Mysteel月报：6月无缝管价格或震荡偏弱运行

概述：受5月国内疫情情况反复、下游需求未达预期影响，国内无缝管价格整体处于弱势调整，上游原材料管坯价格大幅下挫，回调幅度明显。回顾整个五月，全国无缝管市场呈现供需双弱的情况，市场需求量持续偏低、管厂订单承压。5月管坯价格累积下调近400元/吨，无缝管生产企业理论利润偏高，因此无缝管厂出厂价格出现一定的下调，市场开始出现让利出货的情况。展望6月，短期主流无缝管厂还是面临高库存的压力，市场价格以弱势调整为主，但后期随着疫情情况转好、下游企业复工复产，需求情况或将逐渐转好，而无缝管流通环节传导不畅的问题也将得到解决，无缝管基本面情况将在此轮调整后有望迎来好转。

• 价格及利润情况：

（1）5月无缝管价格持续下跌：

据Mysteel统计，截止至5月31日，国内无缝管（20#、108*4.5mm，下文若未备注均以此为准）平均价格报6269元/吨，较4月29日全国无缝管均价6441元/吨环比下跌172元/吨，跌幅为2.67%。由于贸易商库存基本以前期高价库存为主，月初无缝管市场价格相对坚挺，在主流管厂价格下调后，市场还是以保守观望为主，随着市场新到货资源增加，市场积极跟跌。对于贸易商来说，在需求运行整体偏弱的情况下，套利出货仍然是短期目标。

（2）5月无缝管厂理论利润回升：

由于5月管坯价格持续回落，管厂理论利润不断增加，后面在5月下旬的几次价格下调后，管厂理论利润才有所收窄。截至5月31日，以20#热轧、Ф108*4.5mm无缝管为例，山东地区样本企业无缝管厂理论利润为480元/吨，环比增加210元/吨。江苏地区样本企业无缝管厂理论利润为800元/吨，环比增加130元/吨。目前核算的主流无缝管厂利润偏高，但由于生产企业的坯料采购周期一般在15-30天左右，因此无缝管的价格调整相对滞后。受成品表现相对偏弱所累，在6月接下来的一周到两周中，无缝管厂生产利润或继续收缩。

• 供应端情况：

（1）5月无缝管供应量下滑：

由于存在接单压力，无缝管生产企业出现主动减产的情况，主流无缝管厂处于不饱和生产状态，近期无缝管厂产量继续减少，产能利用率处于中等偏低水平，数家管厂在近期安排检修，主流管厂开工率大幅下降。据Mysteel6月1日最新一期调研数据显示：样本企业产量30.52万吨，月同比减少1.22万吨；产能利用率66.31%，月同比下降2.65%；开工率53.28%，月同比下降9.02%；原料库存28.9万吨，月同比增加5.2万吨。展望6月，短期无缝管供应量还是以小幅收缩为主，在需求转好、管厂订单压力缓解后，无缝管供应量将有所回增。

（2）5月无缝管厂库持续攀升：

回顾5月，疫情对于国内无缝管市场的影响仍在，随着疫情情况缓解，目前市场面临的主要压力从运输受阻向下游需求不足转变，由于贸易商及终端企业采购量不高，无缝管厂厂内库存持续攀升。据Mysteel统计（4月最后一周），样本无缝管厂厂内库存为76.82万吨，月同比增加12.05万吨。进入6月，随着复工复产推进、需求转好，无缝管厂主动减产，无缝管厂库或在高位回落，库存压力有所缓解。因此，6月无缝管厂库存在高位徘徊后有下降空间。

• 需求端情况：

（1）5月无缝管市场成交量小幅增加

5月无缝管成交呈现前低后高、小幅增加的态势。尽管目前下游需求整体仍然偏弱，5月日均成交量较4月继续增加。从Mysteel钢管调研小组统计的无缝管样本贸易企业（124家样本企业）成交量数据来看，本周（5月第4周）Mysteel无缝管贸易企业成交量 （样本企业共计123家）为12832吨，5月日均成交较去年同期下降6.16%。6月南方迎来梅雨季节，雨水天气将影响下游开工量，但在雨季过后，国内无缝管需求随着全国开工情况转好后将逐步回升。

（2）4月无缝管出口大幅下降

据海关数据显示，2022年4月，我国出口无缝钢管25.20万吨，月环比下降22.72%，年同比下降20.08%；2022年4月我国进口无缝钢管1.03万吨，月环比下降22.97%，年同比下降 22.56%；2022年1-4月我国无缝钢管净出口102.36万吨，年同比增长14.24%。由于3月由于俄乌冲突导致东欧、中东等地区无缝管需求产生一定缺口，3月份我国无缝管出口量大幅回升，而4月份影响减弱，并且4月无缝管价格大幅上涨使得国内无缝管出口优势减弱，海外需求表现平平，4月无缝管出口量大幅下滑。

四、原料价格情况：

由于5月铁矿石、焦炭等上游原料价格整体呈现下行趋势，管坯成本端下陷，5月管坯价格继续回落，调坯无缝管厂采购积极性不高，基本以按订单采购为主，管坯资源紧俏情况较4月明显缓解。截止至5月31日山东地区热轧管坯价格报4800元/吨，月环比下跌380元/吨；江苏地区热轧管坯价格报4970元/吨，月环比下跌310元/吨，5月管坯价格跌幅大于无缝管。从管坯-钢坯价差来看，目前热轧管坯与钢坯价差大约在340元/吨左右，价差基本修复至合理区间，而近期管坯价格也在企稳后出现小幅反弹。对于6月份，无缝管厂还是以谨慎采购为主，管坯价格以震荡调整为主。

五、6月无缝管市场行情展望：

5月无缝管行情基本表现为：1、供应位震荡，短期管厂库存压力仍在；2、无缝管需求缓慢回升；3、价格明显下降，管厂利润出现大幅抬升。

展望6月，供应方面：管厂短期还是面临一定的订单压力，库存占压资金明显，主流管厂将主动减产，在价格企稳、订单情况转好后，无缝管产量将有所回升；需求方面：5月无缝管需求小幅回升，整体运行偏弱。6月无缝管需求或随着全国复工复产推进以及政策对于基建的扶持，在雨季过后需求明显转好；综上所述：6月无缝管供需基本面在短期仍然承压，无缝管价格面临一定的回调压力，回调幅度较5月或有所收窄，预计6月无缝管价格或将偏弱震荡运行。

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