基于我国螺纹钢供需错配形成区域差异化（你的货去哪里了？）

我国不同地区螺纹价格有非常显著的差异，我们知道现货价格更多的是由基本面决定，因此笔者从供需来剖析地区价格差异化。

1.我国主要城市螺纹钢价格多低于全国平均水平，西南最高，东北最低

截止到2018年6月28日， 6月我国螺纹均价为4173元/吨，较2018年5月上涨42元/吨，从图1中可以看出，西南地区价格遥遥领先与我国其他地区。6月昆明地区价格最大，为4648元/吨，其次价格为贵阳和拉萨地区，价格分别为4410、4408元/吨。乌鲁木齐地区价格最小，为3709元/吨，其次价格为天津和石家庄地区，价格分别为3778、3778元/吨。其中，价格最大值与最小值间相差939元/吨，最大值与全国均价间相差475元/吨，全国均价与最小值间相差252元/吨。各省会地区以上涨为主，也有不少地区下跌，杭州地区涨幅最大，其中涨幅为132元/吨，其次涨幅为上海和合肥地区，涨幅分别为114、98元/吨。重庆地区跌幅最大，其中跌幅为287元/吨，其次跌幅为海口和广州地区，跌幅分别为218、261元/吨。

图1 我国各省市螺纹钢价格波动情况

数据来源：钢联数据、MRI

2.我国螺纹钢需求主要集中在华东及南方地区

房地产作为最大的螺纹钢消费者，本文从房地产入手分析螺纹钢需求，鉴于对时滞性，相关性以及流量/存量指标考量，笔者在众多房地产指标中选择了新开工面积作为间接需求。

2018年5月，全国新开工面积当月值为20411万平方米，较上月增加3247万平方米（环比18.9%），较去年同期增加3472万平方米（同比20.5%）。2018年5月，我国新开工面积最大区域为华东地区当月值为7499万平方米（占比36.7%），较上月增加788万平方米（环比11.7%），较去年同期增加1220万平方米（同比19.4%）。“话语权要看你手里有多少资本”这句话刚好验证了华东地区与全国新开工面积增速相关性很大，走势高度一致，基本上华东地区高于全国水平，这是因为全国水平是综合了全国各地区新开工增降后的结果。

我国其他区域新开工面积，依次为西南3135万平方米（占比15.4%）、华中2700万平方米（占比13.2%）、华南2475万平方米（占比12.1%）、华北2307万平方米（占比11.3%）、西北1075万平方米（占比5.3%）、东北1220万平方米（占比6.0%）。

 

图2 我国各省市新开工面积（当月值）占比情况

数据来源：国家统计局、钢联数据、MRI

从新开工面积绝对量来看各省市的情况，2018年5月，我国新开工面积排名top5的省份依次为山东2187.19万平方米（占比10.7%）、广东1707.14万平方米（占比8.4%）、江苏1605万平方米（占比7.9%）、四川1348.76万平方米（占比6.6%）、河南1323.07万平方米（占比6.5%）。这5省的占比为40.0%，约占全国一半的比例，其中有2省属于华东地区（18.6%）。

从新开工面积的月波动来看各省市的情况，2018年5月，我国新开工面积月涨幅排名top5的省份依次为山东2187.19万平方米（月增569.69万平方米）、四川1348.76万平方米（月增419.5万平方米）、陕西643.66万平方米（月增377.7万平方米）、贵州639.27万平方米（月增304.0万平方米）、辽宁727.45万平方米（月增290.6万平方米）。这5省新开工面积月度总增量占全国增量地区的52.2%，约占全国一半的比例，其中有2省属于西南地区（9.7%），虽然占比不大，但也预示着西南地区在崛起。同月，我国新开工面积月跌幅排名top5的省份依次为湖南735.16万平方米月减（129.99万平方米）、天津257.9万平方米（月减105.4万平方米）、福建566.94万平方米（月减82.0万平方米）、甘肃110.21万平方米（月减72.9万平方米）、江苏1605万平方米（月减57.5万平方米），这5省新开工面积月度总减量占全国减量地区的87.1%，基本上月度减量全部在这5个省市。

从新开工面积的年波动来看各省市的情况， 2018年5月，我国新开工面积年涨幅排名top5的省份依次为山东2187.19万平方米（年增742.3万平方米）、四川1348.76万平方米（年增466.4万平方米）、辽宁727.45万平方米（年增406.8万平方米）、陕西643.66万平方米（年增390.9万平方米）、重庆728.59万平方米（年增376.0万平方米），新开工面积年涨幅主要集中在中东地区和西南地区；同月，我国新开工面积年跌幅排名top5的省份依次为甘肃110.21万平方米年减（300.08万平方米）、河北872.42万平方米（年减175.1万平方米）、新疆130.14万平方米（年减164.5万平方米）、吉林204.8万平方米（年减143.8万平方米）、安徽1062.06万平方米（年减130.2万平方米），跌幅主要集中在北方地区。

