钢铁行业去产能路在何方？——从整治中频炉说起

在不久前的一篇文章中笔者曾指出，目前去产能的力度已经非常之大，虽然全年任务已经完成，但是在钢铁产量继续增加的情况下，有关钢铁行业的各类政策预计会继续收紧，旨在产能出清和进而提高产业集中度的措施会陆续出台，去产能最后将会去向限制产量之路，而不再是各地方上报的“产能”（文章详情请参阅拙作《去产能与增产量——钢铁去产能困境何解？》，链接：https://mp.weixin.qq.com/s/-pmzSFvvKD0WSsMqhAN0gg）。

该篇文章的完成时间是11月16日，在文章完成不久，也就是11月23日，国务院决定派出调查组，开始对地条钢予以严肃查处，随后刮起了一阵查处中频炉的风暴，钢市随之波澜再起。那么这一行动背后的逻辑是什么？对钢市又会有什么样的影响？笔者试做一分析。

一、整治中频炉：去产能要看得见

本届政府对于去产能的态度，在今年以来的种种政策中已经体现的很明显了，去产能最终的衡量标准应该是产量的下降，不能“只听楼梯响，不见人下来”。现在政府对去产能已经提出来了更高的要求，例如在11月发布的钢铁工业调整升级“十三五”规划中，对于去产能任务的表述，已经由国发6号文中的“压减”变成了“净减少”。在12月9日召开的政治局会议中，也提去产能等任务出要有“实质性”进展。

去产能的目的是明确的，但是去产能的理由必须是充分的。尽管中央用下达“军令状”的办法向地方摊派过剩产能压减任务，但本届政府的核心思路仍是“由市场决定需要关闭哪一家企业”。按照楼继伟的说法，我国已经不再是计划经济时代，更何况现在的钢铁行业中民营企业达到50%以上，政府也无法向企业下达指标。在权威人士的判断中，去产能的手段讲的很清楚：“环保、能耗、质量、标准、安全等各种门槛准入、制度建设和执法力度”，还有通过信贷政策的调整，给僵尸企业断奶。而虽然中频炉具有体积小、生产工艺简便、投资低等特点，但中频炉生产的产品往往既不符合质量标准，也难以达到安全生产的门槛，更不符合环保的要求，这都是中频炉的原罪。

因此，去产能要看得见，但是去产能的理由必须是充分的，在这样的情况下身负种种原罪的中频炉被大规模的整治也就在所难免了。

二、中频炉体量不小，短期内影响较大

针对中频炉的整治，将不可避免的影响钢材产量。Mysteel估计目前的中频炉产能约为1.5亿吨，粗钢产量在6000-7000万吨范围内，在整个钢材市场的供给中有着举足轻重的地位，对其整治会对钢材供给产生极大的影响。目前的整治活动基本上都是省一级地方政府在推动，地方政府对基础的实际情况更了解，可以更准确、高效的贯彻中央的精神，做得比较严格的是河北和江苏，现在很多企业基本上都已经停产。Mysteel调研的全国短流程钢厂的产能利用率从11月25日的55.24%下降到12月9日的35.47%，降幅接近20个百分点；开工率也从83.61%下降到59.22%，降幅超过24%。受此影响，钢材产量的下降不可避免。

中频炉受到整治后，将不可避免的太抬高钢材价格。中频炉炼钢等产能的关停，引发了市场对于后期我国建筑钢材出现资源紧张、供不应求状况的担忧，进而推动了近期国内钢材价格大幅拉涨。在本次地条钢整治之前，钢材价格随着进入淡季而出现了下行趋势，但国务院决定派出调查组之后价格走势开始逆转，三级螺纹钢全国均价从11月23日的3080元/吨上升到12月13日的3624元/吨，涨幅高达17.7%。并且建筑钢材价格的上涨也引发了其他品种的跟涨，截止12月9日的热轧、中杯、镀锌板等钢材的全国均价月环比均超过了10%。

图1：Mysteel调研的短流程钢厂生产情况

图2：近期钢材价格走势

数据来源：MRI

市场的运行不会跳脱出供求关系的影响，中频炉的大面积关停不可避免的影响整个钢材市场的供给，从而引发价格的上涨。中频炉整顿打破了市场预期，此前一般认为在冬季是钢材、特别是建材需求的淡季，各方均在此预期下安排生产和采购等问题。该事件的影响将在12月份和来年1月份开始逐渐显现，届时的粗钢产量应该会出现下降，目前市场对钢材产量与价格的预期均需要修正。

三、一刀切的处理方式存在引发产量反复的风险

在本年度的去产能任务已经提前完成的情况下，再推动中频炉的整治，政府需要看到产量下降的决心十分明显。相对于整治中频炉的行动，保证产量不再反复是一个更加艰难的任务。

盈利情况刺激钢厂增产，但去产能政策的严格执行约束了钢厂的增产冲动。作为逐利的市场主体，盈利水平是钢企决策的最关键因素。我国的钢铁生产企业众多，且产业集中度低，在价格走高、可以保证盈利的情况下，产量的反弹是必然的。这样的市场结构决定了，只要还存在盈利，钢厂就有足够的动力增产。但这是政府的去产能政策所不允许的，产量不降的话，在针对钢铁产业的环保、技术门槛、信贷等方面的政策将继续收紧。考虑到本届政府的执政理念，短期内政府政策将会有效的限制钢厂的增产冲动。但供给收缩后的价格上涨将会提高钢企的盈利水平，长期来看，利润的诱惑很难被抑制，政府政策的执行成本将会不断上升，一味高压的处理方式可持续性存疑。届时市场究竟会怎么发展，还有待观察。

煤炭行业的去产能经验需要借鉴。煤炭行业去产能力度较早、力度也较大，去产能2.5亿吨的任务已经完成。但随之而来的是库存渐低，价格不断飙升。12月1日秦皇岛港口5500大卡煤炭价格仍为每吨600元左右，比年初上涨了60%。煤炭价格的快速上涨，给钢铁、电力等下游产业带来了巨大的压力。在这样的情况下，国家发改委不仅启动了日增产30、50万吨的应急措施，还放开了煤炭工作日276天的生产限制，又有了产量增加的空间。

图3：全国煤炭产量与同比增速

图4：环渤海动力煤价格指数走势

数据来源：MRI数据来源：MRI

一刀切的大幅去产量，则存在产量反弹的风险。在今年的行情开启之前，各方对钢材的下游需求基本上持较为悲观的态度，但实际情况大大的好于预期，无论是房地产、基建、汽车，还是出口的需求均都大幅增加。来年这些需求很有可能走弱，但出现大幅度的下降则不太可能。从煤炭行业的情况来看，如果供给端一刀切的太厉害则难免产量的反复，这一点我们需要加以警惕。

  

 

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