Mysteel周报：大宗原材料价格周报（2.21-2.25）

全国大宗商品综合价格指数均值为1209.22，环比下降，降幅0.26%（前值4.39%）；同比上升，增幅15.19%（前值17.06%）。

本周大宗商品价格涨跌互现：其中钢材价格小幅下跌；不锈钢价格呈现弱势下行趋势；有色金属价格多数下跌；石化方面，本周国际原油价格上涨；成品油价格上涨；LNG价格继续上涨；建筑材料方面，本周水泥价格跌幅收窄，混凝土价格小幅下行，螺纹钢价格继续小幅下跌。

钢材：Mysteel全国钢材价格指数报5095元/吨，较上周下跌45元/吨，跌幅0.87%。其中，Mysteel长材价格指数报5048元/吨，较上周下跌0.93%；Mysteel扁平材价格指数报5140元/吨，较上周下跌0.82%。

近期市场的主要交易逻辑在于：1）本周黑色震荡偏弱运行。本周钢材产量明显增加，五大品种产量环比增加38.8万吨，而需求恢复不及预期，钢材库存连续第八周累积，其中螺纹钢库存累库速度加快，反映终端需求恢复偏慢，拖累钢价，但需求仍处于季节性恢复阶段，价格跌幅较小。 2）在复产驱动下，焦企第一轮提涨落地，铁矿石小涨，钢材成本上移，钢厂利润收窄。

后期来看，预计钢价或震荡偏弱运行，主要在于：1）目前电炉利润逐渐回升，谷电利润已达百元，将刺激短流程钢厂复产，下周钢材产量将继续回升，而今年需求恢复较慢，据百年建筑调研，预计3月3日全国施工企业开复工率可达79.3%，项目劳务到位率70.8%，低于去年同期12.8个百分点，从下游建材指标来看，本周水泥产能利用率仅38.63%，与节前最后一周基本持平，也显示今年春节后建材需求恢复较为缓慢。板材基本面强于建材，建材将拖累整体钢材基本面偏弱，下周钢材库存或继续累库。2）成本方面，重大会议召开或对钢厂复产有一定限制，对原燃料补库需求将减弱，铁矿石在政策严监管下价格或震荡运行，甚至下跌，钢厂焦炭库存可用天数依然处于高位，焦炭第二轮提涨压力较大。整体看，下周成本或偏稳运行。

不锈钢：本周不锈钢价格呈现弱势下行趋势，周内现货成交明显减弱，社会库存持续垒库，现货持续下探，且周五市场反馈青山放松限价，青山代理价格普遍下跌200-300元/吨，市场恐慌情绪蔓延，期货盘面大跌超600元/吨，现货成交萎靡。市场现货成交疲软，加速贸易商抛货情绪，钢厂发货相对正常，社会库存再有小幅增加。近期镍铁成交减少价格企稳，而304废不锈钢价格下调，不锈钢方面钢厂挺价心态减弱，目前3月份钢厂排产并无减产计划，但接单相对乏力，后续到货或将持续增加，预计下周304价格震荡偏弱运行。

不锈钢原料方面：本周内东欧地区国家冲突持续升级，引发市场对于大宗商品担忧；加之全球镍库存仍处于低位，供应端扰动加剧，外盘镍价持续上涨带动沪镍冲高上行突破180000元/吨，后资金获利退出，镍价回调170000元/吨附近高位震荡。

菲律宾雨季尚未结束，需求复苏叠加海运成本高企，镍矿价格坚挺运行。当前高镍铁市场整体低价资源较少，供方报价维持在1550元/镍附近，主流钢厂采购尚未结束，短期镍铁价格仍有支撑。镍价高企镍盐企业成本抬升明显，报价坚挺，硫酸镍强稳运行。短期东欧地区国家冲突发酵将对镍价走势造成影响，而同时需关注不锈钢成交孱弱对于镍价传导作用，预计下周镍价高位震荡为主，运行区间170000-1780000元/吨。

