Mysteel周报：大宗工业原材料、能源及农产品价格周报（7.18-7.22）

全国大宗商品综合价格指数均值为1181.64，环比下降，降幅0.91%（前值2.68%）；同比上升，增幅3.09%（前值4.15%）。

本周大宗商品价格涨跌互现：其中钢材价格止跌上涨，小幅反弹；不锈钢价格继续弱势下行，小幅下跌；有色金属价格整体止跌上涨；石化方面，本周国际原油价格小幅上涨；成品油价格汽柴普跌；LNG价格止跌反弹；建筑材料方面，水泥价格持续下跌，混凝土价格延续弱势下行，螺纹钢价格小幅反弹；农产品方面，农产品价格涨跌互现。其中大姜产区生姜行情运行震荡，市场需求量比较大，推动价格上涨，涨幅居前；棉花期价上涨，市场悲观情绪有所修复，价格上涨；鸡苗价格前期涨幅过快，养殖端抵触高价苗情绪较浓，苗价下跌，跌幅居前；大蒜价格小幅下滑。

钢材：Mysteel全国钢材价格指数报4145元/吨，较上周上涨72元/吨，涨幅1.76%。其中，Mysteel长材价格指数报4201元/吨，较上周上涨1.11%；Mysteel扁平材价格指数报4091元/吨，较上周上涨2.40%。

近期市场的主要交易逻辑在于：黑色板块超跌下的估值修复和钢厂减产力度加大，基本面逐渐修复的结果。一方面，钢材价格经过两个月连续下跌，已跌近2019年水平，一定程度上定价了需求偏弱的市场信息，随着下半年经济逐渐企稳，钢材价格存在估值修复预期。另一方面，本周钢厂减产扩大，钢材产量继续下降，库存大幅去化94.6万吨，基本面确确实实得到好转，钢价具备反弹基础。

后期来看，预计钢价震荡运行，主要在于：1）持续亏损和弱需求倒逼减产，自6月15日以来，截止目前全国样本企业共有68座在检高炉，铁水日产下降至 220 万吨附近，且钢厂盈利率已降至9.96%低位，预计下周钢材供应仍有下降空间，目前螺纹钢产量已降至历史低位，后期减量或以板材为主。2）上周楼市成交同环比齐降，分城市来看，一二三线城市环比均下降，其中二线城市降幅较大，短期房地产用钢消费尚无明显改善预期，基建存向上拉动预期，但无法抵消地产下滑用量，板材整体用钢量变化不大，预计下周实际需求增量有限。3）成本方面，近期钢厂亏损面扩大，减产增多，拖累原料需求，焦炭四轮提降，焦煤进口量也有增多，双焦价格承压下行。铁矿进入累库周期，价格承压下行，钢厂减产扩大背景下，短期成本维持偏弱运行态势。

钢材产量持续下降，淡季钢材延续去库态势，但实际需求增量有限。海外经济衰退预期仍在，下周美联储加息落地或对钢价有一定利空。在钢材消费切实改善前，钢价预计维持震荡运行态势。

不锈钢：本周不锈钢期货盘面窄幅震荡，现货市场为促成交价格弱势下行，跌幅有所放缓，周中在代理商的拉涨氛围下，刺激需求的提升，但多是刚需采购，集中备货仍未出现，因此市场随后亦恢复至平静状态，成交冷清。库存方面，本周库存增加以冷轧资源为主，无锡市场铁运到货正常，佛山市场钢厂到货较前期增加，库存增加而市场消化有限。近期钢厂到货陆续增加，而下游需求并没有太大的提升，随着无锡疫情逐渐得到控制，资源亦得到补充；目前需求虽在缓慢恢复，但临近月底，贸易商出于资金压力以及库存压力，低价出货意愿愈加强烈。

