Mysteel周报：大宗商品市场价格运行情况分析报告（2.21-2.25）

2月25日，全国大宗商品综合价格指数1211.20，周环比上升4.10，涨幅0.34%；年同比上升，涨幅14.64%（前值16.73%）。分行业看，本周除建材行业、钢铁行业、有色行业、橡胶塑料行业和纺织行业下跌外，其它各行业价格指数均上涨。

一、钢铁行业市场价格运行情况

2月25日，钢铁价格指数1170.27，周环比下降5.85，降幅0.50%；年同比上升，涨幅3.64%。

本周钢价小幅下跌。Mysteel全国钢材价格指数报5095元/吨，较上周下跌45元/吨，跌幅0.87%。其中，Mysteel长材价格指数报5048元/吨，较上周下跌0.93%；Mysteel扁平材价格指数报5140元/吨，较上周下跌0.82%。

近期市场的主要交易逻辑在于：1）本周黑色震荡偏弱运行。本周钢材产量明显增加，五大品种产量环比增加38.8万吨，而需求恢复不及预期，钢材库存连续第八周累积，其中螺纹钢库存累库速度加快，反映终端需求恢复偏慢，拖累钢价，但需求仍处于季节性恢复阶段，价格跌幅较小。2）在复产驱动下，焦企第一轮提涨落地，铁矿石小涨，钢材成本上移，钢厂利润收窄。

后期来看，预计钢价或震荡偏弱运行，主要在于：1）目前电炉利润逐渐回升将刺激短流程钢厂复产，下周钢材产量将继续回升，而今年需求恢复较慢，据百年建筑调研，预计3月3日全国施工企业开复工率可达79.3%，项目劳务到位率70.8%，低于去年同期12.8个百分点，从下游建材指标来看，本周水泥产能利用率仅38.63%，与节前最后一周基本持平，也显示今年春节后建材需求恢复较为缓慢。下周钢材库存或继续累库。2）成本方面，重大会议召开或对钢厂复产有一定限制，对原燃料补库需求将减弱，铁矿石在政策严监管下价格或震荡运行，甚至下跌，钢厂焦炭库存可用天数依然处于高位，焦炭第二轮提涨压力较大。整体看，下周成本或偏稳运行。

二、有色行业市场价格运行情况

2月25日，有色价格指数949.10，周环比下降2.48，降幅0.26%；年同比上升，涨幅17.80%。

本周有色金属多数下跌。本周Mysteel全国有色价格指数为43291元/吨，环比下跌148元/吨，其中Mysteel铜、铅、锌价格指数下跌分别0.69%、0.32%、1.76%，铅价格指数上涨0.32%。

铜：铜价由于下游企业需求不佳贴水走扩而小跌。

铝：铝价由于地缘争端导致供给端受影响而上涨。

铅：铅价由于下游需求较差而下跌。

锌：锌价由于社会库存累库而下跌。

由于宏观面与基本面多空交织，预计短期价格波动加剧。

三、能源行业市场价格运行情况

2月25日，能源价格指数1455.44，周环比上升6.74，涨幅0.46%；年同比上升，涨幅24.01%。

原油：国际原油价格因东欧地区国家冲突导致地缘局势紧张加剧而上涨。Mysteel数据显示，本周布伦特原油价格为97.93美元/桶，环比上涨4.69%。目前来看，东欧地区国家冲突未结束，预计下周国际油价存上涨空间。

成品油：成品油价格因市场外采价格抬升而上涨。Mysteel数据显示，本周汽油价格9613元/吨，环比上涨1.25%；柴油价格7946元/吨，环比上涨2.83%。下周来看，随着天气转暖，工矿、基建等陆续开工，柴油需求或逐渐回暖，一定程度上支撑其价格稳步增长；但部分地区仍存散点式疫情，或一定程度疫情汽油需求，且当前汽油价位过高，业者或重拾观望心态；预计下周价格或持汽跌柴涨走势。

