MRI 钢铁行业下游一周动态及点评（20180929）

一. 【房地产】

（1）卖楼花模式将终结？ 广东住建厅：现售是趋势

广东省住建厅已配合住建部要求，对商品房预售制度进行了调研并拟订了相关材料，拟“逐步取消商品房预售制度，全面实施现售”。该材料拟于9月25日上报住建部。

MRI点评：广东房协只是提出“取消商品房预售”的建议！虽然，商品房预售有很多弊端（房屋质量、“烂尾”等），但考虑到现实情况（严格的楼市调控、房地产开发企业巨大的资金压力等），“商品房预售”在短期内无法被取消。“取消商品房预售”一方面对房地产开发企业形成较大约束有帮助，另一方面对房产回归消费属性也有帮助。

（2）上海共有产权住房保障对象扩围非户籍常住人口被纳入

自2018年10月8日起，上海非户籍常住人口将被纳入共有产权房保障范围。9月27日，上海发布《关于进一步完善本市共有产权保障住房工作的实施意见》。根据《意见》，共有产权保障住房保障范围新增人群需同时满足：持有《上海市居住证》且积分达到规定标准分值（120分）、已婚、在上海无住房、在上海连续缴纳社会保险或个人所得税满5年、符合共有产权保障住房收入和财产准入标准的非户籍常住人口。

MRI点评：总体来看，虽然上海的购房大门向非户籍人口进一步敞开，但方式方法和其他城市完全不同，因此不会对房地产市场产生冲击和影响。首先，由于共有产权房带有一定的福利性质，价格相比同区域内商品房价格偏低且支付压力小，因此，其准入门槛比较严苛；其次，由于共有产权房是相对“封闭”的市场，此类房源和商品房并非一个体系，并且满5年后才能上市销售，而且国家还有优先回购的权利，所以，短期内不具备炒作条件，因此，更不会对商品房市场或存量房市场产生冲击。

 

二. 【汽车】

（1）奥迪：2020年电动车型可在12分钟内充满80%电

据外媒报道，德国汽车制造商奥迪宣称，到2020年，其电动车型将可以在不到12分钟的时间，快速充满80%的电。近日，奥迪刚刚推出其首款电动车型- E-tron SUV，该车目前使用在欧洲已经推出的功率为150 kW的快速充电器，能够在30分钟内充满80%的电。

MRI点评：担心续航里程不足是普及电动汽车的主要障碍，因此，如果能够在10分钟之内将电动汽车充好电，将大大提高电动汽车的认知度和普及率。

（2）北汽新能源A股上市首日暴跌36.88%，市值蒸发186亿！

北汽蓝谷开盘价为14.66元，然而开盘即下跌2.59%，随后股价快速走低，下跌12.36%，至13.19元，遭临时停牌。10点复牌后股价继续下跌至11.50元，跌幅23.59%，再遭临停。停牌时间持续至14时57分。最终收盘价为9.50元，跌幅36.88%，市值蒸发186亿。

MRI点评：北汽新能源当前的发展存在一定的短板，并不一定为资本市场所长期看好。比如，目前主要依靠低端车型打市场。数据显示，2018年8月前8个月，北汽新能源在华销售新车70,118辆，同比增长67%，但在这7万辆的累计销量中，旗下最低端的车型EC系列实现销售43,434辆，占比达61.94%，这并不利于盈利能力的提升以及品牌向上。

 

三. 【 工程机械】

（1）用新技术新思维拓展“一带一路”新商机

9月20日，“一带一路”国家（地区）企业合作发展大会在成都举行。数百名外企、央企、地方企业负责人在此聚首，共同关注“一带一路”上的新商机。

从“一带一路”沿线国家和地区需求来看，基础设施互联互通仍将是未来数年的重要投资领域。同时，大型基础设施项目也面临规模大型化、复杂化，国际工程技术标准要求越来越高等新挑战。未来，这类企业如何才能更赚钱？陈其华提出，用新技术来突破。“比如，用智能挖掘机能够使作业效率提升45%，燃油效率提升20%。”在他看来，借助物联网、无人驾驶等智能新技术，提升“一带一路”沿线建设效率，基建企业有很大潜力可挖。

MRI点评：国家“一带一路”的建设项目，带动了基建投资行业的新商机，也带动了工程机械行业的销量，但现在中国企业投资的基础设施互联互通项目，合同金额增势喜人，盈利能力却并不见长，这也让工程机械需要面临技术革新的挑战，只有让技术得到提高，有更高的工作效率，前景才会更加广阔。

（2）国务院加大基建投资力度 聚焦基建产业链

上周国务院发改委召开新闻发布会，介绍了“加大基础设施等领域补短板力度稳定有效投资”有关工作情况。为加大基础设施补短板力度，稳定有效投资，接下来将精准聚焦基础设施、农业、脱贫攻坚、生态环保等重点补短板领域。今年以来，我国固定资产投资增速逐月放缓，1至7月增长5.5％，比1至6月下降0.5个百分点；1至8月增长5.3％，比1至7月下降0.2个百分点。基础设施投资增速回落，是投资增速放缓的主要原因。基础设施投资增速放缓，反映出投资增长后劲不足，本次国务院发改委会议精神充分反映了国家意志将下半年再次加大稳增长力度，重点加大基建补短板等领域的固定资产投资，稳定经济发展。受益加大基建投资力度，我们重点推荐基建产业链里机械设备相关较高的工程机械、高铁设备板块。

