Mysteel月报：11月北京建筑钢材价格上涨空间有限

概述：纵观10月份，受疫情、资金紧张等干扰因素影响，下游需求表现欠佳，且钢厂发货量同比高位，十一节后库存量即不断累积，与去年同期的库存量差距不断缩小，市场压力加大，叠加外界宏观压力较大，市场价格承压的情况下，本地建材市场价格出现了领跌的情况。而十一月市场行情是触底反弹还是持续弱势，具体的主要可以从以下几方面来分析：

一、10月全国建筑钢材价格大幅下跌 北京跌幅居前

回顾10月份，全国建筑钢材市场价格大幅下跌，其中均价跌幅为287元/吨，月环比下跌6.88%。具体到各市场，本月北京市场价格跌幅居前，全月累计跌幅超500元/吨，其他市场跌幅多在350元/吨左右，西南、西北市场跌幅在250元/吨左右。在北京市场压力偏大，价格领跌全国的情况下，与周边高价区域的价差有所拉大。

二、南北价差扩大 资源分流的驱动力增加

10月份全国各地市场价格均大幅走弱，北京市场库存不断累积，贸易商心态偏差，价格连续下挫，截至到10月底广州与北京价差扩大到530元/吨，此价差高于今年全年的均价286元/吨；另外也高于2020、2021年同期的350元/吨的价差水平。随着北京市场价格的急剧回落，北京与杭州的价差快速收窄，价差由正转负，不过京津冀市场的资源与杭州的互通性偏弱，因此从当前整体价差来看，京津冀钢厂资源逐渐具备了资源南下华南的条件，不过从11月份京津冀钢厂的生产情况来看，个别钢厂开始检修停产，整体资源南下增量有限。

目前北京-沈阳，北京-包头的价差处于历史偏低水平，不过基于东北需求偏弱考虑，东北区域钢厂资源发往北京的积极性依然较高，资源投放量环比难有下降；受疫情影响，目前内蒙区域资源进京依然受阻，短期资源难有流入。

三、钢厂亏损加大 11月份减产增多

从上图可以看出，10月份京津冀建筑钢材钢厂的螺纹钢产量略有提升，最后一周的周产量增至35.91万吨，较9月底最后一周的产量增加1.09万吨，增幅3.1%。从利润来看，目前京津冀建材钢厂的亏损在300-500元/吨之间，钢厂亏损加剧，为减少亏损，部分钢厂陆续有高炉、产线检修停产计划，其中DH、XD、CG、LG均有高炉检修计划，另外DH螺纹钢产线于月初开始停产，具体复产时间未定；XD钢厂一条螺纹产线不饱和生产，且出于北京、唐山两地价差不合理考量，贸易商倾向于把资源放在唐山销售，而不是放在成本更高的北京销售，因此结合钢厂检修以及北京价格低位等情况，11月份北京市场预计投放量或在65万吨左右，不过略高于去年同期水平。

四、天气转冷 压制的需求释放难度大

Mysteel调研的10月份北京市场成交急剧下滑，10月份成交均量为12230吨，较上月环比下滑33%，较去年同期低33.6%。本月恰逢十一国庆，期间需求停滞，即9月底工地备货资源消化情况较差，因此十一节后下游项目采购量较少，之后又赶上重大会议以及疫情影响等，不仅运输受阻，工地的实际采购量也有所下滑，从市场反馈以及我们调研情况来看，10月份是今年以来除春节以外的最差月份。11月份，天气逐渐转冷，叠加疫情多点频发，需求恢复受阻，因此预计成交或提升到均值1.5万吨的水平。

五、库存量低位 去化速度或放缓

10月份，在市场到货量处于高位以及需求急速下滑下，整个十月份市场库存量不断累积，不过从品种上看，主要表现为螺纹钢库存增加，盘线库存量减少。截至10月底，北京建材市场库存量为46.26万吨，较9月底环比增加11.09万吨，增幅31.53%，同比去年同期低7.94%。11月份京津冀建筑钢材钢厂产量环比小降，减量或在20万吨左右，对北京市场的投放减量有限，东北区域需求偏弱，钢厂资源仍有继续投往京津冀的计划。

六、总结

供应方面，京津冀建材区域钢厂产量小幅小降，且钢厂资源多集中于京津冀区域投放，其他钢厂西北区域发货依然受阻，东北区域钢厂资源投放也难有减量，整体到货量预计在70万吨左右，较去年同期高近30万吨；

需求方面，11月份天气、疫情等因素仍会对需求的恢复造成一定阻碍，需求即便好转，增幅也难超30%；

心态方面，市场悲观心态浓厚，信心的恢复尚需时间，价格的上涨动力不足。

综合来说，11月份市场供应量下滑有限，下游需求维持低位，库存或缓慢去化，不过去化速度不理想，因此预计11月份北京市场价格上涨空间有限，不过区域价差或有所修复。

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