LNG：LNG价格因低温天气且价格优势出货顺畅而上涨。在接收站限量出货后，采购重心移至陕蒙、西南各地，再次将价格推向新高，在气温升高，城燃补库接近尾声，下游采购量大减，价格开始回落。截至2月25日，LNG主产地价格报7976元/吨，较上周五上涨25.17%，同比上涨161.17%。预计下周价格大幅下降。随着城燃补库陆续结束，下游需求量大幅削减，目前价格过高，下游采买有限，液厂将激烈竞价，刺激出货。

四、建材行业市场价格运行情况

2月25日，建材价格指数1511.75，周环比下降0.43，降幅0.03%；年同比上升，涨幅5.49%。

水泥：水泥价格由于市场需求逐步回升而跌幅收窄，本周水泥价格指数为529元/吨，较上周五下跌2元/吨，环比跌0.38%。下周市场需求持续恢复，水泥价格持稳运行。

混凝土：混凝土价格因市场需求支撑不足而小幅下行。本周混凝土价格指数为477元/方，较上周五下跌2元/吨，环比跌0.42%。下周市场需求持续回升，原材料价格稳定，混凝土价格持稳运行。

螺纹钢：螺纹钢价格小幅下跌。本周螺纹钢价格震荡偏弱，主要在于：1）基本面持续偏弱，本周建筑钢材产量继续回升，周环比增加23.7万吨，库存环比增加105.8万吨（上周为100.8万吨），基本面偏弱，实际建材消费回升不及预期，本周建筑钢材成交量仅12万吨，尚未恢复到去年1月上旬水平，混凝土产能利用率仅3.76%（上周为1.8%），仍未恢复至节前水平。 2）国际局势震荡，金融市场大跌，市场避险情绪上升，建材期货价格偏弱运行，对现货价格造成扰动。预计下周或震荡偏弱运行。需求端看：复工不及预期且实际需求恢复速度偏慢。供给端看：目前电炉利润逐渐回升，将刺激下周电炉产量继续回升，库存将继续累积。

五、基础化工行业市场价格运行情况

2月25日，基础化工价格指数1170.12，周环比上升5.32，涨幅0.46%；年同比上升，涨幅19.61%。

PTA：本周国内PTA现货市场震荡回落。截止收盘，华东地区PTA现货市场周均价为5446.40元/吨，周均价环比-1.32%。周内PTA市场价格先抑后扬。初期伊朗核问题谈判出现实质性进展，美国或即将解禁制裁，原油震荡下挫，然遭受地缘政治危机变局，东欧地区国家冲突局势多变，原油连续上涨支撑聚酯板块，考虑加工费持续压缩且PX供应依旧较为紧张，期现市场价格跌后挽回估值，却未改变低工费的状态。TA部分装置意外降负，供应端压缩亦为市场价格上涨提供支撑，同时聚酯端负荷提升至9成至上，刚需支撑TA价格偏强运作。

甲醇：甲醇价格因原油价格攀升而上涨。东营地区甲醇市场成交价格大幅度走高，西北主产区转单价格持续拉涨，加之国外东欧地区国家冲突事件影响原油价格攀升，宏观影响情绪向好。预计下周市场或东营区域继续上涨，因主产区库存不高，继续拉涨情绪明显。

