看，预计钢材价格或震荡偏强运行。主要原因是：1）10月美国CPI超预期回落，预示着货币政策收紧预期进一步放缓，给予金融市场投资者较大信心，美股、期货市场均大幅反弹，短期提振大宗商品市场；另外，疫情防控重磅调整，不再判定次密接，最大限度减少管控人员，同时强调要纠正“层层加码”和“一刀切”。宏观环境转暖，支撑大宗商品反弹。2）地产、信贷、社融数据预计仍不佳，叠加需求季节性淡季来临，现货市场大幅上涨动力不足。3）成本方面，钢材现货市场整体表现依旧偏弱，钢厂减产稳价态度已明确，原料采购相对谨慎，铁矿石或跟随钢价；焦煤主产地因疫情和事故原因，供应受限，短期焦煤跌幅有限，焦炭企业持续亏损，减产情绪增加，双焦价格预计偏稳。

综合来看，短期宏观环境转暖，市场投资信心好转，钢价或将有反弹，但需求淡季即将到来，叠加广东、河南、内蒙古疫情影响，钢材需求难以释放，钢材价格涨幅有限。

不锈钢：上半周不锈钢期货盘面弱稳运行，青山钢厂新开盘价有所下跌，但由于贸易商拿货成本较高，利润空间小，整体跌价幅度不大，仅成交伴随小幅让利；但随着下半周不锈钢期货盘面的强势拉涨，市场涨价氛围浓厚，现货价格亦跟随上扬，但下游需求依旧疲软，涨价行情带动的成交不多。库存方面，本周社会库存去库主要表现在200系以及400系资源，周内贸易商积极出货下，现货价格低走，有带动部分的潜在需求消化，库存小幅下降。而300系本周增库不明显，一方面是钢厂到货有增量，另一方面是下游需求较为疲软，低价亦难有成交，资源消耗缓慢。下游需求持续弱势，叠加各地疫情的影响，成品运输受阻，下游企业库存存在积压，生产方面可能有所放缓，加上近期价格多不稳定，加重观望情绪，采购积极性难以提升；另外，不锈钢的在途海漂量以及卸货到港量均有大幅的增加，后续到货或较为明显，而成交未有跟上之时，预计不锈钢现货价格弱稳运行为主。

不锈钢原料方面：本周镍价大幅上涨，海外美联储释放鸽派信号，美元加息预期放缓；而国内宏观政策利好驱动，提振市场对未来消费的信心，镍价突破20万元大关后高位震荡。截至11日，沪镍主力合约收盘于206280元/吨，较上周上涨7.26%。

基本面方面，周内300系不锈钢销售遇阻，成本压力倒逼镍铁市场议价下移，而四季度镍矿供应呈季节性下降，矿山挺价心态较强，成本支撑下镍铁短期博弈为主。新能源方面，硫酸镍需求高企，企业产能集中释放，而镍中间品原料供应偏紧，折扣系数报价不断攀涨，成本支撑下硫酸镍价格易涨难跌。

当前宏观情绪改善，包括LME即将公布对俄镍的决定、印尼将对镍铁征收关税等消息，都对镍价存在支撑。预计下周镍价仍将偏强运行，运行区间190000-210000元/吨。

本周铬铁市场延续偏弱态势，价格较上周下调100元/50基吨，当前主流价格在8300元/50基吨附近。北方个别工厂对后市偏悲观，出货意愿较强，市场低价频频报出。当前原料端铬矿碍于下游铁厂采购积极性一般，周内南非40-42%精粉期货成交价格220-225美元/吨，环比下跌20-25美元/吨，带动现货市场有所走弱。市场询盘成交氛围较为冷清，因此业内信心受损，可见一定让价情绪。铬铁厂家生产压力进一步缓解，生产积极性有所提升，预计后续工厂复产及投产数量有所增加，11月产能提升明显。当前铬铁市场供需短缺局势持续缓解，供需利好优势再难延续。目前铬铁处于市场弱势期，贸易商及钢厂采购意愿转淡，多持观望态势。叠加市场看空情绪的发酵，成本支撑不再，铬系价格或将再有跌幅。

有色金属：本周有色金属价格整体有所上涨。美加息周期进入后半段，宏观压力边际消退，中国经济逐渐复苏，宏观及微观双双支撑铜价回升。在铝锭大幅去库及现货跨地区套利需求带动下，铝价持续反弹。炼企检修致铅的现货供应偏紧，铅锭库存下降，因而铅价有所上涨。锌锭原料偏紧，下游需求情况表现平平，导致锌价震荡小幅走强。本周Mysteel全国有色价格指数为42140元/吨，环比上涨1994元/吨，Mysteel铜、铝、铅、锌价格指数分别上涨6.13%、2.32%、1.85%、1.32%。内部环境：中国10月货币供应量M2同比增长11.8%，预估为12%，前值为12.1%；中国10月社会融资规模增量为9079亿元，创下年内次低水平，前值35300亿元，国内市场活跃度有所减弱。外部环境：10月美国消费者价格指数环比增长0.4%，同比增长7.7%。10月份全球制造业采购经理指数为49.4%，较上月下降0.9个百分点，连续5个月环比下降，继2020年7月以来首次降至50%以下。总体上，全球制造业开始处于萎缩的状态。

石油化工：经济衰退风险仍在延续，需求预期持续受到拖累，本周国际原油价格下跌。Mysteel数据显示，本周布伦特原油价格为95.99美元/桶，环比下跌2.62%。目前来看，经济忧虑仍在延续，预计下周国际油价存小跌空间。

