MRI：独家|18类主要工业品库存年同比最高增127%，周环比最高增37.4%（3月第1周）

随着国内疫情局势逐步可控，各行各业复工复产进度开始加快，国内经济生产活动开始恢复。但由于行业正常供需节奏恢复尚需时日，导致部分行业库存持续累积，企业经营资金压力骤增，行业运行面临一定风险。基于此，上海钢联充分发挥全产业链贯通，全品种线覆盖的独有优势，本周继续就18类主要工业品的库存情况进行了调研。

调研结果：

1、截止3月6日，18大类工业品库存同比增加的品种有15个，较上周增加3个品种，其中部分品种库存压力较大，如不锈钢库存同比增长127%，其他品种如钢铁、聚氯乙烯（PVC）、尿素库存同比增幅均超50%，库存压力也较大。

2、截止3月6日，18大类工业品库存环比增加的品种有12个，上周减少3个个品种，其中液化气、聚氯乙烯库存周环比分别增长37.4%、13.5%，增幅较大，其他品种如沥青、水泥、钢材库存继续增加。

3、预计下周钢材五大品种总库存将达到4000万吨，春节以来累库增量较去年翻倍，达到2200-2300万吨。石化方面，聚氯乙烯、沥青库存进一步累积，其他大部分品种库存持稳或小降；有色方面铜、铝库存继续小幅增加，但仍低于去年同期，库存压力不明显；水泥行业随着下游消费逐步好转，熟料总库存或降至1900万吨左右，维持中高位水平运行。

本周18大类工业品中仍有小部分工业品种累库压力进一步加大，但部分品种库存拐点已经出现，整体而言，累库形势较上周略有好转。

一、18大类工业品库存普遍偏高

上海钢联对2266家工业原材料生产企业复工日度追踪数据显示，截止3月7日，行业开工率维持在75.2%，周环比提高3.9个百分点，且仍在持续改善，但行业产能利用率偏低，部分行业如钢铁、石化等产能利用率创近3年新低。由于工业品下游消费仍未全面恢复，如房地产、汽车等行业需求明显延后，导致主要工业品持续累库。上海钢联及旗下隆众资讯网、百年建筑网调研数据显示，截止3月6日，18大类工业产品总库存11314万吨，同比增加24.6%，周环比增加3.8%。不同工业品库存同环比调研情况如下图所示：

数据来源:上海钢联、隆众资讯、百年建筑

二、不同行业品类累库情况有差异

1、钢铁行业

上海钢联调研数据显示，截止3月6日，钢材五大品种（螺纹钢、线材、热卷、冷轧、中厚板）总库存3880万吨，环比上周增加162万吨（增幅4.4%），较去年同期高出约1413万吨（增幅57.3%）。

其中，钢材五大品种社会库存（中间流通环节）2529万吨，周环比增加154万吨（增幅6.5%），较去年同期增加661万吨（增幅35.4%）,钢材五大品种的钢厂库存1351万吨，周环比增加8.3万吨（增幅0.6%），较去年同期高出约735万吨（增幅119.5%），库存压力较大。

由于今年下游企业复工时间延后，导致整体钢材需求启动延后了3-5周，综合目前五大品种累库速度，预计今年的库存峰值或出现在3月12日前后，钢材五大品种总库存将达到4000万吨，累库增量较去年翻倍，达到2200-2300万吨。

数据来源：上海钢联钢材事业部调研

此外，根据上海钢联旗下我的不锈钢网调研数据显示，截止3月6日，不锈钢社会总库存72.65万吨，周环比增加10.92万吨（增幅17.7%），较去年同期增加30.47万吨（增幅72.2%）。不锈钢厂内库存220万吨，同比增长153%。当前不锈钢社会库存正在积极消化当中，多为钢贸商户对先期订单的集中交付处理之中，预计下一周继续小幅累库。

煤焦方面，截止3月6日，焦炭总库存919万吨，较去年同期低约28万吨（降幅1.9%）。其中，焦炭港口、钢厂库存分别为261万吨、478万吨，较去年同期分别减少113万吨（降幅30.2%）、增加24万吨（增幅5.3%）。

2、石化行业

上海钢联旗下隆众石化网调研数据显示，截止3月6日，尽管石化主要产品周环比库存已经出现下降，但同比而言，调研的所有品种库存全部高于去年同期，如成品油、沥青、PVC等，同比增幅在15%-80%不等。预计后期随着需求的逐步恢复，主要石化产品库存增长的趋势将明显放缓，部分石化产品在本周已经出现库存明显下降的情况并且预计将持续。具体数据如下：

数据来源：隆众石化网

数据来源：隆众石化网

3、建材方面

上海钢联百年建筑网调研数据显示，截止3月6日，水泥熟料总库存1961万吨，环比上周增加155万吨（增幅8.6%），较去年同期高出约358万吨（增幅22.4%）。

本周各地工程项目陆续开工复产，水泥市场需求有所起色，但高位库存仍需一段时间进行消化，且华东、华南等地水泥熟料产线陆续复产，缓解库存压力能力有限。预计下周水泥熟料总库存在1900万吨左右，维持中高位水平运行。

4、有色方面

（1）电解铜

上海钢联旗下我的有色网调研数据显示，截止3月6日，电解铜社会总库存83万吨，环比上周增加4万吨（增幅5.1%），较去年同期下降1万吨（降幅1.2%）。目前电解铜厂基本维持正常生产，此前受到的硫酸胀库问题也有所缓解，铜冶炼企业复工率100%，产能利用率76%左右。虽然下游逐渐复工，但复产情况不理想，产能利用率较低，如铜杆、铜板带加工企业的复工率80%左右，产能利用率均不到40%。预计下周电解铜社会总库存继续累积至86万吨左右，较去年同期相比减少4万吨（降幅4.4%）。

（2）电解铝

上海钢联旗下我的有色网调研数据显示，截止3月6日，电解铝国内主要市场库存96.4万吨，周环比增加10.7万吨（增幅12.5%）。电解铝的厂内库存53.9万吨，周环比减少5.6万吨（降幅幅9.41%）；电解铝的社会总库存（包含期交所库存、非期交所库存和厂内库存）150.3万吨，环比上周增加9万吨（增幅6.5%），较去年同期下降23万吨（降幅13.1%）。

目前电解铝下游铝加工企业总体复工率85%以上，但产能利用率约45%左右，预计下周电解铝社会总库存累积至155万吨，较去年同期减少17万吨（降幅9.9%）。

（3）镍

上海钢联旗下我的不锈钢网显示，截止3月6日，国内镍库存6.02万吨，周环比减少0.22万吨（降幅6.88%），较去年同期高出0.24万吨（增幅4.15%）。目前近两周整体消费有明显恢复，预计下周库存继续小幅下降。

后期上海钢联将持续跟踪国内主要行业复工复产的进展，并按时对外发布，高频调研国内主要工业品的生产、库存等数据，欢迎联系上海钢联各大资讯事业部及上海钢联旗下隆众石化、百年建筑等资讯平台获得最新信息，也可联系上海钢联金属产业研究中心（Mysteel Research Institute，简称“MRI”，电话：021-66896818）做进一步交流探讨。

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