三季度工程机械销量低谷，四季度增速冲高回落

一、 三季度工程机械销量环比下滑，绝对量仍维持高位。

（1）挖掘机方面，根据协会统计数据，2018年8月共计销售各类挖掘机械产品11588台，同比涨幅33.0%。8月份挖机销量达到11588台，为历史8月单月新高;出口销量为1482台，绝对值较前两月环比略有下滑，但总体仍处于高位。前八月，挖掘机累计销量接近14.3万台，接近历史同期最高水平，相比去年同期约9.1万台，大幅增长56%。

图表1：我国挖掘机近三年月销量情况

数据来源：MRI整理

(2）装载机方面，2018年8月份，纳入统计的国内25家主要装载机生产企业合计销售装载机约8360台，同比去年8月份的7630台增长9.5%。今年以来，装载机累计销售82600多台，同比增长28%，增长势头放缓。

图表2：我国装载机近三年月销量情况

数据来源：MRI整理

(3)推土机方面，截至8月，今年以来的持续快速上升势头中断。2018年8月份，纳入统计的国内9家主要推土机生产企业共计销售各类型推土机422台，同比下滑6.43%。1至8月，推土机累计销量达到5374台，同比增长32.2%。

图表3：我国推土机近三年月销量情况

数据来源：MRI整理

(4)平地机方面，2018年8月份，纳入统计的国内主要平地机生产企业合计销售平地机321台，同比下滑23.2%。虽然中断了持续15个月的连续增长，但本月销量仍处于同期历史高位。前八月，平地机累计销量达到3800余台，同比增长26%。

图表4：我国平地机近三年销量情况

数据来源：MRI整理

 

二、基建投资下滑叠加消费淡季，但房地产及出口需求支撑工程机械销量

工程机械应用下游包括房地产、基础设施、能源矿产、制造业等投资。具体到每个产品而言,下游的侧重各有区别。其中,地产和基建是构成工程机械销量的核心来源。三季度以来，工程机械销量出现下滑趋势，分析原因来看:一方面是因为基建投资增速持续回落，基建对工程机械的提振作用明显减弱，但同时因房地产固定资产投资及新开工面积仍维持较高增长速度，保证工程机械行业销量整体维持较高位置。另一方面则是因为季节性因素影响，根据历年数据可以看出，三季度为工程机械销量淡季，因三季度天气较热，下游行业施工受限，开工率处于年中较低位置。

图表5：我国城镇基础设施投资同比增速走势情况

数据来源：国家统计局、MRI整理

虽然三季度工程机械销量处于年中低位，但与去年同期相比仍维持增长态势，除去房地产行业支撑外，随着全球经济的持续复苏，以及中国工程机械企业海外竞争力不断提升，出口需求为工程机械销量提供有力支撑。具体数据方面，8月份，挖掘机出口接近1500台，同比大幅增长95.8%，今年以来，挖掘机累计出口12000多台，同比增长156%；装载机出口1800余台，占总销量21.8%，同比增长22.3%；前八月装载机累计出口近1.58万台，同比增长28.7%；推土机出口146台，同比下滑29.1%；前八月，累计出口近1500台，同比增长32%；平地机共出口212台，同比微降5%，占当月总销量66%。2018年以来，平地机累计出口2100余台，约占总销量55%，同比增长37%，出口形势良好。

 

三、工程机械后市走势分析

展望后市，9月份即将进入“金九银十”旺季，下游各行业也将进入年前最后的赶工期，届时将出现开工同环比居向上的情况，预计对工程机械的需求将有所增加。此外，国家近期频频提出“基建补短板”的措施，预计基建方面对工程机械的带动作用将有所提升。因此我们预计，9月份之后，行业将进入年底小高峰。

另一方面,受到环保标准的限制,部分设备已经进入淘汰更新期,更新需求释放可能将维持一段时间,成为未来一两年工程机械销售增长的主要拉动因素。

环保督查趋势从目前来看有更严之甚。全国各类工程机械仍存有大量国二排放标准以下的设备,而环保部对非道路移动机械的排放标准已经有了规定,部分地区更会为此进行抽查。因此,对于排放超标的工程机械已经失去了存活空间。这将利好工程机械行业的更新更新态势。由于我国工程机械上一个高速增长期是1999-2011年,目前所使用的部分设备均生产于该期间。其实,不单单受到环保影响,目前数字化、网络化设备的趋势也是更换工程机械的一个原有。综合来看,随着基础设施建设不断发力，产品更新换代需求及出口持续向好等，预计四季度工程机械的销量仍将维持增长的态势，不过鉴于去年四季度11-12月份的高基数，增速可能在季末回落。

 

本文作者：牟秀燕 021-26093818

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