图3 我国各省市新开工面积（当月值）波动情况

数据来源：国家统计局、钢联数据、MRI

3.我国螺纹钢产量低于去年同期，主要是江苏徐州地区停产

2018年6月15日这周，以及山东青岛上合峰会的影响，全国螺纹钢实际周产量为303.25万吨，较上一周产量减少6.22万吨（华东减2.96万吨、东北减2.4万吨），较上月同期产量减少9.27万吨（华东减4.89万吨、东北减3.44万吨、西北增4.14万吨），较去年同期产量减少24.01万吨（华东减21.36万吨、华北减4.62万吨、华南增2.5万吨）。

2018年6月29日这周，主要因华东和华北地区环保限产，全国螺纹钢实际周产量为310.98万吨，较上一周产量增加0.6万吨（华东减3.59万吨、东北增0.4万吨），较上月同期产量增加0.4万吨（华东减3.96万吨、东北减1.88万吨、西北增2.71万吨），较去年同期产量减少20.56万吨（华东减23.34万吨、华北减4.09万吨、华南增1.45万吨）。

 

图4 我国各省市螺纹钢周产量占比

数据来源：钢联数据、MRI

 

其中，华东区域螺纹钢实际周产量最大，为127.8万吨（占比41.1%），较上一周产量减少3.59万吨（江苏减3.6万吨），较上月同期产量减少3.96万吨（江苏减4.2万吨、浙江减0.5万吨、江西增0.92万吨），较去年同期产量减少23.34万吨（江苏减22.75万吨）。这主要是于今年4月份中旬起因环保造成江苏徐州80%的钢厂进入停产状态，据mysteel统计的数据显示，徐州地区钢铁企业总计18家，所有含高炉的钢铁企业总计日均铁水产量约6万吨，其中约55%的铁水生产螺纹，那么徐州地区螺纹钢减少产量约为21.6万吨左右，最新消息预计徐州地区钢厂会在7月第二周开始陆续复产。

图5 我国各省市螺纹钢周产量波动情况

数据来源：钢联数据、MRI

我国其他区域螺纹钢实际周产量依次为西南（39.08万吨，占比12.6%）、华南（35.02万吨，占比11.3%）、华北（35.77万吨，占比11.5%）、华中（33.94万吨，占比10.9%）、西北（21.65万吨，占比7.0%）、东北（17.72万吨，占比5.7%）。

4.量价聚类分析

螺纹钢产量（月度）和螺纹钢价格（月均价）均取自上海钢联数据库，各省份的新开工面积（当月值）滞后产量和价格近1个月，但近年来各省份新开工面积的占比较为稳定，所以用5月份的数据来进行替代是可行的。通过软件利用我国各省市地区的螺纹产量、新开工面积以及螺纹钢价格，对我国各省市地区的供需进行聚类，如下图：

图6 各省市量价聚类树状图

资料来源：软件处理

笔者根据聚类结果做了一定的调整，给出了3大类，9小类（并不是严格的地域划分），通过下表，可以比较清晰的发现：

一是我国北方地区在“供需双弱，供大于求”的情况下，已经注定了北方螺纹价格偏低的局面。当然北方凭借较好的地理区位（因为我国铁矿石多是进口，而铁矿石发至环渤海地区的货量在68%左右）和资源优势（煤炭多集中在北方地区），价格多在全国均价以下，且不少城市的价格较全国均价200-300元/吨，因为螺纹价格偏低，加上自身需求也不高，所以在气温较低时，北方钢材也会凭借价格优势南下去往需求高的地方。

二是我国西南和华南地区多是“供不应求”，另外该地区错失天时（我国高品矿资源匮乏）地利（地处偏远），炼钢成本较其他地区贵一些，而且在高利润的刺激下，有不少钢厂会选择电炉炼钢或者增加废钢比来提振产量。

三是中部地区作为南北方钢材的集成中心，有一定的参照作用，南方会稍高于此处，而北方会稍低，另外需求作为影响价格的第一要素，我国中部地区在“供需双高”的情况下，螺纹价格在需求的刺激下位于较高水平。

表1 我国各省市螺纹钢供需分类

 

数据来源：国家统计局、钢联数据、MRI

注：因为文中做聚类的数据指标较少，且需求数据是通过新开工面积折射的，所以实际分类可能会与此结果有稍微出入，此结果只做参考。

5.结论

华东，集成中心，供需双高，价格偏高； 华中，供不应求，距离主产区近，价格适中；华南，供不应求，地区偏远，运费高，价格偏高。西南，供不应求+成本高+运费高，价格最高；西北，供大于求，但其输送地多是西南地区，水涨船高，所以价格也是适中；华北，供大于求，且成本优势明显，价格偏低；东北，供不应求，但有成本优势，价格偏低。

从下表中可以粗略的认为，我国华东地区“供需双高，供大于求”，北方多是“供需双弱，供大于求”，中南地区多是“供小于求”，通过市场这只隐形的手的调整，把某些地区多余的螺纹运送至需要它的地方，所以常有“北材南下”。

表2 我国各区域螺纹钢供需占比

 

数据来源： MRI

资讯编辑：马洪斌 021-26093795
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