六、橡胶塑料行业市场价格运行情况

2月25日，橡胶塑料价格指数891.28，周环比下降3.58，降幅0.40%；年同比下降，降幅4.82%。

天然橡胶：本周天然橡胶价格调整为主。东欧地区国家地缘冲突升级，宏观风险情绪升温；且青岛保税区库存累库，2021年云南替代指标延期，对市场构成一定压制，天然橡胶期货下跌，沪胶测试下方万四关口，于此同时，泰国临近低产期，下游需求快速复苏，天胶现货价格坚挺，又对胶价形成一定支撑，周度始末小幅调整。预计短期继续下跌空间较小，存在跌后小幅反弹可能。短期到港增多，青岛持续累库对胶价有所压制，空头占据一定主导性，胶价仍有小幅下压可能。3-4月份供应低位需求相对良好存在季节性支撑，但是无强驱动突破近期宽幅震荡区间上边际的情况下，多头资金较谨慎，往上推升不足，整体走势维持疲软。随着混合胶非标套利基差收窄至低位，继续向下空间不足，预计短期小幅回落后存在反弹可能，但是套利企业资金充裕情况下，一旦较大幅度反弹后依旧存在较大幅度下跌风险。

合成橡胶：本周国内丁苯橡胶主流出厂价格稳定；市场报盘区间走弱。中石化华北丁苯1502出厂价格稳定在12500元/吨，市场报盘价格逐步下挫。虽下游开工陆续提升，但短期备货意向不高，跌价行情下，多观望为主，需求跟进缓慢；而沪胶周内下跌，部分套利盘顺势低出，主流贸易商出货阻力加剧，报盘重心承压下挫，场内倒挂低出频现；主流供价暂未调整，业者观望供方政策，等待行情指引。截至2月24日，山东地区齐鲁1502主流报盘在12300元/吨附近，实单再谈。国内高顺顺丁橡胶主流出厂价格维持稳定，截至2月24日，国内高顺顺丁橡胶出厂供价区间稳定在13600-13900元/吨。本周期原料丁二烯价格上涨，成本面有所提振；沪胶弱势整理，消息面暂无支撑；顺丁橡胶市场价格则表现跌势，随着沪胶走势下行，影响顺丁市场交投氛围，加之下游开工不及预期，需求持续拖拽下，交投承压凸显，市场倒挂报盘普遍，且幅度愈发放大，业者普遍观望供方价格消息指引。截至2月24日，山东地区齐鲁顺丁市场参考在13500元/吨，以上价格仅供参考。

七、纺织行业市场价格运行情况

2月25日，纺织价格指数1056.94，周环比下降4.86，降幅0.46%；年同比上升，涨幅7.84%。

新疆棉：新疆地区棉花价格普遍下调，区间50-500元/吨，3128B 新疆机采棉22600-22850元/吨，手采棉22750-23050 元/吨。内地多数地区棉花价格下跌，区间50-300 元/吨，3128B 新疆机采棉23000-24000 元/吨，手采棉23100-23700 元/吨。春节后国内现货价格整体呈先涨后跌的态势，市场观望情绪浓厚，下游因新接订单不足补库相对谨慎，以逢低采购为主，皮棉成交难以放量。当前上游轧花厂待销库存高企，因成本支撑报价坚挺。本周市场流通货源不足，皮棉现货价格相对稳定，3128 地产棉21000-21700 元/吨，毛重带票，成交平平。

进口棉：港口外棉清关人民币报价月度跌400-750 元/吨；美金报价涨跌互现，幅度0.5-4美分/磅，市场成交主要集中在期货大幅下跌阶段。当前青岛港2021 年清关巴西棉M1-5/32 报价23000-23200 元/吨，美金报价138-139 美分/磅；2020 年印度棉CCI M1-5/32 报价21400-21600 元/吨，美金报价131-132 美分/磅；2020 年度美棉EMOT GC31-3-36 报价23400-23500 元/吨，美金报价142-143 美分/磅。港口外棉价格本周持续下跌，市场成交以巴西棉、美棉、西非棉、印度棉为主，其中因2021年滑准税配额即将到期、内外棉价差扩大因素保税库美金货源成交在本周成交增量。而港口外棉库存在本月大幅增加，主因巴西棉、美棉、印度棉大量到港，棉花出库缓慢，“入大于出”导致库存增加明显，但对比去年同期，港口外棉库存偏低。