2018年8月挖掘机销量11588台，同比增长33.0％，其中国内销量10087台，同比增长26.8％，出口1482台，同比增长95.8％。在固定投资增速下滑的情况下，挖掘机销量增速依然维持了较高速度，四季度随着国家稳增长措施的有力实施，基建补短板项目不断落实，挖掘机有望继续2017年年尾淡季不淡的行情。重点推荐标的国产挖掘机、混凝土机械龙头三一重工、汽车起重机龙头徐工机械。

MRI点评：现阶段国家通过“一带一路”带动基建投资，并且国内为了补短板也加大基建的投资，促进了工程机械行业的消费和竞争，未来工程机械的销量或回出现明显的增长。

 

四. 【家电】

（1）格力举牌海立遭反击

9月24日晚间公告显示，海立股份大股东上海电气（集团）总公司已在A股、B股上累计增持5%，并表态后续可能继续增持，此举有望拉大与举牌方格力电器的持股差距，捍卫控股权。同时，海立股份刚刚宣布解禁的二股东杭州富生控股有限公司及关联方准备退出，近乎全盘转让所持股份，这意味着海立股份举牌战或将迎来另一场变局。

MRI点评：在原料价格上涨的背景下，与其他家电相比，空调产品今年的均价同比上涨幅度不高，成本向消费者转移程度不高。因此，控制上游压缩机价格对于空调企业来说至关重要。通过增持上游产业链企业，格力不仅能够满足本身的生产需要，也能得其他竞争对手带来竞争压力。然而，海立股份大股东并不希望将控制权旁落他人，因此即使格力收购二股东的所有股权，其股权比例仍然要低于上海电气。

（2）日系企业掀起亚洲空调大战

日系空调制造商正在扩大亚洲销售网络，试图阻击具有低成本优势的中国竞争对手。

在印度尼西亚，大金工业占据当地家用空调市场20%的市场份额，这家空调企业正在努力巩固其在印度尼西亚的地盘：大金计划到2020财年，将其在印度尼西亚的门店数量提高20%，达到1200家。目前大金在印度尼西亚的门店主要集中在雅加达地区，因此其门店扩充将主要布局在这个国家的农村地区。

MRI点评： 现阶段，印尼的空调保有量仍然处于低位，仅有20%的家电拥有空调。但其空调市场空间较为广阔。据预测，到2020年，印尼的空调市场规模将达到260万台。日系空调品牌在印尼家用空调市场占50%的份额，不过格力以及其他中国竞争对手正在迎头赶上。目前，大金的大众型号产品价格约为270美元，而中国产品的价格仅为180美元。由于成本不占明显优势，日系产品只能通过差异化战略来提升自己的市场份额，例如大金将提升其安装与维修服务，以与竞争对手区别开来。未来，全球空调市场竞争仍将激烈，中国企业仍然是日系企业的主要竞争对手。

 

五. 【 造船】

（1）限硫令势在必行，必将推动运价上涨

前期巴哈马、利比里亚、马绍尔群岛、巴拿马，以及航运协会BIMCO、INTERTANKO和INTERCARGO联合提交一份文件呼吁收集和分析数据，以确定是否需要对2020年的法规进行修改。近日据路透社报道，IMO空气污染和能源效率负责人Edmund Hughes在新加坡亚太石油会议（APPEC）会议上表示，IMO明确表示限硫令的生效不会有任何延误。如果这一监管推迟，可能导致不同地区实施不同的规则，为全球产业带来更大的不确定，而限硫令的实施将给运营商带来压力。

MRI点评：限硫令的实施，运营商或安装脱硫设备，或强制使用价格昂贵的低硫燃料，导致运营商收益将急剧下降。运营商为保证合理的收益，必将要购买的燃油附加费的成本支出最终将转嫁给最终用户。这不仅仅是购买洗涤器并维护的额外成本，同时还要考虑很多无法确定的结果。然而，保证收益的方法主要通过提升运价或减速慢航，由于需求供应市场，必将推动运价上涨。

（2）亚洲煤炭需求推动巴拿马型散货船运价上涨

据外媒报道称，巴拿马型散货船运价在过去一周上涨了7.5%。波罗的海巴拿马型散货船运价指数（BPI）显示，60000-80000载重吨的巴拿马型散货船运价指数为1639点，仅次于8月28日的1643点。同时，波罗的海散货船运价指数本周上涨7%，达到1450点。

MRI点评：亚洲煤炭需求受多方面因素的影响。中国国内货运贸易受到国内最大煤炭港口秦皇岛严格检查的阻碍，电厂不得不从其他国家收购更多煤炭。据印度中央电力管理局监测的117家印度燃煤电厂库存量数据显示，最终库存量为1170万吨煤炭，仅为7天的发电量，这一库存量是自去年12月以来的最低水平，印度煤炭市场明显收紧。亚洲煤炭进口需求增大，而进出口煤炭主要采用巴拿马型散货船进行运输，导致巴拿马型散货船运价上涨，同时加上恶劣天气的影响，扰乱了船舶时间表，进一步提高了运价。

 

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