MRI：工业生产表现旺盛 地产竣工回升带动建材需求【2019年12月中国制造业供给指数（MMSI）点评】

制造业不仅直接体现了一个国家的生产力水平，更是作为区别发展中国家和发达国家的重要因素，由此可见制造业在国民经济中的地位举足轻重。据上海产业转型发展研究院、上海钢联电子商务股份有限公司联合发布数据显示，2019年12月，中国制造业供给指数（MMSI）为142.32点，同比增长11.03%，环比增长5.99%（数据起点2014年1月指数为100点）。

从供给指数整体运行情况来看，12月制造业供给指数收于142.32，同比增长11.03%（前值5.28%）；环比增长5.99%（前值4.13%），同环比增速继续回升。从细分行业的运行情况来看，12月化工行业供给指数收于148.15，同比增长39.32%（前值26.76%），同比增幅继续位于所有子行业首位。月内化工主要品种如天然橡胶，由于产量释放的市场预期被证伪，原材料胶水价格持续上涨对现货价格起到提振作用，天然橡胶价格重心持续上移，价格是驱动供给指数向好的核心因素。月内工业生产表现旺盛，钢铁、水泥、汽车、家电产量均处于阶段性的高位状态。以钢铁行业为例，在前期企业盈利水平有所好转的情况下，12月高炉产能利用率高于同期水平，12月钢铁行业供指数收于127.1，同比增长10.38%（前值-4.22%）。受工业生产支撑，12月月均日耗煤炭同比增长5.77%，12月煤炭供给指数同比增速虽仍为负增长，主要是由于去年12月基数过高导致。建筑行业方面，开工环节如期下降，然竣工面积增速回升，地产竣工结转也将对地产投资起到支撑，房地产行业需求韧性犹存，与此同时，由于竣工景气度的回升，玻璃等建材的需求也将持续提振，12月建材行业供给指数收于212.94，高于2017年和2018年同期。

具体来看：

一、工业生产表现旺盛

12月，无论是工业上游原材料，亦是制造业下游终端企业，产出均处于阶段性的历史高位水平，产量端的扩张也促使钢铁、汽车、家电行业供给指数增速扩大。具体来看，12月钢铁行业供给指数收于127.1，同比增长10.38%（前值-4.22%），12月环保限产力度仍然较弱，在利润可观的情况下，钢厂生产积极性高，根据Mysteel全国样本调研数据可知，12月247家钢厂高炉平均产能利用率为80.1%，较11月提升1.5%，日均铁水产量月环比增加4万吨，五大品种产量较11月增加19万吨/周。12月汽车供给指数为126.33，同比增长9.86%（前值5.75%）。12月汽车产销量分别完成268.3万辆和265.8万辆，产量同比增长8.1%，销量同比下降0.1%（降幅较上月收窄3.5个百分点），汽车产量同比增速提升，车市在经历了一年多的低迷期后，初现曙光。12月家电行业供给指数为134.17，同比增长12.10%（前值6.84%）。四大家电产量齐增，尤其是空调，在冲量和补库存的双重动力驱动下，12月空调产量达到2034.9万台，已接近2018年旺季水平。

二、开工如期走弱，竣工好转带动后期投资和建材需求

12月建筑业供给指数收于207.66，同比增长9.17%（前值2.53%）。从房地产行业的运行情况来看，开工端的表现如期下滑，新开工面积累计增速8.5%（前值8.6%）；但值得注意的是，1-12月竣工面积增速同比增长2.6%，扭转了1-11月份以来负增长的局势。与此同时，12月单月土地购置面积增速为7.5%（前值-0.8%），竣工量的结转也将在一定程度上支撑地产投资和拿地的积极性。此外，竣工景气度的回升对12月玻璃等建材消费的提振作用较为明显。12月建材供给指数收于212.94，同比增长7.85%，处于历史相对较高位。

资讯编辑：卜梦倩 021-26093422
资讯监督：孔德群 021-26093124
资讯投诉：陈杰 021-26093100

免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，为非公开资料，仅供Mysteel客户自身使用；本文为Mysteel编辑，如需使用，请联系021-26093490申请授权，未经Mysteel书面授权，任何人不得以任何形式传播、发布、复制本报告。Mysteel保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。