纯棉纱：纯棉纱市场行情不温不火，全国纯棉32s 环锭纺均价29662 元/吨，本周棉纱价格震荡小幅下跌。春节后受原料价格上涨影响，大部分纺企上调纱线报价500-1000 元/吨，市场逐渐步入正常生产、接单节奏，客户年前没有操作的订单节后陆续下单，纺企及贸易商挺价意愿较强；月末棉纱市场有价无市，部分纺企小幅下调棉纱报价100-300 元/吨，贸易商及下游织造厂小单、分批量拿货，刚需补库；纺企出货积极，开机负荷正常，以销定产，库存高位，走货销售压力偏大，整体产销弱于同期，预计短期棉纱价格震荡运行。

八、造纸行业市场价格运行情况

2月25日，造纸价格指数951.10，周环比上升2.92，涨幅0.31%；年同比下降，降幅0.66%。

本周期国产阔叶浆和化机跟随进口价格持续上涨。部分厂家后看情绪浓郁。桉木含税出厂目前杨木浆5300 -5400 元/吨。化机浆含税出厂 3300 元/吨。Mysteel分析，随着下游纸企开工陆续恢复，用浆需求随之带动目前进口价格居高不下部分对国产的依赖度增加预计短期内国产木浆价格仍存持续上涨空间。

九、农产品市场价格运行情况

2月25日，农副产品价格指数1685.64，周环比上升35.70，涨幅2.16%；年同比上升，涨幅3.34%。

大豆：从本周一开始东北地区大豆价格开始下调，毛粮收购价格下调0.02-0.03元/斤，下游的采购意愿有所减弱，近期国储拍卖节奏加快，期货表现弱势对行情形成一定不利影响。截止到本周四黑龙江西部地区毛粮主流收购价2.95-3.00元/斤，绥化个别好粮收购价格达到3.05元/斤。南方地区本周价格基本维持稳定，各地走货均有减慢迹象，但鉴于部分地区上货量比较有限，因此价格暂无明显调整。截止到本周四安徽淮北地区净粮装车参考3.38元/斤，较上周基本无变化。正月十六过后市场采购速度有所放缓，下游需求端难对行情形成支撑。另外中储粮拍卖持续进行，对行情也有一定不利影响，政策性大豆也将拍卖，预计下周大豆价格或易跌难涨。

豆油：周内CBOT大豆期价、CBOT豆油期价震荡走高，继续南美天气炒作，连盘豆油本周则是大幅走高。现货方面，市场需求有所缩水，各地基差上涨较上周明显减弱。周内豆油现货一口价随盘面上涨为主，目前国内油厂一级豆油现货主流报价区间11230-11730元/吨，周内均价参考11162元/吨，2月17日全国均价10746元/吨，环比2月17日上涨416元/吨。截至发稿，国内沿海地区一级豆油主要市场基差2205+730至1230元/吨。

玉米：截至本周四（2月24日）全国玉米周度均价在2693元/吨，较上周（2月17日）2684元/吨，上涨9元/吨，涨幅0.34%。本周玉米市场价格偏强运行。东北产区基层挺价心态较强，玉米上量有限，大型粮贸及深加工企业收购积极性较高，频繁提价收购，拉涨市场价格。华北地区贸易商收购积极性开始上升，深加工到货量整体尚可，基本满足生产需求，各厂家根据自身情况价格窄幅调整。下游饲料需求持续疲软，港口贸易商走货不畅，部分小幅下调价格刺激走货，南方饲料企业按需采购，滚动补库，询价意向偏弱，观望情绪浓厚。目前玉米行情主要受成本支撑，深加工需求较好，但下游饲料需求较差，预计短期内玉米价格窄幅调整，整体维持北强南弱格局。

附1：Mysteel价格指数编制说明

Mysteel大宗商品价格指数代表大宗商品供应商、贸易商和终端之间的交易价格。计算这些指数时使用的信息来源包括主要大宗商品交易平台的交易、私人谈判以及贸易商和终端之间的交易、还价和报价。

