MRI：钢铁行业下游一周动态及点评（20191011）

一.【房地产】

（1）北京银保监局严查信贷资金违规流入房地产市场问题

北京银保监局10日表示，今年以来共查明辖区内4家银行、2家信托公司存在的同业投资资金、理财资金被违规用于缴交土地出让价款，个人消费贷款被挪用于支付购房首付款，个人商办用房贷款业务违反房地产调控政策，信托计划资金实际投向不具备资质的房地产开发商、“四证”不全的开发项目等多类违法违规问题，合计处以罚款910万元。

MRI点评：在中央政策“住房不炒”的精神指导下，今年房地产调控依然较为严格。北京银保监局严查资金违规流入房地产市场，表明当下的政策空间执行力度在逐步加大，未来或有更多银行对资金违规流入房地产进行严查，房地产市场成交将进一步萎缩。

二.【汽车】

（1）猎豹汽车、众泰汽车、华泰汽车、力帆汽车陷破产传闻风波

日前，某银行一则展开内部风险排查的通知在网络流传开来。通知要求，各经营团队需对存量客户是否涉及四家车企上下游产业链情况进行风险排查，该四家车企为猎豹汽车、众泰汽车、华泰汽车、力帆汽车。

MRI点评：虽然上述几家车企相继辟谣，但是需要不可否认的是这些企业目前经营都面临困境，效量十分低下，在汽车行业进入低迷期的情况下，很多中小车企将面临生存挑战，投资者应注意投资风险。

三.【工程机械】

（1）CMI指数稳中略升，工程机械市场周期性旺季持续

2019年9月份中国工程机械市场指数即CMI为125.77，环比增加4.63%，同比降低12.00%（依据CMI判断标准，指数值居于100和130区间右侧，市场整体仍有一定扩张势头，但是季节性和周期性因素的影响将加剧）。2019年9月份中国工程机械市场指数环比为正，继续增加2.49个百分点；同比为负，降幅扩大7.01个百分点。

MRI点评：CMI指数表明9月中国工程机械市场进入2019年下半年的小旺季阶段，但是另外一方面，在部分区域市场，已经出现了下行的压力与趋势。整体而言，短期市场较为乐观，中期市场的不确定性在增加。CMI指数中，针对制造商群体进行调研反馈的库存指数比上期降低0.6个百分点，生产指数提高1.1个百分点；针对代理商群体调研反馈的新订单指数比上期小幅增加，针对市场一线调研的用户价格指数基本持平，部分区域市场受高铁、高速公路、电网等基础设施建设等需求因素影响，混凝土泵车、混凝土搅拌车和大型挖掘机等设备市场继续呈现不同程度的升温状态。

从统计数据来看，采矿业高位投资、基础设施投资加速，这些都是对于工程机械行业需求基本面带来积极影响的因素，但是另外一方面，随着东北、华北和西北进入秋冬开工淡季，华北的政策性环保趋严，以及行业整体上轮周期更新的逐渐出清，我们认为，中国工程机械市场的周期性增速下滑的拐点在逐步逼近。整体而言，稳投资的基本面不变，也就意味着工程机械行业下游的需求端仍然保持稳定，我们对于2019年四季度市场继续持乐观态度。

四.【家电】

（1）苏宁国庆销售数据：家电以旧换新销额超3亿

苏宁发布的2019国庆大数据显示，10月1日至7日，大家电、小家电、智能数码、美妆和箱包的国产品牌销量分别同比增长38.5%、25.6%、15.2%、163%和270%。

其中，截至2019年10月7日，苏宁易购全渠道以旧换新额超30亿，十一期间超3亿。其中美的、海尔、海信、美菱成为消费者以旧换新时的青睐品牌，换新额分别达4200万、3400万、2189万和1000万。

MRI点评：苏宁今年以来在各地实施以旧换新政策，目前来看，收到了一定成效。国庆期间无论是大家电还是小家电，同比增幅都较为可观。但毕竟只是单个企业的促销政策，无法对全行业起到较大的促进作用。目前空调行业的库存问题尚未解决，冰洗的饱和度较高，市场规模无法扩张，大家电行业仍然面临较大的考验。

五.【造船】

（1）美国制裁中运海运子公司，油船运价飙涨

2019年9月25日深夜，美国财政部宣布对从伊朗购买石油的中国实体企业和个人实施制裁，被制裁对象包括大连中远海运油品运输有限公司和大连中远海运油运船员船舶管理有限公司。9月26日，中远海运集团数艘油船被取消预订，中远海运能源运输股份有限公司（中远海能）发布停牌公告。

MRI点评：以船队规模和运力计算，中远海运集团是全球最大的航运公司之一，运营超过1100艘各种类型的船舶，其中，中远海能运营120艘油船，包括44艘VLCC，据相关数据，中远海运集团大约占据着全球7.5%的VLCC市场。此次事件虽然美国制裁仅针对中远海运旗下部分子公司，仅等同于迫使中运海能退出美国至远东航线的VLCC原油运送业务，但石油贸易商和进口商存在担心美国报复而不与中远海能进行交易的心理，导致对VLCC航运市场影响比理论上更为严重。截止10月9日，国际波罗的原油海油轮海运指数为1442点，较9月25月的850点增长592点。

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