MRI：投资增速回落 销售小阳春未能延续【1-5月房地产数据点评】

一、开发投资增速回落

2019年1-5月份，全国房地产开发投资46075亿元，同比增长11.2%，增速比1-4月份回落0.7个百分点。5月当月值同比9.5%，较4月回落2.5个百分点。

新开工面积累计同比增速大幅下降，土地对开发投资增速的支撑也有所减弱。销售面积增速回落，到位资金增速下滑，房企在资金以及预期的双重施压下，新开工意愿减弱。5月份40个典型城市的土地市场交投仍活跃，延续了“小阳春”的热度，虽土地购置面积增速的负增长有所好转，但整体地价涨幅明显。但施工面积累计同比增速持平，对投资的支撑作用依然存在。

房地产的调控会继续加强，不会放松。6月13日的陆家嘴论坛，金融高层对遏制房地产金融化的态度依然是坚决的。预计房地产开发投资增速将有所下行。

图1 房地产开发投资走势图

数据来源：钢联数据、国家统计局

二、土地购置面积增速小幅改善

2019年1-5月份，房地产开发企业土地购置面积5170万平方米，同比下降33.2%，降幅比1-4月份收窄0.6个百分点。5月当月土地购置面积为1587万平方米，同比下降31.9%，降幅比4月收窄3.5个百分点。

土地购置面积不管从累计值还是单月发生值来看，虽然都处于负增长，但降幅持续收窄。2019年3、4月份，房地产交易市场出现了一波“小阳春”。在此背景之下，房企拿地积极性明显上涨。截止到6月13日，年内拿地过百亿的房企多达40家，在2018年同期只有32家企业，2017年同期只有25家。根据监测数据显示，5月份40个典型城市的土地市场交投仍活跃，延续了“小阳春”的热度。

图2 土地购置面积增速走势图

数据来源：钢联数据、国家统计局

三、新开工面积增大幅回落

2019年1-5月，房屋新开工面积79784万平方米，增长10.5%，增速回落2.6个百分点。5月当月新开工面积为21231万平方米，同比增长4%，较4月回落11.5个百分点。

5月下旬，银保监会公布2019年银行机构“巩固治乱象成果、促进合规建设”工作要点，严查房地产违规融资。银监系统再次针对房地产融资等加强监管。到位资金增速下滑，以及销售面积增速的回落，房企在资金以及预期的双重施压下，新开工意愿减弱。近期南方多雨或将在再次阻碍房企开工意愿，预计新开工面积同比增速微降。

图3 新开工面积增速走势图

数据来源：钢联数据、国家统计局

四、销售面积增速走弱

2019年1-5月，商品房销售面积55518万平方米，同比下降1.6%，降幅比1-4月份扩大1.3个百分点；5月当月值同比下降5.5%。5月未能延续3-4月的小阳春市场，销售面积单月增速再次回归负增长，楼市未能顺利入夏。

2019年5月，全国针对房地产调控措施高达40次以上。2019年前5个月，累计调控次数达205次，同比增长近30%。最近2个月，多地政策再次出现明显的收紧，特别是海南、广州、苏州、合肥等继续针对房地产加码调控。此外，住建部再次强烈发声，连续2个月针对多城市的房价上涨提示预警。在房地产去金融化坚决遏制叠加多地的调控措施下，预计销售面积同比增速或将持续走弱。

图4 销售面积增速走势图

数据来源：钢联数据、国家统计局

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