MRI：独家|18类主要工业品库存同环比多数大幅增长

随着国内疫情局势逐步可控，各行各业复工复产进度开始加快，国内经济生产活动开始恢复。但由于行业正常供需节奏恢复尚需时日，导致部分行业库存持续累积，企业经营资金压力骤增，行业运行面临一定风险。基于此，上海钢联充分发挥全产业链贯通，全品种线覆盖的独有优势，就18类主要工业品2月末的库存情况进行了调研。

调研结果：

1、2月末18大类工业品库存同比增加的品种有12个，其中部分品种库存压力较大，如不锈钢总库存同比增幅超过100%，钢铁、尿素、聚氯乙烯、钾肥库存同比增加40%-50%，库存压力较大。

2、2月末18大类工业品库存环比增加的品种有15个，其中聚氯乙烯库存环比增幅超过200%，其他品种如尿素、聚乙烯、电解铝、钢铁增幅也较大。

3、预计3月5日前后，钢材五大品种总库存将达到3950万吨，较去年同期增长59.9%，2020年春节期间累库超过2200万吨。石化行业主要产品库存增长趋势或明显放缓。有色行业，电解铝总库存或到达150万吨，较去年同期下降12.8%，春节期间累库约39.54万吨；电解铜总库存将达到83万吨，较去年同期增长2.8%，春节期间累库约39.54万吨。

不难看出，当前部分行业库存同比、环比均大幅攀升，抛开季节性累库因素影响，库存普遍偏高，若持续累库，后期企业生产被迫放缓，容易引发企业经营的流动性危机，也不利于行业平稳发展，需要加以关注，引起重视。

一、18大类工业品库存普遍偏高

上海钢联对2266家工业原材料生产企业复工日度追踪数据显示，截止2月29日，行业开工率维持在71.3%，且仍在持续改善，但行业产能利用率偏低，部分行业如钢铁、石化等产能利用率创近3年新低。由于工业品下游消费仍未全面恢复，如房地产、汽车等行业需求明显延后，导致主要工业品持续累库。上海钢联及旗下隆众资讯网、百年建筑网调研数据显示，截止2月末，18大类工业产品总库存10904万吨，同比增加19.5%，环比1月末增15.1%。不同工业品库存同环比调研情况如下图所示：

数据来源:上海钢联、隆众资讯、百年建筑

二、不同行业品类累库情况有差异

1、钢铁行业

上海钢联调研数据显示，截止2月28日，钢材五大品种（螺纹钢、线材、热卷、冷轧、中厚板）总库存3718.1万吨，较去年同期高出约1197万吨（增幅47.5%）。其中，五大品种社会库存2375.9万吨，较去年同期增加507万吨（增幅27.1%），较2019年社会平均库存1185.67万吨，增加1190.2万吨（增幅99.6%）；五大品种的钢厂库存1342.2万吨，较去年同期高出约689.9万吨（增幅105.8%），较2019年钢厂平均库存495.28万吨，增加846.94万吨（增幅171.0%）。预计3月5日前后，钢材五大品种的总库存将达到3950万吨，较去年同期相比增加1480万吨左右（增幅59.9%），2020年春节期间库存累计增加约2200万吨。

数据来源：上海钢联钢材事业部调研

此外，根据上海钢联旗下我的不锈钢网调研数据显示，截止2月21日，不锈钢社会库存总库存累计61.73万吨，较去年同期高出21.58万吨（增幅53.8%）；较2019年两地社会总库存高位63.35万吨仅差1.62万吨；较2019年社会总库存平均社会库存47.26万吨高出14.47万吨（增幅30.6%）。

数据来源：我的不锈钢网

煤焦方面，截止2月27日，焦炭总库存906.35万吨，较去年同期下降3.2%，其中焦炭社会库存276万吨，较去年同期下降25.8%。焦煤库存2666万吨，较去年同期下降3.4%。

2、石化行业

上海钢联旗下隆众石化网调研数据显示，截止2月20日，石化主要产品库存大部分高于去年同期，如成品油、甲醇、沥青、苯乙烯、甲苯、二甲苯、丁二烯、PVC等，同比增幅在15%-127%不等。库存同比降低仅有液化气、纯苯、磷酸一铵、钾肥（氯化钾、硫酸钾）四个品种，降低幅度在4%-12%之间。后期随着需求的逐步恢复，主要石化产品库存增长的趋势将明显放缓，部分石化产品在本周已经出现库存明显下降的情况并且预计将持续。具体数据如下：

数据来源：隆众石化网

数据来源：隆众石化网

3、建材方面

上海钢联旗下百年建筑网调研数据显示，截止2月27日，全国水泥熟料生产企业平均库容为62.2%，熟料总库存4156万吨，较去年同期高出约615万吨（增幅9.2%）。

目前全国大部分地区水泥熟料企业延续错峰生产延续，样本企业熟料产线开工率在20%左右，产能利用率低。同时混凝土企业复产率在15%-20%，拉动水泥需求提升有限，重点工程对水泥的需求缓慢恢复中。预计在3月10日之前全国熟料库容比或将维持在6至7成。

4、有色方面

（1）电解铝

上海钢联旗下我的有色网调研数据显示，截止2月27日，国内电解铝库存总量为140.9万吨，较去年同期下降17.4%。预计3月5日前后，国内电解铝总库存将到达150万吨，较去年同期相比减少22万吨左右（降幅12.8%）。

数据来源：我的有色网

（2）电解铜

上海钢联旗下我的有色网调研数据显示，截止2月27日，电解铜总库存79.25万吨，较去年同期增加约1.85%，增幅不明显。当前铜上游冶炼厂复产情况较好，但下游消费不佳，厂内库存和副产品硫酸库存积压严重，产能利用率后期或下降10%左右。预计3月5日前后，电解铜总库存将达到83万吨，较去年同期相比增加2.26万吨左右（增幅2.8%）。

（3）镍

根据我的不锈钢网调研数据显示，截止2月27日，国内精炼镍总库存6.5万吨，较去年同期高出0.6万吨（增幅10.6%）。预计3月5日前后，国内精炼镍总库存在6.4万吨，较去年同期高出0.62万吨（增幅10.7%）。

数据来源：我的不锈钢网

后期上海钢联将持续密切跟踪国内主要行业复工复产的情况，并按时对外发布，定期高频调研国内主要工业品的生产、库存等数据，欢迎广大客户联系上海钢联各大资讯事业部及上海钢联旗下隆众石化、百年建筑等资讯平台获得最新信息，也可联系上海钢联金属产业研究中心（Mysteel Research Institute，简称“MRI”，电话：021-66896818）做进一步交流探讨。

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