不锈钢原料方面：本周镍价大幅反弹，前期超跌后随着美元指数的回落，市场情绪有所修复，叠加低库存支撑下，镍价步步攀升，周末收盘168200元/吨，较前一周上涨17.27%。

基本面来看，300系不锈钢垒库，终端需求疲软，镍铁市场仍处供应过剩的局面，国内工厂多有减产以应对自下而上的压价行情，成本支撑下镍铁价格暂稳运行。而矿端受镍铁厂减产降需影响，价格持续下跌，但多数矿山FOB价格已接近其开采成本，继续让利空间有限。新能源方面，下游企业在疫情后加快复苏，需求正在回暖，镍价近期的强势使得硫酸镍价格暂时止跌企稳，市场对后市硫酸镍价格依旧看空情绪较强。国内纯镍库存再创历史新低，临近月末交割货品供应不足的担忧将再度蔓延市场；另一方面，下周美联储议息会议召开，美元激进加息的预期亦将持续影响市场情绪，预计下周镍价将宽幅震荡为主，运行区间155000-175000元/吨。

铬铁方面，周内几家大型钢招陆续落地，且部分出现减量采购的情况，市场上铬铁现货流通量增加。叠加近期成本不断下降，对铬铁价格支撑乏力，市场悲观情绪较浓。工厂及贸易商看跌后市，积极抛货不断下调报价，目前最低出厂价报至8200元/50基吨。已近月底，行情持续走弱下，个别工厂交完前期订单陆续进行减停产，但7月产量预计仍然维持高位。铬铁市场暂无利好支撑，现多被动观望矿端走势及铬铁企业减停产情况，预计下周铬铁市场仍保持下探趋势。

有色金属：本周有色金属价格整体上涨。铜价由于国内政策向好，铜价反弹。铝价由于持续去库，大幅上涨。铅价由于市场社会库存下降明显，有所上涨。锌价由于市场情绪略有恢复，有所上涨。本周Mysteel全国有色价格指数为37074元/吨，较上周上涨1728元/吨，周环比上涨4.89%，其中Mysteel铜、铝、铅、锌价格指数分别上涨3.72%、上涨3.21%、上涨3.58%、上涨2.71%。因全球经济形势不明朗，预计下周有色金属价格震荡运行。

石油化工：国际原油价格因沙特未对增产进行明确表态，且伊朗问题陷入僵局，因而对各产油国增产能力有限担忧而上涨。Mysteel数据显示，本周布伦特原油价格为103.20美元/桶，环比上涨2.02%。目前来看，美联储本月下旬大幅加息是大概率事件，预计下周国际油价存下跌空间。

成品油市场价格汽柴普跌。本周原油综合变化率负向区间延伸，新一轮成品油零售限价下调预期笼罩，致使国内成品油行情持续承压。Mysteel数据显示，本周汽油价格8925元/吨，环比下跌2.94%；柴油价格8043元/吨，环比下跌2.47%。下周来看，国际油价仍有下行预期，且国内局部区域汽柴需求仍受制于疫情抑制，同时，月底期间主营单位大概率会为赶月度销售任务维持低价出售，市场价格跌意犹存；预计下周汽柴价格或持下行走势。

LNG本周主产地价格止跌反弹。7月下旬气源竞拍结束后，工厂生产成本上涨明显，加上国产工厂供应尚未完全恢复，主产区工厂液位整体较低，积极推涨价格。截至7月22日，LNG主产地价格报6162元/吨，较上周五上涨6.91%，同比上涨36.37%。预计下周价格将继续上行。主产区来看，当前液厂液位较低，工厂出货压力小，另外下周长呼线检修将会对影响内蒙部分工厂生产，局部地区供应将会出现短缺，预计价格将会继续上涨。

甲醇市场东营地区本周基本上持稳与上周，窄幅波动为主。市场成交情况相对一般，价格波动有限。下周市场，从煤炭角度看，成本尚存支撑，甲醇价格进一步下跌可能性偏弱，底部震荡为主。下游工厂或按需采购，亦不排除部分中间力量存囤货意向。

