MRI：5月淡旺季过渡期，动力煤价格或阶段高位震荡

3月我国原煤生产略有下降，降幅为0.2%，但一季度产量仍保持高增长，为16%。3月我国进口煤同比降幅较1-2月明显收窄。3月全国电力生产同比增速大增，主要是火电增速大增提振，增幅为25.7%，清洁能源增速下滑0.3%。3月全国平均气温6.6℃，较常年同期偏高2.5℃，为1961年以来历史同期第二高，仅低于2018年（6.95℃）。全国平均降水量27.8毫米，较常年同期偏少6%。

一、3月我国原煤生产同比微降，进口量降幅收窄

3月我国原煤生产略有下降，但一季度产量仍保持高增长。3月份，生产原煤3.4亿吨，同比下降0.2%，比2019年3月份增长9.4%，两年平均增长4.6%，日均产量1099万吨。一季度，生产原煤9.7亿吨，同比增长16.0%，比2019年一季度增长15.4%，两年平均增长7.4%。同比增速微降，主要因春节影响减弱，煤矿复产情况较好，但主产地煤矿事故以及安全生产月，煤矿生产管控加严以及环保检查导致陕蒙等地煤矿生产传统性缩减。整体煤炭供应明显收紧。

3月我国进口煤同比降幅收窄。2021年3月份，我国进口煤炭2732.9万吨，环比增长31.58%，同比下降1.81%，较1-2月降幅明显收窄。2021年1-3月份，我国共进口煤炭6845.8万吨，同比下降28.5%。2月份中国进口褐煤最多，占全部进口煤炭的42.3%；其次为动力煤，占比为40.1%；炼焦煤第三，占比为15.5%。由于澳煤进口限制，印尼煤已成为中国海运市场上的主要进口品种，俄罗斯仅次于印尼，成为我国第二进口国。3月进口量虽环比大增，但同比出现回落，澳煤禁止进口是影响进口同比下降的主要因素，但因为印尼进口量大增，以及蒙煤的增加，弥补部分澳煤缺口。

二、电力生产同比增速大增，主要是火电增速大增提振，清洁能源增速下滑

据中国气象局报道，2021年3月全国平均气温6.6℃，较常年同期偏高2.5℃，为1961年以来历史同期第二高，仅低于2018年（6.95℃）。全国平均降水量27.8毫米，较常年同期偏少6%。2021年3月份，发电6579亿千瓦时，同比增长17.4%，比2019年3月份增长12.0%，两年平均增长5.8%，日均发电212.2亿千瓦时。一季度，发电19051亿千瓦时，同比增长19.0%，比2019年一季度增长10.8%，两年平均增长5.3%。

分品种看，3月份，火电、核电、风电保持增长，水电、太阳能发电出现下降。其中，火电同比增长25.7%，以2019年3月份为基期，两年平均增长7.8%；水电下降11.5%，两年平均下降8.8%；核电增长11.7%，两年平均增长9.2%；风电增长4.0%，两年平均增长10.8%；太阳能发电下降0.6%，两年平均增长3.9%。

4月发、用电量虽有季节性回落，但同比保持大增，5月发用电量同环比继续保持增长。3月以来气温较往年明显高很多，取暖用电需求明显放缓，但全国制造业用电量3323亿千瓦时，同比增长26.4%，支撑用电量需求大增。进入4月气温回升加快，南方个别地区气温上升快于往年，居民用电需求有所下降，但制造业将保持3月高增长势头，主要是二季度制造生产加快，对电力需求较旺盛。在高需求带动下，全国发电量也将保护高增长，除火电继续保持高增长外，水电发电枯水期结束，发电量逐步向好。5月处于淡旺季交替期，在制造业用电需求高增长背景下，5月用电需求较4月将明显上升，同时，因今年气温提前升温现象，或带动5月用电需求增加，进而提振发电量。火电发电淡季特征较明显，清洁能源将保持较明显增加。

三、4月淡季不淡，动力煤价格呈现先抑后扬态势；5月淡旺季过渡期，动力煤价格或阶段高位震荡

4月气温快速回暖，居民用电需求有所下降，但淡季电厂依然存在补库需求，同时，煤矿生产受事故频发影响，矿上安全检查加严影响煤矿产出，叠加大秦线春季集中修影响铁路运量，发运至港口资源有所减少，北方港口库存持续回落，供应资源明显收缩，综合看，4月淡季不淡，动力煤价格小幅下跌后出现反弹。由于煤炭供应紧张，煤价持续高位，相关部门组织会议，控制高价资源继续上涨，将通过增产增供、加快进口煤通关等措施缓解当前偏紧格局，以及保证旺季到来煤炭供应。因此，5月在保供政策以及大秦线检修结束下，煤矿以及港口煤炭紧张格局将缓解，但在临近旺季补库需求下，动力煤需求仍将表现较好，对动力煤价格支撑较强，价格或阶段高位震荡。

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