成品油市场价格汽柴普涨。本周成品油零售限价落实上调后，批发端市场随即适度跟涨；其中，多地柴油价格再度逼近最新限价，但局部疫情大环境约制下，汽油涨幅相对有限，致使国内成品油行情趋于坚挺。Mysteel数据显示，本周汽油价格8724元/吨，环比上涨0.37%；柴油价格9120元/吨，环比上涨1.27%。下周来看，国内多地疫情散发或持续抑制汽油需求，市场价格跌意犹存；而当前柴油现货资源仍偏少，且主营单位或继续保供终端及加油站为主，短线价格支撑力相对充沛；预计下周价格或持汽跌柴涨走势。

LNG本周主产地价格延续跌势。本周主产区工厂液位压力仍未得到缓解，同时主消费地接货价降低影响主产区工厂出货，工厂排库需求迫切，周内价格降幅较大。截至11月11日，LNG主产地价格报5098元/吨，较上周同期下降10.76%，同比下降28.85%。预计下周价格稳中下行。主产区来看，当前工厂液位均处于中高位，存在一定的液位压力，但成本支撑下，工厂继续下跌意愿不足，下周价格低位徘徊可能性较大。

甲醇市场东营地区市场成交周内下跌，产区价格有所上涨，但因运费明显下跌后，导致到货成本降低，成交走弱。下周市场产区或继续维持平稳运行为主，东营市场运费或窄幅波动，不排除价格偏稳可能性。

建筑材料：水泥价格由于市场供需趋于平衡而持稳运行，本周水泥价格指数为480元/吨，较上周五持平。下周市场需求有所回升，水泥价格稳中偏强运行。

混凝土价格因市场需求未有明显改善而持稳运行。本周混凝土价格指数为433元/方，较上周五持平。下周原材料价格上行，混凝土价格稳中偏强运行。

螺纹钢价格震荡运行，微幅高于上周。1）美联储加息落地叠加市场对疫情防控放宽预期，期货价格拉涨提振现货价格。2）本周建筑钢材产量下降11.2万吨，供应减少，消费下降20.8万吨，主要在于疫情影响，叠加消费性淡季将来临，下游需求有所下滑，价格反弹动力较弱。

农产品方面：农产品价格涨跌互现。其中毛鸡价格高位支撑，养殖端补栏积极，本周鸡苗价格连续上涨，突破年内高点，涨幅居前；本周油厂豆粕库存延续回落态势，油厂开机率仍维持偏低水平，支撑了豆粕基差偏强运行；大肉食鸡、玉米、小麦等产品价格小幅上涨；本周后期市场生姜好货供应较少，客商拿货积极性有所降温，成交价格有慢落趋势，价格下滑，跌幅居前；由于下游需求偏淡，屠企收猪不积极，猪价整体弱势运行，跌势较上周加快；豆油、鸡蛋、大蒜等产品价格小幅下滑。

鸡苗：本周白羽鸡苗连续上涨，突破年内高点。截至11月11日，山东大厂白羽鸡苗价格4.50元/羽，环比涨幅4.65%，同比涨幅164.71%。受市场苗量不大，毛鸡价格高位支撑，养殖端补栏积极，养殖端赶年前一批鸡的情绪较高，新冠疫情得以缓解等因素的影响，多方因素支撑鸡苗价格，鸡苗价格上涨趋势明显。但是受饲料价格、鸡苗价格高位的影响，养殖盈利被压缩，部分养殖户有抵触情绪，鸡苗价格上涨空间有限。预计下周鸡苗价格以震荡调整为主。

豆粕：本周豆粕市场现货价格继续上调，截至11月11日全国43%豆粕市场均价5693元/吨，周环比增幅为1.64%，年同比涨幅66.36%。后市方面，CBOT大豆期货收跌因市场获利了结离场。宏观方面，美国10月CPI超预期，数据公布后美联储多位官员表示支持放缓加息，美元指数回落，利好大宗商品。短期来看，美豆仍将围绕1420-1460美分/蒲式耳震荡运行。国内豆粕方面，受供应紧张，现货坚挺支撑影响，期价下行空间有限；现货方面，油厂豆粕库存延续回落态势，限量开单现象明显，本周油厂开机率仍维持偏低水平，同样也支撑了豆粕基差偏强运行，需重点关注下周各区域大豆实际到港情况，豆粕现货价格或因势下调。

生姜：本周大姜产区生姜价格稳中偏弱，行情运行显疲。截至11月11日，生姜主产区价格在2.85元/斤，较上周价格下跌8.47%，同比上涨25.58%。本周大姜产区市场货源供应量充裕，前期部分批发市场解除封控，客商拿货积极性尚可，整体交易氛围比较活跃，行情运行偏硬，后期市场好货供应较少，客商拿货积极性有所降温，多是挑拣合适货源采购为主，成交价格有慢落趋势。预计，交易或会维持目前状态，市场上货量若仍是处于增加态势发展，短期内黄姜价格或将维持稳中偏弱运行。

生猪：本周猪价整体弱势运行，跌势较上周加快，截至11月11日，全国生猪均价24.00元/公斤，较上周跌7.41%，同比上涨41.09%。短期无利好提振，加上多地新冠疫情防控严峻，下游需求偏淡，屠企收猪不积极。规模场本月出栏计划比上月增加，近期出栏较积极，散户主流也在灵活出栏，短期供应偏松，价格持续下滑，多地返回10月初价格。周五，北方部分地区因散户抗价支撑价格弱势反弹，但整体需求短期难以改善，市场反弹动力不强，近期偏弱震荡。

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