铬铁市场受到成本端矿价及焦炭价格持续拉涨，工厂报价小幅上涨100元/50基吨。但下游钢厂备库较为充足，对高价铬铁需求不佳，市场询盘采购表现低迷。周内广西、贵州地区部分工厂陆续恢复生产，本周全国高碳铬铁产量为12.84万吨，环比增加3.6%。供需两弱叠加原料端矿价上涨速度减缓，预计下周高碳铬铁价格上行艰难，将持稳运行。

有色金属：本周有色金属多数下跌。铜价由于下游企业需求不佳贴水走扩而小跌。铝价由于地缘争端导致供给端受影响而上涨。铅价由于下游需求较差而下跌。锌价由于社会库存累库而下跌。本周Mysteel全国有色价格指数为43291元/吨，环比下跌148元/吨，其中Mysteel铜、铅、锌价格指数下跌分别0.69%、0.32%、1.76%，铅价格指数上涨0.32%。由于宏观面与基本面多空交织，预计短期价格波动加剧。

石油化工：国际原油价格因东欧地区国家冲突导致地缘局势紧张加剧而上涨。Mysteel数据显示，本周布伦特原油价格为97.93美元/桶，环比上涨4.69%。目前来看，东欧地区国家冲突未结束，预计下周国际油价存上涨空间。

成品油价格因市场外采价格抬升而上涨。Mysteel数据显示，本周汽油价格9613元/吨，环比上涨1.25%；柴油价格7946元/吨，环比上涨2.83%。下周来看，随着天气转暖，工矿、基建等陆续开工，柴油需求或逐渐回暖，一定程度上支撑其价格稳步增长；但部分地区仍存散点式疫情，或一定程度疫情汽油需求，且当前汽油价位过高，业者或重拾观望心态；预计下周价格或持汽跌柴涨走势。

LNG价格因低温天气且价格优势出货顺畅而上涨。在接收站限量出货后，采购重心移至陕蒙、西南各地，再次将价格推向新高，在气温升高，城燃补库接近尾声，下游采购量大减，价格开始回落。截至2月25日，LNG主产地价格报7976元/吨，较上周五上涨25.17%，同比上涨161.17%。预计下周价格大幅下降。随着城燃补库陆续结束，下游需求量大幅削减，目前价格过高，下游采买有限，液厂将激烈竞价，刺激出货。

甲醇价格因原油价格攀升而上涨。东营地区甲醇市场成交价格大幅度走高，西北主产区转单价格持续拉涨，加之国外东欧地区国家冲突事件影响原油价格攀升，宏观影响情绪向好。预计下周市场或东营区域继续上涨，因主产区库存不高，继续拉涨情绪明显。

建材：水泥价格由于市场需求逐步回升而跌幅收窄，本周水泥价格指数为529元/吨，较上周五下跌2元/吨，环比跌0.38%。下周市场需求持续恢复，水泥价格持稳运行。

混凝土价格因市场需求支撑不足而小幅下行。本周混凝土价格指数为477元/方，较上周五下跌2元/吨，环比跌0.42%。下周市场需求持续回升，原材料价格稳定，混凝土价格持稳运行。

螺纹钢价格小幅下跌。本周螺纹钢价格震荡偏弱，主要在于：1）基本面持续偏弱，本周建筑钢材产量继续回升，周环比增加23.7万吨，库存环比增加105.8万吨（上周为100.8万吨），基本面偏弱，实际建材消费回升不及预期，本周建筑钢材成交量仅12万吨，尚未恢复到去年1月上旬水平，混凝土产能利用率仅3.76%（上周为1.8%），仍未恢复至节前水平。 2）国际局势震荡，金融市场大跌，市场避险情绪上升，建材期货价格偏弱运行，对现货价格造成扰动。预计下周或震荡偏弱运行。需求端看：复工不及预期且实际需求恢复速度偏慢。供给端看：目前电炉利润逐渐回升，将刺激下周电炉产量继续回升，库存将继续累积。

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