建材：水泥价格因产量压减影响成本上升而跌幅收窄，本周水泥价格指数为443元/吨，较上周五下跌1元/吨，环比下跌0.23%。下周市场供需关系持续改善，水泥价格有望企稳运行。

混凝土价格因新开工项目偏少加剧市场竞争而持续下行。本周混凝土价格指数为438元/方，较上周五下跌2元/方，环比下跌0.45%。下周原材料价格出现反弹，混凝土价格或止跌企稳。

螺纹钢价格本周小幅反弹。主要在于：一方面，本周海外衰退逻辑暂告一段落，宏观影响因素减弱，市场情绪有所缓和。另一方面，本周螺纹钢产量继续下降，已降至历史同期低位，库存继续大幅去化74万吨，且本周建材日均成交量回升至16万吨（上周为13万吨），基本面略有好转，推动价格反弹。

农产品：农产品价格涨跌互现。其中大姜产区生姜行情运行震荡，市场需求量比较大，推动价格上涨，涨幅居前；棉花期价上涨，市场悲观情绪有所修复，价格上涨；鸡苗价格前期涨幅过快，养殖端抵触高价苗情绪较浓，苗价下跌，跌幅居前；大蒜价格小幅下滑。

生姜：本周大姜产区生姜价格先涨后跌，行情运行震荡。截至7月22日，生姜主产区价格在2.25元/斤，较上周价格上涨25%，同比下跌28.57%。本周大姜市场前期货源供应量一般，农户看涨心态强烈，多捂货惜售，出货积极性不高，客商多是按需拿货，储存商收货积极性高，市场需求量比较大，农户及商贩多是挺价出货，推动价格上涨。后期市场货源供应量增加，客商拿货观望，少量刚需补货为主，储存商拿货力度消减，市场走货速度明显放慢，价格有所回落。目前终端市场需求量未见明显变化，客商仍是以刚需补货为主。当前影响价格因素多是以天气及供需关系为主，预计，下周主产区天气预报仍是多雨，降雨或影响市场上货量，生姜价格仍存在上涨的概率。

棉花：本周棉花价格上涨，截至7月22日，国内3128B级棉花市场均价为16215元/吨，周环比涨幅4.58%；期价上涨，市场悲观情绪有所修复，但心态仍有分歧，一方面由于库存资源亏损较大，低位出货意愿不强，另一方面，下游需求有限，当前行情趋势并不明朗，出货节奏难以把握，预计短期棉花价格震荡运行。

鸡苗：本周白羽鸡苗价格呈先跌后小幅上行趋势。截至7月22日，山东大厂白羽鸡苗价格2.60元/羽，较上周五价格下调0.20元/羽，环比跌幅7.14%，同比跌幅13.33%。上半周，毛鸡价格下滑，且苗价前期涨幅过快，养殖端抵触高价苗情绪较浓，鸡苗市场漏排现象较多，苗价下行调整；下半周，毛鸡价格稳定，养户看好后市行情，补栏积极性提振，种禽企业排苗计划渐快，苗价小幅上行，鸡苗市场偏强运行。预计下周鸡苗价格呈涨后稳中震荡趋势。

大蒜：本周大蒜市场价格同环比下跌。截至7月22日，山东金乡杂交红蒜一般混级主流报价在1.77元/斤，环比下跌0.08元/斤，跌幅为4.32%。去年同期价格为2.40元/斤，跌幅为26.25%。山东金乡及河南产区本周上货量较大，收家后续跟进力度乏力，市场购销活跃度有所下降。加之当前进入7月中下旬，后期随着夏收时间的推移，无芽蒜收购期逐步缩短。近日连续阴雨天气或将催生今年大蒜芽道早开，在此情况下，市场上量逐步增加。预计下周各产区价格或将在供大于求情况下慢滑为主。

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