Mysteel收集的信息来源于供应商、国内外大型贸易商和终端提交的成交、询盘和报盘信息。此外，作为国际知名的价格报告机构（简称为PRA)，Mysteel也收到了他们在大宗商品现货市场成交的详细信息，并将信息纳入到计算样本之中。同时，依据Mysteel价格收集等级。Mysteel还从主流大宗商品现货交易平台收集成交、询盘和报盘信息。以及向其他市场参与者收集成交、询盘和报盘信息。但是，Mysteel只有在确认至少有一方参与成交、询盘和报盘或报盘，以及确认交易目的时，才会使用这些价格信息。

Mysteel将通过各种渠道及媒体获得第一时间的市场信息。样本收集方法包括但不限于:电话（呼叫中心）、电子邮件、其他即时通讯工具，例如微信等。

Mysteel严格把控提交收集过程，只考虑遵循标准合同条款的成交、报盘和询盘。Mysteel不仅收集提交的成交价格，还收集其他重要的额外信息，包括支付、物流和最终产品交付。如有必要，Mysteel可以要求提交者提供相关文件来判断合同的履行情况并验证数据的有效性。Mysteel使用成交价格来编制Mysteel大宗商品价格指数。所有重复和可成交的样本价格都收录在Mysteel的提交存储系统中。

Mysteel希望收集尽可能多的数据，包括成交、报盘、询盘和样本的化学规格。Mysteel尽可能确认并深入分析提交中的数据，并鼓励所有市场参与者成为Mysteel指数的提交者，因为更广泛的数据能提高指数的准确性。Mysteel的样本收集人旨在收集与大宗商品价格相关的综合信息，包括成交活动，最终价格、交易双方、货物原产地、交货地、数量、合同条款和交货时间等。样本收集人都经过培训，能够判断收到的提交内容的真实性。Mysteel会核实每项成交、询盘提交的细节，包括产品类型、化学规格、产地、数量、价格，以确保每份Mysteel大宗商品价格指数样本的真实性。所提交的内容均来源于市场，并妥善加以详细记录，以确保其高质量和可靠。所收到的不完全符合Mysteel所规定要求的提交内容，不能被纳入指数计算。

无论采用何种收集渠道:电话、电子邮件或是基于互联网的即时通信工具，Mysteel会存档记录与提交者的所有通信，以便指数中使用的所有提交信息都可以追溯到原始记录。提交存储在Mysteel的安全存储系统中，以确保数据的保密性，并防止未参与指数计算过程的各方不当使用数据。

Mysteel样本数据收集时间是全天24小时，当天指数发布后的24小时内收集到的数据，将会被纳入下一个指数发布日的计算当中。

Mysteel数据处理团队会对收集的所有提交进行初步筛选。除了检查每项提交的基本信息，Mysteel还会与至少一方确认报告成交的细节，以确保样本的真实性。根据样本类型，通过初步筛选分为三类:成交、询盘和报盘。

Mysteel已经设定了不同品牌大宗商品的化学规格标准值，依照市场变化的需要，定期会对这些规格标准值进行更新。将一类中的某项提交的标准化价格与其他已经标准化的类别的提交相比，如果有明显异常，Mysteel将再次确认样本的细节。如果提交中的数据不完整、不透明，或者成交双方有分歧，以及标准化价格明显偏离市场水平（即不在数据两个标准差范围之内），该样本将被移除。一旦确认所有样本有效，样本将用于指数计算。

Mysteel将在每个工作日样本收集完成后，于第一时间通过Mysteel网站、Mysteel指数日报以及手机app等途径发布Mysteel指数。公布时间可能受公共假期的影响。公布时间也可能受到各种紧急情况和不可抗力的影响，如停电、自然灾害和恐怖活动。若发生这种情况，Mysteel将尽力尽早发布公告。如果发现错误，无论是由于不正确提交还是计算错误，Mysteel都会立即发布公告来更改错误数值。

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