MRI：国内主要制造业企业复工调研及影响评估

为保障广大人民群众生命健康，打赢这场无硝烟的战役，全国大部分地区出台了企业延期复工通知，以助于疫情控制。众所周知，大宗商品广泛应用于制造业，国内制造业企业延期复工将对大宗商品市场产生较大的影响。为此，我们专门对国内主要制造业企业进行复工调研，并梳理了可能带来的影响。

-

一、主要制造业的下游复工调研情况

-

汽车行业：目前国内除少量专用车仍在生产以外，主要汽车生产企业基本处于停产状态，并明确表示延迟复工，大部分车企复工日期在2月10日，较往年普遍延后10天左右。此外，个别大型车企复工日期延长到2月14日，并要针对疫情控制情况再具体决定复工时间。往年汽车主机厂复工时间一般集中在农历正月初七，且春节期间部分生产线仍保持一定的生产量。另外，汽车零部件生产企业复工时间也多数定在2月10日。

-

家电行业：国内主要知名家电企业均表示推迟开工时间，开工时间多数定在2月10日，较往年延期约9-10天。多数企业表示，年前生产预期较好，原材料备料相对充分，复工后稳定生产有保障；值得注意的是，部分无库存（JIT）运作模式的家电企业，受供应商生产恢复情况及物流情况影响或较大。

-

电梯行业：样本电梯企业复工时间大部分为2月10日，较往年推迟7-8天；多数企业年前已经提前采购原材料并有常备库存，后期物料供应需要关注物流情况。个别大型电梯生产企业2月份订单已经提前交付，此次延迟开工影响有限；预计2月下旬绝大多数电梯企业可恢复正常生产。

-

工程机械：样本工程机械企业复工时间为2月10日，较往年推延7-10天不等。此次延期复工对工程机械企业订单交付存在一定影响，尤其是2月份订单交付压力大。龙头企业手持订单量较好，接单可满足未来2个月生产量。多数企业备有少量库存，可支撑复工，但能否快速恢复正常产能，需要关注物流情况，复工后生产节奏需要提速。

-

造船行业：船厂属于劳动密集型企业，劳务工大部分以外地人员为主，加之运输受阻（北方的海船均在长江锚地，2月9号以后才能进入），国内造船龙头企业在2月10日后开工，较往年延期10-15天左右。

---

-

二、国内制造业企业延期复工的影响评估

-

短期来看，国内主要制造业企业悉数延期复工，个别区域情况更为复杂；不过对行业影响可能更多是心理层面的；一旦疫情能够控制，企业生产就能恢复，且生产会加快。

一是延期复工不会导致企业后续生产持续受限。从调研的主要制造业企业来看，大部分企业在节前采购备料充分。譬如，春节前汽车、工程机械、家电生产情况较好，且对一季度生产持乐观态度，年前采购备料较充分。

-

二是主要制造业上下游产业链联系紧密，复工时间基本一致，对生产进度带来的影响有限。如汽车、机械等行业零部件企业较多，上下游产业链复工时间基本一致，不会对制造业的稳定生产造成大面积冲击。虽然个别产自疫情严重区域的零部件可能因交通管制而不能及时供货，但在全球供应链机制下，整体影响有限。

-

三是短期的生产节奏被打乱，后期或有望通过提高产能利用率来补充。由于往年节后多数企业集中在农历初七复工，今年延迟复工短期影响供应，但目前国内制造业各个领域产能充裕，后期可以通过提高产能利用率有效填补停工期间产量损失。以汽车为例，旺季月份可以生产汽车产量300万台，淡季月度产量尚不足200万台。

-

就大宗商品市场而言，其广泛应用于制造业行业，短期消费停滞将对大宗商品市场价格造成一定的冲击。以钢材为例，节前市场对需求的快速启动预期已经全部落空，在需求延后启动下，市场面临较高的库存压力，钢价将面临一定的调整压力。另外，外盘大宗商品价格下跌已经反应了市场情绪的变化，预计国内大宗商品市场价格也有承压。

商品大类	主要品种	1月23日收盘价	1月31日收盘价	涨跌幅
工业品	SGX铁矿石	91	81	-11.0%
	LME铜	6082	5561	-8.6%
	LME铝	1802	1725	-4.3%
	LME铅	1971	1877	-4.8%
	LME锌	2381	2208	-7.3%
	LME镍	13485	12790	-5.2%
	日橡胶	191	177	-7.3%
农产品	美豆	911	872	-4.3%
	美豆粕	298	290	-2.7%
	美玉米	389	381	-2.1%
	美糖	14.7	14.6	-0.7%
	美棉	71	68	-4.2%
	马棕油	2944	2599	-11.7%

数据来源：钢联数据

资讯编辑：廖旭东 021-26093325
资讯监督：魏迎松 021-26093644
资讯投诉：陈杰 021-26093100

免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，为非公开资料，仅供Mysteel客户自身使用；本文为Mysteel编辑，如需使用，请联系021-26093490申请授权，未经Mysteel书面授权，任何人不得以任何形式传播、发布、复制本报告。Mysteel保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。